康芝藥業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告doc(編輯修改稿)
2025-08-11 05:10 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 洲、拉美、東歐等地區(qū)逐漸轉(zhuǎn)移。中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)仍然是一個(gè)被長(zhǎng)期看好的行業(yè)。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)和調(diào)查研究的分析結(jié)果，預(yù)計(jì)到2013年中國(guó)將超過(guò)日本成為世界第二醫(yī)藥大國(guó)，2020年前中國(guó)也將超美國(guó)，躍居世界第一醫(yī)藥大國(guó)。 三、康芝藥業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況分析 公司優(yōu)勢(shì)（1）產(chǎn)品面向第三終端的先行者。第三終端指城市社區(qū)診所、縣鎮(zhèn)鄉(xiāng)醫(yī)院、衛(wèi)生院、單體藥店、鄉(xiāng)村地區(qū)的診所、防疫站、農(nóng)村計(jì)生站、衛(wèi)生室等。第三終端因其“松散”、“單體需求量小”、“產(chǎn)品價(jià)格低”等特點(diǎn)，長(zhǎng)期為醫(yī)藥企業(yè)忽視，但其終端數(shù)量眾多，市場(chǎng)容量并不小。公司作為行業(yè)的先行者，從2003年開(kāi)始著力開(kāi)拓第三終端市場(chǎng)，總結(jié)出一套成熟有效的運(yùn)作規(guī)范，將主力品種“瑞芝清”打造為細(xì)分行業(yè)絕對(duì)霸主。（2）公司產(chǎn)品流向控制嚴(yán)格，價(jià)格體系維護(hù)到位，進(jìn)而保證銷售鏈條中所有環(huán)節(jié)的合理利潤(rùn)。銷售網(wǎng)絡(luò)扁平化細(xì)化是未來(lái)藥品甚至消費(fèi)品的發(fā)展方向，而在這個(gè)方面公司已經(jīng)走在了前面，在營(yíng)銷隊(duì)伍人數(shù)不多的前提下，將銷售廣布于第三終端這個(gè)總體龐大，但個(gè)體終端分散的市場(chǎng)。雖然有代理商，因?yàn)橹虚g環(huán)節(jié)較少，公司無(wú)需以很低的低價(jià)銷售，而且代理商仍然獲得不菲的利潤(rùn)空間。（3）瑞芝清快速增長(zhǎng)，解熱鎮(zhèn)痛類用藥市場(chǎng)格局初步確立。瑞芝清成為解熱鎮(zhèn)痛用藥的第一品牌，但一個(gè)療程的費(fèi)用仍只是同類產(chǎn)品的三分之一左右，預(yù)計(jì)2011年增長(zhǎng)40%，2012年增長(zhǎng)20%，由于沒(méi)有進(jìn)入基本藥物目錄，所以降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)幾乎為0。（4）公司產(chǎn)品梯隊(duì)進(jìn)步一步豐富，面向感冒用藥和腸胃道用藥兩大兒科用藥領(lǐng)域，2009年公司推出氨金黃敏顆粒，收入超過(guò)6000萬(wàn)。鞣酸蛋白酵母散面向市場(chǎng)分散的小兒腹瀉，未來(lái)有成為第一品牌的潛力。（5）超募資金將加快公司的并購(gòu)步伐。公司超募資金高達(dá)11億，將運(yùn)用自由和超募資金，加快并購(gòu)進(jìn)程，豐富公司的產(chǎn)品線。針對(duì)信賴中成藥的消費(fèi)者，公司積極推出祥云藥業(yè)的小兒腹瀉散，結(jié)合西藥兒童止瀉產(chǎn)品度來(lái)林(鞣酸蛋白酵母散)，形成以一中一西為主打產(chǎn)品的小兒腹瀉解決方案，以獲得更多消費(fèi)者的信賴。今年一季度，度來(lái)林營(yíng)業(yè)收入456萬(wàn)元，占總收入的7. 11%，鑒于度來(lái)林的營(yíng)銷尚未全面展開(kāi)，(度來(lái)林，氨金黃敏等)和代理品種大幅放量，預(yù)計(jì)2011年實(shí)現(xiàn)銷售收入6億元，同比增長(zhǎng)91%，未來(lái)將構(gòu)建多個(gè)主打產(chǎn)品齊頭并進(jìn)的格局。 公司風(fēng)險(xiǎn)（1）新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)。公司的新藥產(chǎn)品具有高科技和高附加值等特點(diǎn)，但新藥研發(fā)投資大、周期長(zhǎng)、對(duì)人員素質(zhì)要求較高、風(fēng)險(xiǎn)較大。根據(jù)我國(guó)《藥品注冊(cè)管理辦法》等法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，新藥注冊(cè)一般需經(jīng)過(guò)臨床前基礎(chǔ)工作、新藥臨床研究審批、新藥生產(chǎn)審批等階段，如果最終未能通過(guò)新藥注冊(cè)審批，則可能導(dǎo)致新藥研發(fā)失敗，進(jìn)而影響到公司前期投入的回收和公司效益的實(shí)現(xiàn)。另外，任何新產(chǎn)品研制開(kāi)發(fā)成功后，都面臨著產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化和經(jīng)營(yíng)規(guī)模化等問(wèn)題。藥品新產(chǎn)品在投入工業(yè)化生產(chǎn)過(guò)程中，許多工藝技術(shù)指標(biāo)相對(duì)小試、中試階段往往會(huì)發(fā)生變化，影響產(chǎn)品試生產(chǎn)的進(jìn)行，同時(shí)新產(chǎn)品的生產(chǎn)可能因其特殊的工藝方法和生產(chǎn)流程，對(duì)生產(chǎn)人員的技術(shù)能力也提出更高的要求，這些都增加了公司新產(chǎn)品迅速產(chǎn)業(yè)化的難度。同時(shí)，由于藥品關(guān)系到人們的身體健康和生命安全，其新產(chǎn)品推向市場(chǎng)并為市場(chǎng)所接受和認(rèn)同更需要一個(gè)過(guò)程。如果公司新藥不能適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)需求，或者開(kāi)發(fā)的新藥未被市場(chǎng)接受，將加大公司的經(jīng)營(yíng)成本，對(duì)公司的盈利水平和未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。（2）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險(xiǎn)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為兒童藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前公司的主導(dǎo)產(chǎn)品為兒童解熱鎮(zhèn)痛類藥品瑞芝清(尼美舒利顆粒)，該產(chǎn)品2007年、2008年、%、%%，%、%%，瑞芝清的生產(chǎn)及銷售狀況基本決定了公司的收入和盈利水平，但國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)上與瑞芝清適應(yīng)病癥類似的解熱鎮(zhèn)痛兒童藥品種較多，如美林、泰諾林和百服嚀等。雖然公司其他五類兒童藥產(chǎn)品如頭孢系列產(chǎn)品、氨金黃敏顆粒、羧甲司坦顆粒、健兒
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