某牙膏公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析(編輯修改稿)
2024-08-28 23:13 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 201620152014項(xiàng)目賬面余額跌價(jià)準(zhǔn)備準(zhǔn)備率賬面余額跌價(jià)準(zhǔn)備準(zhǔn)備率賬面余額跌價(jià)準(zhǔn)備準(zhǔn)備率原材料 %%%庫存商品 %%%存貨總額%%%云南白藥20142016年度，存貨不斷增加，結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，與其不斷增加的營業(yè)收入相適應(yīng)。由前文對(duì)云南白藥主要產(chǎn)品的分析可知，其存貨公允價(jià)值受技術(shù)革新等因素變動(dòng)影響較小，主要跟市場(chǎng)價(jià)格自然波動(dòng)以及存貨本身損毀變質(zhì)等情況相關(guān)，但隨著存貨的不斷增加，各年計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備量卻幾乎沒有變化，跌價(jià)準(zhǔn)備提取率逐年降低，不及行業(yè)在2%左右的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提水平，有跌價(jià)準(zhǔn)備提取不足的可能，未能充分反映存貨的公允價(jià)值。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)對(duì)比20162015201420132012云南白藥上海醫(yī)藥九州通國藥一致相較其應(yīng)收賬款的優(yōu)秀表現(xiàn)，云南白藥的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)遠(yuǎn)超行業(yè)水平居高不下，周轉(zhuǎn)率較低低，可見公司的生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)管理水平較低，存在較嚴(yán)重的存貨積壓問題，占用活動(dòng)資金較多，應(yīng)當(dāng)對(duì)生產(chǎn)采購環(huán)節(jié)進(jìn)行優(yōu)化。三、 財(cái)務(wù)分析一、趨勢(shì)分析（一）財(cái)務(wù)狀況縱向分析下表列示了以2012年為基期，云南白藥部分資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的變動(dòng)情況。云南白藥資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目20162015201420132012絕對(duì)值（元）資產(chǎn):貨幣資金187%151%115%118%100%應(yīng)收賬款211%221%116%112%100%其它應(yīng)收款85%100%0%0%100%6804萬存貨158%129%114%109%100%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)249%190%159%123%100%長期股權(quán)投資17%13%5%100%3000萬累計(jì)折舊0%0%122%122%100%6374萬固定資產(chǎn)136%125%126%97%100%無形資產(chǎn)100%103%107%96%100%資產(chǎn)總計(jì)228%179%151%119%100%108億負(fù)債:應(yīng)付賬款180%139%115%103%100%預(yù)收賬款301%119%115%114%100%存貨跌價(jià)準(zhǔn)備122%127%127%116%100%3861萬流動(dòng)負(fù)債合計(jì)194%135%114%105%100%長期負(fù)債合計(jì)944%512%521%91%100%負(fù)債合計(jì)237%156%137%104%100%權(quán)益:實(shí)收資本150%150%150%100%100%資本公積金93%93%93%93%100%盈余公積金200%181%159%135%100%股東權(quán)益合計(jì)222%190%159%127%100%流動(dòng)資產(chǎn)分析20122014年云南白藥的貨幣資金持續(xù)增加，增長速度略遜于資產(chǎn)增長速度，企業(yè)現(xiàn)金較充沛，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，外部籌資需求低。應(yīng)收賬款和存貨逐年增加，尤其是存貨的增長基本與資產(chǎn)的增長幅度保持一致，占用資金絕對(duì)值不斷增加，但占總資產(chǎn)比例相對(duì)持平，近年來甚至有所減小，說明銷售穩(wěn)定，回款情況良好，收入利潤主要來源于生產(chǎn)銷售，質(zhì)量較高?？偟膩碚f，流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)增長基本同步，資產(chǎn)流動(dòng)性略有上升，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下降。