【文章內(nèi)容簡介】 實現(xiàn)問題，而且涉及到利潤的分配問題，要求的層次更高，涉及的領(lǐng)域更廣，因此資產(chǎn)增值戰(zhàn)略是一種較高級的財務(wù)戰(zhàn)略。風(fēng)險報酬戰(zhàn)略風(fēng)險報酬戰(zhàn)略就是利用風(fēng)險機制，敢于冒大的風(fēng)險去實現(xiàn)較高的收益。高新技術(shù)企業(yè)一般采用風(fēng)險報酬戰(zhàn)略。高新技術(shù)產(chǎn)品由實驗室轉(zhuǎn)化成市場產(chǎn)品生產(chǎn)有較大的風(fēng)險，高新技術(shù)產(chǎn)品投入市場能否為消費者所接受也有較大的風(fēng)險，但是高新技術(shù)產(chǎn)品一旦被市場認(rèn)可，所帶來的收益是相當(dāng)可觀的。風(fēng)險報酬戰(zhàn)略的另一種情形是負(fù)債經(jīng)營，其代價是要支付利息。當(dāng)負(fù)債比例偏高時就有較大的籌資風(fēng)險，但是渡過風(fēng)險后企業(yè)自有資金利潤率就會大大提高，可以獲得較高的收益。在面臨機遇的特殊時期，采用高風(fēng)險報酬戰(zhàn)略能給企業(yè)帶來可觀的財務(wù)收益。值得說明的是，企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略并無固定的模式，以上只是根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)的不同而對企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略進行的分類，在實踐過程中完全可以針對具體情況對其進行創(chuàng)造性的應(yīng)用。但無論采用何種財務(wù)戰(zhàn)略，企業(yè)都必須針對自身具體的特點作出分析，只有這樣，制定出的財務(wù)戰(zhàn)略才具有現(xiàn)實的可操作性，才能夠為企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)提供支持。四、江蘇省電力公司財務(wù)戰(zhàn)略管理選擇的理論分析從財務(wù)戰(zhàn)略管理的一般過程來看，可供企業(yè)使用的財務(wù)戰(zhàn)略管理一般有以下幾種方式：其一，限制資源方式，即公司主要圍繞限制性資源的獲取和使用效率來展開財務(wù)戰(zhàn)略管理，這要求在具體的財務(wù)管理工作中，當(dāng)某種管理方法制約了或者阻礙了限制型資源的使用效率，就應(yīng)對其進行調(diào)整；其二，內(nèi)部過程方式，即從企業(yè)的內(nèi)部過程出發(fā)，探討企業(yè)能力和組織的有效性對財務(wù)戰(zhàn)略的影響和決定性作用；其三，組織目標(biāo)方式，即公司財務(wù)戰(zhàn)略圍繞著其產(chǎn)出目標(biāo)和估計它如何更好地達到目標(biāo)來進行。該方式的著眼點在于，它認(rèn)為企業(yè)試圖努力達到一定的產(chǎn)出、利潤和客戶滿足水平及其他一系列社會目標(biāo)，目標(biāo)方式則致力于衡量這些目標(biāo)完成的進展情況，財務(wù)戰(zhàn)略的制定和實施也應(yīng)圍繞其來進行；其四，綜合方式，某些企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的實踐受到較多的限制和影響，其戰(zhàn)略目標(biāo)的制定和實施都應(yīng)綜合考慮各方因素，因此，財務(wù)戰(zhàn)略過程的綜合方式要求財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)充分考慮企業(yè)價值鏈的運行和限制，既應(yīng)注重外部環(huán)境適應(yīng)性的要求，又應(yīng)考慮組織內(nèi)部能力的要求。以上幾種財務(wù)戰(zhàn)略管理的具體方式有著不同的使用范圍。其中，限制資源方式適用于那些非盈利組織或技術(shù)、能源等作為取得績效關(guān)鍵性因素的企業(yè)，它要求限制性資源對組織的影響非常巨大，組織的有效性取決于獲取限制性資源的數(shù)量及其使用效率；內(nèi)部過程方式是戰(zhàn)略過程中衡量資源利用效率和內(nèi)部功能協(xié)調(diào)有效性的最佳方法，但是它的一個重大缺陷是無法估計企業(yè)在滿足社會需要的成果和其外部環(huán)境之間的關(guān)系，因此制定出的戰(zhàn)略常常需要提高對外部環(huán)境的適應(yīng)性；組織目標(biāo)方式將財務(wù)戰(zhàn)略和企業(yè)目標(biāo)有機地結(jié)合在一起，它適用于外部環(huán)境多變的組織，但由于它沒有將組織內(nèi)部能力作為考慮的重點，因此，它往往適用于那些內(nèi)部協(xié)調(diào)和調(diào)整能力較強的企業(yè)。