【文章內容簡介】 期現金流的偏差。 其中，收支性風險按照風險波動的主體，又可以分為經濟風險、經營風險和財務風險。結合企業(yè)的收益流分析： 企業(yè)收益流與收支性風險 銷售額因公司所處的經濟、政治、社會和競爭環(huán)境的不確定而出現波動，這就是經濟風險；這最初的風險又由于固定成本的存在而加大，使得 EBIT的波動更大，造成了經營風險；最后，經營風險由于固定的利息支出的存在而加大，形成了財務風險。 貢獻毛益 S EBIT EBT EAT 屬于普通股股東的利潤 EPS 經濟風險 經營風險 財務風險 b s F I T 什么是風險？什么是企業(yè)風險？ ? 按照風險因素的來源，企業(yè)風險分為三大方面：環(huán)境風險、過程風險和決策信息風險。 ? 按風險是否可分散，從投資者的角度看風險分為系統風險和非系統風險。 ? 按契約經濟學理論劃分為制度風險和經營環(huán)境風險 。 ? 按風險的可控程度分為可控風險和不可控風險 。 ? 按企業(yè)管理的內容風險可劃分為財務管理風險、營銷管理風險、人事管理風險、物質管理風險 。 系統風險 責任風險 財產風險 人身保險 可保風險 不可保風險 意外風險 收支性風險 現金流風險 決策信息風險 過程風險 企業(yè) 風險 純粹風險 —— 控制 投機風險 —— 決策 是否可分散 發(fā)生 形態(tài) 風險因素 發(fā)生地點 風險導 致結果 環(huán)境風險 非系統風險 潛在風險 經營風險 經濟風險 財務風險 如：經營者道德風險 什么是管理？ ? 管理 —— 是在特定的環(huán)境下，對組織所擁有的資源（ 人 、 財、物 、 信息等） 進行有效的 計劃 、 組織 、 領導 、 控制 ，以實現組織目標的過程。 風險管理的內涵 ? 在風險管理的發(fā)展過程中，由于不同的學者對風險管理的出發(fā)點、目標、手段和管理范圍等強調的側重點不同，從而形成了不同的學說。其中最具有代表性的學說有美國學說和英國學說，其他各學說都是他們的分支，或在此基礎上派生出來的。 美國學者的觀點 ? 美國學者通常從狹義的角度解釋風險管理，他們把風險管理的對象局限于純粹風險，重點放在風險處理上。威廉姆斯利海 因斯提出：風險管理的目的與企業(yè)經營目的是一致的。企業(yè)經營的目的是生存、效益與增長以及擺脫困境，履行社會責任。 ? 因此，風險管理是對實際損失和潛在損失的控制。另外兩位美國學者格林和賽賓則認為：風陸管理是為了在意外損失發(fā)生后，恢復財務上的穩(wěn)定性和營業(yè)上的活力對所需資源的有效利用，或以固定的費用使長期風險損失減小到最小程度。 ? 而阿瑟阿姆等學者則將風險管理定義為：風險管理是處理個人、家庭、企業(yè)或其他團體所面臨純粹風險的一種有組織的方法 英國學者 ? 英國學者對風險管理的定義則側重于對經濟的控制和處理程序方面。 ? 英國倫敦特許保險學會的風險管理教材，給風險管理下的定義為：為了減少不確定事件的影響，對企業(yè)各種業(yè)務活動資源的計劃、安排和控制。 ? 班尼斯特和鮑卡特給風險管理的定義為：風險管理是對威脅企業(yè)生產和收益的風險所進行的識別、測定和經濟的控制。 ? 迪克森則定義為：風險管理是對威脅企業(yè)的生產和收益能力的一切因素予以確認、評價和經濟的控制。 綜合 ? 以上關于風險管理的定義都是不全面的，未能揭示風險管理的實質和核心。他們沒有把風險管理看做是一門新興的管理科學，而僅僅認為是一門技術、一種方法，或一種管理過程。在此基礎上所形成的另外兩個風險管理的定義則表現得較全面、較確切。 ? 