【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 幣升值，也沒想到用量化寬松的貨幣政策來大量印發(fā)美元嫁禍于人，沒有向 中國等新興國家傾泄流動(dòng)性。因此，只能是一種幾個(gè)月的短期現(xiàn)象。現(xiàn)在的情況比當(dāng)時(shí)要嚴(yán)峻得多?，F(xiàn)在是內(nèi)外夾擊，有多種不可抗力所致，如果再不制定戰(zhàn)略性的大舉措，放任下去，通脹將持續(xù)、長(zhǎng)期地向嚴(yán)重方向發(fā)展，后果堪憂。 （二）中國貨幣政策明顯趨緊 進(jìn)入 2020 年以后，中國貨幣政策經(jīng)歷了趨緊、放松、適中、又趨緊的反復(fù)過程。年初就調(diào)高了準(zhǔn)備金率；但到 10月 11 月，通脹形勢(shì)一天天嚴(yán)峻，于是破天荒地加了次利息，又連續(xù)兩次（在 9天之內(nèi)）提高準(zhǔn)備金率，達(dá)到 18%，這是目前世界各國中最高準(zhǔn)備金率了（歷史上還有更高的國家）。 中國央 行還通過窗口指導(dǎo)， 11 月 23日，在“貨幣信貸工作座談會(huì)”上，要求銀行控制好今年后兩個(gè)月信貸投放節(jié)奏和力度，使信貸投放總量符合宏觀調(diào)控要求，即希望不要突破 。到 10 月底已新增貸款為 萬億，后兩個(gè)月僅 6200 億元，本月的新增信貸仍較快，那么 12 月的貸款額度會(huì)很緊。 —— 這不禁使人想起了 2020 年 10 月下旬，銀監(jiān)會(huì)宣布后 23 個(gè)月，貸款額度會(huì)很緊的事。但是那時(shí)指數(shù)在 6000 點(diǎn)上方，貨幣政策比現(xiàn)在更緊得多。那次打招呼的結(jié)果，宣告兩年大牛市的結(jié)束（股市從此由 6124 點(diǎn)向 1600 點(diǎn)的深淵跌去）。 目前所知的 趨緊的貨幣政策還有，明年為了全力對(duì)付通脹，有人主張大幅收緊信貸，把新增貨幣貸款約束在 56萬億，但綜合分析，大約在 萬億。假如這種分析成真，明年的貨幣政策其實(shí)是很緊的。今年新增貸款為 萬億左右。明年還要生 800 萬 1000 萬小孩，還要擴(kuò)大再生產(chǎn)；新增貸款被壓縮，對(duì)經(jīng)濟(jì)的冷卻作用將會(huì)很大。 此外，這種 9天中兩次提高準(zhǔn)備金率的做法是很罕見的，以后還會(huì)發(fā)生多次。中旭文化網(wǎng) 中旭智業(yè)文化發(fā)展 有限公司監(jiān)制 精英熱線： 18611753046 第 12 頁 共 53 頁 這說明中國政府與央行非常警覺，高度重視通脹局勢(shì)（目前打擊游資炒商品的作用是有的，但不會(huì)持久，正確的做法應(yīng)該是釜底抽薪，而不是揚(yáng)湯止沸）。 （三）何 以不太敢提高利率（也有，很少，會(huì)很慎重） 何以中國不太敢多動(dòng)利率呢？ ①提高利率會(huì)更進(jìn)一步擴(kuò)大中美利差，使美國、歐洲熱錢大量流入中國，造成更嚴(yán)重的輸入性通脹。②會(huì)增加利息負(fù)擔(dān)，每提高一個(gè)百分點(diǎn)，會(huì)增加 700億利息支出，等于 28 座上海南浦大橋。③更可怕的是，存款利率提高到 %時(shí)，貸款利率將上升到 %，很多“房貸”一族、“房奴”一族，立即陷入困境之中，賣房潮一片，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)打擊極大，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)打擊極大。