【文章內(nèi)容簡介】 產(chǎn)能進(jìn)一步增加。由于國際貿(mào)易摩擦的不斷加大和輪胎企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)，我國輪胎行業(yè)已面臨產(chǎn)能過剩的問題。由于成本價(jià)格大幅增加和特保案的影響將在今年長期存在。隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭減弱，預(yù)計(jì)2010年三季度輪胎行業(yè)利潤增長勢(shì)頭將進(jìn)一步減弱，輪胎行業(yè)將面臨重新洗牌。圖表 5：20052010年5月中國橡膠輪胎行業(yè)收入和利潤的增長情況單位：千元、%報(bào)告期銷售收入利潤總額總額同比總額同比2005年2月131251583712562005年5月2613029212141582005年8月2600345112880522005年11月2695197314032592006年2月156489524487002006年5月3200429511274282006年8月3487214110921992006年11月359079606847582007年2月203067766098762007年5月4258925319749812007年8月4551906321806012007年11月4534226620588552008年2月261676978505522008年5月5933320318845332008年8月5903516716265952008年11月514387905358352009年2月26115724371822009年5月5949792039239592009年8月6705420548296592009年11月6464653750498212010年2月3911102017260372010年5月79727152344017785數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 二、2010年二季度中國橡膠輪胎行業(yè)市場(chǎng)供需情況分析（一）產(chǎn)品產(chǎn)量分析2010年15月，在納入國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的2種產(chǎn)品中，增速最高的是其中：子午線輪胎外胎，產(chǎn)品產(chǎn)量為142087015條，%；增速最低的是橡膠輪胎外胎，%。全國橡膠輪胎產(chǎn)品中其中：子午線輪胎外胎、橡膠輪胎外胎是重點(diǎn)產(chǎn)品，占全國比重分別為100%、100%，%、%。綜合來看，由于看到當(dāng)前我國汽車市場(chǎng)的繁榮，一些國內(nèi)輪胎生產(chǎn)企業(yè)都在大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)。所有產(chǎn)品產(chǎn)量正增長，生產(chǎn)旺盛。圖表 6：2010年15月中國輪胎產(chǎn)品產(chǎn)量及增長情況單位：條、%產(chǎn)品名稱2009年15月2010年15月產(chǎn)量同比產(chǎn)量同比橡膠輪胎外胎239238339其中：子午線輪胎外胎108525540142087015數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 （二）產(chǎn)品需求分析橡膠輪胎是汽車必不可少的部件之一，輪胎工業(yè)是汽車工業(yè)的重點(diǎn)配套產(chǎn)業(yè)，它的發(fā)展與汽車工業(yè)緊密相連。汽車產(chǎn)量和保有量決定了輪胎的產(chǎn)量。2010年15月，%%。，%%；，%%。受季節(jié)周期和經(jīng)濟(jì)因素雙重影響，5月份汽車產(chǎn)銷較上月有所下降；與上月相比，多數(shù)車型月度同比增速有所回落。由此可見，目前政策對(duì)車市的帶動(dòng)效應(yīng)已明顯減弱。橡膠輪胎是汽車行業(yè)的重要零配件，預(yù)計(jì)第三季度橡膠輪胎的需求會(huì)隨著汽車銷量的減弱而有所減弱。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年13月我國出口新的充氣橡膠輪胎（以下簡稱“輪胎”）8022萬條，比去年同期（下同）%；，增長43%；，%。3月份出口量和出口均價(jià)均明顯反彈。在經(jīng)過2月份的明顯回落之后，3月份我國輪胎出口量反彈至2897萬條，%，%；與此同時(shí)，%，%。13月我國對(duì)歐盟出口輪胎1774萬條，%；對(duì)美國出口1395萬條，%；同期，我國對(duì)拉丁美洲、非洲和東盟出口輪胎分別為1325萬條、%%。%。我國輪胎出口呈現(xiàn)上述特點(diǎn)的主要原因有：一是美國對(duì)華輪胎特保案促使企業(yè)尋求新的市場(chǎng)。自美國去年9月對(duì)華輪胎特保案實(shí)施后，中國輪胎企業(yè)對(duì)美國出口普遍陷入停滯局面，輪胎生產(chǎn)企業(yè)努力開拓新興市場(chǎng)，對(duì)拉丁美洲、非洲、中東、東南亞等地區(qū)出口逐步增長。二是原材料價(jià)格一路飆升推動(dòng)輪胎出口價(jià)格大幅增長。去年以來西南大旱使得國內(nèi)橡膠產(chǎn)量大幅下降，而世界橡膠主產(chǎn)地東南亞也遭遇旱情，橡膠供不應(yīng)求，促使天然橡膠價(jià)格不斷上揚(yáng)，合成橡膠價(jià)格也水漲船高。2009年11月，12月份每噸突破2萬元，比上年同期幾乎翻了一番； 。