固定資產(chǎn)分析，增長緩慢，對(duì)于一家以生產(chǎn)銷售為主的企業(yè)而言這樣的輕資產(chǎn)頗為難得，尤其是考慮到多元化的市場(chǎng)戰(zhàn)略，以及向上一體化的需要，但與此同時(shí)這是對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的一種放棄。2016年固定資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中的占比僅為7%左右，作為一家醫(yī)藥制造企業(yè)，固定資產(chǎn)比重處于較低水平。流動(dòng)負(fù)債分析2013年應(yīng)付賬款增加較大，主要由于新增的子公司云南省藥物研究所對(duì)云南白藥控股有限公司應(yīng)分配的利潤，其后20142016年變動(dòng)幅度不大。預(yù)收賬款相較營業(yè)收入增加整體變化幅度不大，整體僅增加50%左右。長期資產(chǎn)和長期負(fù)債分析長期資產(chǎn)的增加主要體現(xiàn)在固定資產(chǎn)上，子公司中藥資源建設(shè)的原料藥中心項(xiàng)目本期完工結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)，但占總資產(chǎn)比重僅略有上升，對(duì)公司資產(chǎn)流動(dòng)性影響不大。各年無形資產(chǎn)基本與基期持平，嚴(yán)重落后于資產(chǎn)的增長，說明技術(shù)開發(fā)投入不足，對(duì)于一家醫(yī)藥企業(yè)而言不利于保持核心競(jìng)爭(zhēng)力。長期股權(quán)投資消減接近于0，主要由于對(duì)聯(lián)營企業(yè)中草藥科技公司的投資，因其凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)減計(jì)至 0 元；對(duì)麗江云全的投資由持股 35%增長至70%，納入公司合并。長期負(fù)債絕對(duì)值相對(duì)穩(wěn)定，流動(dòng)負(fù)債與資產(chǎn)總額增長幅度趨于一致，負(fù)債情況穩(wěn)定。由于云南白藥本期發(fā)行公司債 9 億元，應(yīng)付債券有所增長。（二）盈利能力縱向分析下表列示了以2012年為基期，云南白藥部分損益表項(xiàng)目的變動(dòng)情況。云南白藥損益表趨勢(shì)分析利潤表201620152014201320122012營業(yè)收入162%150%136%114%100%138億營業(yè)成本164%150%137%116%100%銷售費(fèi)用145%138%124%103%100%財(cái)務(wù)費(fèi)用8381%1225%1419%735%100%107萬管理費(fèi)用128%130%146%122%100%資產(chǎn)減值損失5%118%0%0%100%1573萬投資收益3%3%2%10%100%營業(yè)利潤184%176%157%147%100%18億利潤總額186%176%159%148%100%歸屬母公司所有者凈利潤189%186%167%154%100%2012年2016年，云南白藥的營業(yè)收入一直保持穩(wěn)健增長，與之對(duì)應(yīng)，營業(yè)成本也保持著同速增長，且營業(yè)收入的增長速率遠(yuǎn)超銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的增長速率，利潤總額達(dá)到2012年的將近4倍，可見云南白藥盈利質(zhì)量較好，穩(wěn)定性強(qiáng)，仍具有不錯(cuò)的現(xiàn)金流量創(chuàng)造能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。財(cái)務(wù)費(fèi)用在2014和2016年有較大增長，主要由于企業(yè)發(fā)售債券，造成的利息支出以及本期應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)增加，對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率較低的云南白藥而言這是對(duì)資本結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整。二、結(jié)構(gòu)分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析各公司資產(chǎn)負(fù)債分布情況資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目云南白藥上海醫(yī)藥九州通億元百分比億元百分比億元百分比資產(chǎn):貨幣資金%120%% 應(yīng)收賬款%273%% 其它應(yīng)收款%%% 存貨%164%102% 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)221%603%322% 長期股權(quán)投資%% 累計(jì)折舊%% 固定資產(chǎn)%%% 無形資產(chǎn)%%%負(fù)債:應(yīng)付賬款32%223%% 預(yù)收賬款%%% 存貨跌價(jià)準(zhǔn)備% 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)%411%253% 長期
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