【文章內(nèi)容簡介】 算的審議、監(jiān)督、控制與調(diào)整修訂權(quán)；⑤預(yù)算執(zhí)行業(yè)績的考核權(quán)；⑥預(yù)算糾紛的仲裁權(quán)，等等 。 預(yù)算工作組 （ 1）預(yù)算編制機構(gòu) 實現(xiàn)與市場的充分對接，是現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下編制預(yù)算以及實施預(yù)算管理的基本特征。 因此，銷售預(yù)算對整個預(yù)算體系發(fā)揮著整體限量的作用。 （ 2）預(yù)算監(jiān)控機構(gòu) 預(yù)算監(jiān)控的關(guān)鍵是建立起一套行之有效的激勵與約束制度，實現(xiàn)由上到下逐層監(jiān)督、約束與激勵。 整個監(jiān)控工作應(yīng)著重抓住銷售進度、成本、質(zhì)量、現(xiàn)金流這幾項關(guān)鍵要素來展開。 （ 3）預(yù)算協(xié)調(diào)機構(gòu) 預(yù)算協(xié)調(diào)組織的基本職責(zé)包括對各項資源間、每項資源內(nèi)部的協(xié)調(diào)；各層次、環(huán)節(jié)預(yù)算組織間以及同一預(yù)算組織內(nèi)部行為與利益的協(xié)調(diào)，等。 （ 4）預(yù)算信息反饋機構(gòu) 企業(yè)集團除了應(yīng)設(shè)置專司價值信息管理機構(gòu)外，還應(yīng)當進一步結(jié)合集團預(yù)算組織機構(gòu)的設(shè)置情況與可能，構(gòu)建一個預(yù)算責(zé)任核算網(wǎng)絡(luò)。 預(yù)算執(zhí)行組織的構(gòu)建過程實際上是如何明晰相應(yīng)的權(quán)責(zé)利關(guān)系并使之對稱的過程。較為流行的是自集團母公司依序向下由 “投資中心 ”、 “利潤中心 ”、 “成本中心 ”三個基本的層面的預(yù)算責(zé)任體系。 預(yù)算執(zhí)行組織 預(yù)算執(zhí)行組織 投資 中心 利潤中心 成本中心 母公司 高層 子公司 事業(yè)部、旗艦企業(yè) 公司各部門 各機構(gòu) 三、預(yù)算目標、規(guī)劃 （一）目標規(guī)劃的原則 市場原則 權(quán)利制衡原則 （二）預(yù)算目標導(dǎo)向 初創(chuàng)期的預(yù)算管理 以資本支出為導(dǎo)向的預(yù)算管理模式 成長期的預(yù)算管理 以銷售為導(dǎo)向 成熟期的預(yù)算管理 以成本控制為導(dǎo)向 調(diào)整期的預(yù)算管理 以現(xiàn)金流量為導(dǎo)向 （三）目標利潤的確定與分解 集團整體預(yù)算目標的確定 子公司 /分部預(yù)算目標的確定（分解） （四）預(yù)算目標分解應(yīng)考慮事項 戰(zhàn)略 生命周期 非財務(wù)資源 資產(chǎn) 四、企業(yè)集團預(yù)算編制 在金字塔型的多層次的組織結(jié)構(gòu)框架下，針對中間管理層 “利潤中心 ”的設(shè)置，不同的企業(yè)集團也有著不同程度的差異。較為典型的中間管理層主要有兩種類型： 一是事業(yè)部制；二是核心企業(yè)（或稱旗艦企業(yè)）制 。 一般來說，事業(yè)部模式在貫徹集團戰(zhàn)略意圖上最為直接了當，而且還可以方便地轉(zhuǎn)移定價與合理避稅，能夠更好地發(fā)揮集團優(yōu)勢；在上述方面，旗艦?zāi)Ｊ搅佑谑聵I(yè)部模式，但在利用當?shù)刭Y本市場和產(chǎn)權(quán)交易等方面，旗艦?zāi)Ｊ絼t更為靈活，從而更有利于企業(yè)集團的快速增長。 預(yù)算編制的基本程序應(yīng)當符合兩個方面的要求：一是 符合集團現(xiàn)代治理結(jié)構(gòu)的要求 ，在體現(xiàn)出資人報酬期望、協(xié)調(diào)各成員企業(yè)相互利益關(guān)系的基礎(chǔ)上，通過預(yù)算的編制與實施，發(fā)揮集團資源與管理的整合協(xié)同效應(yīng)，確立集團持續(xù)發(fā)展的競爭優(yōu)勢地位；二是 符合高效、良性預(yù)算機制的內(nèi)在要求 ，貫徹全員民主參與的人本管理思想，使編制形成的預(yù)算具有廣泛的群眾基礎(chǔ)。 包括 由上至下與自下而上 兩種主要編制程序。 預(yù)算編制的組織程序 母公司董事會 母公司經(jīng)營者 預(yù)算管理委員會 中層執(zhí)行組織 基層執(zhí)行組織 資本預(yù)算由 資本投資預(yù)算與運用資本預(yù)算 兩個方面構(gòu)成，包括資本性決策項目的預(yù)計投資額與投資時間進度安排、預(yù)計投資收益及收益時間分布、投資效果評價以及運用資本數(shù)量、期限、結(jié)構(gòu)規(guī)劃等基本內(nèi)容。