財(cái)務(wù)管理電子課件(編輯修改稿)
2025-01-23 09:08 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 業(yè)財(cái)富增加越多，越接近企業(yè)的終極目標(biāo)?！ ±麧?rùn)最大化的缺點(diǎn)?沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間；?沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的大?。?沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系。?易形成短期行為；0109 202．每股盈余最大化? 權(quán)益資本凈利率最大化? 考慮投入產(chǎn)出? 兩個(gè)缺點(diǎn)：? （ 1）沒(méi)考慮每股盈余取得的時(shí)間性；? （ 2）沒(méi)考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性。? （ 3）也不能避免企業(yè)的短期行為 。0109 21? (企業(yè)價(jià)值最大 ) 企業(yè)價(jià)值是企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，它反映了企業(yè)潛在或預(yù)期獲利能力．? 優(yōu)點(diǎn)：（ 1）該目標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。（ 2）該目標(biāo)反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求。（ 3）該目標(biāo)有利于克服管理上的片面性和短期行為。（ 4）該目標(biāo)有利于社會(huì)資源合理配置。?缺點(diǎn)：計(jì)量困難 0109 22企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)目標(biāo)表達(dá) 觀(guān)點(diǎn) 優(yōu)缺點(diǎn)利潤(rùn)最大化利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。缺點(diǎn)：（ 1）沒(méi)有考慮利潤(rùn)取得的時(shí)間。（ 2）沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系。（ 3）沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小。（ 4）片面追求利潤(rùn)最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)的短期行為。每股利潤(rùn)最大化應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考察，用每股盈余(或權(quán)益資本凈利率 )來(lái)概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，可以避免 “ 利潤(rùn)最大化目標(biāo) ” 的缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：考慮了利潤(rùn)與投入資本額的關(guān)系。缺點(diǎn)：（ 1）沒(méi)有考慮每股盈余取得的時(shí)間。（ 2）沒(méi)有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。（ 3）也不能避免企業(yè)的短期行為。企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。這也是教材采納的觀(guān)點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)：（ 1）該目標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。（ 2）該目標(biāo)反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求。（ 3）該目標(biāo)有利于克服管理上的片面性和短期行為。（ 4）該目標(biāo)有利于社會(huì)資源合理配置。缺點(diǎn)：計(jì)量困難 0109 23二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào) （一）股東和經(jīng)營(yíng)者 在股東和經(jīng)營(yíng)者分離以后，股東的目標(biāo)是使企業(yè)財(cái)富最大化，千方百計(jì)要求經(jīng)營(yíng)者以最大的努力去完成這個(gè)目標(biāo)。 經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)是： ?。?1）增加報(bào)酬 （ 2）增加閑暇時(shí)間 ?。?3）避免風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)和股東不完全一致，有可能為了自身的目標(biāo)而背離股東的利益。這種背離表現(xiàn)在兩個(gè)方面： ? （ 1）道德風(fēng)險(xiǎn)。 經(jīng)營(yíng)者為自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。
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