20xx年注冊會計師考試財務(wù)管理真題及答案(編輯修改稿)
2024-12-20 01:37 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 40500236） （ 125%） =318（萬元） （或者凈利潤 =495177=318（萬元）） 平均經(jīng)營資產(chǎn) =5200100=5100（萬元） 平均凈經(jīng)營資產(chǎn) =5100100=5000（萬元 ） 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 =495/5000=% 權(quán)益凈利率 =318/2020=% （ 2）平均凈負(fù)債 =50002020=3000（萬元） 加權(quán)平均必要報酬率 =15%（ 2020/5000） +8%（ 125%） （ 3000/5000） =% 剩余經(jīng)營收益 =4955000%=15（萬元） 剩余凈金融支出 =17730008%（ 125%） = 3（萬元） 剩余權(quán)益收益 =318202015%=18（萬元） （ 3）加權(quán)平均資本成本 =12%（ 2020/5000） +8%（ 125%） （ 3000/5000） =% 披露的經(jīng)濟(jì)增加值 =495+200（ 125%） （ 5000+200） %=（萬元） （ 4）剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價的優(yōu)點(diǎn)： ① 剩余收益著眼于公司的價值創(chuàng)造過程。剩余收益理念的核心是獲取超額收益，即為股東創(chuàng)造價值。 ② 有利于防止次優(yōu)化?；谑Ｓ嗍找嬗^念，可以更好的協(xié)調(diào)公司各個部門之間的利益沖突，促使公司的整體利益最大化。 剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價的缺點(diǎn)： ① 不便于不同規(guī)模的公司和部門的業(yè)績比較。剩余收益指標(biāo)是一個絕對數(shù)指標(biāo)，因此不便于不 同規(guī)模的公司和部門的比較，使其有用性下降。 ② 依賴于會計數(shù)據(jù)的質(zhì)量。如果資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的數(shù)據(jù)不可靠，剩余收益也不會可靠，業(yè)績評價的結(jié)論也就不可靠。 經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價的優(yōu)點(diǎn)： ① 經(jīng)濟(jì)增加值直接與股東財富的創(chuàng)造相聯(lián)系。 ② 經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標(biāo)，它還是一種全面財務(wù)管理和薪金激勵體制的框架。 ③ 經(jīng)濟(jì)增加值的吸引力主要在于它把資本預(yù)算、業(yè)績評價和激勵報酬結(jié)合起來了。 經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價的缺點(diǎn)： ① 由于經(jīng)濟(jì)增加值是絕對數(shù)指標(biāo)，它的缺點(diǎn)之一是不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力。 ② 經(jīng)濟(jì)增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導(dǎo)使用人的缺點(diǎn)，例如處于成長階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值較少，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值可能較高。 ③ 不利于建立一個統(tǒng)一的規(guī)范。而缺乏統(tǒng)一性的業(yè)績評價指標(biāo)，只能在一個公司的歷史分析以及內(nèi)部評價中使用。 10 ，其財務(wù)分析采用改進(jìn)的管理用財務(wù)報表分析體系。該公司 2020年、 2020年改進(jìn)的管理用財務(wù)報表相關(guān)歷史數(shù)據(jù)如下： 11 要求： （ 1） 假設(shè) B 公司上述資產(chǎn)負(fù)債表的年末金額可以代表全 年平均水平，請分別計算 B公司 2020年、 2020年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、經(jīng)營差異率和杠桿貢獻(xiàn)率。 （ 2） 利用因素分析法，按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率差異、稅后利息率差異和凈財務(wù)杠桿差異的順序，定量分析 2020 年權(quán)益凈利率各驅(qū)動因素相比上年的變動對權(quán)益凈利率相比上年的變動的影響程度（以百分?jǐn)?shù)表示）。 （ 3） B 公司 2020年的目標(biāo)權(quán)益凈利率為 25%。假設(shè)該公司 2020年保持 2020 年的資本結(jié)構(gòu)和稅后利息率不變，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可提高到 3次，稅后經(jīng)營凈利率至少應(yīng)達(dá)到多少才能實現(xiàn)權(quán)益凈利率目標(biāo)？ （ 2） 上年數(shù) =18%+（ 18%6%） 40%=% 替代凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率： =20%+（ 20%6%） 40%=% 替代稅后利息率： =20%+（ 20%8%） 40%=% 替代凈財務(wù)杠桿： =20%+（ 20%8%） %=% 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率變動對權(quán)益凈利率的影響 =%%=% 稅 后利息率變動對權(quán)益凈利率的影響 =%%=% 凈財務(wù)杠桿變動對權(quán)益凈利率的影響 =%%=% （ 3） 25%=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 +（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 8%） % 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 =% ∵ 稅后經(jīng)營凈利率 =稅后經(jīng)營凈利潤 /銷售收入，而凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 =稅后經(jīng)營凈利潤 /凈經(jīng)營資產(chǎn) ∴ 稅后經(jīng)營凈利率 =凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 凈經(jīng)營資產(chǎn) /銷售收入 =凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 /（銷售收入 /凈經(jīng)營資產(chǎn) /） =%/3=% 12 （或者 %=稅后經(jīng)營凈利率 3，稅后經(jīng)營凈利率 =%） 3． C公司是 2020年 1月 1日成立的高新技術(shù)企業(yè)。為了進(jìn)行以價值為基礎(chǔ)的管理，該公司采用股權(quán)現(xiàn)金流量模型對股權(quán)價值進(jìn)行評估。評估所需的相關(guān)數(shù)據(jù)如下： (1)C公司 2020年的銷售收入為 l 000萬元。根據(jù)目前市場行情預(yù)測，其 2020年、 2020年的增長率分別為 l0％、 8％； 2020年及以后年度進(jìn)入永續(xù)增長階段，增長率為 5％。 (2)C公司 2020年的經(jīng)營性營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率為 4，凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 2，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為 20％，凈負(fù)債 ／股東權(quán)益 =1／ 1。公司稅后凈負(fù)債成本為 6％，股權(quán)資本成本為12％。評估時假設(shè)以后年度上述指標(biāo)均保持不變。 (3)公司未來不打算增發(fā)或回購股票。為保持當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)，公司采用剩余股利政策分配股利。 要求： (1)計算 c公司 2020年至 2020年的股權(quán)現(xiàn)金流量。 (2)計算 C公司 2020年 12月 31 日的股權(quán)價值。 【答案】 13 14 15 （ 2） 16 17 4． D公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，采用標(biāo)準(zhǔn)成本法計算產(chǎn)品成本，期末對材料價格差異采用 “調(diào)整銷貨成本與
法律信息相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1