五、基本金融工具(編輯修改稿)
2025-02-24 20:54 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 比你自己一個人獨(dú)自承擔(dān)全部風(fēng)險容易得多 從整個經(jīng)濟(jì)的角度看：保險的作用并非消除風(fēng)險，而是有效地分?jǐn)傦L(fēng)險 15 基本金融工具 保險市場的兩個問題 1. 逆向選擇 ： 高風(fēng)險的人從保險的保護(hù)中獲益更大，所以高風(fēng)險的人比低風(fēng)險的人更可能申請保險 2. 道德風(fēng)險 ： 人們在購買保險之后，對他們謹(jǐn)慎從事以避免風(fēng)險的激勵小了 保險公司無法充分保護(hù)自己免受損失，所以它們會收取一個較高的保費(fèi) 結(jié)果，低風(fēng)險的人有時不會購買保險，從而失去了風(fēng)險分?jǐn)偟睦? 16 基本金融工具 主動學(xué)習(xí) 2 逆向選擇 還是 道德風(fēng)險？ 17 指出下述情形屬于逆向選擇還是道德風(fēng)險的例子 A. Mike在買火險之后開始在床上吸煙 B. Susan的父母都因為牙齦疾病而失去了他們的牙齒，因此 Susan購買了牙科保險 C. 當(dāng) Ann停她的敞篷車時，她懶得把車頂關(guān)好，因為她購買的保險能夠補(bǔ)償車內(nèi)的任意失竊 基本金融工具 主動學(xué)習(xí) 2 參考 答案 18 指出下述情形屬于逆向選擇還是道德風(fēng)險的例子 A. Mike在買火險之后開始在床上吸煙 道德風(fēng)險 B. Susan的父母都因為牙齦疾病而失去了他們的牙齒，因此 Susan購買了牙科保險 逆向選擇 C. 當(dāng) Ann停她的克爾維特敞篷車時，她懶得把車頂關(guān)好，因為她購買的保險能夠補(bǔ)償車內(nèi)的任意失竊 道德風(fēng)險 討論：對醫(yī)療保險和汽車保險，分別舉出一個道德風(fēng)險的例子和一個逆向選擇的例子。 基本金融工具 風(fēng)險 的 衡量 ? 我們用 標(biāo)準(zhǔn)差 （ 衡量變量的變動，即變量的波動可能有多大 ） 來衡量資產(chǎn)的風(fēng)險 ? 資產(chǎn)收益標(biāo)準(zhǔn)差越大，該資產(chǎn)的風(fēng)險越大 19 基本金融工具 通過 多元化降低風(fēng)險 ? 多元化 通過用大量不相關(guān)的小風(fēng)險代替一種風(fēng)險來降低風(fēng)險 ? 一個多元化資產(chǎn)組合所包含資產(chǎn)的收益之間沒有很強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系： ?一些資產(chǎn)的收益很高，另一些資產(chǎn)的收益比較低 ?高收益資產(chǎn)與低收益資產(chǎn)相平均，因此資產(chǎn)組合能比它所包含的任一資產(chǎn)都能更長久地獲得中等收益 20 基本金融工具 通過 多元化降低風(fēng)險 ? 多元化降低 企業(yè)特有風(fēng)險 （只影響一個公司的風(fēng)險，如單個企業(yè)經(jīng)營不利） ? 多元化不能降低 市場風(fēng)險 （影響股市上所有公司的風(fēng)險，如經(jīng)濟(jì)危機(jī)） 21 基本金融工具 通過 多元化降低風(fēng)險 增加有價證券組合中股票的數(shù)量，通過多元化降低了企業(yè)特有風(fēng)險 有價證券組合收益的標(biāo)準(zhǔn)差 有價證券組合中股票的數(shù)量 0 10 20 30 40 50 0 10 20 30 40 但市場風(fēng)險仍然存在 22 基本金融工具 風(fēng)險與收益的權(quán)衡取舍 ? 權(quán)衡取舍： 風(fēng)險較大的資產(chǎn)其平均收益也較高，這是為了補(bǔ)償持有它們的額外的風(fēng)險 ? 例如：在過去的兩個世紀(jì)中，股票提供的平均真實收益率為每年 8%左右，而短期政府債券支付的真實收
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