某年度轎車行業(yè)展望報告(編輯修改稿)
2025-02-23 15:38 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 , 7 1 3 4 7 3 , 8 0 0 3 6 3 , 8 7 8 1 1 6 , 6 3 6 32% 9%中高檔車本田雅閣 2 . 4 廣州本田 1 9 , 5 0 0 1 6 1 , 8 5 0 2 1 0 , 4 0 5 2 5 9 , 8 0 0 1 9 9 , 5 2 6 1 0 , 1 6 2 5% 1%中檔車現(xiàn)代索那塔 2 . 0 北京現(xiàn)代 1 5 , 9 7 0 1 3 2 , 5 5 1 1 7 2 , 3 1 6 2 2 4 , 6 0 0 1 7 6 , 7 3 4 2 1 , 6 5 0 12% 3%大眾－捷達 1 . 6 一汽大眾 1 4 , 5 0 0 1 2 0 , 3 5 0 1 5 6 , 4 5 5 1 4 0 , 0 0 0 1 1 2 , 0 0 0 ( 2 8 , 8 1 0 ) N/A N/A經(jīng)濟型車大眾－保羅 1 . 4 上海大眾 1 4 , 0 8 7 1 1 6 , 9 2 0 1 5 1 , 9 9 7 1 1 3 , 5 0 0 9 0 , 8 0 0 ( 4 5 , 9 9 7 ) N/A N/A本田飛度 1 . 3 廣州本田 1 1 , 6 0 0 9 6 , 2 8 0 1 2 5 , 1 6 4 9 9 , 8 0 0 7 9 , 8 4 0 ( 3 2 , 8 0 8 ) N/A N/A豐田威姿 1 . 3 天津豐田 8 , 4 9 5 7 0 , 5 0 9 9 1 , 6 6 1 9 9 , 0 0 0 7 9 , 2 0 0 ( 3 , 2 9 5 ) N/A N/A中國價格假設：發(fā)動機排量 1 升 1 升－ 2 . 2 升 2 . 2 升增值稅率 17% 17% 17%消費稅率１ 3% 5% 8%零售商傭金 4% 4% 4%國產(chǎn)車折扣 10% 10% 10%美元匯率 8 . 3 8 . 3 8 . 3關稅 25% 25% 25%運輸費用 5% 5% 5%資料來源：中金公司研究部 15 處于規(guī)模效應迅速釋放期 規(guī)模效應曲線 生產(chǎn)成本隨規(guī)模擴大而下降 資料來源： U Muto, White, Maxcyet Siiberston；中金公司研究部 50801101401702002300 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100產(chǎn)量（萬輛）單位成本（指數(shù)）10 萬輛以下急劇下降10 － 40 萬輛增速減緩40 萬輛以上緩慢下降16 行業(yè)利潤仍將上升 2023年轎車行業(yè)利潤仍將上升 ， 需求快速增長和規(guī)模效應的共同作用能夠抵消降價對利潤率的影響 。 轎車行業(yè)營業(yè)利潤敏感性分析 價格下降銷量上升 5% 7% 9% 11% 13%20% 50% 29% 9% 1 1 % 3 1 %30% 62% 40% 19% 3 % 2 5 %40% 74% 51% 28% 4% 1 9 %50% 87% 62% 37% 12% 1 3 %資料來源：中金公司研究部 17 誰將得到奶酪？ 18 中高檔產(chǎn)品的需求比重將保持穩(wěn)定 ? 目前的需求仍然以滿足被壓抑的富有階層為主 ? 購置稅費和使用費用還沒有明顯的下降 28% 28 % 27 %14%0%20%40%60%80%100%2023 2023 2023 2023中高檔轎車 中低檔轎車資料來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會，中金公司研究部 國內(nèi)轎車銷售比例分布 19 但產(chǎn)能擴張不平衡 ? 2023年中高檔轎車市場新老車型的產(chǎn)能擴張有限 ， 各企業(yè)排產(chǎn)增長 24％ 。 ? Accord不降價對今年中高檔市場的價格起到風向標作用 。 資料來源：公司數(shù)據(jù)，中國汽車工業(yè)協(xié)會，中金公司研究部 生產(chǎn)廠商 車型 銷售 排產(chǎn)計劃千輛 2023 2023E中高檔上海大眾 Pa ss a t 122 130T o u r a n N . A . 2上海通用 Bu ic k Reg a l/GL 8 114 110Cad ill a c N . A . 3一汽大眾 A u d i A 6 / A 4 61 61廣州本田 A c c o r d 80 100O d e ss y 20 20一汽馬自達 M a z d a 6 24 55東風日產(chǎn) Fe n g sh e n Bl u e b ir d 45 45T E A N A N . A . 15華晨寶馬 BMW 3 5 ser ie s 4 15長安福特 M o n d e o N . A . 35北京現(xiàn)代 So n a ta 52 60總計 523 651增長 24%2023年中高檔轎車排產(chǎn)表 20 ? 相比較而言 ， 中檔以下轎車市場 2023年排產(chǎn)增長 46％ ， 新品疊出 ， 意味著本已激烈的市場競爭繼續(xù)加劇 。 ? 因此 ， 今年中低檔產(chǎn)品的降價和庫存上升風險仍然較大 。 資料來源：公司數(shù)據(jù)，中國汽車工業(yè)協(xié)會，中金公司研究部 但產(chǎn)能擴張不平衡（續(xù)） 2023年中低檔轎車排產(chǎn)表 生產(chǎn)廠商 車型 銷售 排產(chǎn)計劃千輛 2023 2023E中檔以下上
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