現(xiàn)金流估計(jì)ppt課件-展示頁
2025-05-10 12:31本頁面
【正文】 費(fèi)用 =利息、稅收、折舊、攤銷前收益（ EBITDA） 折舊和攤銷 =息稅前收益（ EBIT） 所得稅 =凈收益 +折舊和攤銷 =經(jīng)營現(xiàn)金流 資本性支出 營運(yùn)資本增加額 =股權(quán)資本自由現(xiàn)金流 6 股權(quán)自由現(xiàn)金流是滿足了公司所有的財務(wù)需要之后的剩余現(xiàn)金流，它可能為正，也可能為負(fù)。 如果股權(quán)自由現(xiàn)金流為負(fù)，則公司將不得不通過發(fā)行股票或認(rèn)股權(quán)證來籌集新的股權(quán)資本。 7 現(xiàn)金流和凈收益的區(qū)別 折舊和攤銷 折舊和攤銷是非付現(xiàn)項(xiàng)目，它們不造成相關(guān)的 現(xiàn)金流出，但它們給公司帶來了節(jié)稅的好處。 折舊和資本性支出之間的關(guān)系 高速成長的公司：資本性支出 折舊 處于穩(wěn)定增長階段的公司：折舊與資本性支出相等 當(dāng)公司從高速增長階段轉(zhuǎn)向穩(wěn)定增長階段時： 資本性支出對折舊的比率將會減小。D支出的資本化：分?jǐn)? 根據(jù)研發(fā)費(fèi)用平均而言需要多長時間才能轉(zhuǎn)化成商業(yè)性產(chǎn)品作出假設(shè)，這一期限就是資產(chǎn)的分?jǐn)偰晗? 收集研究性資產(chǎn)整個分?jǐn)偰晗迌?nèi)、過去年份的支出數(shù)據(jù) （ 1） 依據(jù)數(shù)據(jù)做如下調(diào)整： 經(jīng)調(diào)整后的股權(quán)資本賬面價值 =股權(quán)資本的賬面價值 +研究性資產(chǎn)的價值 經(jīng)調(diào)整的經(jīng)營性收入 =經(jīng)營性收入 + Ramp。Rntn研究性資產(chǎn)的價值10 Amgen公司 Ramp。D支出，假設(shè)其研發(fā)費(fèi)用的分?jǐn)偰晗奘?10年，具體情況如下： 年份 Ramp。D支出 （百萬美元） 研究性資產(chǎn)未分?jǐn)偛糠? 當(dāng)年分?jǐn)偛糠? (1) (2) (3)=(1)*(2) (4)=(1)*10% 現(xiàn)在 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
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