蒙代爾-克魯格曼(編輯修改稿)
2025-09-12 01:39 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 但實(shí)行匯率浮動(dòng)確實(shí)較好的解決了“三難選擇”。但對(duì)于發(fā)生金融危機(jī)的國(guó)家來(lái)說(shuō)，特別是發(fā)展中國(guó)家，信心危機(jī)的存在會(huì)大大削弱匯率調(diào)節(jié)的作用，甚至起到惡化危機(jī)的作用。當(dāng)匯率調(diào)節(jié)不能奏效時(shí)，為了穩(wěn)定局勢(shì)，政府的最后選擇是實(shí)行資本管制。 ? (2)保持本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性和 匯率 穩(wěn)定，必須犧牲資本的完全流動(dòng)性，實(shí)行資本管制。在 金融危機(jī) 的嚴(yán)重沖擊下，在 匯率 貶值無(wú)效的情況下，唯一的選擇是實(shí)行資本管制，實(shí)際上是政府以犧牲資本的完全流動(dòng)性來(lái)維護(hù)匯率的穩(wěn)定性和 貨幣政策 的獨(dú)立性。 ? 大多數(shù)經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的國(guó)家，比如中國(guó)，就是實(shí)行的這種政策組合。這一方面是由于這些國(guó)家需要相對(duì)穩(wěn)定的匯率制度來(lái)維護(hù)對(duì)外經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，另一方面是由于他們的監(jiān)管能力較弱，無(wú)法對(duì)自由流動(dòng)的資本進(jìn)行有效的管理。 ? (3)維持資本的完全流動(dòng)性和匯率的穩(wěn)定性，必須放棄本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性。根據(jù) 蒙代爾 弗萊明模型 ，資本完全流動(dòng)時(shí)，在 固定匯率制度 下，本國(guó)貨幣政策的任何變動(dòng)都將被所引致的資本流動(dòng)的變化而抵消其效果，本國(guó)貨幣喪失自主性。 ? 在這種情況下，本國(guó)或者參加 貨幣聯(lián)盟
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