【文章內容簡介】 運營令上市公司高價收購 ?控制金融機構不直接參與上市公司運作，通過資本市場運作施加影響 ?通過向上市公司高價出售資產和控制金融機構操縱證券獲利 ?雖然不同于德隆直接控制上市公司的風險，但與中科創(chuàng)業(yè)一樣，有操縱股市的風險 黑龍江省電力開發(fā)公司發(fā)展戰(zhàn)略項目建議書 第 22頁 20230529 云電集團 結構簡圖 云電控股 產業(yè)公司 滇能集團 云電集團 上市公司 馬龍化建 產業(yè)公司 產業(yè)公司 產業(yè)公司 投資控股 產業(yè)重組，成立股份公司 產業(yè)重組 增強產業(yè)實力 ?以產業(yè)為核心，通過經營上市公司獲得融資能力，加強產業(yè)發(fā)展后勁 ?通過提高融資能力，加快上市公司在產業(yè)上的發(fā)展，提高資本效率 ?必須切實提高上市公司的生產經營能力，否則就會喪失融資能力 ?以基礎雄厚的電力產業(yè)為核心形成水電、主題基建、生物制藥、金融高科技 6大產業(yè) 黑龍江省電力開發(fā)公司發(fā)展戰(zhàn)略項目建議書 第 23頁 20230529 基礎產業(yè) 運作模式 贏利模式 ?基礎產業(yè)底子較薄，基本上是在資本運作的過程中逐漸形成。 ?不斷以新的優(yōu)質資產注入上市公司，提高業(yè)績，使股價上升證券獲利 德隆系 金信系 存在風險 在絕對控股三家上市公司后，對公司股價的維持，大大增加了資金鏈的風險 ?僅以產業(yè)孵化的方式培育賣點，通過資本運營令上市公司高價收購 ?控制金融機構不直接參與上市公司運作，通過資本市場運作施加影響 ?通過向上市公司高價出售資產和控制金融機構操縱證券獲利 ?雖然不同于德隆直接控制上市公司的風險，但與中科創(chuàng)業(yè)一樣，有操縱股市的風險 ?以產業(yè)為核心，通過經營上市公司獲得融資能力，加強產業(yè)發(fā)展后勁 ?通過提高融資能力，加快上市公司在產業(yè)上的發(fā)展，提高資本效率 ?必須切實提高上市公司的生產經營能力，否則就會喪失融資能力 云電集團 ?以基礎雄厚的電力產業(yè)為核心形成水電、主題基建、生物制藥、金融高科技 6大產業(yè) 三個案例的比較分析 ?通過上層公司實現(xiàn)對上市公司的絕對控股，通過控制的金融機構進行 黑龍江省電力開發(fā)公司發(fā)展戰(zhàn)略項目建議書 第 24頁 20230529 財富創(chuàng)造型 （華能國際） 以提高上市公司質量和經營業(yè)績?yōu)槟繕耍侄问羌訌姽芾砗彤a業(yè)運作，資本運作 作勢炒作型 （億安科技） 以通過證券市場炒作來獲利為目標，手段是炒作上市公司流通股，賺取股票差價 假帳欺騙型 （銀廣廈） 以維持公司上市資格、融資能力或控制股票價格為目標，手段是制造虛假報告，偽造公司業(yè)績 關聯(lián)轉移型 （青島海爾） 以向母公司轉移上市公司資金為目標，手段是高價或無意義收購母公司資產 可參考的證券資本市場的四種獲利模式 黑龍江省電力開發(fā)公司發(fā)展戰(zhàn)略項目建議書 第 25頁 20230529 基 金 房 地 產 證 券 公 司 電 力 銀 行 保 險 業(yè) 品牌產業(yè) （足球） 潛在性產業(yè) （高科技） 金融行業(yè) 實業(yè)產業(yè) 魯能集團 合力型多 業(yè)性產業(yè) 發(fā)展模式 合理的產 業(yè)結構， 使不同的 產業(yè)能夠 形成一種 合力，從 而使企業(yè) 整體具有 競爭力。 