由于以上三種方式都是從企業(yè)過程的一個側(cè)面來對財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)進行定位的，因此，它不可避免的具有一定的片面性，這也正是它們具有特定適用范圍的原因。當(dāng)企業(yè)受到多方面的限制條件時，財務(wù)戰(zhàn)略的制定應(yīng)綜合考慮各方因素。江蘇省電力公司近年來經(jīng)歷了一個快速發(fā)展的時期，并且內(nèi)部各地區(qū)的發(fā)展還呈現(xiàn)出不平衡的特征，可以說，其內(nèi)部資源的協(xié)調(diào)能力和文化協(xié)調(diào)能力仍有進一步發(fā)展的空間，它和戰(zhàn)略實施之間的內(nèi)在關(guān)系仍然應(yīng)是管理層重點考慮的內(nèi)容；另一方面，電力體制改革的深化使得江蘇省電力公司面臨外部環(huán)境的不確定性越來越大，但同時它也帶來了巨大的機遇，能否有效地適應(yīng)環(huán)境，并制定出適應(yīng)于環(huán)境需要的財務(wù)戰(zhàn)略，已成為公司能否進一步快速發(fā)展、在行業(yè)中繼續(xù)領(lǐng)跑的關(guān)鍵因素。而從企業(yè)限制因素來看，目前對江蘇省電力公司的發(fā)展尚未具有關(guān)鍵作用。因此，江蘇省電力公司的財務(wù)戰(zhàn)略管理的方式選擇應(yīng)采用綜合方式，并重點考慮公司的外部環(huán)境和內(nèi)部能力對財務(wù)戰(zhàn)略制定的影響；也就是說，江蘇省電力公司的財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)在對外部環(huán)境和內(nèi)部能力進行充分分析的基礎(chǔ)上進行制定，只有這樣，才能為公司的未來快速發(fā)展?fàn)I造良好的戰(zhàn)略基礎(chǔ)。第二章 江蘇省電力公司財務(wù)戰(zhàn)略制定的外部環(huán)境研究江蘇省電力公司財務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略的設(shè)計首先有賴于對整個外部環(huán)境透徹而準(zhǔn)確的認(rèn)識，只有把握住中國和江蘇經(jīng)濟發(fā)展給予江蘇省電力公司發(fā)展帶來的多種機遇，才能設(shè)計相應(yīng)的財務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略。作為江蘇省電力公司財務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略研究的起點，本章主要研究江蘇省電力公司發(fā)展的外部環(huán)境問題，從國家整個電力行業(yè)發(fā)展、江蘇社會經(jīng)濟發(fā)展、國家宏觀經(jīng)濟走勢三個方面，揭示江蘇省電力公司發(fā)展所面臨的多種機遇和客觀要求。一、行業(yè)背景及發(fā)展分析電力公司的行業(yè)發(fā)展背景與財務(wù)戰(zhàn)略研究定位近年來，伴隨著電力體制改革的深入，電力企業(yè)經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營范圍和管理重點都發(fā)生了重大的變化。2002年底，國務(wù)院對原有的電力企業(yè)資產(chǎn)進行了重組，成功實行了廠網(wǎng)分離，原先電力公司的發(fā)電職能被納入五大發(fā)電公司統(tǒng)一行使。改革后的電力公司主要行使電網(wǎng)經(jīng)營和維護的職能，相應(yīng)的，原國家電力公司也更名為國家電網(wǎng)公司，各區(qū)域和省市的電力公司也在這一背景下逐步實現(xiàn)了經(jīng)營轉(zhuǎn)型。要研究電力公司的財務(wù)戰(zhàn)略，在當(dāng)前電力體制改革的大背景下主要著眼點就是先研究電網(wǎng)經(jīng)營和運行的財務(wù)戰(zhàn)略安排。由于電網(wǎng)單獨運行尚未滿一年，相應(yīng)的財務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營數(shù)據(jù)尚未形成；同時，研究當(dāng)前電網(wǎng)公司的財務(wù)戰(zhàn)略，不能脫離其改制前身——電力公司的經(jīng)營情況和財務(wù)特征；更為重要的是，電網(wǎng)公司的運行不能脫離電廠單獨運行，在對電網(wǎng)公司財務(wù)戰(zhàn)略進行分析的同時必須考慮電廠運行的情況?