養(yǎng)老基金的理論實踐及發(fā)展概述(編輯修改稿)
2025-01-30 21:32 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 型的基金運作不會有多少差別，但它有自己的 特殊性 。a)養(yǎng)老基金作為一種 勞動補償?shù)难悠谥Ц?，它要求選擇長期穩(wěn)定的回報率當作首要目標，強調(diào)投資選擇的安全性 ，故不應選擇風險較高的投資工具。 b)在既有的市場中，如何選擇一個適當?shù)馁Y產(chǎn)組合，以便在既有的條件下實現(xiàn)一個最有效率的風險投資回報的配置，這是養(yǎng)老基金運作的一個基本問題。 ① 養(yǎng)老基金的資產(chǎn)組合中， 流動性資產(chǎn)的比例一般不會太大 。 ②為了保證 養(yǎng)老基金的安全性，政府一般希望養(yǎng)老基金更多的 持有債券 而不是短期證券。 ③ 20世紀 70年代以前，住房抵押貸款曾是 養(yǎng)老基金主要的投資項目。 ④由于貸款的風險比債券更大，所以它在各個養(yǎng)老基金資產(chǎn)組合中所占的比例各有不同。⑤ 20世紀 90年代以來各國 養(yǎng)老基金的資產(chǎn)組合中所 持有的外國資產(chǎn) 的比例迅速增加。 ? c)養(yǎng)老基金運作還包括 基金負債和基金投資的管理 ，它是整個運作的核心。 ? d)政府對養(yǎng)老基金的管制并非是要求政府參與養(yǎng)老基金的運作，而是制定養(yǎng)老基金如何 有效運作的規(guī)則，并保證它能有效地實行 。 ? 三、 中國 養(yǎng)老基金發(fā)展的問題 ? 1. 從理論上來說，按照國務院 1997年 26號文件建立“ 社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結(jié)合 ”的養(yǎng)老金模式是目前中國的情況下最有利于抗風險的。因此，國務院 1998年出臺了在 1998年年底前全國的基本養(yǎng)老保險基金都在 實行省級統(tǒng)籌的文件 。但是，近幾年來的實踐證明，這種“社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結(jié)合”的統(tǒng)一模式，又面臨如下 問題 ： a)統(tǒng)一養(yǎng)老保險基金的內(nèi)生 赤字巨大 。b)沉重的繳費負擔 導致繳費率下降和實際繳費覆蓋的萎縮。 c)養(yǎng)老金的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 不足，運作上的低效率。 ? d)養(yǎng)老金的 隱性債務（ implicit pension debt,簡稱 IPD）問題 。所謂隱性養(yǎng)老金債務就是在以個人賬戶為主的基金制建立之前的現(xiàn)收現(xiàn)付制社會保障體系中， 對已經(jīng)退休和在職人員的養(yǎng)老金承諾 ，這種承諾本來是要用對現(xiàn)在還在職的職工征收
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