未來現(xiàn)金流轉(zhuǎn)換為即期現(xiàn)金流n保險產(chǎn)品創(chuàng)新(編輯修改稿)
2025-02-23 16:09 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 2023 年生命表指數(shù)債券 （ 20232023發(fā)行 ） 運行流程 ?該債券保障保險人承保標的的死亡率高于預期的風險，由于 MRB建立在不同國家人口生命指數(shù)的基礎(chǔ)上，即實際死亡偏差建立在若干國家的基礎(chǔ)上，因此偏差出現(xiàn)的概率較低，故本金損失概率較低。 壽險證券的作用 ? 未來現(xiàn)金流轉(zhuǎn)換為即期現(xiàn)金流，實現(xiàn)資金調(diào)期利用。緩解資本監(jiān)管的壓力 ? 解決壽險經(jīng)營“前虧后盈”的困境 ? 增加資本市場投資品種。 VIF證券具有大數(shù)定律優(yōu)勢，低風險高回報。 ? 促進金融定價技術(shù)的發(fā)展 由于缺乏二級市場，保險風險缺乏流動性，無套利特征是其定價的一大難題，保險風險證券交易將提供定價參照系。 融資信用保險 ? 信用保險：以各種信用關(guān)系為標的的保險（非純粹風險） 傳統(tǒng)信用保險：貿(mào)易中應收帳款信用保障產(chǎn)品（出口信用保險） 創(chuàng)新型信用保險：融資借貸中的違約風險保障產(chǎn)品 保險對銀行信貸的促進作用 抵押資產(chǎn)保險 信用額度提高 信貸條件優(yōu)惠 抵押資產(chǎn)證券保險 提升資產(chǎn)證券信用等級 釋放資本 信用風險和保險風險 互換 風險組合多樣化 擴展經(jīng)營范圍 融資信用證券化 ? 借貸信用證券 Credit Default Obligations(CDO) 利用金融證券的原形工具來組合和傳遞銀行（和企業(yè)）資產(chǎn)負債表上的現(xiàn)金流量，由資本市場的投資者投資的證券產(chǎn)品。 信用證券化分類表 標的資產(chǎn)持有主體 包裝資產(chǎn)多少 組合的資產(chǎn)原形 具體創(chuàng)新產(chǎn)品 銀行信貸資產(chǎn) CLO 單一資產(chǎn)證券組合資產(chǎn)證券 抵押債權(quán)合約 信用互換 住宅抵押資產(chǎn)證券 銀行保險違約互換 企業(yè)借貸資產(chǎn)（ CDO） 單一資產(chǎn)證券 組合資產(chǎn)證券 應收帳款和票據(jù) 企業(yè)債券 無形資產(chǎn)特許費證券 應收款證券企業(yè)債券 銀行信用證券 Credit Load Obligations（ CLO）的種類 ? 抵押債務合約（ Collatteralized Debt Obligation） CDO 以抵押信貸資產(chǎn)為元素的證券化資產(chǎn) ? 信用違約互換（ Credit Default Swaps） CDS 交易主體違約風險置換 銀行信用風險傳遞機制 銀行信用風險傳遞機制 銀行間信用互換 信貸保險 SPV機制 銀行信貸違約風險的轉(zhuǎn)移機制 形式 金融產(chǎn)品 風險承接者 金融屬性 同業(yè)互換 跨業(yè)互換 信用互換協(xié)議 銀行同業(yè) 銀行、保險 信用互換 SPV機制 CDO 資本市場投資者 信用證券化 信貸保險 保險單=CDO擔保 保險人：違約事件賠償 信用保險單 保險互換協(xié)議 保險人：違約事件賠償 跨業(yè)保險互換 住宅抵押資產(chǎn)違約風險保險安排 抵押貸款資產(chǎn)池 聯(lián)邦住宅抵押貸款公司 FreddieMac 大通銀行賬戶 托管人 G3抵押再保險公司 開曼注冊的 SPV 摩根斯坦利證券 承銷商 投資者 摩根斯坦利資本 服務有限公司 信用損失事件 托管傭金 保險費 債券本金 利率互換：實際利率換定期利息支付 保費支付 資產(chǎn)損失賠償 發(fā)行債券 債券本息償付 債券銷售獲取本金 B級 C級 D級 E級 A級 扣除對 FreddieMac的賠償 信用風險和保險風險的跨業(yè)互換 ? 銀行和保險人之間的風險“置換”，用保險風險（負債）來交換銀行信用風險（資產(chǎn)） ? 單一資產(chǎn)信用互換（風險集中，損失不確定性強） ? 組合資產(chǎn)信用互換 將貸款、債券、和其他證券資產(chǎn)捆綁、構(gòu)造成特定的資產(chǎn)組合，評定信用等級，劃分若干個損失數(shù)額層次，安排損失補償責任。（類似于分層再保險） 案例 設(shè)有一家持有 70種優(yōu)質(zhì)貸款的商業(yè)銀行，根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》的規(guī)定，不論貸款質(zhì)量優(yōu)劣，需提取8%的準備金，現(xiàn)在需要尋求資本解放的途徑，貸款總價值為 10億美元。 財務管理者設(shè)計了一個 70種資產(chǎn)組合信用違約的互換交易，該交易將提供總括性損失的保障。分層再保險安排：銀行自留 2023萬美元的股本層損失，保險人承擔剩余損失。即 2023萬美元以上的 美元。
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