財務分析內(nèi)容講義(編輯修改稿)
2025-07-26 17:34 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 影響長期償債能力的其他因素（1）長期租賃（2）擔保責任（3）或有項目二、營運能力（一）應收帳款周轉率公式：應收帳款周轉率＝賒銷收入 / 應收帳款平均余額意義：（二）存貨周轉率 公式：存貨周轉率＝銷貨成本 / 存貨平均余額 意義：（三）營業(yè)周期 公式：營業(yè)周期＝應收帳款的周轉天數(shù)＋存貨周轉天數(shù) 周轉天數(shù)＝計算期的天數(shù) / 周轉率意義：例：某企業(yè)年初應收帳款35萬元，年末55萬元，全年實現(xiàn)銷售收入300萬元，其中，現(xiàn)銷收入100萬元，銷貨退回10萬元，銷售折扣與折讓10萬元，求應收帳款周轉率。 解：賒銷收入凈額＝300－100－10－10＝180（萬元） 應收帳款平均余額＝（35＋55）/ 2＝45（萬元） 應收帳款周轉率＝180 / 45＝4次 應收帳款周轉天數(shù)＝360 / 4 ＝90天 （四）流動資產(chǎn)周轉率 公式：銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額 意義： （五）固定資產(chǎn)周轉率公式：銷售收入/固定資產(chǎn)平均余額意義： （六）總資產(chǎn)周轉率公式：銷售收入/總資產(chǎn)平均余額意義：三、獲利能力分析（一）常規(guī)分析 銷售凈利率＝凈利潤 / 銷售收入凈額 資產(chǎn)凈利率＝凈利潤 / 平均資產(chǎn)總額 凈值報酬率＝凈利潤 / 凈資產(chǎn)平均占用額 資本保值增值率＝期末所有者權益總額/期初所有者權益總額（二）股份公司市價比率分析 每股盈余＝凈利潤 －優(yōu)先股股數(shù) / 發(fā)行在外的流通股數(shù)①合并報表問題：編制合并報表的公司，應以合并報表數(shù)據(jù)計算該指標。②優(yōu)先股問題：如果公司發(fā)行了不可轉換優(yōu)先股，則計算時要扣除優(yōu)先股數(shù)及其分享的股利，以使每股收益反映普通股的收益狀況：每股收益=（凈利潤—優(yōu)先股股利）/（年度末股份總數(shù)—年度末優(yōu)先股數(shù)）已作部分扣除的凈利潤，通常被稱為“盈余”，扣除優(yōu)先股股利后計算出的每股收益又稱為“每股盈余”。③年度中普通股增減問題：按證監(jiān)會的規(guī)定，公式中的分子是“本年度”的凈利潤，分母是“年末”的普通股份總數(shù)。按公式主要適用于本年普通股數(shù)未發(fā)生變化的情況。由于計算各種財務比率時要求分子和分母口徑對稱，本年凈利潤是整個年度內(nèi)實存資本創(chuàng)造的，在普通股發(fā)生增減變化時該公式的分母應使用按月計算的“加權平均發(fā)行在外普通股股數(shù)?！逼骄l(fā)行在外的普通股股數(shù)=∑（發(fā)行在外普通股股數(shù)發(fā)行在外月數(shù)）247。12每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的財力指標，它反映普通股的獲利水平。注意問題：，日用品產(chǎn)銷到房地產(chǎn)，風險增大了許多，但每股收益可能不變或提高?！胺蓊~”概念，不同股票每一股在經(jīng)濟上不等量，它們所含有的凈資產(chǎn)和市價不同，即換取收益的投入量不相同，限制了每股收益的公司間比較。，不一定意味著多分紅，還要看公司股利分配政策。 市盈率＝每股市價 / 每股盈余注意：該指標不能用于不同行業(yè)公司的比較，充滿擴展機會的新興行業(yè)市盈率普遍較高，而成熟工業(yè)的市盈率普遍較低，這并不說明后者的股票沒有投資價值，因此觀察市盈率的長期趨勢很重要。 每股股利＝股利總額 / 流通股數(shù)股利總額：現(xiàn)金股利股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價股票獲利率主要應用于非上市公司的少數(shù)股權。在這種情況下，股東難以出售其股票，也沒有能力影響股利分配政策，他們持有股票的主要動機在于獲得穩(wěn)定的股利收益。股利支付率、股利保障倍數(shù)、留存盈利比率股利支付率是指凈收益中股利所占的比重，它反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。股利支付率=每股股利/每股收益股利支付率的倒數(shù)，稱為股利保障倍數(shù)。倍數(shù)越大，支付股利的能力越強。股利保障倍數(shù)=普通股每股收益/普通股每股股利留存盈利比率=（凈利潤—全部股利）/凈利潤留存盈利比率的高低，反映企業(yè)的理財方針。股利支付率股利保障倍數(shù)=1股利支付率+留存盈利比率=1（無優(yōu)先股）每股凈資產(chǎn)是期末凈資產(chǎn)（即股東權益）與年度末普通股份總數(shù)的比值，也稱為每股帳面價值或每股收益。每股凈資產(chǎn)=年度末股東權益/年度末普通股股數(shù)年度末股東權益，是指扣除優(yōu)先股權益后的余額。該指標反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權益。在投資分析時，只能有限地使用這個指標，因其是用歷史成本計量的，既不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價值，也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力。每股凈資產(chǎn)，在理論上提供了股票的最低價值。如果公司的股票價格低于凈資產(chǎn)的成本，成本又接近變現(xiàn)價值，說明公司已無存在價值，清算是股東最好的選擇。市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)市凈率可用于投資分析，每股凈資產(chǎn)是股票帳面價值，它是用成本計算的；每股市價是這些資產(chǎn)的現(xiàn)在價值。它是證券市場上交易的結果，投資者認為，市價高于帳面價值時企業(yè)資產(chǎn)的質量好，有發(fā)展?jié)摿?；反之則資產(chǎn)質量差，沒有發(fā)展前途，優(yōu)質股票的市價都超出每股凈資產(chǎn)許多，一般說來市凈率達到了，可以樹立較好的公司形象。（三）社會貢獻能力分析見書四、發(fā)展能力分析 增長率=增長額 / 基期數(shù) 167。11－4 財務綜合分析一、杜邦財務分析體系公式：權益乘數(shù)，表示企業(yè)的負債程度，權益乘數(shù)越大，企業(yè)負債程度越高，通常財務比率都是除數(shù)。除數(shù)的倒數(shù)叫乘數(shù)，權益除以資產(chǎn)是資產(chǎn)權益率，權益乘數(shù)是其倒數(shù)，即資產(chǎn)除以權益。權益乘數(shù)=1247。（1—資產(chǎn)負債率）公式中的資產(chǎn)負債率指全年平均資產(chǎn)負債率。權益凈利率=資產(chǎn)凈利率權益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉率所以：權益凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉率權益乘數(shù)各項指標（1）權益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率的影響。負債比例大，權益乘數(shù)就高，說明企業(yè)有較高的負債程度，給企業(yè)帶來了較多的杠桿利益，同時也給企
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