債券投資實(shí)務(wù)(編輯修改稿)
2024-10-27 15:51 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 結(jié)算情況（ 2022年） 交易場(chǎng)所 筆數(shù)（萬筆） 面額 /金額（億元 ） 占比 (%) 銀行間市場(chǎng) 交易所市場(chǎng) 上交所 深交所 商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng) 合計(jì) 100 數(shù)據(jù)來源： 、 ..、 ? 資產(chǎn)支持證券 ? 短期融資券 ? 中期票據(jù) ? 利率互換 ? 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 ? 債券借貸業(yè)務(wù) ? 。 市場(chǎng)概述 —新業(yè)務(wù)的推出 ?經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段 –股票 ?經(jīng)濟(jì)過熱階段 –商品資產(chǎn) ?經(jīng)濟(jì)滯脹階段 –現(xiàn)金及債券 ?經(jīng)濟(jì)通脹觸底 –債券 二、資產(chǎn)配置與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系 資產(chǎn)配置與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系 資產(chǎn)配置與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系 資產(chǎn)配置與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系 三、債券市場(chǎng)基本投資策略 ?基本投資策略 ?增強(qiáng)策略 ? 久期策略： 依據(jù)對(duì)基準(zhǔn)利率、通貨膨脹走勢(shì)的判斷確定久期，這是衡量債券（或組合）資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。 ? 收益率曲線策略： 是根據(jù)收益率變化的預(yù)期所采取的子彈型、啞鈴型、階梯型策略。是在資產(chǎn)組合久期已經(jīng)確定的情況下確定不同期限的資產(chǎn)的比重以最大的獲取收益率形變的資本利得。 基本投資策略 基本投資策略 采取啞鈴型 采取子彈型 ? 資產(chǎn)類屬的配置： 根據(jù)不同種類資產(chǎn)如國債、金融債、企業(yè)債、短融其利差走勢(shì)的分析來確定各種類的比例 ? 個(gè)券的選擇： 理論上講，每個(gè)期限的同種債券內(nèi)都有一個(gè)安全邊際最高的，但這需要仔細(xì)分析期限相同或相近的債券之間的信用差別，流動(dòng)性差別以獲取與其風(fēng)險(xiǎn)相配的收益，挖掘價(jià)值低估的債券。 基本投資策略 ? 息差策略： 是指通過不斷正回購融資并持續(xù)買入債券的操作，只要回購資金成本低于債券收益率，就可以達(dá)到杠桿放大的套利目標(biāo)。 ? 騎乘策略： 選擇收益率曲線比較陡峭的階段，買入債券以獲得資本利得。 ? 利差均值恢復(fù)套利策略： 根據(jù)歷史情況分析，當(dāng)同期限的債券之間的利差明顯高于歷史均值時(shí)可以買入收益率高的，賣出低的，等待均值恢復(fù)后平倉獲利。 增強(qiáng)策略
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