【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 致，不得隨意變更，以保持會(huì)計(jì)信息的可比性。但如果法律或會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等行政法規(guī)、規(guī)章要求，或由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境、客觀情況的改變，使企業(yè)原采用的會(huì)計(jì)政策所提供的會(huì)計(jì)信息已不能恰當(dāng)?shù)胤从称髽I(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量等情況時(shí)，則應(yīng)改變?cè)械臅?huì)計(jì)政策，以提供更可靠、更相關(guān)的會(huì)計(jì)信息。會(huì)計(jì)估計(jì)是指企業(yè)對(duì)其結(jié)果不確定的交易或事項(xiàng)以最近可利用的信息為基礎(chǔ)所作的判斷。在進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)，估計(jì)是不可或缺的。會(huì)計(jì)估計(jì)會(huì)隨估計(jì)基礎(chǔ)的改變而發(fā)生變化，或者由于取得了新的信息、積累了更多的經(jīng)驗(yàn)或后來(lái)的發(fā)展等，需要對(duì)估計(jì)進(jìn)行修訂。會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更的上述必然性和合理性以及變更標(biāo)準(zhǔn)的主觀性，為公司進(jìn)行粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表提供了條件，上市公司有可能利用這一特點(diǎn)，在需要時(shí)對(duì)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)作出某種調(diào)整和變更。因此，關(guān)注上市公司會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)是否變更，對(duì)判斷上市公司是否存在粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的行為，是一個(gè)十分重要的線索。(4)虛假財(cái)務(wù)報(bào)表。上市公司管理當(dāng)局為掩蓋公司真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果與現(xiàn)金流量情況，往往采用編造、偽造等手法編制財(cái)務(wù)報(bào)表。上市公司之所以出具虛假報(bào)表，其動(dòng)機(jī)主要有獎(jiǎng)金動(dòng)機(jī)、確保職位動(dòng)機(jī)、配股動(dòng)機(jī)、納稅動(dòng)機(jī)、推卸責(zé)任動(dòng)機(jī)(離任時(shí))、隱瞞違法行為動(dòng)機(jī)、避免處罰動(dòng)機(jī)、炒作股票動(dòng)機(jī)等。在對(duì)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，為識(shí)別是否存在虛假財(cái)務(wù)報(bào)表，可采用的具體方法有：對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行趨勢(shì)分析、結(jié)構(gòu)百分比分析、比較分析，以觀察是否存在異常變動(dòng)，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)與這些異常變動(dòng)有關(guān)的信息。另外，剔除資產(chǎn)負(fù)債表中的虛擬資產(chǎn)，即遞延資產(chǎn)、遞延稅款、待攤費(fèi)用、3年以上的應(yīng)收賬款等項(xiàng)目，再進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，有時(shí)更能真實(shí)地反映上市公司的財(cái)務(wù)狀況。對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中的特殊項(xiàng)目也必須予以關(guān)注，如應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、投資收益、關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)、或有事項(xiàng)等。如何閱讀上市公司招股說(shuō)明書(shū)1招股說(shuō)明書(shū)的內(nèi)容招股說(shuō)明書(shū)是公開(kāi)發(fā)行股票的公司在發(fā)行股票時(shí)向社會(huì)公眾披露有關(guān)公司的基本情況以及與本次股票發(fā)行相關(guān)的股本結(jié)構(gòu)、資金運(yùn)用、盈利水平、財(cái)務(wù)狀況的書(shū)面報(bào)告。