；谝陨先齻€原因，作者將以2001～2002年的江蘇省電力公司財務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營數(shù)據(jù)作為分析基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上對當(dāng)前以電網(wǎng)運行維護為主體的電力公司財務(wù)戰(zhàn)略進行分析和定位，并提出相應(yīng)的措施保障。電力行業(yè)發(fā)展分析電力是關(guān)系國民經(jīng)濟命脈的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。作為提供重要公共產(chǎn)品和服務(wù)的行業(yè)，長期以來，電力公司一直在國家壟斷控制態(tài)勢下從事“經(jīng)營”?！笆袌觥奔啊案偁帯睂τ谥袊娏π袠I(yè)而言，長期以來是一個較為陌生的概念。然而，當(dāng)電力已由短缺變?yōu)橄鄬^剩，電力市場已由賣方市場轉(zhuǎn)向買方市場之時，電力行業(yè)的許多諸如結(jié)構(gòu)性矛盾突出，用電市場開拓不足、電價制度不合理、電網(wǎng)建設(shè)滯后于經(jīng)濟發(fā)展等問題也日益顯著。另外電力行業(yè)還在能源消費市場上面臨著激烈的競爭：一方面，天然氣、煤氣、液化氣、煤油等可替代能源隨著相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和技術(shù)的更新，對傳統(tǒng)電力壟斷市場的沖擊越來越大，能源市場在我國已呈現(xiàn)多元競爭的勢頭，隨著中國加入WTO，這種競爭必然更為激烈；另一方面，電力用戶對電能的質(zhì)量、價格、服務(wù)等要求也越來越高，原有的完全壟斷的市場格局已經(jīng)不再適應(yīng)市場經(jīng)濟發(fā)展的要求。為此，電力行業(yè)體制的改革和創(chuàng)新必不可免，而改革的首要環(huán)節(jié)就是真正實現(xiàn)中國電力“市場化”。然而原國家電力公司長期以來形成的經(jīng)營理念、管理模式與電力市場的要求并不十分協(xié)調(diào)。為了適應(yīng)市場化的要求，原國家電力公司在提出“創(chuàng)立國際一流電力公司，進入國際500強”宏偉目標(biāo)的同時，也提出了“逐步過濾為以經(jīng)營電網(wǎng)為主，并經(jīng)營必要容量的調(diào)峰、調(diào)頻和大型骨干電廠”這一跨期改革思路。其中以“政企分開，省為實體”為主要內(nèi)容的改革步驟已基本完成，從2001年到2015年原國家電力公司將把改革繼續(xù)推進。初步設(shè)想是：2001年至2005年，基本完成“廠網(wǎng)分開，競價上網(wǎng)”改革；建立省級競爭性的發(fā)電市場，繼續(xù)推進區(qū)域性電力市場改革試點，公司戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)調(diào)整取得較大進展，初步形成以經(jīng)營電網(wǎng)為主，同時控制調(diào)峰、調(diào)頻和大型骨干電廠的較強核心能力，股權(quán)多元化改革試點取得突破，完成公司實體化改革，形成較強的企業(yè)經(jīng)營功能和資源配置能力，在此期間，確保在2005年進入世界500強。伴隨著電力體制改革的深化，這一改革目標(biāo)已經(jīng)初步實現(xiàn)。從2006年開始，全面推動區(qū)域性、競爭性發(fā)電市場的建設(shè)，進行開放售電市場的探索。到2010年，形成全國范圍內(nèi)統(tǒng)一、開放、競爭、有序的比較完善的發(fā)電市場，形成開放售電市場的基礎(chǔ)和經(jīng)驗，完成公司系統(tǒng)戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)的調(diào)整，建立比較完善的現(xiàn)代企業(yè)制度，整個原國電公司發(fā)展成為具有較強的經(jīng)濟實力、較高管理水平、較強控制力和競爭力的國際一流的現(xiàn)代企業(yè)集團。2010年以后，將在此基礎(chǔ)上繼續(xù)改革。江蘇省電力公司作為原國家電力公司在華東地區(qū)一個重要的全資子公司，其經(jīng)營和發(fā)展必然要服務(wù)于和服從于原國電公司的目標(biāo)，按照原國電公司確定的四步走改革方案調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)和發(fā)展方向。