面臨越來越大的成本壓力下，有的中小型卡車胎生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)，而規(guī)模較大的幾家輪胎企業(yè)則通過漲價(jià)來緩解成本壓力，從而推動(dòng)輪胎出口價(jià)格快速回升。圖表 7：2009年以來中國輪胎出口月度趨勢(shì)圖數(shù)據(jù)來源：、海關(guān)總署另外，2010年15月，全國橡膠輪胎行業(yè)產(chǎn)成品金額大幅增長，%。同期，%。圖表 8：20072010年5月全國橡膠輪胎行業(yè)產(chǎn)成品資金占用情況單位：千元、%報(bào)告期產(chǎn)成品同比增長產(chǎn)成品資金占用率2007年12月92326552007年15月90174392007年18月96532532007年111月106285732008年12月113051822008年15月125388422008年18月13997043452008年111月170130472009年12月140916872009年15月129661602009年18月129840572009年111月144859312010年12月141890132010年15月16303058數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 同期，2010年15月，全國橡膠輪胎行業(yè)應(yīng)收賬款下降，%。同期，%。圖表 9：20072010年5月全國橡膠輪胎行業(yè)應(yīng)收賬款資金占用情況單位：千元、%報(bào)告期應(yīng)收賬款同比增長應(yīng)收賬款／銷售收入2007年12月143218112007年15月155766932007年18月160305712007年111月160115742008年12月152896772008年15月173812092008年18月196427842008年111月189718852009年12月181642152009年15月212713062009年18月222254702009年111月227224882010年12月219321402010年15月25708495數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 橡膠輪胎價(jià)格的上升，加上汽車銷售淡季的到來，勢(shì)必對(duì)第三季度輪胎的需求產(chǎn)生的影響。同時(shí)，中國決定自2010年7月15日取消天然橡膠與合成橡膠混合物等部分橡膠及其制品出口退稅。內(nèi)需不足和外需的減弱都將對(duì)第三季度橡膠輪胎的銷量一定程度的影響。三、2010年二季度中國橡膠輪胎制造業(yè)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)分析由于天然橡膠進(jìn)口均價(jià)連創(chuàng)新高和汽車庫存增加，今年以來，國內(nèi)輪胎企業(yè)陷入了上游原料漲價(jià)和下游需求不旺的兩難境地。一是前期東南亞地區(qū)和巴西亞馬遜下游全球兩大產(chǎn)膠區(qū)域以及我國主要產(chǎn)區(qū)云南省持續(xù)干旱天氣，使得天然橡膠大幅度減產(chǎn)的預(yù)期增強(qiáng)，導(dǎo)致國際市場(chǎng)橡膠價(jià)格整體上行。二是隨著天然橡膠價(jià)格不斷攀高，輪胎企業(yè)成本壓力增大，需求減弱抑制進(jìn)口。據(jù)中國橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)輪胎分會(huì)對(duì)42家主要生產(chǎn)企業(yè)統(tǒng)計(jì)，今年13月33家內(nèi)資企業(yè)中虧損9家，9家外資企業(yè)中虧損2家，%。值得注意的是，汽車銷售縮減的局面將對(duì)輪胎企業(yè)形成打壓，使輪胎企業(yè)陷入下游需求不旺和上游原料漲價(jià)的兩難境地。隨著原材料價(jià)格的繼續(xù)上漲，輪胎制造企業(yè)紛紛提高產(chǎn)品價(jià)格，預(yù)計(jì)第三季度，橡膠輪胎價(jià)格將出現(xiàn)一定幅度的上升。四、2010年二季度中國橡膠輪胎行業(yè)財(cái)務(wù)分析（一）行業(yè)償債能力分析2010年15月，%，；，；%?？傮w來看，行業(yè)短期償債能力相比上年同期有所提高。同時(shí)，行業(yè)長期償債能力上升。圖表 10：2004年2010年5月中國輪胎制造業(yè)償債能力情況單位：%報(bào)告期資產(chǎn)負(fù)債率債務(wù)股權(quán)倍數(shù)利息保障倍數(shù)2004年112月2005年112月2006年112月2007年111月2008年111月2009年111月2009年15月2010年15月數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 （二）行業(yè)盈利能力分析2010年15月，%，；%，；%?？傮w來看，行業(yè)盈利能力相比上年同期有所提高。圖表 11：2004年2010年5月中國輪胎制造盈利能力情況單位：%報(bào)告期銷售毛利率銷售利潤率資產(chǎn)報(bào)酬率2004年112月2005年112月2006年112月2007年111月2008年111月2009年111月2009年15月2010年15月數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 同時(shí)，%，虧損企業(yè)數(shù)量為65家，比上年同期減少25家，企業(yè)虧損程度下降。結(jié)合上述兩方面分析，企業(yè)經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn)。