【文章內(nèi)容簡介】 額利潤是利潤的轉(zhuǎn)化形態(tài)，而利潤又是價(jià)值的轉(zhuǎn)化形態(tài)，這種波動(dòng)并沒有違背價(jià)值規(guī)律，而恰恰是價(jià)值規(guī)律的體現(xiàn)。無形資產(chǎn)的價(jià)值再高，不能無限制地高，會有一個(gè)波動(dòng)的范圍。而且，在無形資產(chǎn)評估中，價(jià)值的外在表現(xiàn)就是交換價(jià)值，它要受買賣雙方議價(jià)能力的影響，不可能超出買方的承受能力。三、無形資產(chǎn)價(jià)值的特殊性由上面的分析可以看出，無形資產(chǎn)評估之所以成為資產(chǎn)評估的難點(diǎn)，就在于它的價(jià)值基礎(chǔ)存在著爭議，適用于有形資產(chǎn)價(jià)值的解釋在無形資產(chǎn)上表現(xiàn)得不明顯，這使其價(jià)值具有很多特殊性。首先，無形資產(chǎn)大都是智力勞動(dòng)的成果，主要是由復(fù)雜的腦力勞動(dòng)創(chuàng)造的。從事無形資產(chǎn)生產(chǎn)的勞動(dòng)力，正像馬克思所說的那樣，“比普通勞動(dòng)力需要有較高的教育費(fèi)用，它的生產(chǎn)要花費(fèi)較多的勞動(dòng)時(shí)間，因此它具有較高的價(jià)值”。無形資產(chǎn)價(jià)值的貨幣表現(xiàn)數(shù)值相對較高，這是由于凝結(jié)在無形資產(chǎn)內(nèi)部的勞動(dòng)較多，再加上無形資產(chǎn)的生產(chǎn)不是批量生產(chǎn)，而是個(gè)別生產(chǎn)、一次性生產(chǎn)，而這種一次性生產(chǎn)有較大的探索性、風(fēng)險(xiǎn)性，失敗的可能性大，常常在經(jīng)過了一系列的失敗以后才能取得某些階段性的成功，所以在價(jià)值的衡量上是有難度的。蔡繼明等：《無形資產(chǎn)評估理論與實(shí)踐》，中國物價(jià)出版社2002年版。其次，無形資產(chǎn)又不能以其單獨(dú)的開發(fā)成本作為其價(jià)值，因?yàn)闊o形資產(chǎn)帶來的收入往往遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于它的投入，在投入成本收回之后，無形資產(chǎn)只要有需求就仍然可以為它的所有者帶來收入。無形資產(chǎn)是無形的特殊商品，這種商品的價(jià)值歸根到底在于實(shí)現(xiàn)或得到更多的價(jià)值。在把無形資產(chǎn)作為交換標(biāo)的時(shí)，受讓方取得無形資產(chǎn)的終極目的，是在通過使用該無形資產(chǎn)獲取超額利潤，以進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)更高的價(jià)值。同時(shí)，無形資產(chǎn)生產(chǎn)成本的不完整性、弱對應(yīng)性和虛幻性，決定了無形資產(chǎn)的市場價(jià)格在市場經(jīng)濟(jì)充分發(fā)展以后，仍然是以它們的價(jià)值（可能帶來的超額利潤）為上下波動(dòng)的“中心”，而不像有形商品那樣，以生產(chǎn)所需的勞動(dòng)為上下波動(dòng)的“中心”。第三，無形資產(chǎn)由于必須通過一定的物質(zhì)載體才能表現(xiàn)其自身，所以它的價(jià)值也與其物質(zhì)載體的價(jià)值有不可分離的關(guān)系。同時(shí)，無形資產(chǎn)的價(jià)值依賴于一定的市場、社會條件。例如，無形資產(chǎn)帶來的超額利潤在市場有保證的前提下，生產(chǎn)與服務(wù)的規(guī)模越大，超額利潤可能越高，所以無形資產(chǎn)的價(jià)值與有形資產(chǎn)的規(guī)模和狀況、社會的市場調(diào)控政策，特別是市場機(jī)制等諸多關(guān)聯(lián)條件是直接相關(guān)的。