我國資產管理公司的資本運營與發(fā)展趨勢(編輯修改稿)
2024-08-23 13:59 本頁面
【文章內容簡介】 制的不合理而造成的，這些巨額不良資產的債權、其權屬等問題受到各級政府的干預過重 。因此，對債權類資產，其權屬問題集中在購買時購買人對他所購買的債權究竟有什么樣的處置權利。根據現(xiàn)行的《擔保法》，在債權人不能清償到期債務時，債權人不能直接以抵押物抵債，而是必須與債權人協(xié)商或經法院裁定后，以拍賣、變賣、折價方式所得價款抵債，這是資產管理公司手中債權的一個較大難題，會使購買價格與拍賣、變賣后的價款產生差距，致使資產管理公司的資產在資本運營中流失。四大資產管理公司屬于國有獨資，管理人員多采用行政任命而不是聘任制，資產管理公司的監(jiān)督和管理屬于人民銀行、國家經貿委和財政部，而人力資源經營是資本運營的核心。根據2000年底頒布的《金融資產管理公司條理》，我國資產管理公司以“最大限度的保全資產、減少損失為主要經營目標”，由此決定資產管理公司是一個由政府扶持和運作的金融機構，不以追求利益為目的，因此，資產管理公司的性質主要是事業(yè)性的，而非企業(yè)性的。但其從事的不良資產的處置業(yè)務又非常明顯的屬于競爭性企業(yè)領域的范圍。以事業(yè)性單位從事企業(yè)性業(yè)務，是現(xiàn)今資產管理公司定位上的一大誤區(qū)。在這種矛盾之下，資產管理公司的治理機構和激勵體制難以建立，勢必影響資產管理公司的資本正常運營。 資產管理公司作為一個事業(yè)性的單位，國家必將賦予其特殊權利，資產管理公司利用其特殊權利去行使企業(yè)事務，將過于介入市場，在一定程度上扭曲市場，改變當今市場基本是公平競爭的格局，影響我國市場化進程的進一步推進。原因在于，四大資產管理公司在債轉股企業(yè)中的特殊地位，如果企業(yè)能夠上市，則資產管理公司理所當然的是其上市的推薦人和承銷商，其他證券公司則處于競爭的劣勢地位，如果其以后還能從事非債轉股企業(yè)的投資銀行業(yè)務，則它就是享受政府特殊待遇的金融機構，而金融業(yè)是一個競爭性行業(yè)，政府機構的過度介入將在一定程度上影響市場機制作用的發(fā)揮，形成我國推進市場化改革的一重大阻力。（三）. 法律環(huán)境不完善將不利于資本運營導致國有資產流失量加大商業(yè)銀行在經營和管理中不對資產作法律評價，導致資產的法律損耗不能作為決策的重要參數出現(xiàn)，從而影響了決策的合理性，對資產管理公司的資產質量構成潛在威脅。突出問題表現(xiàn)為：一是已超過時效和期限的債權數量驚人，銀行信貸有效資本的抵押物的法律約定環(huán)境不健全，只能在一些即定法律的基礎上作資本保全的工作。二是尚未建立起合法合規(guī)性的檢查系統(tǒng)，使公司資本確定、“揭開法人面紗”等法律制度受企業(yè)改制行為的沖擊，無法起到防止債務人減少信用資產的作用。三是破產制度不完善，債權人的利益被忽視，破產成為逃債手段。四是不良資產的評估法律不健全，中介評估處理漏洞過大，廉政環(huán)境建設不足將導致資產管理公司的部分資本運營失敗。五是公司治理機構的不完善使關聯(lián)公司之間權責不明，以致借助關聯(lián)交易來逃債的行為大量發(fā)生。六是司法是保護債權的最終手段，但一方面，證明規(guī)則的機械化使債權人處于舉證劣勢，證明不了逃債；另一方面，地方保護主義、人為的道德風險的作祟又使司法有時候反而為逃債所借用，如假保全、假執(zhí)行等。 資產管理公司主要是一個政府主導的金融創(chuàng)新機構，而且其級別特別高，機構龐大復雜，所以政府、企業(yè)、銀行、資產管理公司之間的人事關系較復雜，并且官方機構慣用行政思維，辦事效率低，給資產管理公司處置不良資產的資本正常運營作了一個無形的繭。在不良資產的處置過程中，不良資產的企業(yè)，以及各級地方政府從自身利益出發(fā)，可能多方賄賂資產管理公司的執(zhí)行人員，并且資產管理公司再處置不良資產中缺乏公開透明度，帶來了極大的道德風險。去年3月份，湖北宜昌的猴王集團突然破產，致使華融等三家資產管理公司蒙受了巨額損失這一事實就反映了這一問題。資本運營需要有健全的法律體系作保證，所以，建立良好的法律環(huán)境、適當的運用法律手段是化解和處置不良資產的最終憑借，只有依賴于金融法制，才能確保不良資產化解過程的平穩(wěn)進行。故而，我國金融法律體制的改革是當今金融體制改革迫在眉睫的的首要任務，勢在必行。三、資產管理公司資本運營的新思路及其發(fā)展趨勢 我國已經加入世貿組織，金融業(yè)的全面開放將逐步展開，屆時，國外的這些全能化、巨型化的金融集團將與我國金融機構展開競爭，因此，我們必須及時調整產業(yè)結構，根據中國國情，借鑒國外先進經驗，走出一條化企業(yè)管理、形成良性資金融通體系的發(fā)展之路。 （一）. 資產管理公司的資本運營與不良資產的處置要借助良好的市場運營機制 資產管理公司不是一般的商業(yè)，處置不良資產也不是普通的商業(yè)行為。在某種意義上他關系到穩(wěn)定、穩(wěn)定和財政收支平衡。銀行不良資產只有在市場化的條件下才是顯性化的，更需要借助市場機制來解決。因此，完善市場機制，強化市場約束，在不良資產的處
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