【文章內(nèi)容簡介】 。 【 蘇州通潤驅動設備股份有限公司 】 系第二次申報企業(yè)， 報告期內(nèi)與關聯(lián)方常熟千斤頂鑄造廠存在持續(xù)的關聯(lián)采購 ， 2023年 5月改向非關聯(lián)方永輝鑄造采購鑄件產(chǎn)品 ， 但保薦機構核查后發(fā)現(xiàn)，永輝鑄造銷售給公司的產(chǎn)品中，合計約 426萬元的產(chǎn)品系通過向鑄造廠采購獲得 ，后 公司控股股東向第三方轉讓了鑄造廠的股權 ， 要求鑄件供應商自 2023年 8月起不得向鑄造廠采購鑄件銷售給 發(fā)行人 。但由于 關聯(lián)交易非關聯(lián)化 實施時間較短，無法判斷是否得以有效執(zhí)行。 （ 2）比例上升。 【 華致酒行連鎖管理股份有限公司 】 實際控制人控制 14家企業(yè)從事酒類生產(chǎn)及銷售，報告期內(nèi)公司從 14家關聯(lián)酒類生產(chǎn)企業(yè)采購產(chǎn)品的金額分別為 1,、 2,、 10,、 8,，占同期采購金額的比例分別為%、 %、 %、 %，金額與占比均呈上升趨勢。 （ 3）價格不公允。 【 成都東駿激光股份有限公司 】 報告期內(nèi)晶體生長爐體集中向關聯(lián)方西光機械制造有限公司購買，交易金額以及占公司全部固定資產(chǎn)采購金額的比例逐年上升；報告期內(nèi)與關聯(lián)方西南技術物理研究所、北方激光科技集團有限公司之間持續(xù)存在激光晶體、藍寶石晶體、激光應用設備的關聯(lián)銷售、受托研發(fā)等關聯(lián)交易，最近兩年一期，關聯(lián)銷售產(chǎn)生的毛利占毛利總額的比例呈上升趨勢，交易的公允性存疑，公司的獨立性存在瑕疵。 【南京寶色股份公司】 與關聯(lián)公司在原材料采購、產(chǎn)品銷售、水、電、氣供應等方面存在重大關聯(lián)交易，嚴重影響發(fā)行人的獨立性，且申報材料未能充分說明關聯(lián)交易的公允性。 獨立性完整性（續(xù)） 22 ? 四是其他獨立性缺陷 【 盛瑞傳動股份有限公司 】 主要從事重型柴油發(fā)動機的零部件的制造和銷售。報告期內(nèi)，對濰柴控股集團旗下公司的合計銷售收入占同期營業(yè)收入的比例分別為 %、 %和 %，呈持續(xù)上升趨勢；同時，公司從濰柴控股集團旗下公司合計采購金額占同期原材料采購總金額的比例分別為 %、 %和 %。 公司生產(chǎn)經(jīng)營對濰柴控股集團旗下公司存在重大依賴 。 獨立性完整性（續(xù)） 23 持續(xù)盈利能力 審核關注。 創(chuàng)業(yè)板定位于 促進自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展 。創(chuàng)業(yè)板成長性要求首先必須符合 《 暫行辦法 》有關 “最近兩年持續(xù)盈利 ”或者 “最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于 30%”的財務條件。關于成長性和持續(xù)盈利能力，審核既關注發(fā)行人報告期內(nèi)的成長性，也關注未來的持續(xù)盈利能力，既關注發(fā)行人成長數(shù)量方面的問題，也關注發(fā)行人成長的質量，還關注人成長真實性問題，是否存在研發(fā)費用資本化的情形及其合理性，在建工程轉結固定資產(chǎn)方面是否存在問題?；疽笫前l(fā)行人財務數(shù)據(jù)及有關信息真實全面反映了公司的業(yè)務結構和經(jīng)營實質，發(fā)行人的成長性質量得到了恰當?shù)姆从常掷m(xù)發(fā)展的重大風險得到了提示。 被否情況。 缺乏持續(xù)盈利能力和成長性質量低下一直是 中小 企業(yè)被否的主要原因。 2023年創(chuàng)業(yè)板 、中小板 因持續(xù)盈利能力存疑未通過審核的企業(yè) 分別為 18家、 21家 ， 占比 分別 高達 %、 %。 2023年、 2023年 創(chuàng)業(yè)板 因此類問題被否 企業(yè) 的比例分別為 68%和 %。 審核關注 被否概況 24 ? 一是 經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務的品種結構 發(fā)生 重大變化 （ 1）業(yè)務模式發(fā)生變化或存在缺陷。 因業(yè)務模式問題未通過審核的企業(yè)大多為商業(yè)連鎖企業(yè)，涉及服裝和數(shù)碼產(chǎn)品銷售企業(yè)。