鐵龍物流基本情況分析與財(cái)務(wù)狀況分析(編輯修改稿)
2025-07-26 18:48 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 及交易服務(wù)。9 / 19司，目前在全國范圍內(nèi)設(shè)有 18 個(gè)分公司和 6 個(gè)直屬集裝箱辦理站，負(fù)責(zé)集裝箱鐵路運(yùn)輸?shù)娜粘９芾砉ぷ?，具有?dú)立于十八個(gè)鐵路局的調(diào)度系統(tǒng)。中鐵集裝箱在 2022 年末收購鐵龍物流，并承諾對(duì)其進(jìn)行重組——使其通過兩項(xiàng)收購行為參與目前中鐵集裝箱所從事的特種集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)：一是收購目前中鐵集裝箱擁有的 16,265 只特種集裝箱，從事特種集裝箱租賃業(yè)務(wù)；二是收購中鐵集裝箱持有的中鐵特種集裝箱運(yùn)輸有限責(zé)任公司 90%的股權(quán)。這兩項(xiàng)收購的重大意義在于它背后所隱含的壟斷性：中鐵特種集裝箱運(yùn)輸公司是目前國內(nèi)從事鐵路特種集裝箱運(yùn)輸?shù)膶I(yè)公司，在該行業(yè)擁有絕對(duì)壟斷地位。并且鐵龍物流由于其所屬行業(yè)地位的特殊性，擁有以下幾個(gè)特質(zhì)：1．唯一的鐵道部下屬專業(yè)物流上市公司；2．唯一的中國鐵路特種箱/罐運(yùn)營者；3．唯一的鐵路冷藏箱物流發(fā)展者；4．唯一的專有鐵路線的上市公司經(jīng)營者。 鐵龍物流的發(fā)展?jié)摿Γ?）自然環(huán)境因素：我國幅員遼闊，資源分布不平衡，東西部經(jīng)濟(jì)差距大，東部工業(yè)發(fā)達(dá)但缺乏資源、能源，而西部資源、能源豐富但工業(yè)基礎(chǔ)薄弱，由于鐵路運(yùn)輸運(yùn)量大、成本低的特點(diǎn)，構(gòu)建以鐵路運(yùn)輸為骨架的運(yùn)輸體系將成為促進(jìn)東西部經(jīng)濟(jì)交流的必然要求。（2）國家政策因素：國家戰(zhàn)略導(dǎo)向經(jīng)濟(jì)開始由沿海向內(nèi)陸延伸，制造業(yè)逐步向內(nèi)陸轉(zhuǎn)移。受經(jīng)濟(jì)運(yùn)輸半徑的制約，集裝箱卡車難以支撐這一轉(zhuǎn)變，鐵路在交通運(yùn)輸體系中的骨干地位勢(shì)必得到確立。而鐵路集裝箱作為鐵路運(yùn)輸集約化的高端手段將面臨快速增長的市場需求。（3）運(yùn)價(jià)放開因素：鐵路運(yùn)價(jià)在航空、公路、鐵路三種運(yùn)輸方式中受管制最強(qiáng)、波動(dòng)最小、而且運(yùn)價(jià)內(nèi)容也最為復(fù)雜?，F(xiàn)行運(yùn)價(jià)體制無法反映運(yùn)輸市場供求關(guān)系在運(yùn)價(jià)形成中的作用，無法確定鐵路運(yùn)輸企業(yè)合理的贏利水平，運(yùn)價(jià)不能發(fā)揮吸引社會(huì)資金投入的杠桿作用。目前國家逐步開始放開運(yùn)價(jià)管制，給予運(yùn)輸企業(yè)隨市場供需調(diào)整運(yùn)價(jià)的權(quán)利。（4）企業(yè)自身因素：由于運(yùn)力不足以及體制原因，我國鐵路行業(yè)的服務(wù)意識(shí)一直比較欠缺，鐵路物流服務(wù)業(yè)目前還處于起步階段。集裝箱運(yùn)輸?shù)木€下物流業(yè)務(wù)也很分散，且存在不正當(dāng)競爭。鐵龍物流由于剛進(jìn)入鐵路特種箱運(yùn)營，目前10 / 19線下物流業(yè)務(wù)比例只占到特箱業(yè)務(wù)的 10%左右，相當(dāng)于尚未開發(fā)，未來拓展空間很大，是未來的利潤來源重點(diǎn)。目前鐵龍物流在特箱業(yè)務(wù)方面的盈利來源主要來自壟斷性的特箱使用費(fèi)收入，隨著鐵路改制深入，公司要想獲得更大的發(fā)展以及可持續(xù)的成長，必須培育起自己的核心競爭力。公司作為鐵路特種集裝箱線上業(yè)務(wù)的壟斷經(jīng)營者，在開展線下業(yè)務(wù)時(shí)與其他物流公司相比具有明顯的資源優(yōu)勢(shì)。從經(jīng)營層面看，為客戶提供物流延伸服務(wù)和公司集裝箱業(yè)務(wù)量的增長是相互促進(jìn)的關(guān)系，也是公司提升自身潛力的關(guān)鍵所在。 鐵龍物流走勢(shì)圖分析 圖 鐵龍物流日 K 線圖 4近兩年鐵龍物流股價(jià)走勢(shì)如上圖所示。從 2022 年 3 月初開始，鐵龍物流股價(jià)步入上升通道，由 2022 年 3 月 11 日最低 元/股到 2022 年 2 月 21 日最高 元/股，兩年之中獲得兩倍的增長。公司能夠在兩年中基本維持上漲趨勢(shì)主要得益于金融危機(jī)后國家出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃給刺激了股市的復(fù)蘇，同時(shí)也受到外圍市場在各國刺激經(jīng)濟(jì)增長的政策下上漲的影響，更在于公司本身資產(chǎn)優(yōu)良、業(yè)績良好使得投資者對(duì)其信心十足。