期權(quán)上市對(duì)期貨公司的影響(編輯修改稿)
2025-02-23 16:00 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 行情可能只是小跌或緩跌 ,(賣出看漲期權(quán) Call)預(yù)期 行情只會(huì)微幅下跌漲(+)()賺取權(quán)利金Short call 突破支撐下跌 M頭過(guò)頸線 下跌 頭肩頂過(guò)頸線 下跌突破下降 下跌 突破旗形下跌 突破圓弧頂上揚(yáng)依據(jù)技術(shù)線型 走勢(shì) (看跌買進(jìn) Put)Long put用期權(quán)探頂行情可能只是小漲或緩漲 ,(賣出看跌期權(quán) Put)預(yù)期 行情只會(huì)微幅上揚(yáng)漲(+)()賺取權(quán)利金Short put寬跨式期權(quán)多頭與空頭策略組合的期權(quán)系列配搭+_(1) Long StrangleKLO KHILong KHI CallLong KLO Put+_(2) Short StrangleKLO KHIShort KLO PutShort KHI Call(行情開始 進(jìn)入盤整 ,賣出 Call+賣出 Put)開始 進(jìn)入箱型整理 開始 進(jìn)入三角形整理預(yù)期 行情開始進(jìn)入較長(zhǎng)時(shí)間的盤整漲(+)()()賺取權(quán)利金寬跨式 期權(quán)之使用時(shí)機(jī)手續(xù)費(fèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)降低知識(shí)的價(jià)值經(jīng)紀(jì)公司的指導(dǎo)多了、服務(wù)多了期權(quán)上市后，客戶需求多，前期有研究的公司優(yōu)勢(shì)大。同時(shí)，對(duì)期權(quán)有研究也是開發(fā)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)。未來(lái)，公司之間真正可以體現(xiàn)：比服務(wù)、比附加值，而不是比手續(xù)費(fèi)誰(shuí)低。個(gè)性化服務(wù)。（ 1）期貨與期權(quán)在資金運(yùn)用上的關(guān)系A(chǔ). 持有期貨盈虧持有期貨盈虧+_+_C. 看跌期權(quán)空頭看跌期權(quán)空頭+_D. B + C = A+_期貨與期權(quán)在資金運(yùn)用上的關(guān)系A(chǔ). 賣出賣出 期貨盈虧期貨盈虧+_+_C. 看跌期權(quán)多頭看跌期權(quán)多頭+_D. B + C = A+_+_(1)期貨多頭(2) 看跌期權(quán)多頭(3) 合成看漲期權(quán)多頭執(zhí)行 價(jià)（ 2）合成 看漲期權(quán)多頭 =買進(jìn)期貨 +買進(jìn)看跌期權(quán)有的客戶只會(huì)買期權(quán) 0(+)()跌為 期貨多單避險(xiǎn)： 買進(jìn) Put(2) 看跌期權(quán)空頭(1) 期貨空頭(3) 合成看漲期權(quán)空頭+執(zhí)行 價(jià)（ 3）合成賣出看漲期權(quán) (short Synthetic call)/有保護(hù)性看跌期權(quán)0(+)()漲（ 4）為 期貨空單避險(xiǎn)： 買進(jìn) Call有的客戶只會(huì)賣+_(1) 期貨空頭執(zhí)行 價(jià)(2) 看漲期貨多頭(3) 合成看跌期權(quán)多頭合成看跌期權(quán)多頭 =賣出期貨 +買入看漲期權(quán)(5)合成看跌期權(quán)空頭（ Short synthetic put） /有保護(hù)性看漲期權(quán) 執(zhí)行價(jià)格客戶總體風(fēng)險(xiǎn)弱化策略多了，客戶防御風(fēng)險(xiǎn)的手段增強(qiáng)了逼倉(cāng)行為減少了即便停板，風(fēng)險(xiǎn)手段也多了期貨價(jià)格與看漲期權(quán)走勢(shì)一致期貨價(jià)格與看跌期權(quán)走勢(shì)相反Call put權(quán)利金變動(dòng)關(guān)系圖期貨停板時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)回避期貨市場(chǎng)停板時(shí)風(fēng)險(xiǎn)最大但期權(quán)可以化解停板時(shí)，期權(quán)能增加市場(chǎng)流動(dòng)性關(guān)于逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)逼倉(cāng)是期貨散戶的魁星。有了期權(quán)逼倉(cāng)難了。多逼空，成本高；空逼多，沒意義－減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、避免逼空和逼多期權(quán)降低了市場(chǎng)操縱者操縱期貨價(jià)格的可能性。期權(quán)上市后，有助于避免單邊市特別是連續(xù)性單邊市情況的出現(xiàn) 期權(quán)是期貨的配套管理工具，期貨投資者可以通過(guò)期權(quán)交易對(duì)沖期貨部位風(fēng)險(xiǎn) ,可以有效地降低市場(chǎng)大幅波動(dòng)時(shí)市場(chǎng)的恐慌心理，從而減少停板情況的出現(xiàn)；不同月份的期貨與期權(quán)、不同執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)價(jià)格將建立相互監(jiān)督的網(wǎng)狀價(jià)格關(guān)系，套利交易也將會(huì)得到極大的發(fā)展，套利力量日趨強(qiáng)大，從而有力提高期貨市場(chǎng)運(yùn)行的深度和廣度，提高期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量。期權(quán)上市后，盈利手段和交易策略眾多，市場(chǎng)無(wú)時(shí)無(wú)刻都存在投資機(jī)會(huì)，通過(guò)蓄意逼倉(cāng)來(lái)獲取暴利將更加困難，違規(guī)成本抬高。期貨公司如何開發(fā)客戶，如何設(shè)計(jì)投資方案，都需要進(jìn)一步創(chuàng)新，由此將為市場(chǎng)參與者的投資理念帶來(lái)一場(chǎng)革命性的變化。這都有助于減少單邊市情況的出現(xiàn)。 牛市垂直套利策略組合1. 策略組合的期權(quán)系列配搭Long KLO CallShort KHI Call+_(1) Bull Call SpreadKLO KHIShort KHI PutLong KLO Put+_(2) Bull Put SpreadKLO KHI2. 適合持有策略組合的投資氣氛適合持有策略組合的投資氣氛a) 看好后市但有保留，而下跌機(jī)會(huì)較小看好后市但有保留，而下跌機(jī)會(huì)較小b) 替代市場(chǎng)表現(xiàn)向淡替代市場(chǎng)表現(xiàn)向淡熊市垂直套利策略組合1. 策略組合的期權(quán)系列配搭Short KLO PutLong KHI Put+_(1) Bear Put SpreadKLOKHILong KHI CallShort KLO Call+_(2) Bear Call SpreadKLOKHI2. 適合持有策略組合的投資氣氛適合持有策略組合的投資氣氛a) 看淡后市但有保留，而上升機(jī)會(huì)較小看淡后市但有保留，而上升機(jī)會(huì)較小b) 替代替代 (alternative)市場(chǎng)表現(xiàn)向好市場(chǎng)表現(xiàn)向好A B A B B AB二、期權(quán)與風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)管者應(yīng)重視的是交易賠錢的一方
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