投資金融→金融工程案例國(guó)債買斷式回購(gòu)(編輯修改稿)
2024-10-08 21:14 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的國(guó)債賣空交易。 一個(gè)重要的結(jié)論： 逆回購(gòu)方在國(guó)債買斷式回購(gòu)中能以全額資金保證的方式，實(shí)施定期償返原券的國(guó)債賣空交易。 —— 填補(bǔ)了我國(guó)融券機(jī)制和做空機(jī)制的空白 ，為投資者提供了新的避險(xiǎn)與套利的工具。 1. 提高債券市場(chǎng)的流動(dòng)性 ?買斷式回購(gòu)解凍了封閉式回購(gòu)下的大量債券 ,解決了標(biāo)的債券的二次利用問(wèn)題 ,極大地提高了債券的流動(dòng)性和利用效率。對(duì)活躍現(xiàn)券市場(chǎng)交易、提高現(xiàn)券交易的規(guī)模、解決債券供求矛盾等方面均具有重要意義。 2. 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 ?它實(shí)際上是一項(xiàng)現(xiàn)券交易和一項(xiàng)相對(duì)應(yīng)的遠(yuǎn)期交易的結(jié)合。由于買斷式回購(gòu)引入了遠(yuǎn)期價(jià)格揭示機(jī)制 ,其到期交易價(jià)格反映了交易雙方對(duì)利率變化趨勢(shì)的預(yù)期以及對(duì)標(biāo)的券遠(yuǎn)期價(jià)格的預(yù)期 ,提高了市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力。 ?此外 ,由于融券賣空等多種套利模式的存在 ,可以大大提高債券市場(chǎng)的定價(jià)效率 ,使債券利率期限結(jié)構(gòu)更加合理。 3. 避險(xiǎn)套利功能 買斷式回購(gòu)引入了做空機(jī)制，在升息預(yù)期下 ?對(duì)于債券持有人來(lái)說(shuō) ,可以通過(guò)套期保值交易將所持債券余額與買斷式逆回購(gòu)下的融
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