財務報表應用與分析(編輯修改稿)
2025-07-28 01:43 本頁面
【文章內容簡介】 析過程。 (概念性指針)EVA= 普通股權益(ROE 權益資金成本) 或 = EBIT (1t) –資本總額WACC(6) 普通股權益倍數(shù) (權益乘數(shù), Equity Multiplier)權益乘數(shù) = 資產總額 / 普通股權益乘數(shù) = 1 時 表示 0 舉債，數(shù)值越大表示舉債比例越高。．市場價值比率: (Valuation)市場價值比率將公司的股價與盈余、現(xiàn)金流量、每股帳面價值連結在一起，投資人可用以了解公司過去的表現(xiàn)和預測未來潛力，市場價值比率包括本益比、市價現(xiàn)金流量比、市價帳面價值比。(1) 普通股每股盈余(EPS: Earning Per Share of Common Stock)EPS = (稅后純益 – 特別股股利 ) / 發(fā)行在外普通股股數(shù)用以測度每一普通股之獲利能力 (2) 本益比(Price Earning Ratio，P/E ratio)P/ E = 每股市價 / 每股盈余此為投資者于投資股票時，常用的比率，表示每獲得一元之盈余，所須付出的價錢。而投資人希望以較低的價格投資，以獲取較高的增值，故P/E較低者，具有吸引力，但成長快的公司，股價較高，故P/E亦較高，因此其大小亦應與同業(yè)作比較。 (3) 每股現(xiàn)金流量 (Cash flow per share)每股現(xiàn)金流量 = 現(xiàn)金流量 / 發(fā)行在外普通股股數(shù)(現(xiàn)金流量 =稅后純益+ 折舊與攤銷)(4) 市價對現(xiàn)金流量比 (Price/Cash Flow ratio)市價對現(xiàn)金流量比 = 市價 / 每股現(xiàn)金流量若比率偏低則顯示公司前景不佳或投資風險較大(5) 每股帳面價值 (Book value per share)每股帳面價值 = 普通股權益 /發(fā)行在外普通股股數(shù)(6) 市價對帳面價值比 (Price/Book Value ratio)市價對帳面價值比 = 每股市價 / 每股帳面價值(7) 公司上市掛牌附加價值 (Market Value Added, MVA)MVA = (每股股價)(發(fā)行在外普通股股數(shù)) 普通股權益 杜邦體系(The Du Pont System)杜邦方程式 (Du Pont Equation)ROA = (銷貨利潤邊際) (銷貨收入) =(凈利 / 銷貨收入) (銷貨收入 / 資產總額)= 凈利 /資產總額ROE = (ROA) (權益倍數(shù)) = (凈利 / 資產總額) (資產總額 / 普通股權益) = 凈利 / 普通股權益杜邦體系圖杜邦圖是設計用來解釋:銷貨利潤邊際、資產周轉比率與融資等之互動以決定業(yè)主權益報酬率，管理者可利用杜邦圖分析出改進公司績效的方法。 財務比率分析之限制:l 財務比率必須與公司過去年度的比率相比。l 有些比率無同業(yè)平均水準相互比較，無法顯示任何意義。 l 許多大公司作多角化經營，跨越數(shù)個行業(yè)，與同業(yè)水準作比較，失去意義。 l 通貨膨脹會嚴重扭曲財務報表。 l 季節(jié)性因素會扭曲比率分析。 l 公司會運用window dressing來美化財務報表。 l 公司的營運方式與會計處理方法之不同，無法客觀的比較各種財務比率。l 會計人員將實質數(shù)量轉換為財務報表上面的數(shù)字，資產負債表上的這些數(shù)字代表歷史成本，當我們在檢查財務報表時，我們必須小心的是這些數(shù)字背后的實質資產，而這些數(shù)字和實質資產間事實上是有相當大的差距的。雖然比率分析有其限制，但若能審慎判斷，則是非常有用的。 關心財務報表的人士l 公司股東(現(xiàn)有與潛在)l 公司債權人: 現(xiàn)有與放款核準中之銀行(金融機構)l 稅
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