未來(lái)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)換為即期現(xiàn)金流n保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新-展示頁(yè)
2025-02-11 16:09本頁(yè)面
【正文】 資產(chǎn)管理協(xié)議 證券本金 證券銷售 證券投資本金 投資本金 盈余證券發(fā)行 普通股 現(xiàn)金 再保險(xiǎn)合同 信托保障 ? 利用保險(xiǎn)監(jiān)管重心是承保企業(yè)經(jīng)營(yíng)資本而不是金融集團(tuán)資本的分離監(jiān)管模式的漏洞，通過(guò)債券發(fā)行將壽險(xiǎn)公司負(fù)債轉(zhuǎn)換成了集團(tuán)公司的義務(wù)，從而回避最低資本限額監(jiān)管。 監(jiān)管回避型融資證券 ——準(zhǔn)備金債券 ? 起因于政府監(jiān)管法律的證券。大量的 VIF會(huì)占用企業(yè)資金，為了將這類資金解套所發(fā)行的壽險(xiǎn)證券稱為 VIF證券。 ? 死亡偏差、長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)、合同持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)、退保風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等。 人壽保險(xiǎn)證券 壽險(xiǎn)證券 儲(chǔ)蓄投資型證券 融資轉(zhuǎn)嫁型證券 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁型 融資型 資產(chǎn)抵押型證券 生命債券 VIF證券 準(zhǔn)備金證券 可打包的現(xiàn)金流和風(fēng)險(xiǎn)： ? 預(yù)期保費(fèi)、年金本金、投資收益、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等現(xiàn)金收入。為了獲得這一發(fā)行期權(quán)，發(fā)行人向投資者支付了相當(dāng)于發(fā)行總額 %的期權(quán)費(fèi)，合計(jì) 240萬(wàn)美元。具有轉(zhuǎn)換為普通股的權(quán)利，轉(zhuǎn)換價(jià)格以轉(zhuǎn)換前 30天的平均股價(jià)為準(zhǔn)。由保險(xiǎn)人向投資人支付一定的期權(quán)費(fèi)，并約定未來(lái)當(dāng)災(zāi)害事故發(fā)生時(shí)，保險(xiǎn)人有權(quán)按照市場(chǎng)價(jià)格發(fā)行意外股份，以獲得現(xiàn)金。 風(fēng)險(xiǎn)融資型財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)證券 ?盈余票據(jù) ?意外事件股份 盈余票據(jù) ?盈余票據(jù)屬于債務(wù)性保險(xiǎn)融資型證券，具有長(zhǎng)期債券的屬性，可作為輔助性的資本金，計(jì)入企業(yè)資本賬戶。 災(zāi)害債券的零貝塔性質(zhì) ? 資產(chǎn)組合理論認(rèn)為：當(dāng)投資資產(chǎn)組合中增加了新品種，只要這一資產(chǎn)能提供相應(yīng)的收益，同時(shí)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與其他資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)具非相關(guān)性，新增加的資產(chǎn)品種就能有效降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。使其能夠直接進(jìn)入只有專業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)才可進(jìn)入的災(zāi)害保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)領(lǐng)域，增加了風(fēng)險(xiǎn)組合，保險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與其他資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的非相關(guān)性能回避經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，使投資組合進(jìn)一步優(yōu)化。 保險(xiǎn)證券化的起因 募集補(bǔ)償資金 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁 市場(chǎng)推動(dòng) 財(cái)產(chǎn)證券 監(jiān)管與企業(yè)轉(zhuǎn)制 改善資本效率 融資 壽險(xiǎn)證券 0123456782023 2023 2023 2023往年已發(fā)行新發(fā)行單位10億美元 新發(fā)行和往年已發(fā)行的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)證券（ 2023— 2023） 0246810121416182023 2023 2023 2023往年已發(fā)行新發(fā)行單位10億美元 新發(fā)行和往年已發(fā)行的壽險(xiǎn)證券（ 2023— 2023） 保險(xiǎn)證券產(chǎn)品的市場(chǎng)特征 ? 集中在災(zāi)害保險(xiǎn)領(lǐng)域 ? 以風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁型證券為主 ? 債券型保險(xiǎn)證券占據(jù)重要地位 ? 以機(jī)構(gòu)投資者為主 ? 證券發(fā)行人多為再保險(xiǎn)人和投資銀行 市場(chǎng)地位 原保險(xiǎn) 再保險(xiǎn) 資本市場(chǎng) 保險(xiǎn)單 分保合同 保險(xiǎn)證券化產(chǎn)品 一級(jí)市場(chǎng) 二級(jí)市場(chǎng) 三級(jí)市場(chǎng) 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)證券 ? 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁型 ? 風(fēng)險(xiǎn)融資型 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁型證券 —— 災(zāi)害債券 再保險(xiǎn)人 投資者 SPV 受托人擔(dān)保資產(chǎn) 再保險(xiǎn)費(fèi) 損失賠償 扣除損失后本息償付 資產(chǎn)變現(xiàn) 保險(xiǎn)費(fèi)和債券本金 投資本金 按風(fēng)險(xiǎn)種類分為：?jiǎn)我晃ｋU(xiǎn)型 綜合危險(xiǎn)型 按損失責(zé)任確認(rèn)依據(jù)：指數(shù)型債券 實(shí)際損失型債券 按風(fēng)險(xiǎn)利益分為：本金保護(hù)型 本金損失型 部分本金保護(hù)型 SR Earthquake Fund Ltd (SREFL)的地震債券發(fā)行狀況 發(fā)行量 利率 A1和 A2 6200萬(wàn) A1： % A2: Libor+255bp B級(jí) 6000萬(wàn) % C級(jí) 1470萬(wàn) % SREFL地震債券風(fēng)險(xiǎn) /利益一覽表 PCS估測(cè)的最大承保損失額（億） 年出險(xiǎn)概率 % 本金損失比率（ %） A1A2 B C 賠償觸發(fā)點(diǎn) ﹩（億） A1A2 B
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