【正文】 缺點(diǎn) ： 但是在對(duì)兩個(gè)互斥方案進(jìn)行選擇時(shí)，用現(xiàn)值指數(shù)法與凈現(xiàn)值法得到的結(jié)論可能會(huì)不一致，因?yàn)閮衄F(xiàn)值法得到的是絕對(duì)值，而現(xiàn)值指數(shù)法得到的是一個(gè)相對(duì)的比值，如果兩個(gè)投資項(xiàng)目規(guī)模相差很大時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)法會(huì)忽略掉互斥方案規(guī)模上的差異，往往選取投資規(guī)模較小的方案，因?yàn)樗饬康氖菃挝煌顿Y的收益，這和總收益往往會(huì)產(chǎn)生矛盾。而利用凈現(xiàn)值法等動(dòng)態(tài)指標(biāo)預(yù)算時(shí)，是以企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為基礎(chǔ)的，在綜合考慮對(duì)時(shí)間因素和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬后決定方案取舍。 具體包括： （ 1） 從事研究與開(kāi)發(fā)活動(dòng)的人員的薪金 ， 工資和其他與聘用人員有關(guān)的費(fèi)用； （ 2） 用于研究和開(kāi)發(fā)活動(dòng)中消耗材料和勞務(wù)費(fèi)用； （ 3） 用于研究和開(kāi)發(fā)的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用； （ 4） 與研究開(kāi)發(fā)有關(guān)的間接費(fèi)用； （ 5） 其他費(fèi)用 。 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 二、研究開(kāi)發(fā)預(yù)算的編制方法 一 、 研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)預(yù)算的內(nèi)容及特點(diǎn) （ 一 ） 研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用預(yù)算總額的編制 （ 二 ） 研究開(kāi)發(fā)費(fèi)預(yù)算總額的分?jǐn)? 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 三、研究開(kāi)發(fā)預(yù)算管理過(guò)程中應(yīng)注意的問(wèn)題 研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用預(yù)算的編制要考慮長(zhǎng)期規(guī)劃的要求，以次為基礎(chǔ)編制的各期的研究開(kāi)發(fā)預(yù)算才能體現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃思想。 二、籌資預(yù)測(cè)的意義和目的 ? 籌資預(yù)測(cè)是指估計(jì)企業(yè)未來(lái)的融資需求。 銷售百分比法的具體計(jì)算方法有兩種： 一是首先根據(jù)預(yù)計(jì)銷售總額來(lái)預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債、所有 者權(quán)益的總額，據(jù)此確定融資需求； 二是根據(jù)預(yù)計(jì)銷售的增加額來(lái)預(yù)測(cè)資產(chǎn)、負(fù)債、所有 者權(quán)益的增加額，然后確定融資需求。 這種方法的不足之處在，如果有關(guān)固定比率的假 定不真實(shí)，以之為依據(jù)進(jìn)行預(yù)測(cè)就會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤的 結(jié)論。使用資金習(xí)性法必須要注意以下問(wèn)題： （ 1）資金需要量與產(chǎn)銷量之間存在線性關(guān)系的假設(shè)應(yīng)該符合實(shí)際情況； （ 2）確定 a、 b的數(shù)值，回歸分析模型應(yīng)該利用預(yù)測(cè)年度前連續(xù)若干年的歷史資料，至少要有三年以上的資料； （ 3）在模型分析時(shí)應(yīng)該考慮價(jià)格等因素的變化。即等于敏感性資產(chǎn)增量 敏感 性負(fù)債增量 留存收益增加額。 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 第四節(jié) 資金需要量預(yù)測(cè)的方法 資金需要量的預(yù)測(cè)有很多方法，如定性預(yù)測(cè)法、趨勢(shì) 預(yù)測(cè)法、資金習(xí)性法、銷售百分比法等等。 廣義的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)可以按不同標(biāo)志進(jìn)行多種分類： (1)按預(yù)測(cè)對(duì)象，分為籌資預(yù)測(cè)、投資預(yù)測(cè)、成本預(yù)測(cè)、收入預(yù)測(cè)和利潤(rùn)預(yù)測(cè)。這也是研究與開(kāi)發(fā)預(yù)算的核心內(nèi)容，即在各個(gè)科研、開(kāi)發(fā)項(xiàng)目之間分配總的預(yù)算額。 （二）現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整 由于不確定性因素的存在，會(huì)使預(yù)計(jì)的每年現(xiàn)金流量發(fā)生相應(yīng)的變化，因此也就需要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度對(duì)每年的現(xiàn)金流量進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 資本預(yù)算方法的比較 靜態(tài)回收期法和會(huì)計(jì)報(bào)酬率法是把不同時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出直接進(jìn)行對(duì)比，沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素。 現(xiàn)值指數(shù) 是投資項(xiàng)目未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比 ， 表明該項(xiàng)目單位投資的獲利能力；記為 PI。 （ 2）資本預(yù)算的現(xiàn)金流量應(yīng)該是增量現(xiàn)金流量（ Incremental Cash Flows）。 為了正確估算投資方案的增量現(xiàn)金流量，應(yīng)該注意以下問(wèn)題： ①沉沒(méi)成本 ②機(jī)會(huì)成本 ③對(duì)企業(yè)原有產(chǎn)品或部門的影響 ④凈營(yíng)運(yùn)資本變化的影響 ⑤要區(qū)分相關(guān)成本和不相關(guān)成本 （ 3）通貨膨脹 當(dāng)通貨膨脹比較嚴(yán)重時(shí)，在進(jìn)行資本預(yù)算決策時(shí)，是必須要考慮通貨膨脹對(duì)投資項(xiàng)目的影響的。 其 （ 2） 計(jì)算公式為： 現(xiàn)值指數(shù) = 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值 初始投資額 （ 3）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 現(xiàn)值指數(shù)法的判別準(zhǔn)則是 PI≥1項(xiàng)目 可接受 ； 反之項(xiàng)目應(yīng)被拒絕。 回收期法沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，夸大了投資的回收速度，會(huì)計(jì)收益率法也未考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，夸大了投資項(xiàng)目的盈利水平。 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 第二節(jié) 研究與開(kāi)發(fā)預(yù)算 一 、 研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)預(yù)算的內(nèi)容及特點(diǎn) 研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)用應(yīng)包括可直接計(jì)入研究與開(kāi)發(fā)活動(dòng)或一個(gè)合理 的基礎(chǔ)分配計(jì)入這些活動(dòng)的所有費(fèi)用 。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，研究開(kāi)發(fā)預(yù)算事實(shí)上是一種分?jǐn)傤A(yù)算，它與一般的固定預(yù)算還是不同的，其核心的內(nèi)容是對(duì)預(yù)算金額的分配，而不僅僅是對(duì)支出金額的固定預(yù)算。 (2)按性質(zhì)分為定性預(yù)測(cè)和定量預(yù)測(cè)。本章我們 主要介紹兩種最常用的方法： 銷售百分比法和資金習(xí) 性法 （也稱回歸分析法）。 通常用公式表示如下： 財(cái)務(wù)預(yù)算與分析 會(huì)計(jì)學(xué)院 融資需求 =資產(chǎn)增加 負(fù)債自然增加 留存收益增加 =（ 資產(chǎn)銷售百分比 新增銷售額 負(fù)債銷售百分比 新增銷售額 ） 預(yù)計(jì)銷售凈利率 預(yù)計(jì)銷售額 （ 1股利支付率 ） A L =── △ S ── △ SS1 P （ 1d） S0 S0 （三）在這里假定銷售百分比法中預(yù)測(cè)年