【正文】 如選用的收益額為凈現(xiàn)金流量，相應(yīng)的折現(xiàn)率最好為綜合資本成本或無風(fēng)險(xiǎn)利息率加風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值率；如選用的收益額為利潤總額，相應(yīng)的折現(xiàn)率最好為資金利潤率。因此一般地說利潤總額不宜作為預(yù)期收益額。在評估工作中，評估人員往往以法律（合同）壽命代替預(yù)期獲利年限，或用法律（合同）壽命隨意扣減一個(gè)數(shù)字作為無形資產(chǎn)的預(yù)期獲利年限，造成年限的計(jì)算失誤，使評估結(jié)果與實(shí)際相差甚遠(yuǎn)。折現(xiàn)率種類較多，基本的計(jì)算方法就有四種。（一）在選取預(yù)期收益額時(shí)存在的問題1．收益額有多種表現(xiàn)形式：利潤總額、凈利潤、營運(yùn)型凈現(xiàn)金流量和投資型凈現(xiàn)金流量。無形資產(chǎn)的更新周期有兩大參照系，一是產(chǎn)品更新周期，在一些高新技術(shù)和新興產(chǎn)業(yè)，科學(xué)技術(shù)進(jìn)步往往很快轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品的更新?lián)Q代。第一種是新的，更為先進(jìn)、適用或效益更高的無形資產(chǎn)的出現(xiàn)，使原有無形資產(chǎn)貶值。其計(jì)算公式為：R=Rf+β(RmRf) （3—7）式中：R為投資報(bào)酬率；Rf為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率Rm為市場證券組合收益率；β為反映一項(xiàng)具體投資相對于證券市場上證券組合的變異系數(shù)。其中，投資項(xiàng)目未來各年凈現(xiàn)金流量的期望值和均方差的計(jì)算公式為： （3—3）S= （3—4）式中：Ki為i第種情況下的年凈現(xiàn)金流量；Pi為第i種情況發(fā)生的概率；n為年凈現(xiàn)金流量可能出現(xiàn)的情況數(shù)．如果在無形資產(chǎn)評估時(shí)對未來各年凈現(xiàn)金流量的預(yù)測結(jié)果是各年凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)狀態(tài)、金額及發(fā)生概率完全一致，則此法具有很強(qiáng)的實(shí)用性。在無形資產(chǎn)評估實(shí)踐中，折現(xiàn)率的計(jì)算和選取一般有四種方法，下面將詳細(xì)論述。適用本金收益率就稱之為折現(xiàn)率，收益折現(xiàn)是本金還原技術(shù)。而在評估中則應(yīng)以評估利潤分成率為基礎(chǔ)，至于換算成銷售收入分成率，只需要掌握銷售利潤及各年度利潤的變化情況就行了。（二）預(yù)期收益額的確定方法無形資產(chǎn)收益額的測算，是采用收益法評估無形資產(chǎn)的關(guān)鍵步驟，也是評估中的難點(diǎn)。凈利潤是企業(yè)經(jīng)營收益中可供企業(yè)自主支配的部分。從這兩個(gè)公式可見，收益法涉及三個(gè)基本經(jīng)濟(jì)參數(shù)：一是無形資產(chǎn)預(yù)期收益額；二是折現(xiàn)率；三是無形資產(chǎn)預(yù)期獲利年限。所以在無形資產(chǎn)評估中不能不廣泛地運(yùn)用預(yù)測方法,如市場供求關(guān)系預(yù)測、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營前景的預(yù)測,以至于政策法規(guī)等方面的預(yù)測。（一）收益法的內(nèi)涵及理論依據(jù)收益是指根據(jù)資產(chǎn)未來預(yù)期獲利能力的大小，按照“將本求利”的逆向思維——“以利索本”，以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率將資產(chǎn)的未來收益折成的現(xiàn)值。以關(guān)系類無形資產(chǎn)為例，當(dāng)企業(yè)在繼續(xù)經(jīng)營條件下評估時(shí)，對于經(jīng)濟(jì)效益好的企業(yè)，其關(guān)系類無形資產(chǎn)顯然為收益的創(chuàng)造做出了貢獻(xiàn)，如有組織的職工隊(duì)伍，、良好的客戶關(guān)系等等，此時(shí)無形資產(chǎn)的價(jià)值較高；而當(dāng)企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營方向并欲與外商合資經(jīng)營需要評估時(shí)，則需要分析原有的良好關(guān)系是否還能在今后的經(jīng)營中繼續(xù)發(fā)揮作用。