pe私募基金運作模式(ppt32頁)(編輯修改稿)
2025-02-14 04:37 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 會 有時跟隨基金跟隨投資 公司治理 ?負責(zé)基金治理結(jié)構(gòu) 專職 LP常參與基金的顧問委員會或其他部門，有權(quán)否決權(quán)并有 GP預(yù)算的審議權(quán) 有時參與基金顧問委員會或其他部門，有權(quán)否決權(quán)并有 GP預(yù)算的審議權(quán) 監(jiān)控 ?GP向 LP提供資訊 除了上述角色，所以 LP有權(quán)監(jiān)督并確保 GP履行相關(guān)協(xié)議 除了上述角色，所以 LP有權(quán)監(jiān)督并確保 GP履行相關(guān)協(xié)議 強制實施 ?GP公布一些比如 LP違約的事情 LP必須公布有關(guān)問題，比如GP違約和不作為 常常追隨 LLP的意志 修改口頭協(xié)議 ?假如有意愿， GP常常發(fā)起 專職 LP常常有權(quán)否決或同意前述 GP的提案 常常追隨 LLP的意志 20 投資策略 投資 ? 擴張收益 ? 投資一個小企業(yè)，并把它培育大 ? 邊際提升 ? 提高效率、降低成本、產(chǎn)品優(yōu)化 —— 提高利潤 ? 多重收益 /戰(zhàn)略再定位 ? 5倍買入， 10倍賣出 ? 剝離非核心資產(chǎn)，優(yōu)化 /做強主營業(yè)務(wù)，使其 IPO或者成為搶手并購目標，從而市場得以重估，行業(yè)得到重新定位 ? 家族企業(yè)專業(yè)化 ? 合適的人在合適的崗位 ? 形成關(guān)于商貿(mào)、財務(wù)、戰(zhàn)略方面的決策機制，規(guī)范公司治理和財務(wù)報告制度， ? 新興市場集權(quán)嚴重，專業(yè)化會使其成為戰(zhàn)略買家心儀對象 21 投資策略 投資 ? 透明度，公司治理 /管理 ? 透明度和治理結(jié)構(gòu)對基金本身和被投資企業(yè)同等重要 ? 弱治理結(jié)構(gòu)會降低市場和戰(zhàn)略買家信心，價值降低 2030%（麥肯錫報告） ? 鑒于 IPO和出售給戰(zhàn)略買家成為最佳退出渠道，基金管理人無論如何都要盡力改善被投資企業(yè)治理結(jié)構(gòu) ? 財務(wù)重組 ? 利用杠桿手段重組被投資企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)，并以較低價格進入 ? 但面臨重組失敗的風(fēng)險，重組常發(fā)生在企業(yè)危機階段 ? 杠桿 ? 合理價位債務(wù)融資， PE行業(yè) 35倍杠桿系數(shù)（ Blackstone數(shù)據(jù)） ? 新興市場發(fā)展不健全，杠桿融資難度大 22 融資準備 —— PPM 融資 ? 聘請專家顧問 ? 尤其是律師，提供稅收籌劃及法律文件制作 ? 招股說明書摘要 （ the Private Placement Memorandum,PPM） ? 提交給潛在投資者讓其決定是否有必要做進一步盡職調(diào)查 ? 內(nèi)容包括： ? 投資策略 ? 管理團隊 ? 投資過程 ? 術(shù)語說明 ? 風(fēng)險提示 23 慎選基金管理人 融資 ?作為一個流動性較弱、近似黑盒子運作的投資，管理人選擇至關(guān)重要 ?績優(yōu)管理人和和績差管理人差別巨大 24 優(yōu)秀管理人的素質(zhì) 融資 ? 優(yōu)秀管理人的素質(zhì) ? 投資之前詳細的商業(yè)計劃和調(diào)查分析，以提供有效的增值服務(wù) ? 獨具慧眼，“大浪淘沙”，捕捉最適合自己知識和能力的投資機會，提供專業(yè)化增值服務(wù) ? PE投資需要管理人很強的談判能力，取得相應(yīng)的價格折扣、債權(quán) /賠償豁免等有利條件 ? 與股票投資不同， PE投資需要管理人掌握盡可能多的內(nèi)部資訊，比如被投資公司管理層的意志等 ? 很強的管理能力 ? 增值服務(wù)能力： ? 制定戰(zhàn)略方向 /風(fēng)險控制 ? 清償債務(wù) / 收購兼并投資 ? 控制干預(yù)：如必要，管理公司應(yīng)對被投資企業(yè)施加干預(yù) 25 投資者需要管理人素質(zhì) 融資 ? 優(yōu)秀的歷史業(yè)績 ? 具有成功投資經(jīng)驗的管理人比別人更容易取得未來成功 ? 獨具慧眼，“大浪淘沙”，捕捉最適合自己知識和能力的投資機會，提供專業(yè)化增值服務(wù) ? 高效的投資策略 ? 投資策略應(yīng)與市場機會、管理人經(jīng)驗、管理人團隊相匹配 ? 融資額度也應(yīng)與市場機會相匹配 ? 團隊技能 ? 非常重要在于，投資人應(yīng)該密切關(guān)注管理人公司中負責(zé)本
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