可參考的產業(yè)組合模式 黑龍江省電力開發(fā)公司發(fā)展戰(zhàn)略項目建議書 第 26頁 20230529 制定 黑龍江省電力開發(fā)公司公司 資本運營總體行動計劃 框架方案 企業(yè)改制產業(yè)重組追加投資外部合作新資產購置房地產投資基金公司增資擴股買殼上市債務融資 金融機構貸款新型建材投資 控股無形資本經營資產出售變現(xiàn)維持現(xiàn)狀退出變現(xiàn)房地產股權融資公司品牌建設、經營房地產投資直接投資其它新產業(yè)實業(yè)資本經營產權資本經營金融資本經營現(xiàn)有資產處置新產業(yè)進入公司融資公司投資改善擴張資本經營方式 2023年 2023年 2023－ 2023年 示 例 黑龍江省電力開發(fā)公司發(fā)展戰(zhàn)略項目建議書 第 27頁 20230529 以電力為核心的產業(yè)投資與產業(yè)發(fā)展初步框架思路 ?創(chuàng)建資本運營上層平臺 股份制投資控股公司（必要性 只有在 股份制結構基礎上通過資本市場運作才能分散國有資產投資風險， 同時保證投資結構的合理性） ?以上層投資平臺為基礎，進行資產重組和并購活動，參控股目 標產業(yè)內比較優(yōu)勢較強的公司，迅速把產業(yè)做大做強，改變從零 開始、逐步摸索的現(xiàn)狀。迅速培養(yǎng)產業(yè)人才，形成產業(yè)規(guī)模優(yōu)勢。 ?通過資本運作控股證券公司、上市公司、產業(yè)基金，打造資本運 營平臺的三層面，通過對上市公司的改造，打造公司的核心競爭力。 ?產業(yè)孵化，通過資本運營平臺，以資本運營的方式（分散風險） 進行產業(yè)孵化，將優(yōu)質資產注入上市公司，使上市公司充滿活力。 通過上市公司的價值提升，達到企業(yè)資本增值的目的 資本運營平臺三層面 一、前提條件 進入并控 制金融機構（銀行、券商、 信托機構、保險公司） 二、資本運作載體 上 市公司的控股 三、打造完整的資本運作 平臺 控股有關基金（ 風險投資基金、產業(yè)投資 基金等） 第 1層面 第 2層面 第 3層面 三部分共同構成完整的資本運作入口和出口 黑龍江省電力開發(fā)公司發(fā)展戰(zhàn)略項目建議書 第 28頁 20230529 這個戰(zhàn)略以電力資產經營為核心（第一層面）， 通過實踐經驗積累和進一步整合集團資源，在集團內形成各具側重點的優(yōu)勢產業(yè)如：高科技產業(yè)、金融產業(yè)等（ 第二層面），以大規(guī)模資本運營，控股上市公司，通過上市公司實施產業(yè)整合（第三層面）為長期發(fā)展方向，構成了一個完整的 集團業(yè)務發(fā)展的三個層面 集團公司 新產業(yè)開拓戰(zhàn)略 （現(xiàn)有 6個控股子公司） 主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略 (電力資產和實業(yè)經營） 大規(guī)模資本運作 （控股上市公司，產業(yè)整合） 集團協(xié)調發(fā)展戰(zhàn)略 真正完善企業(yè)三層面業(yè)務，為企業(yè)建立可持續(xù)競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)增長 第 1層面 第 2層面 第 3層面 黑龍江省電力開發(fā)公司發(fā)展戰(zhàn)略項目建議書 第 29頁 20230529 一切戰(zhàn)略的基礎與核心 公司在資本經營中的競爭力 制定總體發(fā)展戰(zhàn)略 明確企業(yè)發(fā)展方向 制定產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略 明確產業(yè)目標 制定要素發(fā)展戰(zhàn)略 提高管理水平 制定文化發(fā)展戰(zhàn)略 建立企業(yè)文化 電力資產質量差 缺乏資本運營經驗 非電產業(yè)未形成規(guī)模 非電產業(yè)人才缺乏 企業(yè)治理結構落后 企業(yè)制度建設落后 企業(yè)資金雄厚 社會資源豐富 電力資產龐