利潤分配決策培訓教程(編輯修改稿)
2025-02-06 00:56 本頁面
【文章內容簡介】 ） 債 務數(shù) 額 股東權 益數(shù)額留 存收 益◆ 如果留存收益不足，需發(fā)行新股③ 最大限度滿足股東權益數(shù)的需要基本步驟：2023/5/4 26? 例 161：某公司 20XX年可供分配的利潤為 800萬元，第二年的投資計劃所需資金為 1000萬元，其最佳資金結構為權益資金占 60%，債務資金占 40%。? 則該公司為達到這一資金結構需要增加的權益資金數(shù)額為： 100060%＝ 600（萬元）? 當年可用于分配的剩余利潤為： 800－ 600＝ 200（萬元）。? 若該公司當年流通在外的普通股為 100萬股，則每股可發(fā)放股利為：? 200/100＝ 2（元）。2023/5/4 27? ◎ 剩余股利政策評價：? 按照剩余股利政策，股利發(fā)放額每年隨投資機會和盈利水平的變動而變動。? ◇ 在盈利水平不變的情況下，股利將與投資機會的多少呈反方向變動，投資機會越多，股利越少。反之，投資機會越少股利發(fā)放越多。? ◇ 在投資機會不變的情況下，股利的多少隨著每年收益的多少而變動。2023/5/4 28? （二）固定或穩(wěn)定增長股利政策? 固定股利政策 是指企業(yè)在連續(xù)若干年內都按照固定的每股股利額發(fā)放股利。? 穩(wěn)定增長股利政策 是指企業(yè)在連續(xù)若干年內都按照一個固定的增長率來發(fā)放每股股利。 ? 采用固定或穩(wěn)定增長股利政策的主要目的是避免出現(xiàn)由于經(jīng)營不善而削減股利的情況。? 穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票價格。 2023/5/4 29? ◎ 固定 或穩(wěn)定增長 股利政策的評價 ◇ 缺點：股利支付不能很好地與盈利情況配合，盈利降低時也固定不變地支付股利，可能會出現(xiàn)資金短缺，財務狀況惡化的后果；在投資需要大量資金的時候還會影響到投資所需的現(xiàn)金流。? ◇ 優(yōu)點：有利于股票價格的穩(wěn)定，投資者風險較小。2023/5/4 30? （三）固定股利支付率政策? ——是指企業(yè)在分配股利時，事先確定一個股利占盈余的比例，長期按此比率向股東支付股利。2023/5/4 31? 固定股利支付率（固定股利支付率為 50%）2023/5/4 32? ◎ 固定股利支付率政策的評價 ◇ 缺點： 不利于股票價格的穩(wěn)定，有時候還不能滿足投資的需求。? ◇ 優(yōu)點：公司的盈余與股利的支付能夠很好的配合。2023/5/4 33? 例 162：? 某公司 20X2年（正常年度）提取了公積金后的可供分配利潤為 1000萬元，分配現(xiàn)金股利 400萬元。20X3年提取了公積金后的可供分配利潤為 800萬元。 20X4年沒有計劃投資項目。試計算：? （ 1）在剩余股利政策下，該公司 20X3年應分配的現(xiàn)金股利。? （ 2）在固定股利政策下，該公司 20X3年應分配的現(xiàn)金股利。? （ 3）在固定股利支付率政策下，該公司 20X3年應分配的現(xiàn)金股利。2023/5/4 34? 分析：? 在剩余股利政策下， 20X3年應分配的現(xiàn)金股利＝（ 1000400） +800＝ 1400（萬元）? 在固定股利政策下， 20X3年應分配的現(xiàn)金股利＝ 400萬元? 在固定股利支付率政策下， 20X3年應分配的現(xiàn)金股利＝ 400/100800 ＝ 320（萬元）2023/5/4 35? （四）低正常股利加額外股利政策? ——將一個較低的股利水平作為每年正常發(fā)放股利，然后，根據(jù)公司經(jīng)營業(yè)績和其它經(jīng)營狀況，決定是否在正常股利之外增加額外股利。? ◎ 評價：? 這種政策是介于穩(wěn)定股利政策與固定股利支付率政策之間的一種股利政策，既賦予公司一定的靈活性，又可使投資者的最低股利收入得到保證。 2023/5/4 36? 例 163： A公司發(fā)行在外的、每股面值 1元的普通股 600萬股， 20X1年度實現(xiàn)凈利潤 3000萬元，不提取法定盈余公積和任意盈余公積。公司 20X2年計劃投資的項目所需要的 1200萬元資金均來源于凈利潤形成的自有資金。? 假設 A公司 20X1年采用剩余股利政策，凈利潤扣除 20X2年投資所需資金后全部用于分配現(xiàn)
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