招股說(shuō)明書(shū)是面向一級(jí)市場(chǎng)的，即面向股票發(fā)行市場(chǎng)。(1)招股說(shuō)明書(shū)簡(jiǎn)介。中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布關(guān)于《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第１號(hào)——招股說(shuō)明書(shū)》中對(duì)招股說(shuō)明書(shū)有如下規(guī)定：①招股說(shuō)明書(shū)全文文本封面至少應(yīng)標(biāo)有“股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)”字樣，并應(yīng)載明發(fā)行人及主承銷(xiāo)商的名稱(chēng)和住所。② 招股說(shuō)明書(shū)全文文本書(shū)脊應(yīng)標(biāo)明“股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)”字樣。③ 招股說(shuō)明書(shū)全文文本扉頁(yè)應(yīng)刊登如下內(nèi)容：發(fā)行股票類(lèi)型。發(fā)行股數(shù)。每股面值。每股發(fā)行價(jià)格。預(yù)計(jì)發(fā)行日期。申請(qǐng)上市證券交易所。主承銷(xiāo)商。 俯瞰企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)（6）正式申報(bào)的招股說(shuō)明書(shū)簽署日期。(2)招股說(shuō)明書(shū)摘要。發(fā)行人應(yīng)在招股說(shuō)明書(shū)摘要的顯要位置聲明：“本招股說(shuō)明書(shū)的目的僅為向公眾提供有關(guān)本次發(fā)行的簡(jiǎn)要情況。招股說(shuō)明書(shū)全文同時(shí)刊載于……投資者在作出認(rèn)購(gòu)決定之前，應(yīng)仔細(xì)閱讀招股說(shuō)明書(shū)全文，并以其作為投資決定的依據(jù)?！卑l(fā)行人可針對(duì)實(shí)際情況編制招股說(shuō)明書(shū)摘要，但應(yīng)包括招股說(shuō)明書(shū)全文各部分的重要內(nèi)容，不得在內(nèi)容上出現(xiàn)不一致，或因遺漏重要信息而誤導(dǎo)投資者的情況。招股說(shuō)明書(shū)摘要篇幅原則應(yīng)不超過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定信息披露報(bào)刊的一個(gè)版面。招股說(shuō)明書(shū)摘要的內(nèi)容，應(yīng)主要包括：①目錄。②釋義。③本次發(fā)行概況。④主要風(fēng)險(xiǎn)因素及對(duì)策。⑤發(fā)行人的基本資料。⑥發(fā)行人股本。⑦主要發(fā)起人與股東的基本情況。⑧內(nèi)部職工股有關(guān)情況。⑨發(fā)行人的組織結(jié)構(gòu)及組織機(jī)構(gòu)概況。⑩發(fā)行人業(yè)務(wù)和技術(shù)概況。關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)關(guān)系與關(guān)聯(lián)交易。董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員與核心技術(shù)人員。發(fā)行人的公司治理結(jié)構(gòu)。主要財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料，應(yīng)披露主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)、盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)(如有)以及發(fā)行人管理層的財(cái)務(wù)分析意見(jiàn)。業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)。募股資金運(yùn)用。發(fā)行定價(jià)及股利分配政策。附錄及備查文件。2如何閱讀招股說(shuō)明書(shū)我們?cè)陂喿x招股說(shuō)明書(shū)時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)了解如下項(xiàng)目：(1)風(fēng)險(xiǎn)因素與對(duì)策說(shuō)明。介紹投資風(fēng)險(xiǎn)和股市風(fēng)險(xiǎn)，一般采用下列提示：“投資者在評(píng)價(jià)本發(fā)行人此次發(fā)售股票時(shí)，除招股說(shuō)明書(shū)提供的其他資料外，應(yīng)特別認(rèn)真地考慮下述各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素?！