其中如何做好母公司對子公司的資本分配預(yù)算是一個重點內(nèi)容。 資本分配預(yù)算主要包括如下方面：確定資本分配單位、選擇資本分配對象、確定資本分配形式、確定資本投資方式等。 資本預(yù)算 五、資本預(yù)算 資本預(yù)算 投資預(yù)算 運用資本預(yù)算 資本分配預(yù)算 重點 資本預(yù)算的功能 資源配置 管理協(xié)調(diào) 戰(zhàn)略支持 業(yè)績評價 資本預(yù)算權(quán)限 集團整體資本預(yù)算決策權(quán) 母公司對子公司的資本預(yù)算權(quán) 資本分配預(yù)算 確定資本預(yù)算單位 ——子公司、事業(yè)部 選擇資本分配對象 確定資本分配形式 確定資本投資方式 正預(yù)算單位 盈利型預(yù)算單位 負預(yù)算單位 實力強有前途 子公司、事業(yè)部 支持 實力弱無前途 子公司、事業(yè)部 介于兩者之間 緊縮 選擇資本分配對象 預(yù)算單位 資本分配形式 指定優(yōu)先級式 公開競爭式 公式化式 自由討價還價式 特殊意義 項目 正預(yù)算單位之間 剩余的可利用資本在維持預(yù)算單位之間分配 資本投資形式 額度管理 直接投資 母公司身份 投資銀行 提供資本 資本預(yù)算監(jiān)管 金融支持服務(wù) 六、企業(yè)集團預(yù)算實施監(jiān)控系統(tǒng) 預(yù)算的剛性約束 預(yù)算實施監(jiān)控體系 預(yù)算執(zhí)行審批 預(yù)算調(diào)整審批 預(yù)算糾紛與仲裁 預(yù)算信息報告 預(yù)算業(yè)績預(yù)警 第五章 企業(yè)集團投資政策 第一節(jié) 投資政策 第二節(jié) 固定資產(chǎn)決策與控制 第三節(jié) 無形資產(chǎn)決策與控制 管理總部基于集團戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)目標 規(guī)劃，而對集團整體及各成員企業(yè)的投資及其管理行為所確立的基本規(guī)范與判斷取向標準，是企業(yè)集團財務(wù)戰(zhàn)略與財務(wù)政策的重要組成部分，主要包括投資領(lǐng)域、投資方式、質(zhì)量標準、財務(wù)標準等基本內(nèi)容。 投資政策 （一）、 投資領(lǐng)域 管理總部依托核心能力的母體衍生或支持能力而對集團整體及各層階成員企業(yè)（特別是重要成員企業(yè)）投資活動的有效范疇的限定，是集團戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的具體體現(xiàn)。投資領(lǐng)域的確立，預(yù)先排除了任何偏離集團核心能力有效支持的投資活動（西方稱之為 核心編造 哲學(xué)）。在投資領(lǐng)域的限定下，那些偏離核心能力的投資提案甚至根本不予考慮；同樣，對于業(yè)已存在的投資項目，也必須從是否符合戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的角度重新進行審視。 一、投資領(lǐng)域與投資方式 （ 二）、投資方式 投資方式是指企業(yè)集團及其成員企業(yè)實現(xiàn)資源配置、介入市場競爭的具體方式，是貫徹集團戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與投資政策、謀求市場競爭優(yōu)勢、實現(xiàn)投資戰(zhàn)略目標配套的戰(zhàn)術(shù)性支持。 投資方式 投資方式的選擇，取決于市場供求結(jié)構(gòu)的變動預(yù)期、企業(yè)集團的不同類型以及總部對資本紐帶或產(chǎn)業(yè)紐帶控制力度的不同考慮。具體到不同類型的企業(yè)集團，在投資方式的選擇上也有著不同的傾向性。投入方式有：控股 ..參股、收購、兼并、股權(quán)回購、資產(chǎn)重組、讓售、附限制性條款的債權(quán)投資或產(chǎn)權(quán)性質(zhì)轉(zhuǎn)換等 影響投資方式選擇的因素 市場供求結(jié)構(gòu)的變動預(yù)期 企業(yè)集團的不同類型 總部對資本紐帶或產(chǎn)業(yè)紐帶控制力度 資本型企業(yè)集團 核心成員企業(yè) 絕對控股投資方式 一般性成員 控股 發(fā)展 更低層階核心成員企業(yè) 絕對控股 相對控股 絕對控股 相對控股 參股 投資方式的選擇 權(quán)衡 投資方式的選擇 在產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團中，對于那些與總部存在母子關(guān)系的成員企業(yè)，絕對或相對控股投資方式是主要的。 