上市公司戰(zhàn)略并購(gòu)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)資源整合演講外資并購(gòu)中銀(編輯修改稿)
2025-02-02 07:14 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 “兩岸三地 ”并購(gòu)交易總量?jī)H次于日本，居亞洲第二位。4/2/202316我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的發(fā)展 (續(xù) )注 1：并購(gòu)交易價(jià)值的統(tǒng)計(jì)以已宣布的披露交易價(jià)格的并購(gòu)為準(zhǔn)注 2：資料來(lái)源：波士頓咨詢公司n 從交易價(jià)值看，中國(guó)大陸并購(gòu)交易價(jià)值約 440億美元，居亞洲第三位，而 “兩岸三地 ”并購(gòu)交易價(jià)值則超過(guò)日本，居亞洲第一位4/2/202317我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的發(fā)展 (續(xù) )資料來(lái)源：波士頓咨詢公司國(guó)內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)各類并購(gòu)的數(shù)量比較4/2/202318我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的特點(diǎn)n 雖然外資并購(gòu)在數(shù)量上已與國(guó)內(nèi)企業(yè)之間的并購(gòu)相當(dāng)，但在總金額仍然有限n 從 2023年和 2023年 “中國(guó)企業(yè)并購(gòu)交易網(wǎng) ”評(píng)選的年度 “十大并購(gòu)事件 ”來(lái)看，中央政府主導(dǎo)的行業(yè)性改革及其存續(xù)重組活動(dòng)，因影響深、金額大構(gòu)成了國(guó)內(nèi)并購(gòu)的主流n 外資并購(gòu)漸趨活躍，并且以外商在華投資企業(yè)間的整合與調(diào)整為主，如樂(lè)百氏、阿爾卡特的重組n A股上市公司的并購(gòu)與重組更趨活躍；中國(guó)企業(yè)并購(gòu)國(guó)外企業(yè)的事件仍然較少，并且以海外上市的大型企業(yè)（如中海油等）為主n 國(guó)內(nèi)并購(gòu)法規(guī)缺位，交易產(chǎn)品單一，金融手段有限；受政策限制，外資不能并購(gòu)A股上市公司4/2/202319外資進(jìn)入我國(guó)的方式n 發(fā)達(dá)國(guó)家吸收外商直接投資的形式以并購(gòu)?fù)顿Y為主， 2023年跨國(guó)并購(gòu)總額占國(guó)際直接投資規(guī)模的比重達(dá)到 80% n 發(fā)展中國(guó)家吸收外商直接投資的形式仍以新建投資為多n 以并購(gòu)方式吸收的外商直接投資在發(fā)展中國(guó)家逐年增長(zhǎng)，比重已由 80年代末的 1/10左右增長(zhǎng)到 90年代末的 1/3左右n 目前，外資進(jìn)入中國(guó)的主要方式仍然是新建投資，以并購(gòu)方式進(jìn)入我國(guó)的外資占我國(guó)實(shí)際利用外資總額約 5%4/2/202320對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響：并購(gòu)?fù)顿Y與新建投資之比較4/2/202321外資進(jìn)入我國(guó)的方式（續(xù)）n 并購(gòu)?fù)顿Y的方式包括216。 企業(yè)合并：外商投資企業(yè)通過(guò)他們之間的合并或與國(guó)內(nèi)企業(yè)合并，擴(kuò)大規(guī)模，提高競(jìng)爭(zhēng)力，包括：F新設(shè)合并F吸收合并216。 收購(gòu)：指外資通過(guò)購(gòu)買一個(gè)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)而接管或控制目標(biāo)企業(yè)的行為，包括：F資產(chǎn)收購(gòu)F權(quán)益收購(gòu)4/2/202322資產(chǎn)收購(gòu)與權(quán)益收購(gòu)比較w耗時(shí)較少w耗時(shí)相對(duì)較多w時(shí)間考慮w一般沒(méi)有營(yíng)業(yè)稅，不可享受新外資企業(yè)的所得稅優(yōu)惠w5%營(yíng)業(yè)稅，但新外資企業(yè)可能會(huì)獲得 “兩減三減半 ”的所得稅優(yōu)惠w稅收上的考慮w如屬國(guó)有企業(yè)，需經(jīng)過(guò)工會(huì)或職工代表大會(huì)通過(guò)確認(rèn)w無(wú)需經(jīng)過(guò)工會(huì)或職工代表大會(huì)通過(guò)確認(rèn)w批準(zhǔn)程序w屬《公司法》調(diào)整范疇，投資行為w屬《合同法》調(diào)整范疇，貿(mào)易行為w法律適用w目標(biāo)企業(yè)的股東或其授權(quán)代表w一般是目標(biāo)企業(yè)；購(gòu)買全部資產(chǎn)時(shí)，為目標(biāo)企業(yè)股東或其授權(quán)代表w簽訂合同的主體w一般需要繼續(xù)承擔(dān)w無(wú)需承擔(dān)w原有債務(wù)、應(yīng)付稅金、或有負(fù)債等權(quán)益收購(gòu)資產(chǎn)收購(gòu)167。 根據(jù)中銀國(guó)際跨國(guó)并購(gòu)業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，一些外商出于對(duì)目標(biāo)企業(yè) “隱性 ”債務(wù)的擔(dān)憂和稅收考慮，往往傾向選擇資產(chǎn)購(gòu)買方式進(jìn)行并購(gòu)4/2/202323外資企業(yè)重組趨勢(shì)n 目前超過(guò)一半以上的新設(shè)立外商投資企業(yè)采用獨(dú)資形式n 外商投資股份有限公司由于其較完善的治理結(jié)構(gòu)和具備上市的可能性而受到青睞合資企業(yè) 控股公司 外商投資股份有限公司n 計(jì)劃進(jìn)入中國(guó)的外資企業(yè)在中國(guó)建立合資企業(yè)，通常最初是合同式的，而后轉(zhuǎn)入資產(chǎn)和股權(quán)的合作4/2/202324外資在中國(guó)進(jìn)行并購(gòu)的動(dòng)機(jī)對(duì)那些試圖進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的海外企業(yè)而言，兼并收購(gòu)的交易方式比直接在境內(nèi)設(shè)廠具有更低的成本，并且速度更快。n 并購(gòu)動(dòng)機(jī)216。 日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)216。 調(diào)整216。 整合分割零散的業(yè)務(wù)與投資216。 外商投資行業(yè)限制政策的放松216。 國(guó)企重組216。 中國(guó)
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