投資銀行學(xué)第一次作業(yè)(編輯修改稿)
2025-07-26 14:44 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 類別，即______________，資產(chǎn)支持債券和______________。 無論哪個階段的風(fēng)險投資，一般都包含3方當(dāng)事人，分別是_________________（投資者），_________________（風(fēng)險投資公司或個人）和_______________（風(fēng)險企業(yè)）。 在種子期，企業(yè)面臨三大風(fēng)險，分別是______________，_________________和_______________。十二、 判斷并改錯（每題2分，10題共20分。判斷正確但未正確改正錯誤得1分。判斷錯誤得0分） 水平并購是以確立從原料供應(yīng)、產(chǎn)品生產(chǎn)到產(chǎn)品銷售相關(guān)企業(yè)一體化為主要目的去收購兼并其他企業(yè)的活動。（ ） 并購方式可減少企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險和資本，但并不能突破進(jìn)入新行業(yè)的壁壘。（ ） 遇到反收購，開展?fàn)帄Z股東的競爭是投資銀行在公開標(biāo)購中主要執(zhí)行的職能之一。（ ） 零息債券就是沒有利息的債券。（ ） 就杠桿收購而言，表外工具是指致使杠桿收購中的高負(fù)債暫時不列在收購公司資產(chǎn)負(fù)債表的方法。（ ） 私人資本市場是一個獨特的資本市場，籌資成本較低是它的特點之一。（ ） 風(fēng)險資本的供給者眾多，包括私人退休基金、保險公司、非銀行金融機構(gòu)等等。（ ） 拖欠率和違約率高是適合證券化的資產(chǎn)的特征之一。（ ） 根據(jù)產(chǎn)生現(xiàn)金流的證券化資產(chǎn)的類型，資產(chǎn)證券化可分為住宅抵押貸款支撐證券（MBS）和資產(chǎn)支撐證券（ABS）。（ ） 所謂轉(zhuǎn)換套利是指將一種（或一組）有特定投資特點的證券轉(zhuǎn)換成另一種（或一組）具有不同特點的證券，以從中獲利。（ ）十三、 簡答（每題4分，共20分） 杠桿收購有哪些特點？ 風(fēng)險投資家如何選擇新興的風(fēng)險企業(yè)？ 適合證券化資產(chǎn)的特征及不適合證券化資產(chǎn)的特征是什么？ 資產(chǎn)證券化對金融市場的潛在影響是什么？ 有哪幾種主要的資產(chǎn)擔(dān)保證券？各具有什么特點？十四、 論述（每題10分，兩題共20分） 杠桿收購中的融資創(chuàng)新有哪些？ 理論上有哪些反收購策略？當(dāng)貴公司遇到敵意收購時，可采用哪幾種反收購策略？五、案例分析（20分）兵不血刃的收購——香港置地收購牛奶公司 1972年10月30日，星期一，香港股市爆發(fā)了置地有限公司對牛奶公司的收購戰(zhàn)。這是香港股市發(fā)展史上首家最廣為人知的收購戰(zhàn)，其影響非常深遠(yuǎn)。收購爆發(fā)當(dāng)天，，%。也正是受該收購消息的刺激，恒指便于1973年2月創(chuàng)下了1700點的歷史高位。談到收購案的發(fā)生，首先需要介紹一下兩家公司的背景情況。香港置地有限公司是英資怡和集團旗下的子公司，號稱當(dāng)年世界最大的地產(chǎn)公司、香港股王，占有香港中區(qū)最繁華地段的大多數(shù)地產(chǎn)，是香港中區(qū)地產(chǎn)大亨。但隨著中區(qū)可供開發(fā)土地資源的減少，置地公司急于向香港東區(qū)的廣大新興地段發(fā)展。牛奶公司則為德高望重的香港豪門周氏家族所有，其董事局主席周錫年是英國冊封的華人爵士，是當(dāng)時香港政商兩界紅人。由于牛奶公司的養(yǎng)牛廠房占有銅鑼灣薄扶林道大片土地，置地有限公司對它早已垂涎許久。一直待機將其控股權(quán)掌握到自己手中，并于72年10月30日正式攤牌。10月30日晨，置地公司在報刊上刊出公告，建議以10月27日收市時兩股股價為94元的置地股票換取牛奶公司股東手中的股價為135元的一股牛奶股票，換股截止日期為11月29日。置地公司稱牛奶公司股東手中的股票將升值為942＝188元，增值幅度達(dá)40%，并稱收購后的牛奶公司將得到母公司的大力支持從而得以飛速發(fā)展等等。當(dāng)天股市一開市，牛奶公司以188元高價開盤，并以196元的高價報收，比前一日收市價135元，大漲了45％；置地股價也漲至104元，升了10元，升幅約11%。整個股市忽然間沸騰無比，令當(dāng)時沒有經(jīng)歷過收購戰(zhàn)的眾多股民瞠目結(jié)舌，氣氛極為狂熱。但是牛奶公司方面卻遲遲沒有反應(yīng)。周錫年僅對置地公司挑起的收購戰(zhàn)嗤之以鼻。市場在牛奶公司的反應(yīng)影響下，牛奶公司股價回落到191元。與此形成鮮明對照的是，置地方面卻極其活躍，為提高其股票身價，置地公司實行資產(chǎn)重估，派發(fā)“數(shù)量可觀”的紅利，還聲稱：，增幅26％，增幅25％，增幅更高達(dá)35%，以此提高股價，顯示出對這次收購不達(dá)目的不罷休的、志在必得的決心。11月3日，牛奶公司這才聘請投行機構(gòu)——羅富齊父子（倫敦）公司研究置地的收購建議。并呼吁牛奶股東在做出任何決定前，先等待董事局的進(jìn)一步通知。由于牛奶公司拒絕收購，置地公
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