憋L(fēng)險(xiǎn)因素包括：①經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。②行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。③市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。④政策風(fēng)險(xiǎn)。⑤其他風(fēng)險(xiǎn)。(2)募集資金的運(yùn)用。說(shuō)明對(duì)所募集資金的運(yùn)用計(jì)劃。①本次募集資金的用途與投向。②投資項(xiàng)目總體情況介紹，包括項(xiàng)目預(yù)算、投資周期與資金使用計(jì)劃等。③如果所籌資本尚不能滿(mǎn)足規(guī)劃中項(xiàng)目的資金需求，應(yīng)說(shuō)明其缺口部分的來(lái)源及落實(shí)情況。④增資發(fā)行的發(fā)行人必須說(shuō)明前次公開(kāi)發(fā)行股票所籌資本的運(yùn)用情況。(3)股利分配政策。①發(fā)行人股利發(fā)放的一般政策。②發(fā)行人在發(fā)行股票后第一個(gè)盈利年度是否準(zhǔn)備派發(fā)股利。③如果準(zhǔn)備派發(fā)股利，派發(fā)幾次，何時(shí)派發(fā)。④不同類(lèi)別股票在股利分配方面的權(quán)益。⑤如果暫不準(zhǔn)備派發(fā)股利，簡(jiǎn)要說(shuō)明原因。⑥新股東是否享有公司本次股票發(fā)行完成前的滾存利潤(rùn)。⑦其他應(yīng)說(shuō)明的股利分配政策。(4)發(fā)行人在過(guò)去至少3年中的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。這一部分應(yīng)當(dāng)根據(jù)專(zhuān)業(yè)人員的審計(jì)報(bào)告和審查結(jié)論，來(lái)觀察發(fā)行人過(guò)去3年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，它至少應(yīng)包括以下幾項(xiàng)：①最近3年銷(xiāo)售總額和利潤(rùn)總額。②發(fā)行人業(yè)務(wù)收入的主要構(gòu)成。③發(fā)行人近期完成的主要工作，主要指重大項(xiàng)目和科研成果。④產(chǎn)品或者服務(wù)的市場(chǎng)情況，籌資與投資方面的情況等。(5)發(fā)行人股本的有關(guān)情況。這一部分應(yīng)當(dāng)注意發(fā)行人的股本及其變動(dòng)情況：①注冊(cè)資本。②已發(fā)行的股份。③如果發(fā)行人已進(jìn)行過(guò)股份制改組、定向募集或公開(kāi)發(fā)行，則應(yīng)當(dāng)披露本次發(fā)行前公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，包括國(guó)家股、法人股、個(gè)人股(其中含內(nèi)部職工股)、外資股等各占的份額。④發(fā)行人認(rèn)購(gòu)股份的情況。 俯瞰企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)（7）⑤本次發(fā)行后公司股份的結(jié)構(gòu)，包括公司職工股的有關(guān)情況。⑥本次發(fā)行前后每股凈資產(chǎn)等。(6)盈利預(yù)測(cè)。直接關(guān)系到公司股票的發(fā)行情況。一般而言，上市公司更愿意樂(lè)觀預(yù)測(cè)盈利，將盈利數(shù)字說(shuō)得大一些。(7)公司發(fā)展規(guī)劃說(shuō)明。這是表明公司管理層對(duì)公司未來(lái)發(fā)展所做出的重要規(guī)則。一份好的規(guī)劃應(yīng)該是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?、科學(xué)的、實(shí)事求是的。(8)發(fā)行人認(rèn)為對(duì)投資者作出投資判斷有重大影響的其他事項(xiàng)。如何閱讀上市公司公告書(shū)上市公司公布的上市公告書(shū)，是投資者了解上市公司的一個(gè)重要信息來(lái)源?？瓷鲜泄鏁?shū)時(shí)應(yīng)主要了解以下幾個(gè)方面。1公司業(yè)務(wù)范圍目前在我國(guó)，一個(gè)企業(yè)從事的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍，必須得到工商行政管理機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，而一個(gè)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍與其在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)的發(fā)展與獲利能力有密切的關(guān)系。