第四，并非任何無形的事物都能成為無形資產(chǎn)，因?yàn)闊o形資產(chǎn)首先是一種資產(chǎn)，如果不是在持續(xù)使用中能帶來經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源就構(gòu)不成無形資產(chǎn)。無形資產(chǎn)對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和服務(wù)還要能較長時(shí)期持續(xù)地發(fā)揮其資產(chǎn)作用，如果某個(gè)信息只是偶爾的、短暫的而不能持續(xù)地對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)揮經(jīng)濟(jì)效益，這個(gè)信息就不能視作無形資產(chǎn)。最后，無形資產(chǎn)提供的未來經(jīng)濟(jì)效益具有較強(qiáng)的不確定性。無形資產(chǎn)的潛在價(jià)值可能很大，也可能很小，即有時(shí)可能使產(chǎn)品取得很高的附加值，有時(shí)則由于技術(shù)與經(jīng)營服務(wù)更新競爭，未能保持產(chǎn)品質(zhì)量更好、性能更新、成本更低，從而使企業(yè)所擁有的無形資產(chǎn)迅速貶值，這種不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性使得無形資產(chǎn)價(jià)值的確定更加復(fù)雜。第二部分 無形資產(chǎn)評估的收益法的基礎(chǔ)理論從國內(nèi)外現(xiàn)有的資產(chǎn)評估實(shí)踐中可以看出，目前評估的方法主要有三種：成本法、市場法和收益法。在對有形資產(chǎn)評估時(shí)，可使用這三種方法，但對無形資產(chǎn)評估時(shí)，由于無形資產(chǎn)的特點(diǎn)和價(jià)值的特殊性，使成本法沒有用武之地，而中國現(xiàn)有的市場環(huán)境又不適合使用市場法，所以在無形資產(chǎn)評估中，只能使用收益法。一 、無形資產(chǎn)評估概述無形資產(chǎn)評估與有形資產(chǎn)評估相比,無論在理論上還是在實(shí)務(wù)上,都存在著很大的不同,在評估的前提、對象和特點(diǎn)上都存在著很大的差異。只有了解無形資產(chǎn)特殊之處,才能更好地運(yùn)用收益法評估無形資產(chǎn)的價(jià)值。（一）無形資產(chǎn)評估的前提及評估對象由于無形資產(chǎn)價(jià)值的特殊性,因此在計(jì)算它的價(jià)值時(shí),必須首先確定它的價(jià)值前提。無形資產(chǎn)的價(jià)值前提是指它將參與何種經(jīng)濟(jì)活動(dòng),如轉(zhuǎn)讓、許可及合資等形式,以及如何參與這些經(jīng)濟(jì)活動(dòng),如許可的方式及合資的規(guī)模等。對無形資產(chǎn)而言,對應(yīng)不同的價(jià)值前提,一般具有不同的價(jià)值。因此,在評估無形資產(chǎn)價(jià)值時(shí),必須首先清楚無形資產(chǎn)評估應(yīng)在何種價(jià)值前提下做出，這樣才能正確評估無形資產(chǎn)的價(jià)值?！顿Y產(chǎn)評估準(zhǔn)則——無形資產(chǎn)》中指出:當(dāng)出現(xiàn)無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和投資、企業(yè)整體或部分資產(chǎn)收購處置及類似經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí),注冊資產(chǎn)評估師可以接受委托,執(zhí)行無形資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)。