【正文】 缺點 ： 但是在對兩個互斥方案進行選擇時，用現(xiàn)值指數(shù)法與凈現(xiàn)值法得到的結(jié)論可能會不一致，因為凈現(xiàn)值法得到的是絕對值，而現(xiàn)值指數(shù)法得到的是一個相對的比值，如果兩個投資項目規(guī)模相差很大時，現(xiàn)值指數(shù)法會忽略掉互斥方案規(guī)模上的差異，往往選取投資規(guī)模較小的方案，因為它衡量的是單位投資的收益，這和總收益往往會產(chǎn)生矛盾。而利用凈現(xiàn)值法等動態(tài)指標預算時，是以企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為基礎(chǔ)的，在綜合考慮對時間因素和風險報酬后決定方案取舍。 具體包括： （ 1） 從事研究與開發(fā)活動的人員的薪金 ， 工資和其他與聘用人員有關(guān)的費用； （ 2） 用于研究和開發(fā)活動中消耗材料和勞務(wù)費用； （ 3） 用于研究和開發(fā)的固定資產(chǎn)折舊費用； （ 4） 與研究開發(fā)有關(guān)的間接費用； （ 5） 其他費用 。 財務(wù)預算與分析 會計學院 二、研究開發(fā)預算的編制方法 一 、 研究與開發(fā)費預算的內(nèi)容及特點 （ 一 ） 研究開發(fā)費用預算總額的編制 （ 二 ） 研究開發(fā)費預算總額的分攤 財務(wù)預算與分析 會計學院 三、研究開發(fā)預算管理過程中應(yīng)注意的問題 研究開發(fā)費用預算的編制要考慮長期規(guī)劃的要求，以次為基礎(chǔ)編制的各期的研究開發(fā)預算才能體現(xiàn)企業(yè)的長期戰(zhàn)略規(guī)劃思想。 二、籌資預測的意義和目的 ? 籌資預測是指估計企業(yè)未來的融資需求。 銷售百分比法的具體計算方法有兩種： 一是首先根據(jù)預計銷售總額來預計資產(chǎn)、負債、所有 者權(quán)益的總額，據(jù)此確定融資需求； 二是根據(jù)預計銷售的增加額來預測資產(chǎn)、負債、所有 者權(quán)益的增加額，然后確定融資需求。 這種方法的不足之處在，如果有關(guān)固定比率的假 定不真實，以之為依據(jù)進行預測就會導致錯誤的 結(jié)論。使用資金習性法必須要注意以下問題： （ 1）資金需要量與產(chǎn)銷量之間存在線性關(guān)系的假設(shè)應(yīng)該符合實際情況； （ 2）確定 a、 b的數(shù)值，回歸分析模型應(yīng)該利用預測年度前連續(xù)若干年的歷史資料，至少要有三年以上的資料； （ 3）在模型分析時應(yīng)該考慮價格等因素的變化。即等于敏感性資產(chǎn)增量 敏感 性負債增量 留存收益增加額。 財務(wù)預算與分析 會計學院 第四節(jié) 資金需要量預測的方法 資金需要量的預測有很多方法，如定性預測法、趨勢 預測法、資金習性法、銷售百分比法等等。 廣義的財務(wù)預測可以按不同標志進行多種分類： (1)按預測對象，分為籌資預測、投資預測、成本預測、收入預測和利潤預測。這也是研究與開發(fā)預算的核心內(nèi)容，即在各個科研、開發(fā)項目之間分配總的預算額。 （二）現(xiàn)金流量風險調(diào)整 由于不確定性因素的存在，會使預計的每年現(xiàn)金流量發(fā)生相應(yīng)的變化，因此也就需要根據(jù)風險程度對每年的現(xiàn)金流量進行風險調(diào)整。 財務(wù)預算與分析 會計學院 資本預算方法的比較 靜態(tài)回收期法和會計報酬率法是把不同時點上的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出直接進行對比，沒有考慮貨幣時間價值因素。 現(xiàn)值指數(shù) 是投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比 ， 表明該項目單位投資的獲利能力；記為 PI。 （ 2）資本預算的現(xiàn)金流量應(yīng)該是增量現(xiàn)金流量（ Incremental Cash Flows）。 為了正確估算投資方案的增量現(xiàn)金流量，應(yīng)該注意以下問題： ①沉沒成本 ②機會成本 ③對企業(yè)原有產(chǎn)品或部門的影響 ④凈營運資本變化的影響 ⑤要區(qū)分相關(guān)成本和不相關(guān)成本 （ 3）通貨膨脹 當通貨膨脹比較嚴重時，在進行資本預算決策時，是必須要考慮通貨膨脹對投資項目的影響的。 其 （ 2） 計算公式為： 現(xiàn)值指數(shù) = 財務(wù)預算與分析 會計學院 未來報酬的總現(xiàn)值 初始投資額 （ 3）評價標準 現(xiàn)值指數(shù)法的判別準則是 PI≥1項目 可接受 ； 反之項目應(yīng)被拒絕。 回收期法沒有考慮貨幣時間價值，夸大了投資的回收速度，會計收益率法也未考慮貨幣時間價值，夸大了投資項目的盈利水平。 財務(wù)預算與分析 會計學院 第二節(jié) 研究與開發(fā)預算 一 、 研究與開發(fā)費預算的內(nèi)容及特點 研究與開發(fā)費用應(yīng)包括可直接計入研究與開發(fā)活動或一個合理 的基礎(chǔ)分配計入這些活動的所有費用 。從這個角度來說，研究開發(fā)預算事實上是一種分攤預算，它與一般的固定預算還是不同的，其核心的內(nèi)容是對預算金額的分配，而不僅僅是對支出金額的固定預算。 (2)按性質(zhì)分為定性預測和定量預測。本章我們 主要介紹兩種最常用的方法： 銷售百分比法和資金習 性法 （也稱回歸分析法）。 通常用公式表示如下： 財務(wù)預算與分析 會計學院 融資需求 =資產(chǎn)增加 負債自然增加 留存收益增加 =（ 資產(chǎn)銷售百分比 新增銷售額 負債銷售百分比 新增銷售額 ） 預計銷售凈利率 預計銷售額 （ 1股利支付率 ） A L =── △ S ── △ SS1 P （ 1d） S0 S0 （三）在這里假定銷售百分比法中預測年