在廠網(wǎng)分開的基礎(chǔ)上，售配分開的改革思路對江蘇省電力公司的影響較為顯著，其中既包含激發(fā)其活力和發(fā)展動力的因素，也包含了許多風(fēng)險?！笆叟浞珠_”后，江蘇省電力公司將處于更加激烈的競爭環(huán)境中。電力公司，將成立具有獨立法人資格的售電公司與電網(wǎng)公司，二者之間存在著資產(chǎn)紐帶關(guān)系。分離后的電網(wǎng)公司在經(jīng)營管理方面將面臨全新的挑戰(zhàn)，經(jīng)營模式由簡單的“統(tǒng)購分售”變換成“購售電力同時調(diào)控電力電量”，電網(wǎng)公司將成為“獨立經(jīng)營并自負(fù)盈虧”的實體。因此，一直為電網(wǎng)經(jīng)營企業(yè)所忽視的成本指標(biāo)變得日益重要和關(guān)鍵，努力降低購電成本，控制合理利潤水平，使終端銷售電價控制在合理價格水平之內(nèi)，已成為未來電網(wǎng)公司的經(jīng)營目標(biāo)。隨著電力公司一統(tǒng)供電市場局面的打破，各電網(wǎng)公司與供電商之間必然會形成復(fù)雜的競爭關(guān)系，江蘇省電力公司要在這種未來的競爭格局中贏得競爭優(yōu)勢，必須在電網(wǎng)經(jīng)營與發(fā)電經(jīng)營兩個方面苦煉內(nèi)功，不斷探索。作為這兩大經(jīng)營核心的財務(wù)活動，更應(yīng)該有一個嶄新的發(fā)展思路，真正塑造電力企業(yè)財務(wù)管理中心地位，充分發(fā)揮財務(wù)的綜合調(diào)控作用。二、江蘇經(jīng)濟和社會發(fā)展?fàn)顩r分析江蘇省作為全國的經(jīng)濟大省，自改革開放以來社會經(jīng)濟一直發(fā)展較快。%，％，1997年比1980年翻三番，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值1999年比1980年翻三番。江蘇經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展帶來了電力需求的快速增加和江蘇省電力公司行業(yè)的高速成長。隨著江蘇省經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。全省人均用電量從1980年的324萬千瓦時增加到2002年的近1340萬千瓦時。展望未來，江蘇省的經(jīng)濟必將獲得進一步的發(fā)展。根據(jù)一些主要經(jīng)濟指標(biāo)所做的技術(shù)分析及參照大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)者的觀點，經(jīng)濟周期已經(jīng)越過谷底并逐步回升，在未來幾年中，中國的經(jīng)濟增長速度將繼續(xù)回升。參照全國經(jīng)濟發(fā)展大勢，江蘇省政府在“十五”發(fā)展計劃綱要，蘇南等有條件的地方基本實現(xiàn)現(xiàn)代化等宏偉目標(biāo)，這些計劃和目標(biāo)的制定一方面為全省確定了努力奮斗的目標(biāo)，另一方面也反映了江蘇省政府立足于宏觀經(jīng)濟和社會發(fā)展全局，對經(jīng)濟發(fā)展做出的合理預(yù)測?？梢钥隙?，21世紀(jì)初新的宏觀經(jīng)濟形勢將會給江蘇省電力公司提供更多的機遇和挑戰(zhàn)。依據(jù)歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)，－，即經(jīng)濟每增長1％。江蘇經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長，必然伴隨著用電需求的穩(wěn)步擴張，這將為省電力公司主營業(yè)務(wù)的鞏固和發(fā)展提供合理而有力的保障。對江蘇經(jīng)濟發(fā)展給江蘇省電力公司發(fā)展所帶來的動力，有必要作細(xì)化分析。根據(jù)江蘇省政府2002年的工作情況報告，機械、電子、石化和汽車四大支柱產(chǎn)業(yè)占全省工業(yè)增加值比重高達50%。今后，江蘇省政府?dāng)M重點扶持機電產(chǎn)品的出口，但是由于機電行業(yè)的生產(chǎn)用電量較小，對電力需求的影響不會很大；汽車行業(yè)的發(fā)展在入世后，將受到較大的沖擊，但由于該行業(yè)的生產(chǎn)用電不大，對電力需求的影響同樣不會很大；石化行業(yè)的用電比重則比較大，接近20％，但由于石化行業(yè)在入世后的發(fā)展要相對困難一些，電力需求的進一步增長將受到較大影響。因此，江蘇經(jīng)濟發(fā)展帶給江蘇省電力公司發(fā)展的機遇，首要是從第三產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的前景中尋找。