這里強(qiáng)調(diào)無形資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)發(fā)生的兩種常態(tài),一是指無形資產(chǎn)的擁有者或控制者以無形資產(chǎn)的完全產(chǎn)權(quán)或部分產(chǎn)權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易或?qū)ν馔顿Y,需要對無形資產(chǎn)進(jìn)行評估,這種情況一般表現(xiàn)為單項(xiàng)無形資產(chǎn)的評估。二是指企業(yè)整體或部分發(fā)生變動(dòng)時(shí),如企業(yè)股份制改制、合作、兼并等,對企業(yè)資產(chǎn)中包括的無形資產(chǎn)進(jìn)行評估,這種情況可能復(fù)雜一些。無形資產(chǎn)的價(jià)值從本質(zhì)上說,是能為特定持有主體帶來經(jīng)濟(jì)利益的能力,亦即無形資產(chǎn)的獲利能力。在通常情況下,這種獲利能力表現(xiàn)為企業(yè)的超常收益能力,或者表現(xiàn)為能夠給企業(yè)帶來超額收益。因此,無形資產(chǎn)評估就是對獲利能力的評估。無形資產(chǎn)只有能給購買者帶來新增收益,才能根據(jù)帶來的新增收益確定無形資產(chǎn)的價(jià)值。需要說明的是,無形資產(chǎn)能夠帶來超額收益,是一種理論抽象,即指在其他條件保持社會平均水平的情況下,能夠獲得高于社會平均水平的收益。而在實(shí)際生活中,由于評估參照對象并不一定保持著社會平均水平的利潤,往往表現(xiàn)為帶來的追加利潤。在實(shí)踐中常有這種情形,獲得和運(yùn)用某無形資產(chǎn)是該企業(yè)正常運(yùn)行必不可少的條件,特別是使企業(yè)起死回生時(shí)更為典型。在這類情形下應(yīng)根據(jù)無形資產(chǎn)對利潤增長的影響來評估無形資產(chǎn)的價(jià)值。還有一種情形就是能夠帶來壟斷利潤,這是指購買方由于購入和運(yùn)用無形資產(chǎn)形成市場壟斷,通過壟斷價(jià)格實(shí)現(xiàn)壟斷利潤。在這種情況下,就可以根據(jù)市場壟斷的不同條件,通過對利潤的測算,評估無形資產(chǎn)的價(jià)值。（二）無形資產(chǎn)評估的特點(diǎn)無形資產(chǎn)評估與有形資產(chǎn)評估相比，有著基本的共同點(diǎn)，但是，鑒于無形資產(chǎn)的特點(diǎn)及其價(jià)值的特殊性，它的評估又具有鮮明的特點(diǎn)。無形資產(chǎn)在不同的經(jīng)營環(huán)境和不同的未來用途條件下，其價(jià)值是不同的。因?yàn)闊o形資產(chǎn)的附著性很強(qiáng)，其價(jià)值受經(jīng)營環(huán)境的影響較有形資產(chǎn)大。以關(guān)系類無形資產(chǎn)為例，當(dāng)企業(yè)在繼續(xù)經(jīng)營條件下評估時(shí)，對于經(jīng)濟(jì)效益好的企業(yè)，其關(guān)系類無形資產(chǎn)顯然為收益的創(chuàng)造做出了貢獻(xiàn)，如有組織的職工隊(duì)伍，、良好的客戶關(guān)系等等，此時(shí)無形資產(chǎn)的價(jià)值較高；而當(dāng)企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營方向并欲與外商合資經(jīng)營需要評估時(shí)，則需要分析原有的良好關(guān)系是否還能在今后的經(jīng)營中繼續(xù)發(fā)揮作用。對于能繼續(xù)發(fā)揮作用的部分可以考慮評估，而不能繼續(xù)發(fā)揮作用的部分顯然就不再形成無形資產(chǎn)了。假使企業(yè)面臨被迫快速變現(xiàn)的境地，也就是在清算前提下進(jìn)行評估，一般來說，其關(guān)系類無形資產(chǎn)價(jià)值就是零了。