《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則——無形資產(chǎn)》中指出:當(dāng)出現(xiàn)無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和投資、企業(yè)整體或部分資產(chǎn)收購處置及類似經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí),注冊資產(chǎn)評估師可以接受委托,執(zhí)行無形資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)。同時(shí)，無形資產(chǎn)生產(chǎn)成本的不完整性、弱對應(yīng)性和虛幻性，決定了無形資產(chǎn)的市場價(jià)格在市場經(jīng)濟(jì)充分發(fā)展以后，仍然是以它們的價(jià)值（可能帶來的超額利潤）為上下波動(dòng)的“中心”，而不像有形商品那樣，以生產(chǎn)所需的勞動(dòng)為上下波動(dòng)的“中心”。另外說無形資產(chǎn)效用的載體與體現(xiàn)過程與其他商品沒有相同之處,這是因?yàn)闊o形資產(chǎn)效用的載體是有形資產(chǎn)，這種效用由有形資產(chǎn)的市場銷售來體現(xiàn)，但效用價(jià)值論與效用判斷的統(tǒng)一性并未受到破壞，只不過是從無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到有形資產(chǎn)上，通過有形資產(chǎn)這個(gè)中介物來體現(xiàn)，這仍然表明效用價(jià)值論與效用的判斷是統(tǒng)一的。倘若邊際效用價(jià)值論這個(gè)觀點(diǎn)正確的話，那么根本不會(huì)產(chǎn)生無形資產(chǎn)評估這一新興領(lǐng)域，我們的研究也就該停止了。這個(gè)問題的矛盾之處在于，按照勞動(dòng)價(jià)值論的觀點(diǎn)，無形資產(chǎn)價(jià)值取決于其所包含的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間，從而上述無形資產(chǎn)價(jià)值較低，但由其所帶來的巨大經(jīng)濟(jì)效益，其價(jià)值表現(xiàn)又是非常高的。社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間是以簡單勞動(dòng)為計(jì)量基礎(chǔ)的，而創(chuàng)造無形資產(chǎn)的勞動(dòng)主要是腦力勞動(dòng)，是復(fù)雜勞動(dòng)，復(fù)雜勞動(dòng)是倍加的簡單勞動(dòng)，所以無形資產(chǎn)價(jià)值是由倍加的簡單勞動(dòng)形成的。下面將分別介紹這兩種理論的基本思想及其對無形資產(chǎn)價(jià)值的解釋。（2）排他形。江蘇國有資產(chǎn)管理研究中心:《資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)操作與案例》,經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社1995年版。第三部分 收益法的參數(shù)選取這部分論述了收益法的基本經(jīng)濟(jì)參數(shù)的確定,主要是使這部分起承上啟下的作用。如果首先通過評估，做出公正、科學(xué)、合理的估價(jià)，并對技術(shù)的狀況、成熟程度等買方擔(dān)心的因素做出評價(jià)，則成交的可能性要大大提高，對科技市場的健康發(fā)展將起到重要的推動(dòng)作用。本文對無形資產(chǎn)評估的收益法的研究只是想起到拋磚引玉的作用，以期喚起大家對無形資產(chǎn)評估理論、方法及其相關(guān)問題的研究興趣。在這篇文章中，筆者嘗試將評估理論和方法進(jìn)行總結(jié)和歸納，并且對收益法各參數(shù)的選取進(jìn)行相關(guān)的探討，全文分為四個(gè)部分：第一部分 無形資產(chǎn)及無形資產(chǎn)價(jià)值主要從無形資產(chǎn)的概念界定和特點(diǎn)、價(jià)值理論和無形資產(chǎn)價(jià)值的特殊性入手，為下文的論述做鋪墊。2．開展無形資產(chǎn)評估是加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的需要。第四部分 我國運(yùn)用收益法存在的問題及解決對策這部分重點(diǎn)剖析我國在運(yùn)用收益法評估無形資產(chǎn)時(shí)在技術(shù)上存在的問題，針對這些問題提出幾點(diǎn)解決對策。(2)無形資產(chǎn)是指特定主體控制的，不具有獨(dú)立實(shí)體，對生產(chǎn)經(jīng)營與服務(wù)能持續(xù)發(fā)揮作用并能帶來經(jīng)濟(jì)利益的一切經(jīng)濟(jì)資源。