二、投資質(zhì)量標準 與財務(wù)標準 指管理總部對企業(yè)集團系列化的主導(dǎo)產(chǎn)品規(guī)定的必須達到或具備的適應(yīng)市場競爭的基本功能與素質(zhì) 。 要使質(zhì)量標準得以落實，就必須在企業(yè)集團內(nèi)部建立嚴格的質(zhì)量保障制度與質(zhì)量監(jiān)督體系，實行質(zhì)量否決。 （一）、 投資質(zhì)量標準 準確把握質(zhì)量與成本的關(guān)系，憑借質(zhì)量與成本雙重優(yōu)勢以強化市場競爭優(yōu)勢，是厘定投資質(zhì)量標準必須權(quán)衡考慮的一個核心問題。 投資質(zhì)量標準是指管理總部對企業(yè)集團系列化的主導(dǎo)產(chǎn)品規(guī)定的必須達到或具備的適應(yīng)市場競爭的基本功能與素質(zhì)（這里并不排除對非核心產(chǎn)品的質(zhì)量要求）。要使質(zhì)量標準得以落實，就必須在企業(yè)集團內(nèi)部建立嚴格的質(zhì)量保障制度與質(zhì)量監(jiān)督體系，實行質(zhì)量否決。 投資質(zhì)量標準 確立質(zhì)量優(yōu)勢、適應(yīng)市場對產(chǎn)品質(zhì)量、功能的要求，是投資質(zhì)量標準以及產(chǎn)品生產(chǎn)管理的著眼點。但同時也要明確，質(zhì)量、功能的高低只是相對的，站在市場競爭的角度，強調(diào)質(zhì)量標準并非意味著質(zhì)量越高越好，其中還涉及一個相關(guān)的成本問題。因此，如何準確把握 質(zhì)量與成本 的關(guān)系，憑借質(zhì)量與成本雙重優(yōu)勢以強化市場競爭優(yōu)勢，是厘定投資質(zhì)量標準必須權(quán)衡考慮的一個核心問題。 是管理總部基于謀求市場競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化與資本保值增值目標而對投資回報所確立的必要水準，是從價值角度決定投資項目可行與否的基本依據(jù)。 財務(wù)標準的核心點便是如何厘定投資的必要收益水平。 投資財務(wù)標準主要包括： 投資收益的數(shù)量標準和投資收益的質(zhì)量標準 （ 二）、投資財務(wù)標準 收益可以有會計收益與財務(wù)收益兩個不同的概念。在會計上看來，只要賬面收入大于賬面成本，即意味著收益的取得。而在財務(wù)上則首先要求實際的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，即現(xiàn)金凈流量大于零；考慮到時間價值因素，不僅要求現(xiàn)金凈流量大于零，更要求現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值，即凈現(xiàn)值大于零；考慮到機會成本因素，不僅要求凈現(xiàn)值大于零，同時會還必須大于機會成本。 從會計與財務(wù)對收益確認與評價觀念的差別之中，可以發(fā)現(xiàn)，收益除了數(shù)量概念外，還存在一個質(zhì)量問題。因此要求管理總部在制定投資財務(wù)標準時，必須同時關(guān)注收益的數(shù)量與質(zhì)量特征，并厘定相應(yīng)的投資收益的數(shù)量標準與投資收益的質(zhì)量標準。 謀求市場競爭優(yōu)勢 實現(xiàn)企業(yè)價值最大化 股東對資本保值增值期望 （一）投資收益的數(shù)量標準 1．投資收益數(shù)量標準 厘定的依據(jù) 投資回報率不低于 行業(yè)、市場平均 經(jīng)營性資產(chǎn)銷售率 經(jīng)營性資產(chǎn)收益率 主導(dǎo)業(yè)務(wù)經(jīng)營性資產(chǎn)收益率 主導(dǎo)業(yè)務(wù)凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率 （一）投資收益的數(shù)量標準 投資收益的指標體系 經(jīng)營性資產(chǎn)銷售率 經(jīng)營性資產(chǎn)收益率 = ___________________ 銷售收入凈額 經(jīng)營性資產(chǎn)平均余額 = ————————— EBIT 經(jīng)營性資產(chǎn)平均余額 主導(dǎo)業(yè)務(wù)資產(chǎn)收益率 主導(dǎo)業(yè)務(wù) 凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率 = __________________ 主導(dǎo)業(yè)務(wù) EBIT 主導(dǎo)業(yè)務(wù)資產(chǎn)平均余額 = ———————— 主導(dǎo)業(yè)務(wù)稅后利潤 凈資產(chǎn)平均余額 = ———————— 稅后利潤 凈資產(chǎn)平均余額 質(zhì)量標準 投資收益的 時間價值