無形資產(chǎn)的研制成本與其創(chuàng)造的收益水平往往對應(yīng)性較小，因此采用不同途徑評估出來的結(jié)果可能有較大差異。以商標(biāo)使用權(quán)為例，目前國內(nèi)商標(biāo)的設(shè)計(jì)、制造及注冊費(fèi)用并不高，而當(dāng)產(chǎn)品暢銷之后，其商標(biāo)為消費(fèi)者所共識，馳名商標(biāo)為企業(yè)創(chuàng)造的收益會源源不斷，若此時(shí)分別采用成本法和收益法對商標(biāo)使用權(quán)進(jìn)行評估，必然會產(chǎn)生很大的差異。就一般情況而言，無形資產(chǎn)的評估以收益法較為合理，因?yàn)闊o形資產(chǎn)之所以成為無形資產(chǎn)，最主要的原因在于它能為企業(yè)創(chuàng)造收益。當(dāng)然，無形資產(chǎn)的評估也并不排除可以采用其它方法，但它能為企業(yè)直接或間接創(chuàng)造的收益始終是衡量其價(jià)值的最重要的標(biāo)準(zhǔn)。作為企業(yè)的資產(chǎn)，不論是有形資產(chǎn)還是無形資產(chǎn)，只要有取得成本，都會在賬目上有相應(yīng)的記錄。但記錄的方式有較大的區(qū)別。一般來說，有形資產(chǎn)在賬目上基本上是以資產(chǎn)形式記錄的（盡管其賬面價(jià)值與現(xiàn)時(shí)價(jià)值有區(qū)別），而對于無形資產(chǎn)則不一定是以資產(chǎn)形式記錄的。以自創(chuàng)專有技術(shù)為例，其研制成本往往在發(fā)生的時(shí)候就直接作為當(dāng)期的費(fèi)用進(jìn)成本了。因此，在賬面上并不反映這項(xiàng)資產(chǎn)的存在。再以商標(biāo)使用權(quán)為例，企業(yè)賬面上可能只記錄有其注冊成本，而其實(shí)際價(jià)值卻沒有得到反映。因此，由于無形資產(chǎn)既沒有實(shí)體形態(tài)，在企業(yè)賬面上又常常得不到反映，從而為無形資產(chǎn)評估增加了難度。從上面的論述中可以看出，無形資產(chǎn)評估相對于有形資產(chǎn)評估相比，存在著很多不同之處，這些不同無疑使無形資產(chǎn)評估成為評估的難點(diǎn),在評估方法的選擇上也就把成本法排斥在外，而市場法的應(yīng)用范圍又比較狹窄，從我國現(xiàn)有的市場環(huán)境看，很難選擇到合適的參照物，相關(guān)的數(shù)據(jù)資料不易收集，市場法的應(yīng)用受到了限制，那么對無形資產(chǎn)的評估就只能運(yùn)用收益法。二、收益法的基礎(chǔ)理論在目前的無形資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)中，應(yīng)用最多的就是收益法，它的理論完全是基于無形資產(chǎn)本身的特殊性而產(chǎn)生的。（一）收益法的內(nèi)涵及理論依據(jù)收益是指根據(jù)資產(chǎn)未來預(yù)期獲利能力的大小，按照“將本求利”的逆向思維——“以利索本”，以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率將資產(chǎn)的未來收益折成的現(xiàn)值。即收益是指為獲得資產(chǎn)以取得預(yù)期收益的權(quán)利所支付的貨幣總額。收益法是一種運(yùn)用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率，將資產(chǎn)未來的收益折為現(xiàn)值并累積而得到資產(chǎn)價(jià)值的評估方法。這種評估方法在國內(nèi)外被廣泛運(yùn)用于有形及無形資產(chǎn)的評估，本文則主要論述其在無形資產(chǎn)評估中的應(yīng)用。它的理論依據(jù)是資金的時(shí)間價(jià)值原理。資金的時(shí)間價(jià)值就是指不同時(shí)間發(fā)生的等額資金在價(jià)值上的差別。