因此，國外很少使用的調(diào)整準(zhǔn)備金率這一重型武器，在我國已成了常規(guī)武器，而利率調(diào)整卻會(huì)十分 慎重。因此，有專家稱，未來 12 個(gè)月，中國將加息 34 次，約加到 %；本人深表懷疑，如果存款利率高達(dá) %，則目前房地產(chǎn)貸款利率將從 5%多上漲到 89%，則如前所敘，中國千百萬“房貸”族，很多會(huì)陷入入不敷出的危險(xiǎn)境地！只好咬咬牙，拋房賣房，房地產(chǎn)泡沫必全面破滅。但是，準(zhǔn)備金率則完全還可能一次次提高。 （四）貨幣政策趨緊下的股市 貨幣政策對(duì)股市有決定性影響； 2020 年 10 月，央行一聲：“實(shí)行適度從緊的貨幣政策”就把中國股市從 1萬點(diǎn)的夢(mèng)中驚醒，從此開始了從 6124 點(diǎn)到 1600點(diǎn)的長(zhǎng)達(dá) 13個(gè)月的大熊市。因 此，中國央行的貨幣政策向趨緊變動(dòng)，一定要引起高度注意。 目前的形勢(shì)是：海外熱錢大量涌入，國內(nèi)前期貨幣投放量太多，居民儲(chǔ)蓄開始搬家（負(fù)利率下人們重新尋找投資方向）；由于在通脹時(shí)期：存銀行是保本保息不保值，買股票是不保本不保息保值，因此在通常情況下，涌向股市的游資是多的。 但是對(duì)付高通脹的緊縮政策又對(duì)股市有較大的殺傷力，曾記否 20 世紀(jì) 90年代，通脹高達(dá) 1525%，利率（保值貼補(bǔ)率）總值也高達(dá) 1525%，中國股市總在 5001000 點(diǎn)之間徘徊。 中旭文化網(wǎng) 中旭智業(yè)文化發(fā)展 有限公司監(jiān)制 精英熱線： 18611753046 第 13 頁 共 53 頁 現(xiàn)在與九十年代完全不同，利率不會(huì)提得太高；大盤藍(lán)籌股股值不高，因 此，不會(huì)像當(dāng)時(shí)那么大起大落，但無論如何，對(duì)于通脹與緊縮政策要多一份戒心。要對(duì)個(gè)股精挑細(xì)選，挑剔再挑剔，最好做那些風(fēng)險(xiǎn)較小的，可以套利的安全性較高的股票。牢記巴菲特的話，“投資理財(cái)?shù)牡谝粭l規(guī)則就是不要輸錢，第二條規(guī)則就是記住第一條規(guī)則 。 許小年：這還是宏觀調(diào)控嗎？ 領(lǐng)導(dǎo)，您知道嗎，通貨膨脹歸根結(jié)底是個(gè)貨幣現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)理論和世界各國的經(jīng)濟(jì)實(shí)踐已證明了這一點(diǎn)。要想治理通脹，必須果斷而堅(jiān)決地緊縮銀根。 我國中央銀行雖然多次提高存款準(zhǔn)備金率，并且加息一次，但這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。 盡管準(zhǔn)備金率的提高凍結(jié)了銀行的 可貸資金，有助于控制銀行貸款，實(shí)際上，此舉純屬多余。這兩年實(shí)行的貸款額度制已卡死了放貸規(guī)模，銀行可貸資金的多少不再是制約因素。這就如同計(jì)劃體制下用糧票限制購買，糧店儲(chǔ)備了多少饅頭無關(guān)痛癢，社會(huì)糧食消費(fèi)量由糧票決定。已經(jīng)有糧票（貸款額度）了，干嗎還總是在糧店的庫存（銀行準(zhǔn)備金）上做文章呢？ 說起糧票，領(lǐng)導(dǎo)，您知道嗎，改革開放沒幾年，我們就解決了計(jì)劃體制下無法解決的糧食供應(yīng)問題，把糧票送進(jìn)了歷史博物館。現(xiàn)在票證好像又回來了，貸款額度相當(dāng)于給銀行發(fā)“信貸票”，房屋限購令相當(dāng)于給居民發(fā)“房票”。過兩天豬肉、大米的價(jià) 格若漲起來，是不是又要發(fā)肉票和糧票了？