投資項(xiàng)目靜態(tài)和動態(tài)評價方法(編輯修改稿)
2025-02-02 16:47 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 命的差異。 （ 2）未考慮各方案經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)費(fèi)用和收益情況的變化。 （ 3）未考慮方案經(jīng)濟(jì)壽命終了時的殘值。 （ 4）未考慮資金的時間價值。 第 2節(jié) 資金的時間價值 一、時間因素的概念 在現(xiàn)代高速運(yùn)轉(zhuǎn)的社會中，一切要講究效率和速度，即要重視時間因素。投資項(xiàng)目評估的時間因素，應(yīng)包括時態(tài)、時機(jī)、時力、時序和時值等 5個方面。 （一）時態(tài) :就是一個項(xiàng)目周期中的時間狀態(tài)，即該項(xiàng)目在整個時間長河中所處的狀態(tài)。在項(xiàng)目評價中，首先要考慮項(xiàng)目的自身狀態(tài)和時代背景，其次，還要進(jìn)行動態(tài)的分析，預(yù)測該項(xiàng)目成功可能性，風(fēng)險多大，前景如何與生命周期。 （二）時機(jī) :就是機(jī)會。對一個國家而言，應(yīng)跟上世界發(fā)展趨勢，抓住機(jī)會。同樣，對一項(xiàng)投資項(xiàng)目的立項(xiàng)也是如此，首先要進(jìn)行機(jī)會研究。在引進(jìn)技術(shù)的商務(wù)談判中，如何抓住機(jī)會，也是重要的環(huán)節(jié)。 （三）時力 :就是速度。時力與人力、物力、財(cái)力一樣，也是一種資源。在投資項(xiàng)目中，項(xiàng)目發(fā)揮效用時間的遲早、長短，對項(xiàng)目的效益，甚至成敗有直接關(guān)系。如何充分合理利用時間這一資源，是非常重要的。 （四）時序 :就是時間的先后順序。在生產(chǎn)過程中，各個工序之間往往都是有一定邏輯要求的，即有緊前工序和緊后工序之分。同樣，在技術(shù)項(xiàng)目中，也有技術(shù)的時序性要求。如一項(xiàng)技術(shù)開發(fā)了，會引起一系列的連鎖反應(yīng)。 （五）時值 :就是資金的時間價值。這一時間因素，是在項(xiàng)目評價時應(yīng)用最多的一個因素，本節(jié)專門給予論述。 二、資金時間價值的計(jì)算方法 資金的“時間價值”是將資金用作某項(xiàng)投資，因資金的運(yùn)動（流通 — 生產(chǎn) — 流通）可得到一定的收益或利潤，即資金增了值。資金在這段時間內(nèi)所產(chǎn)生的增值，就是資金的“時間價值”。 （一）時間價值的換算與復(fù)利系數(shù) 。 在項(xiàng)目評估過程中，經(jīng)常遇到各種時間價值的換算問題。一項(xiàng)投資工程項(xiàng)目往往投資支出發(fā)生在前，一系列的收入發(fā)生在后。在對比收支、計(jì)算經(jīng)濟(jì)效益時，如果把現(xiàn)在值投資支出和將來值的收入對比，就不能得出正確的結(jié)論。為了保證收支的可比性，獲得準(zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)評價，就必須把不同時期的價值換算成相同時間的價值，然后進(jìn)行對比。 在時間價值的換算中，現(xiàn)在值和將來值間差額即為按復(fù)利方法計(jì)算的復(fù)利利息。 現(xiàn)在值＋復(fù)利利息＝將來值 將來值－復(fù)利利息＝現(xiàn)在值 計(jì)算復(fù)利利息的程序非常繁瑣。如果利用事先算好的關(guān)于各種現(xiàn)在值系數(shù)和將來值系數(shù)的復(fù)利系數(shù)表，就簡單得多。 復(fù)利系數(shù)有兩類： （ 1）把一筆總的金額換算成它的一筆總的現(xiàn)在值或總的將來值，這可稱為整值復(fù)利系數(shù)。 （ 2）年金系數(shù)。年金是指一系列每年等額的金額。利用年金系數(shù)，就可把一系列年金換算成一筆總的現(xiàn)值或?qū)碇?，也可以把一筆總的金額換算成一系列過去發(fā)生的年金或?qū)戆l(fā)生的年金。 （ 二）各種復(fù)利系數(shù)的名稱、符號、已知值和所求值 ，如表 52所示。 表 52 各種復(fù)利系數(shù)的名稱、符號、已知值和所求值 復(fù)利系數(shù)名稱 符 號 已知值 所求值 整付復(fù)本利系數(shù) (F/P,i%,N) 現(xiàn)值 P 將來值 F 整付現(xiàn)值系數(shù) (P/F,i%,N) 將來值 F 現(xiàn)值 P 年金復(fù)本利系數(shù) (F/A,i%,N) 年金 A 將來值 F 基金年存系數(shù) (A/F,i%,N) 將來值 F 年金 A 年金現(xiàn)值系數(shù) (P/A,i%,N) 年金 A 現(xiàn)值 P 投資回收系數(shù) (A/P,i%,N) 現(xiàn)值 P 年金 A P：現(xiàn)值； F：將來值； A：年金； i%復(fù)利率； N：復(fù)利周期 （ 三）時間價值的換算關(guān)系 。 現(xiàn)值 P整付復(fù)本利系數(shù) (F/P,i,N)=將來值 F 將來值 F整付現(xiàn)值系數(shù) (P/F,i,N)=現(xiàn)值 P 年金 A年金復(fù)本利系數(shù) (F/A,i,N)=將來值 F 將來值 F基金年存系數(shù) (A/F,i,N)=年金 A 年金 A年金現(xiàn)值系數(shù) (P/A,i,N)=現(xiàn)值 P 現(xiàn)值 P投資回收系數(shù) (A/P,i,N)=年金 A （四）復(fù)利系數(shù)計(jì)算公式及應(yīng)用 。 1. 整付復(fù)本利系數(shù) 。 (F/P,i,N)=(l＋ i)N 51 推導(dǎo)： F1=P＋ Pi=P(1+i) F2=P(1＋ i)＋ P(1+i)i=P(1+i)(1+i)=P(1+i)2 F3=P(1+i)2+P(1+i)2i=P(1+i)2(1+i)=P(1+i)3 …… Fn=P(1+i)n1＋ P(1＋ i)n1i=P(1+i)n 【例】一筆現(xiàn)值 500元，年復(fù)利率 10%， N=3年，問第三年末時的將來值是多少， 3年的復(fù)利是多少？ 解： F3=P(F/P,i,N)=500 =(元 ) 3年的復(fù)利＝ － 500=(元 ) 2. 整付現(xiàn)值系數(shù)。 推導(dǎo)略。 ( P
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