一般來(lái)說(shuō)，公司經(jīng)營(yíng)范圍越是廣泛，資金投向的選擇余地就越大。精明的公司管理人員往往會(huì)選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，投入資金從事屬于其經(jīng)營(yíng)范圍的業(yè)務(wù)。反之，當(dāng)某一產(chǎn)品或行業(yè)在某一時(shí)期競(jìng)爭(zhēng)較為激烈、獲利水平降低時(shí)，公司可抽出資金及時(shí)轉(zhuǎn)向其他產(chǎn)品或行業(yè)投資。投資者可從公司概況中的經(jīng)營(yíng)范圍和公司前3年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)介紹中去了解公司的業(yè)務(wù)范圍。2股本到位情況按規(guī)定，股份有限公司股票上市，首先必須募足股本金。因此，公司在公布上市報(bào)告書(shū)時(shí)，必須公布會(huì)計(jì)師事務(wù)所的注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)股本金投入的驗(yàn)證結(jié)果。了解股本金到位情況的另一更主要的目的是看股東投入股本的時(shí)間。由于許多上市公司是由原國(guó)營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)制而成的，因此，各種股本進(jìn)入公司的時(shí)間往往有先后。如果社會(huì)法人和個(gè)人投入股本時(shí)間較晚，而公司仍有較高的稅后利潤(rùn)，則說(shuō)明該公司有較強(qiáng)的獲利能力。因?yàn)樗鶎?shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，在某段時(shí)間內(nèi)僅僅依靠了部分股本，如果股本全部到位且被合理有效地運(yùn)用，則會(huì)產(chǎn)生更高的利潤(rùn)。對(duì)股本到位情況主要看會(huì)計(jì)師事務(wù)所和注冊(cè)會(huì)計(jì)師的驗(yàn)資報(bào)告。3資產(chǎn)構(gòu)成情況應(yīng)從公布的資產(chǎn)負(fù)債表上去分析上市公司資產(chǎn)構(gòu)成情況。一家公司，資產(chǎn)通常有貨幣性資產(chǎn)、債權(quán)性資產(chǎn)、實(shí)物性資產(chǎn)、投資性資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等。在這些資產(chǎn)中，有些直接就可為公司產(chǎn)生效益，如貨幣性資產(chǎn)、實(shí)物性資產(chǎn)、投資性資產(chǎn)；有些則需經(jīng)過(guò)一定的時(shí)間，才能為公司產(chǎn)生效益，如債權(quán)性資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付貨款等，需要在一定時(shí)間以后才能轉(zhuǎn)為貨幣或?qū)嵨?；有些資產(chǎn)則盡管賬面上存在，但對(duì)公司并不能產(chǎn)生效益，它們的存在，只是因?yàn)楣緯?huì)計(jì)核算必須符合權(quán)責(zé)發(fā)生制原則的要求。如果一家公司總資產(chǎn)中債權(quán)性資產(chǎn)占的比重較大，那么即使總資產(chǎn)很大，也不一定能有較好的經(jīng)濟(jì)效益。投資者可自行計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表上各類(lèi)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的百分比，從而分析其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣。4對(duì)外投資情況按照國(guó)際慣例，企業(yè)對(duì)外投資是作為一種主要的財(cái)務(wù)信息來(lái)加以揭示的。因?yàn)閷?duì)外投資往往能夠反映出一家公司的資金實(shí)力、控股能力、社會(huì)關(guān)系、多種經(jīng)營(yíng)方式及收益來(lái)源等信息。一般來(lái)說(shuō)，如果在上市報(bào)告書(shū)上看到某公司對(duì)外投資面很廣，且投資占被投資企業(yè)注冊(cè)資本的50%以上，則說(shuō)明該公司有一定的資金實(shí)力和已經(jīng)控制了被投資企業(yè)。當(dāng)然分析對(duì)外投資還需結(jié)合其他一些財(cái)務(wù)資料來(lái)進(jìn)行。例如，投資者可從利潤(rùn)表上或財(cái)務(wù)報(bào)表附注說(shuō)明中去尋找有關(guān)投資收益的資料。如果發(fā)覺(jué)投資金額較大，投資時(shí)間較長(zhǎng)，但投資收益不大時(shí)，就應(yīng)仔細(xì)閱讀重要事項(xiàng)揭示，或者直接去函去電上市公司，要求其進(jìn)一步解釋被投資企業(yè)的情況。 