它的客觀基礎(chǔ)可以從以下兩個(gè)方面來理解：第一，從生產(chǎn)者或資金的使用者角度看，資金投入生產(chǎn)過程以后與勞動(dòng)相結(jié)合，經(jīng)過一定的時(shí)間得以回收，并會有剩余，即產(chǎn)生利潤；就資金的運(yùn)動(dòng)過程來說，就是初始投入資金經(jīng)過生產(chǎn)過程產(chǎn)生了增值。第二，從消費(fèi)者或資金提供者的角度看，資金一旦用于投資，就不能用于現(xiàn)期消費(fèi)。犧牲現(xiàn)期消費(fèi)是為了將來得到更多的消費(fèi)，因此，放棄現(xiàn)期消費(fèi)的損失應(yīng)當(dāng)?shù)玫揭欢ǖ难a(bǔ)償。收益法就是將無形資產(chǎn)現(xiàn)在點(diǎn)與終止點(diǎn)之間發(fā)生的收益按照適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折算成現(xiàn)值，并將各現(xiàn)值累積相加，進(jìn)而得到無形資產(chǎn)價(jià)值的方法。簡單地說，就是將收益折成現(xiàn)值。（二）收益法的思維途徑收益法遵循著一定的評估思路,按照一定的思維途徑來評估無形資產(chǎn)的價(jià)值。它的主要思維途徑就是預(yù)測論。所謂預(yù)測是對未來事件的陳述,是根據(jù)過去和現(xiàn)在的狀況,依照事物發(fā)展過程固有的規(guī)律性,來揭示將來的狀況。無形資產(chǎn)的有些價(jià)值屬性就是通過未來的過程反映出來,或取決于未來的過程和環(huán)境。因而它的計(jì)量就不能運(yùn)用核算的方式,因?yàn)楹怂闶菍I(yè)已發(fā)生的過程的追記。所以在無形資產(chǎn)評估中不能不廣泛地運(yùn)用預(yù)測方法,如市場供求關(guān)系預(yù)測、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營前景的預(yù)測,以至于政策法規(guī)等方面的預(yù)測。在進(jìn)行這些預(yù)測的基礎(chǔ)上,再綜合預(yù)測資產(chǎn)收益、社會收益率等,借以評估所需要的無形資產(chǎn)的價(jià)值。只要資產(chǎn)價(jià)值屬性同未來狀況相聯(lián)系,預(yù)測就是一種有用的辦法。（三）收益法的應(yīng)用前提運(yùn)用收益法對無形資產(chǎn)進(jìn)行評估，有其適用的前提條件：。上述前提條件表明,首先,被評估的無形資產(chǎn)的預(yù)期收益必須能被較為合理地估測。這就要求被評估的無形資產(chǎn)與其經(jīng)營收益之間存在著較為穩(wěn)定的比例關(guān)系。同時(shí),影響無形資產(chǎn)預(yù)期收益的主要因素,包括主觀因素和客觀因素也應(yīng)是比較明確的,評估人員可以據(jù)此分析和測算出被評估的無形資產(chǎn)的預(yù)期收益。其次,被評估的無形資產(chǎn)所具有的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是可以比較和測算的,這是測算折現(xiàn)率的基本參數(shù)之一。被評估的無形資產(chǎn)所處的行業(yè)不同、地區(qū)不同和企業(yè)差別都會不同程度地體現(xiàn)在無形資產(chǎn)擁有者的獲利風(fēng)險(xiǎn)上。對于投資者來說,風(fēng)險(xiǎn)大的投資,要求的回報(bào)率就高；投資風(fēng)險(xiǎn)小,其回報(bào)率也可以相應(yīng)降低。再次,被評估的無形資產(chǎn)獲利期限的長短,即被評估的無形資產(chǎn)的壽命,也是影響其評估值的重要因素之一。嚴(yán)格地講，只有在這些條件都滿足的情況下，對無形資產(chǎn)的評估才能更加科學(xué)，客觀地反映無形資產(chǎn)的真正價(jià)值。