第二章國(guó)際金融環(huán)境(編輯修改稿)
2024-08-28 13:05 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 中長(zhǎng)期融資 長(zhǎng)期融資 二、歐洲貨幣市場(chǎng) ? 歐洲貨幣：記錄在設(shè)立于貨幣發(fā)行國(guó)以外的銀行賬戶內(nèi)的一種貨幣。 ? 歐洲貨幣市場(chǎng)：在某種貨幣發(fā)行國(guó)國(guó)境之外從事該種貨幣借貸的市場(chǎng)。 ? 歐洲貨幣市場(chǎng)是指集中于倫敦與其他金融中心的境外美元與境外其他歐洲貨幣的國(guó)際借貸市場(chǎng)。 二、歐洲貨幣市場(chǎng) ? 就是說(shuō)本為美國(guó)紐約市場(chǎng)借貸貨幣的美元流到英國(guó)的倫敦或其他金融中心 ， 在倫敦或其他金融中心這種美元作為美國(guó)國(guó)境以外的美元而被貸放 ，這種境外美元在境外的借貸融通 ， 就構(gòu)成了歐洲美元市場(chǎng)業(yè)務(wù) 。 ? 還有如德國(guó)馬克 。 本來(lái)可在法蘭克福市場(chǎng)借貸融通 ， 但有一部分德國(guó)馬克流到了倫敦 、 盧森堡或者其他境外金融中心 ， 在倫敦 、 盧森堡或其他境外金融中心的德國(guó)馬克 ， 就成為德國(guó)國(guó)境以外的馬克而被貸放融通 ， 這就構(gòu)成歐洲馬克市場(chǎng)的業(yè)務(wù) 。 二、歐洲貨幣市場(chǎng) ? 如果一個(gè)國(guó)際借款人 ， 在紐約市場(chǎng)借美元 ，這是紐約美元市場(chǎng)業(yè)務(wù)；如果他在倫敦或盧森堡市場(chǎng)上借美元 （ 這就是境外美元 ） ，這就構(gòu)成了歐洲美元市場(chǎng)業(yè)務(wù) 。 情況相同 ，如果一個(gè)國(guó)際借款人 ， 在法蘭克福市場(chǎng)借馬克 ， 這是法蘭克福市場(chǎng)的馬克業(yè)務(wù) ， 如果他在倫敦或盧森堡或其他境外金融中心借馬克這就構(gòu)成了歐洲貨幣市場(chǎng)的歐洲馬克業(yè)務(wù) 。 二、歐洲貨幣市場(chǎng) ? 境外貨幣借貸市場(chǎng)就是歐洲貨幣市場(chǎng) ， 重點(diǎn)集中在倫敦 、 盧森堡 、 巴哈馬等金融中心 ， 亞洲地區(qū)則集中在新加坡 。 ? 歐洲貨幣市場(chǎng)的 “ 歐洲 ” 不是一個(gè)地理概念 ? 某國(guó)際借款人 。 在倫敦巴克萊銀行借一筆英鎊 ，這是倫敦金融市場(chǎng)的業(yè)務(wù)；如果該借款人 ， 找上述倫敦的巴克萊銀行借一筆美元 ， 這就是歐洲貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)了 。 地方未變 ， 但市場(chǎng)性質(zhì)改變了 。 二、歐洲貨幣市場(chǎng) ? 起源：歸功于 50年代蘇聯(lián)銀行的恐懼心理（擔(dān)心冷戰(zhàn)導(dǎo)致美元資產(chǎn)凍結(jié)，將其轉(zhuǎn)入倫敦和巴黎的銀行，歐洲貨幣或歐洲美元產(chǎn)生）。 二、歐洲貨幣市場(chǎng) ? 推動(dòng)歐洲貨幣市場(chǎng)發(fā)展的政策因素： ? 1957年，英國(guó)限制本國(guó)銀行向非居民提供英鎊信貸，導(dǎo)致英國(guó)銀行需要美元。 ? 1958年，強(qiáng)加于日常交易和資本交易的限制被取消，各主要貨幣恢復(fù)到可兌換的狀態(tài)。 ? 1958年，德國(guó)和瑞士 對(duì)非居民的本幣存款采取倒收利息政策。 ? 1960年，美國(guó) Q條例出臺(tái)（定期存款利率上限，活期無(wú)利息） 二、歐洲貨幣市場(chǎng) ? 歐洲貨幣、外國(guó)貨幣、石油美元、亞洲美元。 ? 地域擴(kuò)展、幣種擴(kuò)展。 ? 