【文章內(nèi)容簡介】 ?剩余財產(chǎn)權(quán)：納稅優(yōu)先 /公積金優(yōu)先 /無盈 余無股利原則 ?優(yōu)先認股權(quán) 17:55 66 （ 2）優(yōu)先股（ Preferred Stock）：在 收益 與 公司清算剩余資產(chǎn)分配 上較普通股享有優(yōu)先權(quán)的股份。 ?股息率固定 ?股息分派優(yōu)先 ?剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先 ?一般無表決權(quán) 2020/6/6 67 （一）股票一級市場 股票一級市場 :也稱為股票發(fā)行市場，是指公司直接或通過中介機構(gòu)向投資者出售新發(fā)行的股票。 ?初次發(fā)行市場（ IPO）：原始股 ?再發(fā)市場：增發(fā)股 發(fā)行者 中介 投 資者 股 票 股 票 資 金 資 金 2020/6/6 68 股票發(fā)行制度 需向證券監(jiān)管機構(gòu)申請注冊登記，并提供相關(guān)資料。 強制性信息公開披露原則 所發(fā)行股票必須遵守公司法和證券法規(guī)定，證券監(jiān)管 部門負責審核發(fā)行的股票。 強制性信息公開披露和合規(guī)性管理相結(jié)合的原則 注冊制 核準制 2020/6/6 69 1929年美國股市大崩盤，市值從 890億美元下跌到 150億美元 道格拉斯：股市最重要的就是如何通過政府信用，讓每一個中小股民賺錢。 2020/6/6 70 2020/6/6 71 Qualified Domestic Institutional Investors，合格境內(nèi)機構(gòu)投資者 自 2007年 9月中國的 QDII基金開始大規(guī)模運作以來，經(jīng)過兩年多的發(fā)展，目前已經(jīng)發(fā)行了 12只基金。 Qualified Foreign Institutional Investors，合格的境外機構(gòu)投資者 2020/6/6 72 2020/6/6 73 2020/6/6 74 2020/6/6 75 公募： – 在市場上面向公眾（非特定的投資者）發(fā)行 – 費用高、時間長 – 范圍廣，可以轉(zhuǎn)讓，籌資潛力大 私募： – 面向特定的投資者發(fā)行 – 手續(xù)簡便、不必申報 – 籌資迅速、成本低、成功率高 – 轉(zhuǎn)讓受限，利率高于市場 股票發(fā)行方式 （ 1）按股票發(fā)行所涉及對象 2020/6/6 76 直接發(fā)行 發(fā)行人 投資人 特點：費用低、數(shù)額有限、風險自擔。（私募） 間接發(fā)行 發(fā)行人 投資人 中 介 特點： 費用高、發(fā)行面廣、風險因具體的銷售方式不同而不同。（公募） （ 2）按股票發(fā)行是否借助承銷商 2020/6/6 77 間接發(fā)行方式 代銷： 承銷商僅替發(fā)行公司代售股票，獲取一定傭金， 不負責承購余額。 風險由發(fā)行者全部承擔 助銷 ：承銷商按規(guī)定的發(fā)行額和發(fā)行條件，在約定期 限全力銷售，到期未售出余額由承銷商認購，承 銷商要按約定時間向發(fā)行者支付全部證券款項。 保證證券全部銷售出去，但傭金較高 包銷： 承銷商以承銷價格一次性購進新發(fā)行的股票，然 后再以較高的價格出售給普通投資者。 風險由承銷商全部承擔 2020/6/6 78 （ 3）按股票發(fā)行價格與股票面額的關(guān)系 ?溢價發(fā)行：股票發(fā)行價 高于 股票面額 ?折價發(fā)行：股票發(fā)行價 低于 股票面額 ?平價發(fā)行：股票發(fā)行價 等于 股票面額 2020/6/6 79 股票的發(fā)行程序 ?準備階段：準備資料 /選擇承銷商 ?審批階段 :資料是否符合規(guī)定 /審批發(fā)行規(guī)模 ?發(fā)行階段 選擇發(fā)行方式 選定承銷商 /投資銀行 發(fā)行定價 準備招股說明書 Road Show 路演 2020/6/6 80 我國股票上市的條件： －－股票經(jīng)中國證監(jiān)會批準已向社會公開發(fā)行。 －－公司股本總額不少于人民幣 5000萬元； －－公司開業(yè)時間在 3年以上，且最近 3年連續(xù)盈利； －－持有股票面值 1000元以上的股東人數(shù)不少于 1000 人，且向社會公開發(fā)行的股份達到股份總額的 25% 以上； －－公司在最近 3年內(nèi)無重大違法行為，財務會計報告無 虛假內(nèi)容； －－國務院或中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。 