按照產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的國際經(jīng)驗，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然結(jié)果之一是第三產(chǎn)業(yè)比重的明顯提高，而第三產(chǎn)業(yè)恰恰是用電需求較旺的行業(yè)。此外，隨著江蘇城鄉(xiāng)居民可支配收入的增加，人民生活水平和消費觀念的改變，未來居民生活用電量將進一步增加，逐步成為帶動我省電力需求增長的主要因素之一。三、國家宏觀環(huán)境分析改革開放以來，中國經(jīng)濟得到了迅猛地發(fā)展，已提前完成了本世紀(jì)達到“小康水平”的既定目標(biāo)。隨著改革和建設(shè)的深入，以及加入世貿(mào)組織這一工作在2005年左右的完成，中國的外貿(mào)、金融、投資、科技、環(huán)保、生產(chǎn)和消費等領(lǐng)域都將得到進一步的規(guī)范和完善。而經(jīng)濟的發(fā)展必將為江蘇省電力公司提供更為廣闊的國內(nèi)國際環(huán)境。 首先，隨著我國國民經(jīng)濟總體水平的提高，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理的問題日益突出，已經(jīng)嚴(yán)重制約了經(jīng)濟的發(fā)展。發(fā)達國家以及新興工業(yè)化國家經(jīng)濟發(fā)展的經(jīng)驗，為我們優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，特別是大力提高第三產(chǎn)業(yè)比重，提供了寶貴的借鑒。作為用電“大戶”，第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，給用電量增加創(chuàng)造了新的空間，也為江蘇省電力公司更大程度上參與國內(nèi)競爭提供了機會。其次，隨著中國社會開放程度的加大，中國電力公司不僅可以引進國外先進技術(shù)、設(shè)備和優(yōu)質(zhì)煤炭，改善發(fā)電的技術(shù)結(jié)構(gòu)和能源，更將面臨國際電力企業(yè)的競爭。國際電力公司的進入，必然會給國內(nèi)電力公司帶來經(jīng)營方式、制度、理念及人才素質(zhì)方面的全面挑戰(zhàn)。而江蘇省電力公司作為中國電力的佼佼者，必須在經(jīng)營管理的多個方面，尤其是財務(wù)運作方面拿出可與國際一流電力公司抗衡的措施，方能在國際競爭中立于不敗之地。另外，中國資本市場的進一步開放，在融資工具、方式及空間，把中國企業(yè)帶入了國際廣闊空間。中國企業(yè)必須把握機遇、立足優(yōu)勢、充分利用國際、國內(nèi)的各種融資渠道，降低融資成本，以求自身的更快發(fā)展。同時，隨著市場經(jīng)濟的進一步發(fā)展，各產(chǎn)業(yè)間的壁壘將逐漸減少，江蘇省電力公司從電力產(chǎn)業(yè)向其他產(chǎn)業(yè)延伸所遇到阻力將會明顯減少，這對促進電力公司的多元化發(fā)展，充分高效利用現(xiàn)有資金，合理分散經(jīng)營風(fēng)險具有重要意義。尤其是將江蘇省電力公司自身擁有的一些專門技術(shù)、管理經(jīng)驗和服務(wù)體系，如遠(yuǎn)程控制技術(shù)，大電網(wǎng)管理經(jīng)驗，電力用戶服務(wù)體系，應(yīng)用于電力增值業(yè)務(wù)、電子商務(wù)等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，成為公司發(fā)展的新增長點。未來經(jīng)濟的發(fā)展，為中國電力基礎(chǔ)設(shè)施的配套發(fā)展提出了更高的要求。但是，中國目前的電力基礎(chǔ)設(shè)施大都不能適應(yīng)電力增長的要求。因此，各地電網(wǎng)、城鄉(xiāng)電網(wǎng)的一體化改造，是中國電力發(fā)展的內(nèi)在要求，在這一進程中，江蘇作為中國經(jīng)濟較發(fā)達的省份，應(yīng)走在全國的前列，尤其是在財務(wù)運作上應(yīng)有大舉措，因此，財務(wù)戰(zhàn)略的設(shè)計成為公司實現(xiàn)整體戰(zhàn)略目標(biāo)的必需。四、結(jié)論綜上所述，伴隨著電力行業(yè)的重大轉(zhuǎn)型、江蘇經(jīng)濟的迅猛發(fā)展、中國經(jīng)濟和社會的全面改革力度的進一步加大、全球化步伐的進一步加快，江蘇省電力公司在面臨眾多挑戰(zhàn)的同時，也將獲得高速發(fā)展的重大機遇。面對市場需求（包括需求總量和