投資學(xué)精要答案(編輯修改稿)
2024-09-01 07:10 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 如果公司運作良好，收益可以通過分紅或股價上漲的形式為股東所有(對比一下固定投資方式，比如債券或優(yōu)先股，投資者獲得一固定收益而無論公司效益如何)；再有，對普通股票投資代表了擁有了公司的所有權(quán)，股東擁有投票權(quán)；最后，股東只對自己在公司投資的額度承擔(dān)責(zé)任，也就是說，與獨資制及合伙制不同，普通股股東只負有有限責(zé)任。（收益，股權(quán)，責(zé)任）持有普通股權(quán)的缺點是：紅利(如果有的話)和股票的增值是難以確定的，公司不對普通股股東的未來收益前景做任何承諾；還有，債券持有者與其他債權(quán)人有比普通股股東優(yōu)先獲得賠償?shù)臋?quán)利；優(yōu)先股股東必須在普通股股東之前獲得股息分紅，如果優(yōu)先股股東本次未分紅，那么他們的股息被積累起來，而且這些被積累起來的優(yōu)先股息將在普通股息支付之前被支付。因此，普通股股東的索賠只有在其他債權(quán)人和投資者的賠償都被支付后才能獲得。理由：這道題的目的是看學(xué)生是否理解對一個公司的要求權(quán)，以及一個公司中與普通股股權(quán)相關(guān)的利益和風(fēng)險。（不確定性，索賠）3. 道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)是最古老的一種指數(shù)，它由3 0種“藍籌股”組成。因此，指數(shù)的樣本很小，并不能夠代表整個市場。該指數(shù)是“價格加權(quán)”指數(shù)，也就是說，指數(shù)計算中唯一的市場變量是指數(shù)中的股價。當(dāng)所計算的股票被分割時除數(shù)必須往下調(diào)；現(xiàn)在除數(shù)的值已小于0 . 4，這么小的除數(shù)的后果是產(chǎn)生了很大的平均值，但它并不代表任何人股票組合的平均價格!于是，平均值的變動從絕對數(shù)值上看相當(dāng)大，以致人們認為市場極不穩(wěn)定。一種更接近實際的評估市場變化的方法是觀察每天指數(shù)數(shù)值的變化百分比。最后要指出的是，價格高的股票對指數(shù)發(fā)生的影響要比價格低的股票的影響更大。紐約證券交易所指數(shù)是由在紐約證券交易所上市的全部股票計算而來，它是價值加權(quán)的指數(shù)?！皟r值加權(quán)”指的是每一股票用其股價乘以股票的份額，以此作為整個紐約證券交易所指數(shù)的一個百分比。這種算法的結(jié)果是不需對除數(shù)進行處理。很明顯，這一指數(shù)比道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)更能代表整個市場的變化。價值線指數(shù)是由價值線投資觀察公司選定的1 700多家公司的股票計算而來。其指數(shù)是價格加權(quán)的；指數(shù)是按1 700多家股票的幾何平均數(shù)計算的(今日的股價與上一日的股價相除)。因此，當(dāng)出現(xiàn)分股時，僅僅是計算價格指數(shù)的分母變化和被分股的價格有關(guān)，所以就不用進行令人厭煩的除數(shù)調(diào)整，也沒有很大的價值變化產(chǎn)生。只有道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在分股后發(fā)生相當(dāng)大的價值結(jié)果變化。理由：這道題的目的是看學(xué)生對涉及各類有代表性的指數(shù)的不同計算方法是否理解，以及是否了解各種指數(shù)的優(yōu)缺點。（是什么，怎么計算）第3章 證券是如何交易的3. 看跌期權(quán)到期時，如果股票價格低于執(zhí)行價格，這份期權(quán)將被執(zhí)行，股票被賣出。止損委托要求股票價答：格跌至一定程度時必須拋出股票。比較購買看跌期權(quán)與進行止損委托這兩種策略的優(yōu)劣。止損委托會在股票價格到達限制價格時就執(zhí)行。如果此后股價又反彈，投資者將無法得益，因為股票已經(jīng)被拋出。相反，看跌期權(quán)在股票價格跌至執(zhí)行價格以下時卻可不執(zhí)行。一個擁有一股股票和一份看跌期權(quán)的投資者可以持有這兩種證券。如果股票價格不反彈，則期權(quán)最終被執(zhí)行，股票以實施價格售出。這提供了與止損委托相同的下限保護。但是，如果價格反彈，投資者就會獲益，因為他仍然持有股票?？吹跈?quán)與止損委托相比的優(yōu)越性說明了為什么期權(quán)有一定的成本。4. 比較看漲期權(quán)和限價買入指令的異同。答：看漲期權(quán)是指在到期日之前的任意時刻買入股票的權(quán)利。限價買入要求在股價一旦達到上限即買入股票。看漲期權(quán)優(yōu)于限價買入之處即在于投資者在到期之前并不一定非要買入。如果此后股價回落，期權(quán)的持有者則可選擇不進行購買。討論/簡要回答問題1. 討論紐約股票交易所的席位類型。( M )2. 在二級市場中，什么在增加，什么在減少，這種變化的理由是什么？( M )3. 討論購買普通股的保證金，包括優(yōu)點和缺點、保證金要求的類型、如何滿足這些要求以及誰決定了這些要求。( M )1. 大多數(shù)席位是傭金經(jīng)紀(jì)人席位。這些席位由零售經(jīng)紀(jì)公司擁有，它們?yōu)楣究蛻魣?zhí)行指令。另一類席位是場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人。2美元是過去傭金的數(shù)額。當(dāng)傭金經(jīng)紀(jì)人一時有太多交易指令時，他們?yōu)閭蚪鸾?jīng)紀(jì)人服務(wù)。場內(nèi)交易者是交易所成員中唯一沒有公共作用的。場內(nèi)交易者擁有席位的目的是為他自己的賬戶交易。這樣場內(nèi)交易
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