2020/6/6 81 （二）股票二級市場 股票二級市場又稱股票交易市場， 是對已發(fā)行證券進行買賣或轉(zhuǎn)讓交易的市場。 投資人 投 資人 股 票 股票交易的組織形式 證券交易所 證券交易所是集中交易已發(fā)行證券的固定場所 . （ 1）固定場所：買賣雙方集中交易 （ 2）管理和監(jiān)督股票交易過程：各種規(guī)章制度 2020/6/6 82 （ 3）完全公開的市場：定期公布行情統(tǒng)計表股價指數(shù)、 公布上市公司經(jīng)營業(yè)績財務狀況。 （ 4）仲裁交易過程中的糾紛 （ 5）非贏利性：本身不持有也不買賣證券 (會員制 ) （ 6）交易者為具備資格的會員 （ 7）交易對象為上市證券 （ 8）交易量集中 ,價格由買賣雙方公開競價 2020/6/6 83 證券交易所的組織形式 會員制 ：由會員自愿組成的、 不以盈利為目的 的社會法 人團體。 －－ 會員大會、理事會 －－目前歐美大多數(shù)國家都實行會員制 －－上交所和深交所均為會員制法人組織 公司制 ：以股份有限公司形式成立的并 以盈利為目的 的 法人團體。 －－股東大會、董事會 －－它本身的股票雖可轉(zhuǎn)讓卻不能在本交易所上市交易－－日本、加大拿、澳大利亞、新加坡和香港等實行 2020/6/6 84 場外交易市場 OTC 場外交易市場 又稱店頭市場，由自營商通過計算機等通信工具建立起來的一個無形交易網(wǎng)絡。 特點： （ 1）分散、無固定交易場所（第三方市場 /第四方市場） （ 2）開放性：條件寬、門檻低、管制松、靈活方便 （ 3）證券交易方式：經(jīng)紀人 /直接交易（討價還價） （ 4）交易對象：不具備上市條件或不愿上市交易的股票 /債券 （ 5）不必公開財務狀況 2020/6/6 85 交易所交易廳 證券商營業(yè)所 投資者 開立帳戶 /委托買賣 競價交易 清算交割 /辦 理過戶 報告交易 股票交易的基本程序 2020/6/6 86 開立帳戶：證券帳戶、資金帳戶 (銀行第三方存管 ) 委托買賣 （ 1）委托方式：當面委托 /電話委托 /網(wǎng)絡委托 （ 2）委托種類：購買委托 /出售委托 （ 2）委托價格 ?市價委托：委托經(jīng)紀人按市面上最有利的價格買賣股票 ?限價委托：委托經(jīng)紀人按他自己確定的價格 /比限定價格 更有利的價格買賣股票 ?停止損失價委托：指示經(jīng)紀人當價格朝不利方向波動達到 某一臨界點時就立即買賣股票。 2020/6/6 87 （ 4）委托時效 ?當日委托：當天有效 ?開口委托：當周、當月、撤銷前 競價交易 證券交易所把各種股票的 買方最高申報價 和賣方最低申報價 ，按價格優(yōu)先、時間優(yōu)先、市價委托優(yōu)先、代理優(yōu)先的原則成交。 2020/6/6 88 ?價格優(yōu)先：價高者得 ?時間優(yōu)先：同等報價條件下，先報先得 ?市價委托優(yōu)先 ?代理優(yōu)先：客戶的委托優(yōu)先于自營商的委托 2020/6/6 89 買方 賣方 15元 10元 14元 11元 13元 12元 11元 13元 A:12:00出價 B:12:10出價 2020/6/6 90 清算交割 賣 方 買 方 證券交 易所 股 票 股 票 資 金 資 金 辦理過戶： 辦理變更股東名簿記載的手續(xù) ?買股票： 10萬 ?賣股票： 15萬 2020/6/6 91 股票交易的方式 （ 1） 現(xiàn)貨交易 ：股票買賣成交后的當天或 3個營業(yè)日內(nèi)交割 ?T+0:今天買今天交割 ?T＋ 1：今天買明天交割 ?T＋ 2：今天買兩天后交割 ?T+3：今天買三天后交割 ST公司經(jīng)營連續(xù)二年虧損，特別處理 *ST公司經(jīng)營連續(xù)三年虧損，退市預警 2020/6/6 92 （ 2） 期貨交易 ：股票買賣雙方在成交后的某一 約定時間 ，按 約定價格、數(shù)量 進行交割的股票交易方式。 －－成交與交割不同步 －－凈額交割 －－交易主體：一般投資者 /投機者 ?做空（空頭）：先賣后買 ?做多（多頭）：先買后賣 2020/6/6 93 投資者 A做一個期貨合約 ,約定一個月之后以每股 10元的價格轉(zhuǎn)讓 1000股股票 一個月后 ,市場價格每股 8元 2 1000=2000元 A資金帳戶增加 2000元 市場價格每股 12元 ﹣ 2 1000=﹣ 2000元 A資金帳戶扣除 2000元 2020/6/6 94 管金生領(lǐng)銜的萬國證券 中經(jīng)開（有財政部背景的公司） “327”是 92年發(fā)行的 3年期國庫券， 327國債應該在 1995年 6月到期， ％的票面利息加保值補貼率，每百元債券到期應兌付 132元。 有市場傳聞，財政部可能要提高 327的利率，到時會以 148元的面值兌付，而不是 132元。 2020/6/6 95 19