（四）收益法的計(jì)算公式及基本經(jīng)濟(jì)參數(shù)收益法的基本公式為： （2—1）式中：P為無形資產(chǎn)的價(jià)格；n為無形資產(chǎn)預(yù)期獲利年限；r為折現(xiàn)率；Ri為使用該無形資產(chǎn)后第i年的帶來的預(yù)期收益額。在考慮出讓方的分享比例的條件下，收益法的基本計(jì)算公式則為： （2—2）式中：α為出讓方分享追加收益（利潤）的比例，具體表現(xiàn)形式有轉(zhuǎn)讓費(fèi)率、提成率、利潤分成率等。從這兩個(gè)公式可見，收益法涉及三個(gè)基本經(jīng)濟(jì)參數(shù)：一是無形資產(chǎn)預(yù)期收益額；二是折現(xiàn)率；三是無形資產(chǎn)預(yù)期獲利年限?；窘?jīng)濟(jì)參數(shù)的精確性直接影響無形資產(chǎn)評估結(jié)果的精度，因?yàn)閰?shù)取值的大小直接影響評估結(jié)果，正所謂“失之毫厘，謬以千里”。折現(xiàn)率的取值，%的偏差，也會引起評估結(jié)果的較大變動(dòng)。本文在其后的論述中將重點(diǎn)討論參數(shù)的選取。第三部分 收益法的參數(shù)選取在運(yùn)用收益法評估無形資產(chǎn)時(shí)，其中的難點(diǎn)就在于參數(shù)的選取，其中有很多人為因素。收益法的參數(shù)選取是目前很多學(xué)者爭論的焦點(diǎn)，有些學(xué)者以此否定收益法，因其參數(shù)選取的準(zhǔn)確性直接影響無形資產(chǎn)評估價(jià)值；有些學(xué)者雖然贊同收益法但提出自己的觀點(diǎn)選取參數(shù)，如有的學(xué)者主張采用離散數(shù)學(xué)、模糊數(shù)學(xué)的方法，有的學(xué)者主張采用非線性代數(shù)的方法，有的學(xué)者把統(tǒng)計(jì)知識引入其中，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法選取參數(shù)等等，對這個(gè)問題的爭論，到現(xiàn)在也沒有達(dá)成一致，因?yàn)槊课粚W(xué)者都有自己的論證，包括大量的計(jì)算過程，看起來都有道理，但這些方法是否具有可操作性，對現(xiàn)在的注冊資產(chǎn)評估師是否適用，就另當(dāng)別論了。鑒于此，筆者想綜合各位學(xué)者的結(jié)論，加之聯(lián)系無形資產(chǎn)評估實(shí)踐，提出具有可操作性的確定參數(shù)的方法。一、預(yù)期收益額的選取無形資產(chǎn)的預(yù)期收益額是采用收益法評估無形資產(chǎn)的重要參數(shù)，它的確定會影響到折現(xiàn)率的確定，其精確與否直接影響無形資產(chǎn)的價(jià)值。（一）預(yù)期收益額的種類收益額是用以反映無形資產(chǎn)獲利能力的綜合指標(biāo)。在一般情況下，它是企業(yè)銷售產(chǎn)品、提供服務(wù)和參與投資所得到的報(bào)酬。在資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)中，有三種含義的收益額：利潤總額、凈利潤和凈現(xiàn)金流量。利潤總額是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)所得稅前全部利潤的數(shù)額。按現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度規(guī)定，利潤總額為營業(yè)利潤、投資凈收益和營業(yè)外收支凈額之和。在無形資產(chǎn)評估中，以產(chǎn)品銷售的所得稅前利潤作為營業(yè)利潤，并視同利潤總額。因投資凈收益和營業(yè)外收支凈額之和與無形資產(chǎn)的獲利能力無關(guān)。凈利潤即所得稅后利潤，相當(dāng)于利潤總額扣減所得稅后的余額。凈利潤