干脆把發(fā)改委改回國家計(jì)委吧？反正現(xiàn)在兩者也差不多了。 筆者一如既往地反對(duì)各種各樣的數(shù)量控制，包括美聯(lián)儲(chǔ)的“數(shù)量松寬”、我國的信貸額度和準(zhǔn)備金率的無節(jié)制上調(diào)。設(shè)想準(zhǔn)備金率調(diào)到 50%，銀行還怎么經(jīng)營(yíng)？一半的儲(chǔ)蓄資金不能用，但利息一個(gè)子兒都不能欠。準(zhǔn)備金率若調(diào)到 100%，銀行就只好歇業(yè)了，或者改為基金、彩票銷售點(diǎn)，賺些錢發(fā)工資，付利息。 領(lǐng)導(dǎo)，您知道嗎，僅僅管住銀行信貸治不了通脹，例如蔬菜價(jià)格就和貸款沒中旭文化網(wǎng) 中旭智業(yè)文化發(fā)展 有限公司監(jiān)制 精英熱線： 18611753046 第 14 頁 共 53 頁 啥關(guān)系，誰見過老百姓拿銀行貸款買蘿卜的？深圳居民到香港掃貨，手里拎的也都是 成捆的現(xiàn)金。儲(chǔ)蓄資金大搬家，從銀行涌向市場(chǎng)，物價(jià)焉有不漲之理？這中間的道理不難理解，即使按照官方的 CPI 數(shù)字計(jì)算，存款的真實(shí)利率眼下仍是負(fù)的， % % = %?？粗旁阢y行的儲(chǔ)蓄一天天貶值，人人心急如焚，不把錢換成實(shí)物，晚上睡覺都不踏實(shí)。 趕快加息呀！起碼也要讓存款利率高于通脹率吧？ 加息怎么就這么難呢？現(xiàn)成的貨幣政策工具，為什么不用呢？ 本來央行就應(yīng)該靈活調(diào)整利率和匯率，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)。這兩年政府卻更重視利率和匯率的穩(wěn)定，而聽任經(jīng)濟(jì)和價(jià)格水平上下波動(dòng)，把手段和目標(biāo)整個(gè)給搞反了 。 加息當(dāng)然有副作用，比如吸引熱錢流入。但領(lǐng)導(dǎo)您知道嗎，宏觀政策從來就是兩難選擇，不光今天如此。印鈔票創(chuàng)造不了財(cái)富，只能制造通貨膨脹，而通脹將導(dǎo)致民怨和社會(huì)的不安定。掂量一下熱錢的壓力和通脹的壓力，應(yīng)否加息是不言而喻的。 凍結(jié)利率和雪藏匯率等于捆住自己的雙腿，怎么走路呢？絕招是借助雙拐，左手揮動(dòng)發(fā)改委，右手撐著工信部，胳膊代替大腿，踉踉蹌蹌，拖著木樁般的下肢，艱難前行。這兩個(gè)部位還真不辱使命，今天清查綠豆、大蒜漲價(jià)，明天打擊“囤積居奇”，后天狠抓“投機(jī)炒作”，忙個(gè)不亦樂乎。 領(lǐng)導(dǎo)，您知道嗎，這些舉措早就不是 宏觀調(diào)控了。宏觀調(diào)控有著嚴(yán)格的定義，指的是政府通過對(duì)總量的控制，注意，是總量，來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行?！昂暧^”的含義就是“總量”、“全局”，而不是“單個(gè)”、“具體”?？偭恐挥袃蓚€(gè)：貨幣總量和財(cái)政收入 /支出總量。宏觀政策因此也只有兩個(gè)：貨幣政策和財(cái)政政策。綠豆、土豆不是宏觀，打壓房?jī)r(jià)、菜價(jià)也不是宏觀調(diào)控。將“政府調(diào)控”等同于“宏觀調(diào)控”，再以宏觀調(diào)控的名義，濫用行政權(quán)力干預(yù)市場(chǎng)，這是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的褻瀆。如此篡改和閹割“宏觀”，令講授此課的教師感到很沒面子，如果不是迫于生活壓力，真不想再干下去了。 