排他形亦稱為壟斷性，主要體現(xiàn)在一些無形資產(chǎn)在法律制度保護(hù)下，禁止非持有人無償取得與使用，排斥他人的非法競爭，以及一些無形資產(chǎn)的獨(dú)立權(quán)無直接的法律保護(hù)，卻因?yàn)槌钟腥说睦娑蛔屗讼碛?。（一）勞?dòng)價(jià)值論1．勞動(dòng)價(jià)值論的基本思想第一，商品的特點(diǎn)是它們?yōu)榻粨Q而被生產(chǎn)，在這種交換過程中，兩種商品要相互比較衡量來決定交換的比例，從而獲得一種一定量的商品和一定量的另一種商品之間的對等關(guān)系。無形資產(chǎn)價(jià)值的大小由其所包含的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)量決定。價(jià)值表現(xiàn)脫離了價(jià)值基礎(chǔ)而出現(xiàn)價(jià)值背離現(xiàn)象。其次，邊際效用價(jià)值論認(rèn)為無形資產(chǎn)存在的載體是那些證明文件和授權(quán)書，甚至認(rèn)為無形資產(chǎn)的價(jià)值用凝結(jié)在這些證明文件和授權(quán)書中的一般無差別人類勞動(dòng)來體現(xiàn)，這簡直很荒唐。4．結(jié)論總體來看，勞動(dòng)價(jià)值論和邊際效用價(jià)值論都有其合理的一面,也有其不足的一面。第三，無形資產(chǎn)由于必須通過一定的物質(zhì)載體才能表現(xiàn)其自身，所以它的價(jià)值也與其物質(zhì)載體的價(jià)值有不可分離的關(guān)系。這里強(qiáng)調(diào)無形資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)發(fā)生的兩種常態(tài),一是指無形資產(chǎn)的擁有者或控制者以無形資產(chǎn)的完全產(chǎn)權(quán)或部分產(chǎn)權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易或?qū)ν馔顿Y,需要對無形資產(chǎn)進(jìn)行評估,這種情況一般表現(xiàn)為單項(xiàng)無形資產(chǎn)的評估。對于能繼續(xù)發(fā)揮作用的部分可以考慮評估，而不能繼續(xù)發(fā)揮作用的部分顯然就不再形成無形資產(chǎn)了。即收益是指為獲得資產(chǎn)以取得預(yù)期收益的權(quán)利所支付的貨幣總額。在進(jìn)行這些預(yù)測的基礎(chǔ)上,再綜合預(yù)測資產(chǎn)收益、社會(huì)收益率等,借以評估所需要的無形資產(chǎn)的價(jià)值?；窘?jīng)濟(jì)參數(shù)的精確性直接影響無形資產(chǎn)評估結(jié)果的精度，因?yàn)閰?shù)取值的大小直接影響評估結(jié)果，正所謂“失之毫厘，謬以千里”。因此，凈利潤更為資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)各方所關(guān)注。在實(shí)務(wù)中，一般有四種方法。4．要素貢獻(xiàn)法。折現(xiàn)率，是用以將無形資產(chǎn)的未來收益還原為現(xiàn)在價(jià)值的比率。（二）計(jì)算和選取折現(xiàn)率的方法 1．以綜合資本成本法計(jì)算和選取折現(xiàn)率。如果不完全一致，則需對上述方法進(jìn)行修正，應(yīng)計(jì)算投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的期望值，之后再測算投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，其計(jì)算過程與前述過程相同。上述四種方法是對無形資產(chǎn)評估時(shí)比較適用的選取折現(xiàn)率的方法。第二種是因?yàn)闊o形資產(chǎn)的傳播面逐漸擴(kuò)大，其市場或價(jià)格、成本方面的優(yōu)勢逐漸喪失，無形資產(chǎn)逐漸貶值。例如：微型計(jì)算機(jī)每23年內(nèi)就會(huì)開發(fā)出新的型號，產(chǎn)品更新周期從根本上決定了無形資產(chǎn)的更新周期。它們有各自的財(cái)務(wù)含義和計(jì)算口徑。每一種方法都要與收益額的種類相匹配，但在實(shí)際操作中，經(jīng)常出現(xiàn)財(cái)務(wù)概念上和計(jì)算口徑上的交叉，評估的結(jié)果可想而知。2．確定無形資產(chǎn)的預(yù)期獲利年限，尤其是確定技術(shù)資產(chǎn)的預(yù)期獲利年限時(shí)，有些評估人員不考慮技術(shù)的性質(zhì)，獨(dú)斷專行，不與行業(yè)技術(shù)專家和行業(yè)主管專家共同研究，甚至不查閱相關(guān)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)資料，隨意確定技術(shù)資產(chǎn)的預(yù)期獲利年限，使評估結(jié)果出現(xiàn)偏差。