由于銷售模式由直營轉為加盟，或者銷售商品數(shù)量未隨門店增加而增長，或者 門店租金逐年大幅增長 ，導致 連鎖經(jīng)營擴張和持續(xù)盈利能力 存在不確定性。 維格娜絲時裝股份有限公司 、 華海電腦數(shù)碼通訊廣場連鎖股份有限公司 被否均屬此類問題。例如， 【 福建諾奇股份有限公司 】 2023年創(chuàng)立諾奇品牌 ， 銷售集中在福建，報告期內(nèi)品牌推廣費和研發(fā)費用低于同行業(yè)上市公司，銷售模式由直營銷售為主轉變?yōu)榧用虽N售為主，銷售模式轉變期間較短且新開加盟店盈利情況低于原有加盟店，本次募投項目以建設加盟店為主，未來向全國擴張終端門店存在銷售效率降低的風險，公司未能 對上述事項 作出充分、合理解釋。 還有一些企業(yè)，業(yè)務模式?jīng)Q定其缺乏核心競爭力。比如， 【 上海龍韻廣告?zhèn)鞑ス煞萦邢薰?】 報告期內(nèi)廣告業(yè)務以媒體資源的購銷為主，體現(xiàn)行業(yè)專業(yè)技術的全案服務業(yè)務占比不到 10%，與國內(nèi)外競爭力較強廣告公司業(yè)務模式相比存在一定差異。公司代理的媒體資源銷售給 4A廣告公司和直接客戶，其中 4A廣告公司銷售占比由 %增加到 %，直接客戶占比呈下降趨勢。公司以代理方式獲得媒體資源，而 4A買斷模式的媒體采購占比由零增加到 %，與自有媒體資源相比，在穩(wěn)定性和可持續(xù)性方面存在一定差異。 4A公司的客戶資源是否穩(wěn)定以及獨家買斷電視媒體資源是否可持續(xù)存在不確定性。 持續(xù)盈利能力（續(xù)） 典型案例 25 （ 2）產(chǎn)品結構發(fā)生重大變化。 【 新疆康地種業(yè)科技股份有限公司 】 2023年主要從事棉花加工及種子銷售業(yè)務， 2023年 開始 主要從事種子生產(chǎn)、銷售業(yè)務；報告期內(nèi)公司種子銷售收入中代理品種銷售收入占比分別為 %、 %、 %，逐年上升；本次募集資金主要用于加大研發(fā)和育種投入。 【 上海利步瑞服飾股份有限公司 】 產(chǎn)品主要銷往美、日、歐， 20232023年對美、歐的銷售收入均逐年大幅下滑，合計銷售收入占比由 2023年的 %下降到 2023年的 %；對日本的銷售收入占比大幅上升，由 2023年 %上升到 2023年的 %，且對單一客戶日本丸紅的銷售占比由 2023年的 %快速上升到 2023年的 %。同時，報告期主營業(yè)務毛利率及銷售凈利率顯著高于同行業(yè)水平，公司對其合理性的解釋不夠充分 。 持續(xù)盈利能力（續(xù)） 26 ? 二是 行業(yè)地位 、 行業(yè)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生重大變化 （ 1）行業(yè)地位不突出。 【 大慶油田井泰石油工程技術股份有限公司 】 主要客戶為隸屬中石油的大慶油田公司和吉林油田公司的下屬企業(yè)，主要競爭對手亦為中石油下屬專業(yè)技術服務企業(yè)，報告期內(nèi)公司業(yè)務在大慶油田公司和吉林油田公司同類業(yè)務中占比較低，綜合競爭能力較弱。 （ 2）經(jīng)營環(huán)境重大變化。 【 江西西林科股份有限公司 】 主要產(chǎn)品為高性能 MMT汽油抗爆添加劑，我國國家標準對車用汽油中MMT的添加量 1999年國家無鉛汽油標準和 2023年國二標準為 、 2023年的國三標準為 ， 2023年的國四標準為，呈現(xiàn)大幅下調(diào)趨勢，公司所處的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了重大變化。 【 公元太陽能股份有限公司 】 主要從事太陽能電池片、組件、太陽能燈具及光伏建筑一體化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。 20232023年上半年，公司外銷占比均在 90%以上，其中出口歐盟占比均達到或超過 75%，歐盟對太陽能產(chǎn)業(yè)補貼下降趨勢和歐洲債務危機對公司的持續(xù)盈利能力構成重大不利影響。 持續(xù)盈利能力（續(xù)） 27 ? 三 是最近一年的營業(yè)收入或凈利潤對關聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴 （ 1）關聯(lián)方依賴。 【 昆山華恒焊接股份有限公司 】 主要從事自動化、智能化焊接裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。 2023年 12月，三一集團全資子公司三一電氣對公司增資持股 %。 