圖表 12：20042010年5月全國橡膠輪胎行業(yè)虧損情況統(tǒng)計(jì)單位：千元、%報(bào)告期期末企業(yè)數(shù)目期末虧損企業(yè)數(shù)目行業(yè)虧損面虧損企業(yè)虧損總額虧損總額增長率2004年112月385666379522005年112月406665177482006年112月455566869792007年111月494656973032008年111月5419713345842009年111月604694482322009年15月586905207062010年15月62865445624數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 （三）行業(yè)營運(yùn)能力分析2010年15月，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、各指標(biāo)均高于去年同期。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況的好轉(zhuǎn)，從總體來看，該行業(yè)營運(yùn)能力有所上升。圖表 13：2004年2010年5月中國輪胎制造營運(yùn)能力情況單位：次報(bào)告期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)2004年112月2005年112月2006年112月2007年111月2008年111月2009年111月2009年15月2010年15月數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 （四）行業(yè)發(fā)展能力分析2010年15月，%，利潤總額同比增長率45%，%。銷售收入由于汽車銷量的提升同比出現(xiàn)大幅度增長，然而源于原材料價(jià)格的大幅上漲，縮小了該行業(yè)的利潤空間?？傮w看，該行業(yè)成長能力較去年同期明顯上升。圖表 14：2004年2010年5月中國橡膠輪胎制造業(yè)發(fā)展能力情況單位：%報(bào)告期銷售收入同比增長率利潤總額同比增長率資本累計(jì)率2004年112月2005年112月2006年112月2007年111月2008年111月2009年111月2009年15月2010年15月45數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 五、行業(yè)影響因素分析以及周期判斷2010年二季度，由于天然膠等原材料價(jià)格重新回到歷史高位，美國輪胎特保案今年對(duì)輪胎行業(yè)的損害更為嚴(yán)重，加上歐盟、美國開始建立的新的輪胎標(biāo)準(zhǔn)和法規(guī)，今年我國輪胎行業(yè)將面臨多重考驗(yàn)。雖然上半年橡膠輪胎行業(yè)銷售狀況相比去年有大幅好轉(zhuǎn)，但隨著汽車銷售進(jìn)入進(jìn)入傳統(tǒng)的淡季，加上原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致的輪胎廠商紛紛提價(jià)，預(yù)計(jì)三季度，輪胎銷售將進(jìn)入銷售淡季，這一狀況或許會(huì)在第四季度有所好轉(zhuǎn)。六、基于經(jīng)營狀況的銀行風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)會(huì)分析2010年二季度，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)的帶動(dòng)下，全國橡膠制造行業(yè)表現(xiàn)出良好的經(jīng)營狀況，行業(yè)市場(chǎng)需求平穩(wěn)增長。但是由于輸美特保案及其連鎖反應(yīng)和原材料價(jià)格的大幅上漲，輪胎的出口和經(jīng)營會(huì)受到一定的影響，是第二季度的銷售收入增長放緩，尤其是在原材料價(jià)格大幅上漲的情況下，利潤水平更是大幅降低。雖然在第二季度該行業(yè)盈利能力等各方面均有所提升，但隨著輪胎行業(yè)準(zhǔn)入門檻的提高，該行業(yè)將面臨大范圍的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，銀行需謹(jǐn)慎對(duì)待該行業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資需求。 七、2010年二季度中國橡膠輪胎行業(yè)經(jīng)營水平綜合評(píng)價(jià)我們按照的行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，分別從行業(yè)周期、市場(chǎng)供需、償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力六個(gè)維度，對(duì)2010年二季度中國橡膠輪胎行業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，結(jié)論如下：圖表 15：2010年二季度中國橡膠輪胎行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)序號(hào)評(píng)價(jià)內(nèi)容行業(yè)表現(xiàn)1行業(yè)周期2010年二季度，由于天然膠等原材料價(jià)格重新回到歷史高位，美國輪胎特保案今年對(duì)輪胎行業(yè)的損害更為嚴(yán)重，加上歐盟、美國開始建立的新的輪胎標(biāo)準(zhǔn)和法規(guī)，今年我國輪胎行業(yè)將面臨多重考驗(yàn)。雖然上半年橡膠輪胎行業(yè)銷售狀況相比去年有大幅好轉(zhuǎn)，