但計(jì)算利潤總額需要的原始數(shù)據(jù)便于獲得，計(jì)算也比較簡單。2．當(dāng)預(yù)期收益額為稅前凈現(xiàn)金流量時(shí)，折現(xiàn)率可選用國家和國家計(jì)委發(fā)布的現(xiàn)行社會(huì)折現(xiàn)率和行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率。一般應(yīng)先選定預(yù)期收益額的種類，然后按所選用的收益指標(biāo)的財(cái)務(wù)概念和計(jì)算口徑選用與之相匹配的折現(xiàn)率。在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，從企業(yè)角度看，所得稅是費(fèi)用，而絕非企業(yè)收益。（三）在選取預(yù)期獲利年限時(shí)存在的問題1．無形資產(chǎn)的預(yù)期獲利年限往往短于其法律（合同）壽命，但具體短多少?zèng)]有統(tǒng)一的規(guī)定。（二）在選取折現(xiàn)率時(shí)存在的問題1．折現(xiàn)率的選取適當(dāng)與否直接關(guān)系到無形資產(chǎn)評估價(jià)值的科學(xué)性。因此，必須剖析在參數(shù)選取中存在的問題。根據(jù)無形資產(chǎn)的更新周期評估預(yù)期獲利年限年限，對部分專利權(quán)和專有技術(shù)來說，是比較適用的方法。3．無形資產(chǎn)的無形損耗有兩種形態(tài)。公司產(chǎn)權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)率的評估，應(yīng)從證券市場上那些反映同類企業(yè)、購買力、利息率、經(jīng)濟(jì)和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的公司所提供的產(chǎn)權(quán)收益中得出。計(jì)算公式為：V=S/K （3—2）式中：V為變異系數(shù)； S為均方差； K為期望值。當(dāng)然，為準(zhǔn)確反映企業(yè)投資于無形資產(chǎn)所獲收益的大小，折現(xiàn)率還可用資金利潤率表示。折現(xiàn)實(shí)際上是以本金占有收益的事實(shí)為基礎(chǔ)，并將這個(gè)事實(shí)對于時(shí)間的關(guān)系形象化稱為資金的時(shí)間價(jià)值。實(shí)際轉(zhuǎn)讓實(shí)務(wù)中因利潤額不夠穩(wěn)定也不容易控制和核實(shí)，因而，按銷售收入分成是可行的。國內(nèi)評估界也有這樣的共識。凈利潤即所得稅后利潤，相當(dāng)于利潤總額扣減所得稅后的余額。在考慮出讓方的分享比例的條件下，收益法的基本計(jì)算公式則為： （2—2）式中：α為出讓方分享追加收益（利潤）的比例，具體表現(xiàn)形式有轉(zhuǎn)讓費(fèi)率、提成率、利潤分成率等。因而它的計(jì)量就不能運(yùn)用核算的方式,因?yàn)楹怂闶菍I(yè)已發(fā)生的過程的追記。二、收益法的基礎(chǔ)理論在目前的無形資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)中，應(yīng)用最多的就是收益法，它的理論完全是基于無形資產(chǎn)本身的特殊性而產(chǎn)生的。因?yàn)闊o形資產(chǎn)的附著性很強(qiáng)，其價(jià)值受經(jīng)營環(huán)境的影響較有形資產(chǎn)大。因此,在評估無形資產(chǎn)價(jià)值時(shí),必須首先清楚無形資產(chǎn)評估應(yīng)在何種價(jià)值前提下做出，這樣才能正確評估無形資產(chǎn)的價(jià)值。在把無形資產(chǎn)作為交換標(biāo)的時(shí)，受讓方取得無形資產(chǎn)的終極目的，是在通過使用該無形資產(chǎn)獲取超額利潤，以進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)更高的價(jià)值。正是無形資產(chǎn)用于交換，才有評估的必要。但深究一下，有些無形資產(chǎn)生產(chǎn)出來不是為了交換，但有些無形資產(chǎn)生產(chǎn)出來確實(shí)是為了交換，如果生產(chǎn)的無形資產(chǎn)不進(jìn)行交換，那么評估無形資產(chǎn)就失去了意義，無形資產(chǎn)評估的實(shí)質(zhì)就是評估該項(xiàng)無形資產(chǎn)的交換價(jià)值，這個(gè)交換價(jià)值是買賣雙方都能接受的價(jià)值。