【文章內(nèi)容簡介】 企業(yè)全部流動資產(chǎn)的利用效率。，不是很高。說明流動資產(chǎn)中除了應收賬款和存貨的周轉速度較快外，其他的一些流動資產(chǎn)周轉速度還是較慢的。 但是綜合以上三個指標來看，該企業(yè)的資金流動性還是較好的，即資金的利用較高，在一定程度上反映了伊利股份的營運能力較強。三、盈利能力分析（一）計算填列以下反映企業(yè)盈利能力的各項指標(表7)伊利股份盈利能力分析指標2009 年至2010 年 項目行次2009年2010 年營業(yè)收入（1） 24,323,547,29,664,987,營業(yè)成本（2） 15,778,073, 20,686,308,營業(yè)毛利（3）=（2）（1） （3） 8,545,473,8,978,678,營業(yè)毛利率（4）=（3）/（1）*100%（4）營業(yè)利潤（5）665,413,564,272,營業(yè)利潤率(6)=(5)/(1)*100%（6）利潤總額（7）811,876,812,208,利息(財務費用)（8）22,402,20,707,息稅前利潤（9）=（7）+（8）（9）834,279,832,916,期初資產(chǎn)總額（10）16,416,176,13,152,143,期末資產(chǎn)總額（11）13,152,143,15,362,324,資產(chǎn)平均余額（12）=[（10）+（11）]/2（12）14,784,160,14,257,233,總資產(chǎn)報酬(13)=(9)/(12)*100%（13）凈利潤（14）665,268, 665,523,期初凈資產(chǎn)（15）2,693,028,3,709,938,期末凈資產(chǎn)（16）3,709,938,4,512,035,凈資產(chǎn)平均余額(17)=[(15)+(16)]/2（17）3,201,483,4,110,987,凈資產(chǎn)收(18)=(14)/(17)*100%（18） 流動資產(chǎn)平均余額（19）6,423,070,7,194,449,普通股股數(shù)（20）821,318,686,106,每股收益(21)=(14)/(20)（21）每股市價（22）市盈率(23)=(22)/(21)（23）每股凈資產(chǎn)（24）=（16）/（20）（24）凈資產(chǎn)倍率(25)=(22)/(24)（25）（二）根據(jù)以上計算結果，分析評價企業(yè)的盈利能力，分析企業(yè)股票投資的風險 盈利能力是一個企業(yè)利用資金獲取利潤的能力和經(jīng)營管理能力的綜合體現(xiàn)。首先，來分析伊利股份利用資金獲取利潤的能力。這個能力可以通過資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率這兩個指標來衡量。對于一個企業(yè)的資本情況，我們知道它有一定的資本結構，在不考慮資本結構變化的情況下，通常用資產(chǎn)報酬率來評價企業(yè)利用全部經(jīng)濟資源獲取收益的能力。從以上計算結果得知，%而凈資產(chǎn)收益率則是在考慮到資本結構的影響下評價企業(yè)獲取利潤的能力的，%，表明股東每投入100元的資本。很明顯，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率是低于資產(chǎn)報酬率的，這就體現(xiàn)出了資本結構在其中的作用。企業(yè)的資本結構有股東權益和負債構成，資產(chǎn)報酬中除了凈資產(chǎn)也就是股東權益帶來的利潤，剩下的就是企業(yè)利用負債即外來資金帶來的收益。綜合以上兩個指標，我們不難看出，伊利股份無論是利用自身的財產(chǎn)還是利用外來資金獲取利潤的能力還是較強的。然后，來評價伊利股份經(jīng)營管理的能力。這個能力主要通過銷售毛利率指標來體現(xiàn)，銷售毛利率反映了企業(yè)的營業(yè)成本和營業(yè)收入的比例關系，毛利率越大，說明在營業(yè)收入凈額中營業(yè)成本所占比重越小，企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力越強。同時，從另一方面也反映了企業(yè)在生產(chǎn)銷售過程中的管理問題，成產(chǎn)控制得好，銷售管理得好，可以減少成本費用，從而減少成本在收入中的比重。提高銷售毛利率的值。%,。這個數(shù)值并非很高，也就是說伊利股份可以有潛在的管理問題或者是技術方面的不足導致應以成本較高而銷售毛利較少。最后，分析伊利股份現(xiàn)有的市場和前景，及股票投資的風險。市盈率反映公司市場價值與盈利能力之間的關系，投資者對這個比例比較重視。市盈率越高，說明投資者對該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價格購買該公司的股票。這個指標的指標值一般在5到20之間，、屬正常范圍之內(nèi)，表明伊利股份的市場信譽比較好，投資者愿意購買該公司的股票，該公司的股票不會具有較高的風險，是具有良好的發(fā)展前景的。對于股票投資的風險，我們可以看下面兩組數(shù)據(jù)，伊利股份09年、（經(jīng)查閱相關資料及計算得出）。、（經(jīng)查閱相關資料及計算得出）。從以上兩組數(shù)據(jù)，我們作出預測，該股份的每股收益和每股凈資產(chǎn)是呈上漲趨勢的，也就是說，在未來的一短時期內(nèi)，該公司的經(jīng)營能力會加強，同時意味著投資購買伊利股份的股票不會存在著太大的風險。四、現(xiàn)金流量分析（一）計算填列下列表格（表8）現(xiàn) 金 流 量 結 構 分 析編制單位：四方電機廠 20 10 年度 單位：元項 目行次流入流出凈流量內(nèi)部結構流入結構流出結構流入流出比一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金135,048,997,%收到的稅費返還2收到的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金3602,816,%現(xiàn) 金 流 入 小 計435,651,814,%%購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金530,153,938,%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金62,208,691,%支付的各種稅費71,405,980,%支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金8408,629,%現(xiàn) 金 流 出 小 計934,177,240,100%%經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額101,474,573,二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金11取得投資收益所收到的現(xiàn)金1218,973,%處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額1315,247,%收到的其他與投資活動有關的現(xiàn)金14現(xiàn) 金 流 入 小 計1534,221,%%購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金161,987,341,%投資支付的現(xiàn)金17226,007,%支付的其他與投資活動有關的現(xiàn)金182,015,%現(xiàn) 金 流 出 小 計192,215,364,%%投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額202,181,143,三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資所收到的現(xiàn)金2116,800,%取得借款所收到的現(xiàn)金222,637,833,%收到的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金23現(xiàn) 金 流 入 小 計242,654,633,%%償還債務所支付的現(xiàn)金252,674,879,%分配股利、利潤和償付利息所支付的現(xiàn)金2666,542,%支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金27現(xiàn)金流出小計282,741,422,%%籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2986,788,四、匯率變動對現(xiàn)金的影響3028,（二）進行流入、流出結構、流入流出比的分析