分析公司現(xiàn)狀-市場狀況-金融界(編輯修改稿)
2025-01-29 19:16 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 的毛利率水平處在過去 8年的平均水平（ 03年至今單季度毛利率均值 %，目前是 %），上市公司凈利率也處在近幾年的低點，較為合理。未來有上升空間來源：朝陽永續(xù)，招商證券M1增速與上市公司盈利增速 當前利潤率水平處于歷史較低位置22市場供需：解禁壓力較 10年大幅下降216。資金供給： 新基金和保險合計增量 4000億元，高通脹下居民財富再配置及其他增量資金216。資金需求： 全年限售股解禁約 22023億元（實際減持壓力約 7100億），限售股與實際減持壓力較 2023年明顯減輕。 11年 IPO假設(shè)與今年相當需 5000億。值得注意的是，由于銀行完成配股， 11年配股對資金需求將大幅下降216。二季度次新股解禁壓力相對較大，一季度解禁壓力小來源：朝陽永續(xù)，招商證券基金發(fā)行規(guī)模和節(jié)奏 次新股解禁 1季度壓力小23未來一階段重要事件時間表事件 主要議題 預計主要內(nèi)容2023年 12月 10 中央經(jīng)濟工作會議 判斷當前經(jīng)濟形勢和定調(diào)第二年宏觀經(jīng)濟政策定調(diào) 2023：積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策， 8%的 GDP增長， CPI4%，加快農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快制定和實施 “十二五 ”重大項目，防止節(jié)能減排明年出現(xiàn)反彈。債券貼息支持新產(chǎn)業(yè)。2023年 12月 11 11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布 CPI階段高點 ，央行再調(diào)準備金、年內(nèi)加息可能仍存。2023年 12月 節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策 節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃 作為七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之一，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)模、政策力度、重點行業(yè)、補貼及稅收優(yōu)惠的具體措施2023年 12月 新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策 新能源汽車發(fā)展規(guī)劃 作為七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之一，預計事件在節(jié)能環(huán)保政策之后，主要關(guān)注補貼和稅收優(yōu)惠的細則2023年 12月 中央一號文件 繼續(xù)加大對三農(nóng)的投入 指明農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展和投資機會，農(nóng)田水利建設(shè)。2023年 1月中旬 12月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布 重點關(guān)注 CPI，信貸數(shù)據(jù)和經(jīng)濟增速 由于翹尾因素， 12月 CPI同比會有所回落2023年 1月初 胡錦濤主席訪美 戰(zhàn)略會談 伴隨大型采購團赴美，中美政經(jīng)關(guān)系在此期間相對融洽，人民幣升值加快。（放開技術(shù)出口 vs升值）2023年 1月 各省兩會召開 地方主要經(jīng)濟發(fā)展指標 各省人大會審議 “十二五 ”規(guī)劃和全年主要經(jīng)濟指標，重點關(guān)注區(qū)域重大項目 ,區(qū)域主題值得關(guān)注2023年 1月 開始年報披露 關(guān)注業(yè)績超預期和高送轉(zhuǎn) 創(chuàng)業(yè)板和中小板的高價股中高送轉(zhuǎn)的可能性較大，同時關(guān)注業(yè)績整體超預期的板塊。2023年 3月初 兩會召開當年全面的政府工作目標，涉及經(jīng)濟、文化、社會發(fā)展等多個領(lǐng)域。經(jīng)濟發(fā)展目標應(yīng)當會延續(xù)之前中央經(jīng)濟工作會議的基調(diào)，同時重點審議 “十二五 ”規(guī)劃，公布的重大投資項目，稅制改革，金融創(chuàng)新。24市場觀點總結(jié)216。經(jīng)濟： 整體氛圍較好。外圍經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，內(nèi)生增長動力推動美國經(jīng)濟達到潛在增長率，國內(nèi)呈現(xiàn)較高增長較高通脹的態(tài)勢216。市場： 估值較低，尤其體現(xiàn)在中大盤股。 11年盈利增速將符合預期，20%左右216。流動性： 大背景支持相對寬裕，信貸集中投放使 1季度出現(xiàn)流動性反彈216。政策： 對股票市場總體持積極態(tài)度216。結(jié)論： 全球整體經(jīng)濟形勢向好，市場估值較低、成長性良好、供求壓力有所緩和，同時不乏政策事件刺激的格局，看好市場全年表現(xiàn)216。風險點 ：通脹演變的情況25一、海外經(jīng)濟展望三、 A股市場分析四、投資策略和主題二、中國經(jīng)濟展望26投資策略： 11年核心資產(chǎn)216。結(jié)合我們對經(jīng)濟的中長期判斷，從全年角度
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