俯瞰企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)（8）5負(fù)債情況及償債能力舉債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代成功企業(yè)普遍采用的一種經(jīng)營(yíng)手段。在本行業(yè)、本企業(yè)產(chǎn)品資金利潤(rùn)率高于銀行貸款利率時(shí)，公司管理者總是希望借入更多的資金來(lái)開(kāi)展自己的業(yè)務(wù)。但舉債額度不可能是無(wú)限制的，債權(quán)人在看到債務(wù)人的負(fù)債與股東權(quán)益比例達(dá)到某一數(shù)值時(shí)，就會(huì)停止繼續(xù)出借資金。而作為股東或潛在股東來(lái)講，上市公司負(fù)債大小同自己也有密切的關(guān)系。在資產(chǎn)總額已定的情況下，負(fù)債越大，股東權(quán)益越小。投資者在看上市報(bào)告書(shū)時(shí)，有些反映公司負(fù)債情況及償債能力的資料直接就可看到，如財(cái)務(wù)指標(biāo)分析中的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、股東權(quán)益比率。按照國(guó)際慣例，流動(dòng)比率通常應(yīng)保持在2∶1水平上，即流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)該是流動(dòng)負(fù)債的2倍。速動(dòng)比率應(yīng)該維持在1∶1水平上，即速動(dòng)資產(chǎn)(流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨)應(yīng)該等于流動(dòng)負(fù)債。但這兩個(gè)比率的2∶1和1∶1水平不是絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)。投資者應(yīng)結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)性質(zhì)和經(jīng)營(yíng)周期去分析公司的償債能力。股東權(quán)益比率反映股東在總資產(chǎn)中所擁有的權(quán)益，它同債務(wù)比率正好相反。股東權(quán)益比率越大，債務(wù)比率越小。在分析債務(wù)比率時(shí)，應(yīng)分析該公司投資報(bào)酬率高低以及該公司未來(lái)收益預(yù)測(cè)情況。如果投資報(bào)酬率較高，未來(lái)有較好的收益，作為股東，一般愿意接受較高的債務(wù)比率，但作為債權(quán)人，一般希望債務(wù)比率較低。6經(jīng)營(yíng)能力和管理水平情況反映一家公司經(jīng)營(yíng)能力和管理水平好壞的信息資料有很多，在上市報(bào)告書(shū)中主要從以下幾方面去分析。首先，分析公司人員素質(zhì)。主要看公司高級(jí)管理人員的年齡結(jié)構(gòu)、學(xué)歷層次、主要經(jīng)歷等。此外，還可分析整個(gè)公司在職人員的專(zhuān)業(yè)人員比例，專(zhuān)業(yè)人員中高、中、初級(jí)職稱(chēng)的構(gòu)成。其次，分析應(yīng)收賬款收回能力。應(yīng)收賬款賬齡長(zhǎng)短，往往能反映出一家公司在資金管理上的能力。由于應(yīng)收賬款這一資產(chǎn)本身在資金循環(huán)過(guò)程中并不會(huì)增值，以及賬齡越長(zhǎng)越有可能成為壞賬，因此，善于管理的人會(huì)將應(yīng)收賬款賬齡盡可能地縮短。投資者可從財(cái)務(wù)報(bào)表附注說(shuō)明去分析應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例；分析應(yīng)收賬款賬齡長(zhǎng)短，如果賬齡在半年以上的應(yīng)收賬款金額占應(yīng)收賬款總額的比例較大，則說(shuō)明該公司在資金管理上較為薄弱，不能將一項(xiàng)資本在一年內(nèi)數(shù)次升值。應(yīng)當(dāng)指出的是，在我國(guó)，許多企業(yè)的其他應(yīng)收款往往比應(yīng)收賬款還多。因此，對(duì)其他應(yīng)收款的分析應(yīng)同應(yīng)收賬款一樣進(jìn)行。再其次，分析存貨周轉(zhuǎn)速度。一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)速度能反映出公司的銷(xiāo)售能力、存貨管理水平等情況。在資金利潤(rùn)率已定的條件下，一年內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)10次就能比周轉(zhuǎn)5次增加1倍的利潤(rùn)。