美國學者威廉斯和漢斯認為：風險管理是通過對風險管理的識別、衡量和控制，以最少的成本將風險導致的各種不利后果減少到最低限度的科學管理方法。 ? 臺灣學者袁宗慰則定義為：風險管理是旨在對風險的不確定性及可能性等因素進行考察、預測、收集分析的基礎上制定出包括識別風險、衡量風險、積極管理風險、有效處置風險及妥善處理風險所致損失等一整套系統而科學的管理方法。 風險管理的定義 ? 風險管理是研究風險發(fā)生規(guī)律和風險控制技術的一門新興管理學科，各經濟單位通過風險識別、風險估測、風險評價，并在此基礎上優(yōu)化組合各種風險管理技術，對風險實施有效的控制和妥善處理風險所致的后果，期望達到以最少的成本獲得最大安全保障的目標。 內涵 ? （ 1）風險管理是一門新興的管理學科。而不僅僅是一種管理方法。它是以觀察、實驗和分忻損失資料為手段，概率論和數理統計為數學工具，系統論為科研方法，去研究風險管理理論、組織機構、風險和風險所致損失發(fā)生的規(guī)律、控制技術和管理決策等。它是一門邊緣科學，與自然學科、社會科學、系統科學、行為科學等有著密切的聯系。 ? （ 2）該定義指明了風險管理的主體是經濟單位，即個人庭、企業(yè)、政府單位、跨國集團和國際聯合組織。 ? （ 3）該定義闡明了風險管理的基本內容、方法和程序，其核心在于選擇最佳風險管理技術組合。每一種風險管理技術都有一定的適用范圍，因此各種控制技術的綜合運用及優(yōu)化組合是實現管理目標的重要環(huán)節(jié)。 ? （ 4）風險管理的目標在于以最少的成本實現最大安全保障的效能。在決策時，期望達到上述目標，然而是否能達到，不僅決定于決策前識別、估測、評價風險是否正確，而且還取決于實施控制方案過程中的效果評價，對控制方案不斷修改．使其更加切合實際。這表明風險管理方案的實施是一動態(tài)過程，管理者必須根據實際情況隨時修改管理方案，這樣才能達到以最少的成本實現最大安全保障的目標。 風險管理：分類 ? （ 1）根據風險事故發(fā)生時受損失的形態(tài)，風險管理可分為財產風險管理、人身風險管理、責任風險管理和利潤（經濟）風險管理。 ? （ 2）根據風險事故發(fā)生的原因，分為火災風險管理、水災風險管理、地震風險管理、海損風險管理、人身意外事故風險管理、技術風險管理等。 ? （ 3）根據風險管理的實施范圍，分為企業(yè)風險管理、家庭風險管理、個人風險管理等。在一個企業(yè)內部還可以進一步劃分為生產風險管理、銷售風險管理、財務（金融）風險管理、技術風險管理、信用風險管理、人事風險管理、項目風險管理等。 ? 金融風險管理 什么是企業(yè)風險管理 ? 企業(yè)風險管理是企業(yè)應用一般的管理原理去管理一個組織的資源和活動，通過辨別、評估風險及相應的風險監(jiān)控策略，以合理的成本盡可能的減少意外風險損失，放大風險收益的管理方法。 具體的管理思路： ? 風險管理規(guī)劃；識別風險；度量風險；應對策略制定；風險監(jiān)控 ? 減小風險損失，放大風險收益！ 企業(yè)風險 ? 匯豐集團主席龐 .約翰認為： ? 過去摧毀一座金融帝國可能需要一個很漫長的過程，但是現在，即使是經營了上百年的金融帝國耶可以在一夜之間傾塌 GE Capital公司 James Lam ? 自稱是世界上第一位風險 CRO，認為 ? 企業(yè)風險管理 ERM是指綜合管理業(yè)務風險、財務風險、經營風險和風險轉移，力求公司股東價值最大化 ? 也就是，通過統一分析公司內外的風險，制定系統的管理策略來處理這些風險，從而提高公司的盈利能力和實現企業(yè)目標 百富勤案例：資源風險 ? 1997