公司財務管理教材(編輯修改稿)
2025-01-30 21:52 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 戶、員工、供應商、社區(qū)的利益之間求得最好的平衡?！? 21 第三節(jié) 公司財務管理目標 一、經(jīng)濟組織的一般目標 —— 生存 —— 發(fā)展 —— 盈利 “沒有利潤是痛苦的，沒有支付能力是致命的”。 22 二、公司財務管理目標 （一）公司財務管理 財務的含義：是企業(yè)的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟關系（財務關系）。 —— 從現(xiàn)象上看，財務是企業(yè)的資金運動或財務活動。 ? 物資形態(tài)：貨幣 —— 固定資產(chǎn)、原材料、勞動力 —— 在產(chǎn)品及自制半成品 —— 產(chǎn)成品 ? 價值形態(tài)（資金運動）：貨幣資金 —— 固定資金、儲備資金 —— 生產(chǎn)資金 —— 成品資金 ? 財務活動：籌資引起、投資引起、企業(yè)經(jīng)營引起、企業(yè)分配引起 23 —— 從本質上看，財務是財務活動所體現(xiàn)出來的財務關系。 ? 與股東的關系 ? 與債權人的關系 ? 與供應商的關系 ? 與客戶的關系 ? 與國家的關系 24 管理的含義：是人們?yōu)榱诉_到一定組織的共同目標而有意識地進行計劃、組織、指揮、協(xié)調(diào)、控制等一系列活動。 （ 1）職能；（ 2）組織；（ 3）共同勞動；（ 4）有意識；（ 5）目標 25 財務管理的含義：財務管理是在一定的環(huán)境下，為了達到一定的目標，而由專門人員對企業(yè)的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟關系進行計劃、組織、指揮、協(xié)調(diào)、控制等一系列活動。 ?財務管理環(huán)境 ? 財務的現(xiàn)象和本質 ?財務管理的目標 ?財務管理的職能 26 （二）公司財務管理目標 幾種主要的財務管理目標 （ 1）利潤最大化 利潤 =收入－費用 ?優(yōu)點： 有利于提高經(jīng)濟效益； 有利于提高勞動生產(chǎn)率； 資料可直接從財務報表中獲取。 27 ?缺點： 沒有考慮利潤取得的時間； 沒有考慮利潤和投入資本額的關系； 沒有考慮風險； 沒有反映現(xiàn)金流量。 28 （ 2） 股東財富最大化 股東財富（股票的市場價值） =股票數(shù)量每股市場價格 ? 優(yōu)點： 考慮了風險； 綜合反映了企業(yè)的實力，可克服追求利潤上的短期行為。 ? 缺點： 只適用于上市公司； 只強調(diào)股東利益； 影響股票價格的因素并非都是公司所能控制的。 29 （ 3）企業(yè)價值最大化 企業(yè)實體價值 =股權價值 +債務價值 或 或 CV=FCF/WACC 1 ( 1 )tttC FCCVW ACC?????30 （三）財務目標的偏離與財務協(xié)調(diào) 經(jīng)營者與股東的偏離與協(xié)調(diào) （ 1）偏離： —— 原因：委托代理關系與信息不對稱； —— 表現(xiàn)：事前的信息不對稱與逆向選擇（合同前的機會主義）；事后的信息不對稱與道德風險（合同后的機會主義） 例如：保險公司不知道客戶的風險水平，按市場平均風險確定保費率。結果風險高的投保，而風險低的不投保，這就是逆向選擇（選出來的是不好的）。投保之后，人們會疏于防范，甚至有意破壞，更關心合同中的利益而不是自己的責任。這就是道德風險。 31 （ 2）協(xié)調(diào)： —— 建立完善的法人治理結構 —— 財務總監(jiān)委派制 —— 利潤分享制 —— 股票期權制 —— 職工持股計劃 32 股東和債權人的矛盾與協(xié)調(diào)
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