精品課程ppt公司金融導(dǎo)論第七章(編輯修改稿)
2025-08-28 16:02 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 到期收益率 ? 如果你知道債券的價(jià)格，你就能估計(jì)它的到期收益率，還可以通過(guò)它計(jì)算出第二種債券的價(jià)格 ? 這個(gè)有用的概念可以用來(lái)評(píng)估債券以外的其它資產(chǎn)的價(jià)值 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 用電子數(shù)據(jù)表表示債券價(jià)格 ? 在電子數(shù)據(jù)表中有計(jì)算債券價(jià)格的特殊公式 – 價(jià)格（協(xié)議，到期期限，利率，到期收益率，贖回條款，頻率，原則） – 到期收益率（協(xié)議，到期期限，利率，價(jià)格，贖回條款，頻率，原則） – 協(xié)議和到期期限必須給出確切的日期 – 贖回款需要以面值的百分比形式給出 ? 點(diǎn)擊 Excel 表格示例 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 債務(wù)與權(quán)益之間的區(qū)別 ? 債務(wù) – 并非一項(xiàng)利息所得。 – 債券人不具投票權(quán)。 – 利息可看作是一項(xiàng)交易成本，它是稅收的抵減項(xiàng)目。 – 如果利息和基本的報(bào)酬得不到保障時(shí)，債權(quán)人具有合法的追索權(quán)。 – 過(guò)量的債務(wù)將導(dǎo)致公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至破產(chǎn)。 ? 權(quán)益 – 利息所得。 – 普通股的持有者有權(quán)選舉董事會(huì)，并參與公司其它決策的制定。 – 股利不能被當(dāng)作是一項(xiàng)交易成本，也不能作為稅收的抵減項(xiàng)目。 – 股利不是公司的負(fù)債，股利在未支付時(shí)，股東沒(méi)有合法的追索權(quán)。 – 一個(gè)所有者權(quán)益公司不大可能破產(chǎn)。 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 債券合約 ?債券合約是公司和債券人之間的書(shū)面協(xié)議，通常包括下面的條款 ： – 債券的基本術(shù)語(yǔ) – 債券的發(fā)行總額 – 對(duì)作為擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)的描述 – 償還安排 – 贖回條款 – 具體的保護(hù)性約定 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 債券分類 ? 記名式和不記名式 ? 擔(dān)保 – 質(zhì)押 – 以有價(jià)證券作為償還負(fù)債的擔(dān)保 – 抵押債券 – 以借款人的不動(dòng)產(chǎn)作為擔(dān)保，通常是土地或建筑物 – 信用債券 – 無(wú)擔(dān)保債券 – 票據(jù) – 最初發(fā)行時(shí)到期期限小于 10年的無(wú)擔(dān)保債券 – 優(yōu)先權(quán) 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 債券特征和收益率 ? 票面利率取決于債券發(fā)行時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)特征 ? 在所有其他條件相等的情況下，哪一種債券有更高的票面利息？ –擔(dān)保負(fù)債和信用債券 –次等債券和優(yōu)等債券 –償債基金 債券和非償債基金債券 –可贖回債券 和不可贖回債券 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 債券評(píng)級(jí) – 投資質(zhì)量 ? 高等級(jí) – 穆迪 Aaa 和 標(biāo)準(zhǔn)普爾 AAA –支付利息和本金的能力特別強(qiáng) – 穆迪 Aa和 標(biāo)準(zhǔn)普爾 AA –支付利息和本金的能力很強(qiáng) ? 中等級(jí) – 穆迪 A和 標(biāo)準(zhǔn)普爾 A –支付利息和本金的能力較強(qiáng) – , 但是在遇到經(jīng)濟(jì)條件和環(huán)境改變時(shí)，比高等級(jí)債券更易受到不利影響 – 穆迪 ’s Baa和 標(biāo)準(zhǔn)普爾 Samp。P BBB –支付利息和本金的能力足夠強(qiáng) ,在遇到不利經(jīng)濟(jì)條件和環(huán)境時(shí)，比高等級(jí)債券更可能減弱支付利息和償還本金的能力 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 債券評(píng)級(jí) – 投機(jī)性 ? 低等級(jí) –穆迪 Ba, B, Caa and
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