投資者可將利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)成本去除以資產(chǎn)負(fù)債表中存貨項(xiàng)目期初和期末數(shù)的平均余額，求出存貨周轉(zhuǎn)率。如果某公司年內(nèi)銷(xiāo)售和存貨余額在各月是不均衡的，則求存貨平均余額時(shí)，就不能簡(jiǎn)單地將期初數(shù)加期末數(shù)，然后除以2求得，而應(yīng)將年內(nèi)各月平均余額加總后再以平均來(lái)求得。年內(nèi)各月存貨平均余額，股東可直接向上市公司去函，索取其有關(guān)資料。最后，分析固定資產(chǎn)新舊程度。投資者可根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表上的固定資產(chǎn)凈值同原值相比。如果發(fā)覺(jué)比例較高，說(shuō)明固定資產(chǎn)還可以在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)得到應(yīng)用；如果看到比例較低，說(shuō)明企業(yè)在不久的將來(lái)，有可能要抽出資金對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行投資。 俯瞰企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)（9）7獲利能力大多數(shù)投資者最為關(guān)心的是上市公司的獲利能力。分析獲利能力大小最直接和最簡(jiǎn)單的是看公司的稅后利潤(rùn)。有些股份公司是由國(guó)有或集體企業(yè)轉(zhuǎn)制成立的。如果將轉(zhuǎn)制前后兩段時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)作為上市公司全年的稅后利潤(rùn)，顯然不利于上市公司，因?yàn)?，轉(zhuǎn)制前的稅后利潤(rùn)主要是由國(guó)家股來(lái)創(chuàng)造的。但按照目前財(cái)政規(guī)定的計(jì)算口徑，即將年內(nèi)轉(zhuǎn)制后實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)除以轉(zhuǎn)制后月份數(shù)乘以12個(gè)月確定為全年稅后利潤(rùn)也有一定的缺陷。其根本原因?yàn)閲?guó)有或集體企業(yè)在轉(zhuǎn)制為股份公司時(shí)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程并沒(méi)有中斷，某些費(fèi)用被歸屬于改制前的時(shí)間內(nèi)，而收入被歸屬于改制后的時(shí)間內(nèi)，這種情況完全可能存在。因此，按全年改制前后兩段相加的稅后利潤(rùn)同按財(cái)政計(jì)算口徑得出的稅后利潤(rùn)對(duì)有些上市公司來(lái)講，存在較大差距。在看上市報(bào)告書(shū)時(shí)，應(yīng)將上述兩種計(jì)算方法得出的兩種全年稅后利潤(rùn)結(jié)合起來(lái)自己進(jìn)行分析。對(duì)于稅后利潤(rùn)另一需要注意的是，將原招股說(shuō)明書(shū)中預(yù)測(cè)某年可實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)同上市報(bào)告書(shū)中同年實(shí)際實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)相比較，由此作為參考，來(lái)判斷上市報(bào)告書(shū)中未來(lái)3年經(jīng)濟(jì)效益的預(yù)測(cè)是否可靠。在對(duì)上市公司上年實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)和今后預(yù)測(cè)稅后利潤(rùn)有了較全面的認(rèn)識(shí)后，投資者才可去分析每股稅后利潤(rùn)。每股稅后利潤(rùn)越高，股東獲得的權(quán)益就越多。分析上市公司獲利能力的其他一些指標(biāo)有：銷(xiāo)售利潤(rùn)率(營(yíng)業(yè)利潤(rùn)／營(yíng)業(yè)收入)、資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后利潤(rùn)／總資產(chǎn))等。投資者可根據(jù)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表去求得這些指標(biāo)。如果某些上市公司在刊登上市報(bào)告書(shū)時(shí)，已經(jīng)對(duì)上年實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)分配股利的話，還可將每股股利同每股市價(jià)相比，以判斷股東自己的投資報(bào)酬率。8財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)情況