勞動(dòng)價(jià)值論所無法解釋的一種無形資產(chǎn)現(xiàn)象是：有的無形資產(chǎn)研制費(fèi)用極低，所花勞動(dòng)時(shí)間也少，但其所生產(chǎn)的產(chǎn)品十分適銷對路，從而給企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟(jì)效益。2．勞動(dòng)價(jià)值論對無形資產(chǎn)的解釋勞動(dòng)價(jià)值論認(rèn)為，無形資產(chǎn)價(jià)值取決于其所包含的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間。目前的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對完滿解答這一問題還存在許多爭議，主要是馬克思的勞動(dòng)價(jià)值論和邊際效用價(jià)值論兩大價(jià)值理論的爭論。這是體現(xiàn)無形資產(chǎn)本質(zhì)特征的重要方面，它包括三層含義：一是指無形資產(chǎn)通常表現(xiàn)為某種權(quán)利、特權(quán)、信譽(yù)、圖紙、軟件等非實(shí)物形態(tài)，對其無法直接觀察；二是指無形資產(chǎn)在使用或存放過程中不存在有形損耗，只有無形損耗，且報(bào)廢時(shí)往往沒有殘值；三是盡管無形資產(chǎn)不具有實(shí)體性，但它作為一種資產(chǎn)，有其價(jià)值和使用價(jià)值，有其存在的形式，這種形式和其價(jià)值的體現(xiàn)往往借助于有形的實(shí)體即有形資產(chǎn)來達(dá)到。作為經(jīng)濟(jì)資源，無形資產(chǎn)常常能為持有者提供高于一般水平的收益能力。第二部分 無形資產(chǎn)評估的收益法的基礎(chǔ)理論這部分主要論述了兩部分內(nèi)容,一是無形資產(chǎn)評估的前提、評估對象及特點(diǎn),二是對收益法的論述，包括收益法的內(nèi)涵、理論依據(jù)、適用前提等。正是因價(jià)格問題爭執(zhí)不下而不能成交，使許多優(yōu)秀成果被束之高閣，這是造成科技成果轉(zhuǎn)化率低的主要原因之一。鑒于此，筆者選定了這個(gè)題目。第二部分 無形資產(chǎn)評估的收益法的基礎(chǔ)理論主要論述了無形資產(chǎn)評估的前提、對象和特點(diǎn)以及收益法的基礎(chǔ)理論。知識產(chǎn)權(quán)是無形資產(chǎn)的主體。第一部分 無形資產(chǎn)及無形資產(chǎn)價(jià)值隨著知識經(jīng)濟(jì)和信息時(shí)代向我們快步走來，無形資產(chǎn)作為一種重要的經(jīng)濟(jì)資源，因其在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中表現(xiàn)的巨大獲利能力以及在宏觀經(jīng)濟(jì)中對社會(huì)生產(chǎn)力總體水平的重大影響，引起了人們越來越廣泛的重視。陳仲:《無形資產(chǎn)評估導(dǎo)論》,經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社1995年版。（3）不確定性。因此只要考慮到它們的交換價(jià)值，商品之間就存在一種對等關(guān)系，盡管這些商品具有不同的使用價(jià)值。無形資產(chǎn)的價(jià)格是圍繞其價(jià)值上下波動(dòng)的，但總是趨于其價(jià)值。邊際效用價(jià)值論者對此的解釋是，價(jià)值取決于效用大小，而效用大小取決于滿足需要的不同程度，如果一項(xiàng)無形資產(chǎn)只花很少的勞動(dòng)但卻解決了巨大的難題或是滿足了普遍性的社會(huì)需要，那么它就能給此項(xiàng)無形資產(chǎn)所有者帶來巨大效益，因而它的效用是巨大的，價(jià)值是極高的。無形資產(chǎn)借以存在的載體只能是有形商品，如商標(biāo)的存在載體是商品，而不可能是商標(biāo)的證明文件。邊際效用價(jià)值論是從形式上解釋了無形資產(chǎn)的價(jià)值形成，它揭示了受供求關(guān)系制約的市場上無形資產(chǎn)價(jià)值形成的機(jī)制，但未能揭示其在市場形成背后的實(shí)質(zhì)是抽象勞動(dòng)，而把效用這個(gè)主觀的東西當(dāng)作價(jià)值形成的內(nèi)涵，從而沒有脫離主觀唯心主義的范疇，勞動(dòng)價(jià)值論則揭示了價(jià)值形成的真正原因，堅(jiān)持了辯證唯物主義觀點(diǎn),但在無形資產(chǎn)方面還有很多解釋過于牽強(qiáng)。同時(shí)，無形資產(chǎn)的價(jià)值依賴于一定的市場、社會(huì)條件。二是指企業(yè)整體或部分發(fā)生變動(dòng)時(shí),如企業(yè)股份制改制、合作、兼并等,對企業(yè)資產(chǎn)中包括