企業(yè)發(fā)展能力分析講義(編輯修改稿)
2025-02-26 08:57 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 楊漢明 15 第八章 盈利能力分析 ? 四、股東權(quán)益增長率 ? 股東權(quán)益增長率 =本期股東權(quán)益增長額 /股東權(quán)益期初余額 *100% 會計學院 楊漢明 16 第八章 盈利能力分析 ? 五、股利增長指標 ? 股利增長率 =本年每股股利增長額 /上年每股股利 *100% 會計學院 楊漢明 17 第八章 盈利能力分析 第三節(jié) 可持續(xù)增長策略分析 ? 一、營業(yè)收入、資產(chǎn)與資金來源關(guān)系 本年外部籌資額 =本年資產(chǎn)增加額 本年資金來源增加額 年初與銷售有關(guān)的負債年初與銷售有關(guān)的資產(chǎn)本年資金來源增加額增長率本年銷售?會計學院 楊漢明 18 第八章 盈利能力分析 ? 二、內(nèi)含增長率 ? 當銷售增加引起的資金需求增長完全依靠企業(yè)內(nèi)部資金增長獲得支持時，銷售實現(xiàn)的增長率就是內(nèi)含銷售增長率。 ? 本年銷售增長率 =本年股東權(quán)益增長率 年初股東權(quán)益本年股東權(quán)益增加額年初負債年初資產(chǎn)本年股東權(quán)益增加額增長率本年銷售 ??會計學院 楊漢明 19 第八章 盈利能力分析 ? 三、可持續(xù)增長率 ? （ 一 ） 可持續(xù)增長率指標內(nèi)涵和計算 在財務(wù)分析中 ， 可以利用一個綜合指標 ——可持續(xù)增長率 ， 既把企業(yè)的潛在成長率與目前的經(jīng)營成果和財務(wù)成果聯(lián)系起來 、 又把企業(yè)未來成長目標與企業(yè)未來的經(jīng)營策略和財務(wù)策略結(jié)合起來 。 前者可稱之為可持續(xù)增長率分析；后者可稱之為持續(xù)增長策略分析 。 可持續(xù)增長率 (g)＝凈資產(chǎn)收益率 (1—股利支付率 ) 會計學院 楊漢明 20 第八章 盈利能力分析 ? 可持續(xù)增長的 4個假設(shè) 不變 ，增加債務(wù)是其唯一的外部籌資來源 ，并且可以涵蓋負債的利息 。 會計學院 楊漢明 21 第八章 盈利能力分析 ? （ 二 ） 可持續(xù)增長率因素分析 1． 影響可持續(xù)增長率的因素 可持續(xù)增長率指標的計算公式是在假設(shè)企業(yè)經(jīng)營策略和財務(wù)策略不變的前提下推導出的 。 所以可將可持續(xù)增長率分解如下： 可持續(xù)增長率＝銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) (1—股利支付率 ) 會計學院 楊漢明 22 第八章 盈利能力分析 ? （ 1）銷售凈利率。 ? （ 2）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 ? (3)權(quán)益乘數(shù)。權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)與權(quán)益之比，該指標表示企業(yè)的負債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負債程度越高．能給企業(yè)帶來較大的杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來較大的風險 ? (4)股利支付率。 會計學院 楊漢明 23 第八章 盈利能力分析 ? 2． 可持續(xù)增長率因素分析 ? 在上述可持續(xù)增長率因素分解式的基礎(chǔ)上，用連環(huán)替代法或差額計算法可分析銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和股利支付率對可持續(xù)增長率的影響。
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