公司治理(編輯修改稿)
2025-02-26 14:21 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 不完全 激勵不相容 經(jīng)理與股東在追求的目標上可能會出現(xiàn)偏離，出現(xiàn) 代理問題， 即經(jīng)理利用外部股東不知道的信息和手中的權(quán)力，偏離企業(yè)價值最大化目標去追求自己的利益，也稱管理機會主義。（opportunism of management)股東（委托人）企業(yè)所有者 委托代理關(guān)系經(jīng)理 （代理人）企業(yè)經(jīng)營者聘用信息不對稱機會主義代理成本基本的委托代理問題股東大會董事會經(jīng)理監(jiān)事會公司職工 (工會)選舉 選舉聘任選舉監(jiān)督監(jiān)督黨組織信息不對稱多層次的委托代理問題機會主義v 第一，公司規(guī)模最大化v 第二，過度多元化（風險減小、自由現(xiàn)金流）v 第三，管理層戰(zhàn)壕v 第四，奢侈的在職消費、侵占、挪用v 作假帳，欺騙投資者 …. 這些代理問題的存在，使人們希望通過 公司治理 來對經(jīng)理提供有效地激勵和約束，使其行為能夠符合所有者的利益。這是公司治理問題產(chǎn)生的根源。v v 思考：既然有這么多 “代理問題 ”可能存在，為何投資者還是樂于進行投資，成為公司的股東？v 樂觀預(yù)期 ,基于：v 契約v 信譽v 制度（正式制度、非正式制度）v 注意：公司中僅僅涉及股東和經(jīng)理之間的利益關(guān)系嗎？還有哪些利益相關(guān)者？ v 如何在一個公司里平衡股東、經(jīng)理人、債權(quán)人和員工等要素提供者及各利益相關(guān)者的關(guān)系和利益呢？v 他們又是通過什么方式連接在一起的？是一種什么關(guān)系？v 競爭與合作 契約v 為什么會形成一個公司企業(yè)？與市場的聯(lián)系與區(qū)別在哪？v 如何使公司發(fā)揮應(yīng)有的作用，實現(xiàn)各參與者的目的，制衡他們的行為，維護共同的利益？ v 唯一的途徑就是需要建立一套完整的治理規(guī)則。 實際上，公司治理的概念到目前為止，世界各國尚沒有一個公認的定義，但是，人們對以下方面都比較關(guān)注。公司治理機制產(chǎn)生的背景（原因）；公司治理結(jié)構(gòu)要實現(xiàn)的目的；公司治理結(jié)構(gòu)的主要框架；股東、董事和管理人員之間如何分配經(jīng)營管理權(quán)；如何發(fā)揮社會中介機構(gòu)的作用；社會責任在規(guī)范公司行為中的意義 ……. 公司治理的定義 國外對公司治理的定義 公司治理的英文為 “ Corporate Governance” ，其直譯為法人規(guī)制或法人治理結(jié)構(gòu)。西方學(xué)者對公司治理內(nèi)涵的界定，主要是圍繞著控制和監(jiān)督經(jīng)理人行為，保護股東利益、保護包括股東在內(nèi)的公司利益相關(guān)者利益兩個主題展開的 。 國外對公司治理的定義 圍繞著控制和監(jiān)督經(jīng)理人行為、保護股東利益這一主題，西方學(xué)者對公司治理的內(nèi)涵有三種理解： （ 1）股東、董事和經(jīng)理人關(guān)系論。 馬克 J 洛（ 1999）認為，公司治理結(jié)構(gòu)是指公司股東、董事會和高層管理人員之間的關(guān)系。 （ 2）控制經(jīng)營管理者論。 斯利佛和魏斯尼（ 1997）認為，公司治理是公司資金提供者確保
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