20232023年度，公司對三一集團及其關聯(lián)方的分別占公司銷售收入的 %和%，連續(xù)兩年為公司第一大客戶。公司對三一集團及其關聯(lián)方的銷售額 2023年度比 2023年度增加 9104萬元，公司同期主營業(yè)務收入增加 8174萬元。公司 2023年度其它產(chǎn)品的營業(yè)收入增長不明顯，只有焊接機器人產(chǎn)品的銷售出現(xiàn)了大幅度增長，增長額為 8758萬元，并且全部來自于對三一集團及其關聯(lián)方的銷售增長。公司最近一年的營業(yè)收入及凈利潤對三一集團及其關聯(lián)方存在重大依賴，公司 2023年度的成長性也明顯依賴于三一集團及其關聯(lián)方，這種增長的可持續(xù)性存在較大不確定性。 【 湖北凱龍化工集團股份有限公司 】 主要生產(chǎn)炸藥，持有 客戶 湖北聯(lián)興公司 13%的股權，為其第一大股東， 2023－ 2023年對湖北聯(lián)興公司關聯(lián)銷售占比分別為 37%、 45%、 43%，難以判斷此種模式對公司持續(xù)盈利能力的影響。 （ 2）重大客戶依賴。 【北京朝歌數(shù)碼科技股份有限公司】 負責主要產(chǎn)品 IPTV家庭娛樂終端和融合視訊終端的研發(fā)、設計與銷售，全部生產(chǎn)制造業(yè)務委托加工商完成， 20232023年委托百一股份及其全資子公司外包加工金額占公司當年外包總額的 %、 %、 %。 20232023年對華為公司銷售收入分別為 13,、 16,、 25,，占當年全部銷售收入的比例分別為 %、 %、 %。 持續(xù)盈利能力（續(xù)） 28 ? 四是 其他可能對發(fā)行人持續(xù)盈利能力構成重大不利影響的情形 （ 1）抗風險能力弱。 【 武橋重工股份有限公司 】 主營業(yè)務為橋梁工程裝備的研發(fā)、設計、制造、安裝和銷售。報告期內(nèi)，宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整以及基礎工程建設投資趨緩，公司應收賬款持續(xù)增加，預收賬款大幅減少，經(jīng)營性活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤不匹配。 【 江蘇高科石化股份有限公司 】 產(chǎn)品潤滑油的主要原料基礎油約占生產(chǎn)成本的 95%，二者價格隨原油價格變化不斷波動。根據(jù)敏感性分析， 2023年基礎油采購價格每增加 1%，毛利下降 %，利潤總額下降 %。與同行業(yè)其他企業(yè)相比，公司抗風險能力不強，且未能充分披露其應對原材料價格波動風險的有效措施。 持續(xù)盈利能力（續(xù)） 29 （ 2）募投效益或產(chǎn)能消化不確定。 【 廣東溢多利生物科技股份有限公司 】 報告期主要產(chǎn)品飼用復合酶銷售量持續(xù)下降，飼用植酸酶產(chǎn)品銷售增長存在不確定性，募集資金投資項目酶制劑產(chǎn)品生產(chǎn)能力將大幅增長，產(chǎn)能消化存在不確定性。 【 誠達藥業(yè)股份有限公司 】 主要產(chǎn)品左旋肉堿系列產(chǎn)品報告期內(nèi)毛利率逐年下降， 20232023年由 %降至 %。本次募投 1000噸左旋肉堿擴建項目，而對新增產(chǎn)能消化有較大作用的原料藥批準文號、 GMP證書等尚未取得，存在不確定性。公司抗艾滋及乙肝藥物中間體產(chǎn)品也存在類似情況。 【 浙江佳力科技股份有限公司 】 風電設備為產(chǎn)能過剩行業(yè)，國家重點支持自主研發(fā) 整機和軸承、控制系統(tǒng)等關鍵零部件。風電行業(yè)經(jīng)營環(huán)境產(chǎn)生重大變化，而公司目前主要產(chǎn)品為 、 、 備鑄件，上述情形對公司持續(xù)盈利能力構成重大不利影響。 持續(xù)盈利能力（續(xù)） 30 （ 3） 毛利率等財務指標異常。 【 深圳市金洋電子股份有限公司 】 報告期內(nèi)原材料價格呈一定幅度波動，主要產(chǎn)品銷售價格持續(xù)下降且下降幅度遠大于主要原材料價格下降幅度，但公司毛利率水平處于持續(xù)上升趨勢，且營業(yè)成本變動與原材料價格波動的匹配性存在差異，公司未能作出充分合理的解釋。 【 山東舒朗服裝服飾股份有限公司 】 20232023年新開店鋪分別為 65家、 96家和213家，報告期存貨金額大幅增長，存貨周轉率遠低于同行業(yè)上市公司平均水平，產(chǎn)品產(chǎn)銷率和直營店銷售平效逐年降低。本次募投擬新開 380個直營店，未來持續(xù)盈利能力存在重大不確定性。 【 江蘇東