領(lǐng)導(dǎo)，您知道嗎， 行政干預(yù)市場(chǎng)越多，對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的傷害越大，因?yàn)樗兄行裎幕W(wǎng) 中旭智業(yè)文化發(fā)展 有限公司監(jiān)制 精英熱線： 18611753046 第 15 頁 共 53 頁 的行政干預(yù)都會(huì)降低而不是提高市場(chǎng)的效率，而且絕大多數(shù)的行政手段都與法律不符。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，價(jià)格是重要的信息源，發(fā)揮著配置資源的關(guān)鍵作用。凡價(jià)格上漲，必然是供不應(yīng)求，看到價(jià)格上漲的企業(yè)，察覺到有利可圖，在價(jià)格的指導(dǎo)下增加供應(yīng)。這樣做的結(jié)果是緩解短缺，自動(dòng)實(shí)現(xiàn)供給和需求的平衡。如果政府管制，價(jià)格不能反映社會(huì)供給和需求的關(guān)系，企業(yè)不知道應(yīng)該生產(chǎn)什么，生產(chǎn)多少，就會(huì)造成資源的錯(cuò)配。 正是由于政府的長(zhǎng)期管制，人為壓低能源和資源價(jià)格，鼓勵(lì)了高耗能項(xiàng)目的上馬，致使我國經(jīng) 濟(jì)“褪綠染黑”，重工業(yè)占工業(yè)總產(chǎn)值的比重從 2020 年的 62%上升到 2020 年的 72%，單位 GDP 的能耗在世界上名列前茅。最近政府在一些地方提高了水價(jià)、電價(jià)，這無疑是正確的方向，下一步應(yīng)放松和解除管制，讓市場(chǎng)發(fā)揮更大的定價(jià)功能。政府同時(shí)應(yīng)向低收入家庭提供直接的財(cái)政補(bǔ)助，抵消生活費(fèi)用的增加。 行政干預(yù)價(jià)格不僅沒有道理，而且不合法理?！吨腥A人民共和國價(jià)格法》規(guī)定，政府指導(dǎo)價(jià)和政府定價(jià)只適用于“極少數(shù)商品和服務(wù)”（第 3條），必須以定價(jià)目錄為依據(jù)（第 19條），并“開展價(jià)格、成本調(diào)查，聽取消費(fèi)者、經(jīng)營(yíng)者和有關(guān)方面的意見 ”（第 22條）?！罢笇?dǎo)價(jià)、政府定價(jià)制定后，由制定價(jià)格的部門向消費(fèi)者、經(jīng)營(yíng)者公布”（第 24條）。僅“當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格總水平出現(xiàn)劇烈波動(dòng)等異常狀態(tài)時(shí)”，政府可以采取緊急措施，干預(yù)價(jià)格（第 31條）。 逐條對(duì)照法律，不難發(fā)現(xiàn)，近期政府的干預(yù)有明顯的違法嫌疑。干預(yù)早已不限于“極少數(shù)商品”；干預(yù)全憑官員的意愿，從未制定過定價(jià)目錄；既不進(jìn)行價(jià)格、成本調(diào)查，也不聽取消費(fèi)者和經(jīng)營(yíng)者的意見；政府自己的“心理價(jià)位”秘而不宣，從未按法律的規(guī)定向消費(fèi)者、經(jīng)營(yíng)者公布。法律僅賦予政府行政干預(yù)“市場(chǎng)價(jià)格總水平”的權(quán)力，注意是“價(jià)格總水平”， 而不是單項(xiàng)商品的價(jià)格，而政府已動(dòng)用行政手段打壓大蒜、綠豆、蔬菜、糧食、房地產(chǎn)等具體商品的價(jià)格。 領(lǐng)導(dǎo)，您知道嗎，《價(jià)格法》僅宣布“捏造、散布漲價(jià)信息，