【正文】 分項(xiàng)預(yù)測(cè)法 分項(xiàng)預(yù)測(cè)法 就是根據(jù)各資金占用項(xiàng)目 (如現(xiàn)金、 存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn) )同銷售收入之間 的關(guān)系，把各項(xiàng)目的資金分為變動(dòng)資金和固定 資金兩部分，然后匯總求出企業(yè)變動(dòng)資金總額 和不變資金總額，再據(jù)此預(yù)計(jì)資金需要量。 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 二、線性回歸分析法 —— 資金習(xí)性預(yù)測(cè)法 線性回歸分析法是根據(jù)變量的大量實(shí)際觀察數(shù)據(jù)，尋 求隱藏在偶然性后面的統(tǒng)計(jì)規(guī)律以確定和分析變量之 間相關(guān)關(guān)系的一種數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法。 根據(jù)資金平衡原理確定資金需求量 資金需求總量 =資金占用增量 資金來(lái)源增量 =敏感資產(chǎn)增量 敏感負(fù) 債增量 確定企業(yè)留存收益增加額。所謂 敏感性項(xiàng)目 ，是指隨銷售額的變動(dòng)也在不斷變動(dòng)的項(xiàng)目。凈收益和企業(yè)股利 支付率共同決定了企業(yè)保留盈余所能提供的內(nèi)部籌資 額。 ? 籌資預(yù)測(cè)是企業(yè)籌資計(jì)劃的前提，籌資預(yù)測(cè)是為籌資決策服務(wù)的，而籌資計(jì)劃則是籌資決策的具體化。 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 第三節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)及籌資預(yù)測(cè) 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 是經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)原理和方法在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用，并已成為財(cái)務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)。同時(shí)，預(yù)算的編制有研究開(kāi)發(fā)部門的參加，可以提高相關(guān)管理人員和工作人員的預(yù)算管理意識(shí)，有利于預(yù)算目標(biāo)的有效實(shí)現(xiàn)。研究成果形成一般是以專利權(quán)或非專利技術(shù)的形式存在，形成了的企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)。體現(xiàn)在以下兩方面：①研究與開(kāi)發(fā)活動(dòng)存在成功與失敗的可能性。 因此，按風(fēng)險(xiǎn)程度調(diào)整的貼現(xiàn)率 R*就等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率R加上與項(xiàng)目相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 K，即 R*=R+K。 靜態(tài)指標(biāo)的計(jì)算簡(jiǎn)單，理解也比較容易，動(dòng)態(tài)指標(biāo)的計(jì)算則相對(duì)復(fù)雜。 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 （ 5） 內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)用中存在的問(wèn)題 ① IRR與 NPV法在互斥項(xiàng)目中的差異 凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報(bào)酬率法有很多相識(shí)的地方，兩者都考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值這一重要因素，同時(shí)也都涉及到了資本成本的概念。另外，現(xiàn)值指數(shù)法同樣不能揭示項(xiàng)目本身的報(bào)酬率到底是多少，其含義也不容易被理解。 另外 ， 凈現(xiàn)值法是對(duì)兩個(gè)或多個(gè)方案凈現(xiàn)值絕對(duì)數(shù)的比較 ， 沒(méi)有考慮初始投資的大小 、 回收期間的長(zhǎng)短等因素 ， 因此不能用于獨(dú)立方案的排序 。 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 投資回收期的計(jì)算根據(jù)年現(xiàn)金凈流量是否相等可以有兩種計(jì)算方法： ①年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量相等時(shí) 投資回收期 =原始投資額 /年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量 ②年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)，投資回收期可按累計(jì)現(xiàn)金凈流量計(jì)算，當(dāng)累計(jì)現(xiàn)金凈流量與原始投資達(dá)到相等時(shí)所需要的時(shí)間即為投資回收期。 注意：資本預(yù)算中的現(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流量是不同的，在此，現(xiàn)金流量?jī)H指由于某一項(xiàng)因長(zhǎng)期投資方案而引起的在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)生的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量。 二、資本預(yù)算的特點(diǎn) 資金量大 周期長(zhǎng) 風(fēng)險(xiǎn)大 時(shí)效性強(qiáng) 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 三、資本預(yù)算的作用 1. 重大資本支出進(jìn)行事前評(píng)價(jià)和甄選 2. 在預(yù)算執(zhí)行過(guò)程中進(jìn)行跟蹤和控制 3. 資本支出項(xiàng)目完成后進(jìn)行評(píng)價(jià)對(duì)比 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 四、資本支出預(yù)算編制的基本財(cái)務(wù)概念 資本預(yù)算的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)，現(xiàn)金流量、貨幣時(shí)間價(jià)值、投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和資本成本是進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的決策要素。其實(shí)這里的現(xiàn)金流量計(jì)算的是每一時(shí)期的現(xiàn)金凈流量。 對(duì)于互斥項(xiàng)目 A和 B， 如果 A 項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于 B項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 ， 并且 A項(xiàng)目的凈 現(xiàn)值也大于零 ， 則應(yīng)接受 A項(xiàng)目 ， 拒絕 B項(xiàng)目 。 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 （ 4）優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) ：現(xiàn)值指數(shù)考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，并且是相對(duì)數(shù)，反映了單位投資額的效益，與凈現(xiàn)值指標(biāo)相比，對(duì)方案的評(píng)價(jià)更客觀，更便于投資總額不相等時(shí)不同投資方案之間的比較和排序。 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 t=n NCFt ∑ I=0 t=1 （ 1+r） t （ 3）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 在只有一個(gè)備選方案時(shí)，決定方案是否可行的時(shí)候，如果 計(jì)算出來(lái)的內(nèi)含報(bào)酬率大于或等于企業(yè)的資本成本或者必 要報(bào)酬率則方案可行，反之則方案不可行；在有多個(gè)備選 方案需擇優(yōu)采納的時(shí)候，則應(yīng)選擇內(nèi)含報(bào)酬率超過(guò)資本成 本或必要報(bào)酬率最多的項(xiàng)目。 在運(yùn)用靜態(tài)指標(biāo)法時(shí)，其項(xiàng)目取舍依據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)（標(biāo)準(zhǔn)回收期和必要平均報(bào)酬率）都是以經(jīng)驗(yàn)或主觀判斷為基礎(chǔ)來(lái)確定的，缺乏客觀依據(jù)。 兩者在投資規(guī)模相同的情況下得出的結(jié)論應(yīng)該是一致的，即當(dāng)項(xiàng)目投資規(guī)模相同時(shí)，如果凈現(xiàn)值大于 0，則現(xiàn)值指數(shù)肯定是大于 1的，反之也是成立的。 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 第二節(jié) 研究與開(kāi)發(fā)預(yù)算 一 、 研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)預(yù)算的內(nèi)容及特點(diǎn) 研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)用應(yīng)包括可直接計(jì)入研究與開(kāi)發(fā)活動(dòng)或一個(gè)合理 的基礎(chǔ)分配計(jì)入這些活動(dòng)的所有費(fèi)用 。既使研究失敗，所支出的費(fèi)用的本來(lái)目的也是為了以后各期，因此同樣具有資本性支出的特點(diǎn)。企業(yè)進(jìn)行研究