公司治理(編輯修改稿)
2025-02-26 14:21 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 不完全 激勵不相容 經(jīng)理與股東在追求的目標(biāo)上可能會出現(xiàn)偏離，出現(xiàn) 代理問題， 即經(jīng)理利用外部股東不知道的信息和手中的權(quán)力，偏離企業(yè)價值最大化目標(biāo)去追求自己的利益，也稱管理機(jī)會主義。（opportunism of management)股東（委托人）企業(yè)所有者 委托代理關(guān)系經(jīng)理 （代理人）企業(yè)經(jīng)營者聘用信息不對稱機(jī)會主義代理成本基本的委托代理問題股東大會董事會經(jīng)理監(jiān)事會公司職工 (工會)選舉 選舉聘任選舉監(jiān)督監(jiān)督黨組織信息不對稱多層次的委托代理問題機(jī)會主義v 第一，公司規(guī)模最大化v 第二，過度多元化（風(fēng)險減小、自由現(xiàn)金流）v 第三，管理層戰(zhàn)壕v 第四，奢侈的在職消費(fèi)、侵占、挪用v 作假帳，欺騙投資者 …. 這些代理問題的存在，使人們希望通過 公司治理 來對經(jīng)理提供有效地激勵和約束，使其行為能夠符合所有者的利益。這是公司治理問題產(chǎn)生的根源。v v 思考：既然有這么多 “代理問題 ”可能存在，為何投資者還是樂于進(jìn)行投資，成為公司的股東？v 樂觀預(yù)期 ,基于：v 契約v 信譽(yù)v 制度（正式制度、非正式制度）v 注意：公司中僅僅涉及股東和經(jīng)理之間的利益關(guān)系嗎？還有哪些利益相關(guān)者？ v 如何在一個公司里平衡股東、經(jīng)理人、債權(quán)人和員工等要素提供者及各利益相關(guān)者的關(guān)系和利益呢？v 他們又是通過什么方式連接在一起的？是一種什么關(guān)系？v 競爭與合作 契約v 為什么會形成一個公司企業(yè)？與市場的聯(lián)系與區(qū)別在哪？v 如何使公司發(fā)揮應(yīng)有的作用，實(shí)現(xiàn)各參與者的目的，制衡他們的行為，維護(hù)共同的利益？ v 唯一的途徑就是需要建立一套完整的治理規(guī)則。 實(shí)際上，公司治理的概念到目前為止，世界各國尚沒有一個公認(rèn)的定義，但是，人們對以下方面都比較關(guān)注。公司治理機(jī)制產(chǎn)生的背景（原因）；公司治理結(jié)構(gòu)要實(shí)現(xiàn)的目的；公司治理結(jié)構(gòu)的主要框架；股東、董事和管理人員之間如何分配經(jīng)營管理權(quán)；如何發(fā)揮社會中介機(jī)構(gòu)的作用；社會責(zé)任在規(guī)范公司行為中的意義 ……. 公司治理的定義 國外對公司治理的定義 公司治理的英文為 “ Corporate Governance” ，其直譯為法人規(guī)制或法人治理結(jié)構(gòu)。西方學(xué)者對公司治理內(nèi)涵的界定，主要是圍繞著控制和監(jiān)督經(jīng)理人行為，保護(hù)股東利益、保護(hù)包括股東在內(nèi)的公司利益相關(guān)者利益兩個主題展開的 。 國外對公司治理的定義 圍繞著控制和監(jiān)督經(jīng)理人行為、保護(hù)股東利益這一主題，西方學(xué)者對公司治理的內(nèi)涵有三種理解： （ 1）股東、董事和經(jīng)理人關(guān)系論。 馬克 J 洛（ 1999）認(rèn)為，公司治理結(jié)構(gòu)是指公司股東、董事會和高層管理人員之間的關(guān)系。 （ 2）控制經(jīng)營管理者論。 斯利佛和魏斯尼（ 1997）認(rèn)為，公司治理是公司資金提供者確保
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