周銳-醫(yī)藥(簡版)(編輯修改稿)
2025-02-10 20:04 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 年間，我國衛(wèi)生總費用增長了 180倍，醫(yī)學專業(yè)畢業(yè)人數(shù)增長了 12倍；但同期，衛(wèi)生機構(gòu)增長了 4倍，衛(wèi)生床位數(shù)翻了一番，而衛(wèi)生人員數(shù)幾乎保持不變！ 衛(wèi)生總費用快速增長而供給尚未跟上 (1978年為基準 ) 資料來源：衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒，海通證券研究所 13 醫(yī)療服務大發(fā)展趨勢已經(jīng)形成 中國目前的狀況與美國 1970年代非常相似， 三大醫(yī)保體系的健全促使醫(yī)療衛(wèi)生大量需求被釋放，而另一方面的，供給和需求的矛盾十分突出， 2023年 12月 6日， 58號文鼓勵民營資本進入醫(yī)療服務行業(yè)； 2023年 10月，健康服務業(yè) 8萬億目標提出，在法律法規(guī)沒有明令禁止的領(lǐng)域，社會資本都可以進入。 資料來源：衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒，海通證券研究所 14 醫(yī)療服務的相關(guān)投資標的 1. 純粹的醫(yī)療服務企業(yè)愛爾眼科、通策醫(yī)療； 2. 通過并購獲取醫(yī)院資源的復星醫(yī)藥、新華醫(yī)療、信邦制藥等； 3. 伴隨醫(yī)療服務發(fā)展而發(fā)展的迪安診斷、和佳股份等； 4. 其他受益于公立醫(yī)院改革的如診斷試劑公司利德曼、科華生物，提供醫(yī)療信息系統(tǒng)的，提供醫(yī)院一體化解決方案的，血透業(yè)務領(lǐng)域等也都值得關(guān)注。 仿制藥去品牌化的趨勢已經(jīng)形成； 15 三、處方藥 —— 仍是投資標的最多的領(lǐng)域 ?仿制藥去品牌化的趨勢已經(jīng)形成； ?藥占比存在被壓縮空間； ?單獨定價品種壓力日益增長； ?藥品招標規(guī)則不斷變化； ?創(chuàng)新藥尚未形成氣候； 機會在哪里？ 16 醫(yī)保仍在支撐藥品放量 醫(yī)保支出仍保持快速增長，藥占比下降是一個緩慢的過程，藥品消費總量仍有增長空間 資料來源：衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒，人保部，海通證券研究所 17 創(chuàng)新藥剛剛崛起，獨家品種仍有機會 封閉的仿制藥市場 1984年之前 外資品牌打破平衡 1984—— 1992年 品牌仿制藥的黃金時期 1993—— 2023年 仿制藥去品牌化開始 2023—— 2023年 加速去品牌化 2023—— 2023年 專利藥 品牌仿制藥 非品牌仿制藥 中國藥品市場的階段性特征 內(nèi)資 OTC快速發(fā)展：哈藥 仿制藥黃金時期：恒瑞 獨家品種領(lǐng)風騷：天士力、康緣、中恒 創(chuàng)新藥崛起 資料來源：海通證券研究所根據(jù)相關(guān)資料整理 18 創(chuàng)新藥受國家政策扶持，但標的稀缺 2023年：《國家中長期科學和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要 2023~2023年》將國家 “重大新藥創(chuàng)制 ”專項確定為 16個重大科技專項； 2023年：正式啟動 “重大新藥創(chuàng)制 ”重大科技專項，預算投入 66億； 2023年：重大新藥創(chuàng)制十二五期間中央財政下?lián)?100億，配套 300億； 2023年：衛(wèi)生部長陳竺表示十三五期間將再投入 750億扶持重大新藥創(chuàng)制專項。 藥品 適應癥 分類 廠家 批準時間 備注 艾力沙坦酯 高血壓 化藥 上海艾力斯 2023 自主研發(fā) 雙環(huán)鉑 腫瘤 化藥 北京興大科學 2023 自主研發(fā)
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