4 K 線圖來源：通達(dá)信行情及交易系統(tǒng)。11 / 193．鐵龍物流財(cái)務(wù)狀況分析財(cái)務(wù)狀況分析是反映財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)要素，也是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要內(nèi)容之一。主要指對(duì)公司目前資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的各個(gè)方面進(jìn)行評(píng)價(jià)。 償債能力分析償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析兩方面。以下是鐵龍物流最近 3 年中的償債指標(biāo)和所在行業(yè)最近 3 年中的指標(biāo)：表 償債能力指標(biāo)報(bào)告期 20221231 20221231 20221231償債指標(biāo) 公司 行業(yè) 公司 行業(yè) 公司 行業(yè)流動(dòng)比率（倍） 速動(dòng)比率（倍） 權(quán)益乘數(shù)(倍) 資產(chǎn)負(fù)債率（%） — — —數(shù)據(jù)來源：金融界 5從鐵龍物流的短期償債指標(biāo)來看，流動(dòng)比率在 2022 年度最低，可能源于金融危機(jī)的緣故，影響了公司的經(jīng)營業(yè)績，2022 年度最高并領(lǐng)先 08 和 09 年度幾乎一倍，可能是 10 年度經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，并伴隨著國家 4 萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的幫助；流動(dòng)比率與同行業(yè)相比，均遙遙領(lǐng)先于行業(yè)平均水平。而速動(dòng)比率呈現(xiàn)出與流動(dòng)比率相同的變化，并依然領(lǐng)先于行業(yè)平均水平。這說明企業(yè)的短期償債能力較強(qiáng)，能夠獲得更多的短期貸款。但是相比行業(yè)平均水平，企業(yè)的流動(dòng)比率與速動(dòng)比率過高，可能意味著運(yùn)營資本持有過多，會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。從鐵龍物流的長期償債指標(biāo)來看，鐵龍物流的權(quán)益乘數(shù)在最近 3 年中都比較穩(wěn)定，保持在 1— 倍之間，但相較于行業(yè)平均水平來說較低，企業(yè)應(yīng)該予以注意，以免影響企業(yè)獲取長期貸款；資產(chǎn)負(fù)債率因缺乏行業(yè)數(shù)據(jù)，只能進(jìn)行橫向比較，在 2022 年度資產(chǎn)負(fù)債率最高，2022 年年度最低。5 金融界：12 / 19 營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來的企業(yè)資金利用的效率它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理、運(yùn)用資金的能力、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力越強(qiáng)。以下是鐵龍物流最近 3 年內(nèi)的營運(yùn)指標(biāo)和所在行業(yè)最近 3 年中的指標(biāo)：表 營運(yùn)能力指標(biāo)報(bào)告期 20221231 20221231 20221231營運(yùn)指標(biāo) 公司 行業(yè) 公司 行業(yè) 公司 行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 存貨周轉(zhuǎn)率(次) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） — — —流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） — — —數(shù)據(jù)來源：金融界 6與和訊網(wǎng) 7企業(yè)在 2022—2022 年度，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都較為穩(wěn)定，2022 年度開始大幅提升，幾乎是 2022 年度的一倍，同時(shí)從 2022 年開始就大幅領(lǐng)先于行業(yè)平均水平，在 2022 年更出現(xiàn)跳躍性的增長，可能基于金融危
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