特點(diǎn)：市場(chǎng)范圍廣、管制少、交易量大、資金來(lái)源廣、幣種豐富、利差小。 ? 85%的存款期限小于 6個(gè)月，半成小于 3個(gè)月。 三、歐洲信貸市場(chǎng) ? 歐洲信貸：由銀行集團(tuán)以歐洲貨幣提供的、金額巨大（ 2022萬(wàn)美元）的中長(zhǎng)期（ 115年）信貸。 ? 歐洲信貸的利率：基本利率（浮動(dòng)）和附加利率 ? 歐洲信貸的操作：預(yù)備階段；銀團(tuán)的建立；貸款協(xié)議的起草。 四、國(guó)際債券市場(chǎng) ? 類型： ? 外國(guó)債券：由債券發(fā)放國(guó)以外的借款方發(fā)行； ? 歐洲債券：在債券標(biāo)價(jià)貨幣之外的國(guó)家出售。 ? 歐洲債券由一個(gè)多國(guó)投資銀行辛迪加包銷，同時(shí)在多個(gè)國(guó)家發(fā)行，它提供了一個(gè)可以選擇的大范圍資金來(lái)源。一 般債券發(fā)行的單位先與歐洲債券市場(chǎng)的銀行集團(tuán)進(jìn)行聯(lián)系，洽商條件，達(dá)成協(xié)議，由一家或數(shù)家銀行為首，十幾家或數(shù)十家銀行出面代為發(fā)行。債券上市后，這些銀行首先購(gòu)進(jìn)大部分，然后再轉(zhuǎn)至二級(jí)市場(chǎng)或調(diào)到其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出售。 四、國(guó)際債券市場(chǎng) 歐洲債券市場(chǎng)的特點(diǎn)： . 市場(chǎng)容量大 . 發(fā)行費(fèi)用和利息成本比較低 . 免繳稅款和不記名 . 債券種類和貨幣選擇性強(qiáng) . 流動(dòng)性強(qiáng)，容易轉(zhuǎn)手兌現(xiàn) 四、國(guó)際債券市場(chǎng) ? 歐洲債券的不同類型： ? 固定利率債券（ 70%）、浮動(dòng)利率債券（ 20%）、可兌換債券、外匯選擇債券、無(wú)息債券等。 ? 歐洲債券的發(fā)行： ? （評(píng)級(jí)、牽頭行、經(jīng)理集團(tuán)） ? ? 五、國(guó)際股票市場(chǎng) ? 最主要市場(chǎng) —— 美國(guó) ? 海外上市 – 新浪網(wǎng)、 SOHU網(wǎng)、中石油、中海油、中石化、中國(guó)聯(lián)通等 ? ADR（美國(guó)存托憑證）和 CDR（中國(guó)存托憑證） 五、國(guó)際股票市場(chǎng) ? 1927年， JP摩根首先發(fā)明了存托憑證（ Depositary Receipts， DR）， 以方便美國(guó)人投資英國(guó)零售商Selfridge的股票 。當(dāng)時(shí)，英國(guó)法律禁止本國(guó)企業(yè)在海外登記上市，英國(guó)企業(yè)為了獲得國(guó)際資本，便引入了存托憑證這一金融工具。具體做法是，由美國(guó)一家商業(yè)銀行作為存托人（或存托銀行， Depositary Bank）， Selfridge公司把股票存于該銀行的海外托管銀行（一般由存托銀行的海外分支機(jī)構(gòu)承擔(dān)），該存托銀行便在美國(guó)發(fā)行代表該公司股票的可流通票證。 DR實(shí)際上是境外公司存托股票（ Depositary Shares）的替代證券，本質(zhì)上仍然是股票。 QFII與 QDII ? QFII全稱為 “ Qualified Foreign Institutional Investors”，是指合格的外國(guó)投資者制度。中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)、印度、巴西等國(guó)家和地區(qū)在 20世紀(jì) 90年代初就設(shè)立和實(shí)施了這種制
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1