養(yǎng)老基金的理論實(shí)踐及發(fā)展概述(編輯修改稿)
2025-01-30 21:32 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 型的基金運(yùn)作不會(huì)有多少差別，但它有自己的 特殊性 。a)養(yǎng)老基金作為一種 勞動(dòng)補(bǔ)償?shù)难悠谥Ц?，它要求選擇長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)率當(dāng)作首要目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)投資選擇的安全性 ，故不應(yīng)選擇風(fēng)險(xiǎn)較高的投資工具。 b)在既有的市場(chǎng)中，如何選擇一個(gè)適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)組合，以便在既有的條件下實(shí)現(xiàn)一個(gè)最有效率的風(fēng)險(xiǎn)投資回報(bào)的配置，這是養(yǎng)老基金運(yùn)作的一個(gè)基本問(wèn)題。 ① 養(yǎng)老基金的資產(chǎn)組合中， 流動(dòng)性資產(chǎn)的比例一般不會(huì)太大 。 ②為了保證 養(yǎng)老基金的安全性，政府一般希望養(yǎng)老基金更多的 持有債券 而不是短期證券。 ③ 20世紀(jì) 70年代以前，住房抵押貸款曾是 養(yǎng)老基金主要的投資項(xiàng)目。 ④由于貸款的風(fēng)險(xiǎn)比債券更大，所以它在各個(gè)養(yǎng)老基金資產(chǎn)組合中所占的比例各有不同。⑤ 20世紀(jì) 90年代以來(lái)各國(guó) 養(yǎng)老基金的資產(chǎn)組合中所 持有的外國(guó)資產(chǎn) 的比例迅速增加。 ? c)養(yǎng)老基金運(yùn)作還包括 基金負(fù)債和基金投資的管理 ，它是整個(gè)運(yùn)作的核心。 ? d)政府對(duì)養(yǎng)老基金的管制并非是要求政府參與養(yǎng)老基金的運(yùn)作，而是制定養(yǎng)老基金如何 有效運(yùn)作的規(guī)則，并保證它能有效地實(shí)行 。 ? 三、 中國(guó) 養(yǎng)老基金發(fā)展的問(wèn)題 ? 1. 從理論上來(lái)說(shuō)，按照國(guó)務(wù)院 1997年 26號(hào)文件建立“ 社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合 ”的養(yǎng)老金模式是目前中國(guó)的情況下最有利于抗風(fēng)險(xiǎn)的。因此，國(guó)務(wù)院 1998年出臺(tái)了在 1998年年底前全國(guó)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金都在 實(shí)行省級(jí)統(tǒng)籌的文件 。但是，近幾年來(lái)的實(shí)踐證明，這種“社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合”的統(tǒng)一模式，又面臨如下 問(wèn)題 ： a)統(tǒng)一養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的內(nèi)生 赤字巨大 。b)沉重的繳費(fèi)負(fù)擔(dān) 導(dǎo)致繳費(fèi)率下降和實(shí)際繳費(fèi)覆蓋的萎縮。 c)養(yǎng)老金的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 不足，運(yùn)作上的低效率。 ? d)養(yǎng)老金的 隱性債務(wù)（ implicit pension debt,簡(jiǎn)稱(chēng) IPD）問(wèn)題 。所謂隱性養(yǎng)老金債務(wù)就是在以個(gè)人賬戶為主的基金制建立之前的現(xiàn)收現(xiàn)付制社會(huì)保障體系中， 對(duì)已經(jīng)退休和在職人員的養(yǎng)老金承諾 ，這種承諾本來(lái)是要用對(duì)現(xiàn)在還在職的職工征收
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