【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 貼現(xiàn)率折算到同一時(shí)點(diǎn)上，從而使不同時(shí)期的現(xiàn)金流量具有可比性，以便做出正確決策。 在運(yùn)用靜態(tài)指標(biāo)法時(shí)，其項(xiàng)目取舍依據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)（標(biāo)準(zhǔn)回收期和必要平均報(bào)酬率）都是以經(jīng)驗(yàn)或主觀判斷為基礎(chǔ)來(lái)確定的，缺乏客觀依據(jù)。而利用凈現(xiàn)值法等動(dòng)態(tài)指標(biāo)預(yù)算時(shí)，是以企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為基礎(chǔ)的，在綜合考慮對(duì)時(shí)間因素和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬后決定方案取舍。更加符合客觀實(shí)際。 靜態(tài)指標(biāo)的計(jì)算簡(jiǎn)單，理解也比較容易，動(dòng)態(tài)指標(biāo)的計(jì)算則相對(duì)復(fù)雜。但是隨著管理人員素質(zhì)的提高和電子計(jì)算機(jī)的廣泛應(yīng)用，凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法等指標(biāo)的計(jì)算也越來(lái)越簡(jiǎn)單了。從而促進(jìn)了這些預(yù)算方法的推廣。 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 （二）凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法的比較 凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報(bào)酬率法的比較 凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法是在資本預(yù)算決策應(yīng)用中最重要的兩種方法，而對(duì)它們的比較，一般要分常規(guī)性投資項(xiàng)目和非常規(guī)性投資項(xiàng)目?jī)煞N情況來(lái)說(shuō)明。 凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的比較 我們已經(jīng)了解了凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)的計(jì)算方法，兩者的不同在于一個(gè)是絕對(duì)數(shù)，一個(gè)是相對(duì)數(shù)，而兩者的計(jì)算基礎(chǔ)和前提是相同的，都需要計(jì)算出經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量及初始投資額。 兩者在投資規(guī)模相同的情況下得出的結(jié)論應(yīng)該是一致的，即當(dāng)項(xiàng)目投資規(guī)模相同時(shí)，如果凈現(xiàn)值大于 0，則現(xiàn)值指數(shù)肯定是大于 1的，反之也是成立的。 但是當(dāng)項(xiàng)目投資規(guī)模不相等時(shí)，兩種方法也會(huì)得出相反的結(jié)論。 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 八、資本預(yù)算中的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整 （一）貼現(xiàn)率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整 貼現(xiàn)率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整是根據(jù)投資項(xiàng)目所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度，確定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，加入到先前確定的資本成本里面，構(gòu)成所要求達(dá)到的投資報(bào)酬率，作為風(fēng)險(xiǎn)程度調(diào)整后的貼現(xiàn)率，并據(jù)以進(jìn)行投資決策分析。 因此，按風(fēng)險(xiǎn)程度調(diào)整的貼現(xiàn)率 R*就等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率R加上與項(xiàng)目相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 K，即 R*=R+K?？梢?，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越大，則相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率就越大。 （二）現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整 由于不確定性因素的存在，會(huì)使預(yù)計(jì)的每年現(xiàn)金流量發(fā)生相應(yīng)的變化，因此也就需要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度對(duì)每年的現(xiàn)金流量進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 第二節(jié) 研究與開發(fā)預(yù)算 一 、 研究與開發(fā)費(fèi)預(yù)算的內(nèi)容及特點(diǎn) 研究與開發(fā)費(fèi)用應(yīng)包括可直接計(jì)入研究與開發(fā)活動(dòng)或一個(gè)合理 的基礎(chǔ)分配計(jì)入這些活動(dòng)的所有費(fèi)用 。 具體包括： （ 1） 從事研究與開發(fā)活動(dòng)的人員的薪金 ， 工資和其他與聘用人員有關(guān)的費(fèi)用； （ 2） 用于研究和開發(fā)活動(dòng)中消耗材料和勞務(wù)費(fèi)用； （ 3） 用于研究和開發(fā)的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用； （ 4） 與研究開發(fā)有關(guān)的間接費(fèi)用； （ 5） 其他費(fèi)用 。 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 第二節(jié) 研究與開發(fā)預(yù)算 一 、 研究與開發(fā)費(fèi)預(yù)算的內(nèi)容及特點(diǎn) 研究與開發(fā)費(fèi)用應(yīng)包括可直接計(jì)入研究與開發(fā)活動(dòng)或一個(gè)合理 的基礎(chǔ)分配計(jì)入這些活動(dòng)的所有費(fèi)用 。 具體包括： （ 1） 從事研究與開發(fā)活動(dòng)的人員的薪金 ， 工資和其他與聘用人員有關(guān)的費(fèi)用； （ 2） 用于研究和開發(fā)活動(dòng)中消耗材料和勞務(wù)費(fèi)用； （ 3） 用于研究和開發(fā)的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用； （ 4） 與研究開發(fā)有關(guān)的間接費(fèi)用； （ 5） 其他費(fèi)用 。 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 （二） 研究與開發(fā)費(fèi)用 有以下 特點(diǎn) l、費(fèi)用支出的未來(lái)經(jīng)濟(jì)效益具有不確定性。體現(xiàn)在以下兩方面：①研究與開發(fā)活動(dòng)存在成功與失敗的可能性。支出的費(fèi)用，能否取得預(yù)定成果這是事先無(wú)法確定的；②即使能取得預(yù)想的研究成果，但在未來(lái)能創(chuàng)造多少經(jīng)濟(jì)效益，也是事先難以確定的。 費(fèi)用支出具有資本性支出性質(zhì)。這類費(fèi)用在研究期間是一種預(yù)支的費(fèi)用，數(shù)額一般比較大，研究時(shí)間也比較長(zhǎng)，研究成功后發(fā)揮作用的時(shí)間也較長(zhǎng)。研究與開發(fā)費(fèi)用在本期支出，但其研究成果一般主要在以后各期發(fā)揮作用，與以后各期的收益有關(guān)。既使研究失敗，所支出的費(fèi)用的本來(lái)目的也是為了以后各期，因此同樣具有資本性支出的特點(diǎn)。 費(fèi)用支出的預(yù)期結(jié)果將形成企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)。研究與開發(fā)費(fèi)用支出的目的是為了預(yù)期的研究成果，并使其在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益。研究成果形成一般是以專利權(quán)或非專利技術(shù)的形式存在，形成了的企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)。 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 （三） 研究開發(fā)預(yù)算管理 的 特點(diǎn) 研究與開發(fā)決策一般是由生產(chǎn)部門、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略部門、生產(chǎn)技術(shù)部門和科研部門在企業(yè)最高管理者的組織下制定出來(lái)的，研究開發(fā)費(fèi)的金額是由企業(yè)最高管理者依據(jù)科研規(guī)劃決策來(lái)確定的； 研究開發(fā)費(fèi)總金額確定之后，每個(gè)科研項(xiàng)目如何進(jìn)行，其費(fèi)用預(yù)算及各個(gè)時(shí)期的科研應(yīng)取得什么樣的成果都應(yīng)由項(xiàng)目主要負(fù)責(zé)人在綜合科研規(guī)劃內(nèi)予以確定。這也是研究與開發(fā)預(yù)算的核心內(nèi)容，即在各個(gè)科研、開發(fā)項(xiàng)目之間分配總的預(yù)算額。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，研究開發(fā)預(yù)算事實(shí)上是一種分?jǐn)傤A(yù)算，它與一般的固定預(yù)算還是不同的，其核心的內(nèi)容是對(duì)預(yù)算金額的分配，而不僅僅是對(duì)支出金額的固定預(yù)算。 研究開發(fā)預(yù)算與實(shí)際支出之間的差異，只是意味著規(guī)劃政策的遵守程度，并不能說(shuō)明研究開發(fā)費(fèi)用支出的有效與否。企業(yè)進(jìn)行研究開發(fā)的目的是用一定的研究開發(fā)費(fèi)用來(lái)盡力實(shí)現(xiàn)最大程度的研究開發(fā)的成