無形資產(chǎn)評估準則講解及在實務中的運用(編輯修改稿)
2025-07-26 14:19 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 1）無形資產(chǎn)的性質(zhì)、權利狀況及限制條件；2）無形資產(chǎn)實施的地域限制、領域限制及法律法規(guī)限制條件；3）宏觀經(jīng)濟和行業(yè)的前景；4）無形資產(chǎn)的歷史、現(xiàn)實狀況與發(fā)展前景；5）無形資產(chǎn)的獲利期限；6）評估依據(jù)的信息來源；7）其他必要信息。評估的價值類型 評估過程中的相關信息 1）評估方法的選擇及其理由；2）各重要參數(shù)的來源、分析、比較與測算過程；3）對初步評估結論進行分析，形成最終評估結論的過程；4）評估結論成立的假設前提和限制條件。第二部分： 《無形資產(chǎn)評估準則》在評估實務中的應用 二、《無形資產(chǎn)準則》在實務中應用無形資產(chǎn)評估的提成率法（Relieffromroyalty, or royalty savings, method）無形資產(chǎn)折現(xiàn)率估算及需要關注的問題 無形資產(chǎn)評估的超額收益法 著作權（版權）類資產(chǎn)評估 財務報告目的無形資產(chǎn)評估 無形資產(chǎn)評估方法提成法（Relieffromroyalty, or royalty savings, method）“三分”分成法技術產(chǎn)品的利潤是資金、勞動力和技術三項因素共同創(chuàng)造的，技術占33%“四分”分成法技術產(chǎn)品的利潤是資金、勞動力、技術和管理四項因素共同創(chuàng)造的，技術占25%市場法根據(jù)以往的市場成交案例確定分成率或提成率對比公司法利用對比公司確定分成率或提成率 利用對比公司法確定無形資產(chǎn)分成率或提成率的理論基礎無形資產(chǎn)評估的原則 貢獻原則 利益主體變動原則w) 委估無形資產(chǎn)假設的受讓方應該與處于同行業(yè)的對比公司在無形資產(chǎn)貢獻度方面存在相同或相似的地方x)對比公司無形資產(chǎn)分成率/提成率的定義y) 無形資產(chǎn)分成率=無形資產(chǎn)對收益流的貢獻/無形資產(chǎn)產(chǎn)品或服務產(chǎn)生的全部收益流z)aa) 無形資產(chǎn)提成率=無形資產(chǎn)對收益流的貢獻/無形資產(chǎn)產(chǎn)品或服務的銷售收入bb)如果我們假定同等價值的資產(chǎn)創(chuàng)造同等價值的收益，則無形資產(chǎn)分成率可以改寫成：1） 無形資產(chǎn)分成率=無形資產(chǎn)的市場價值/全部資產(chǎn)的市場價值2）i. 對于上市公司全部資產(chǎn)的市場價值=股權市場價值+債權的市場價值ii.iii. 對于上市公司全部無形資產(chǎn)的市場價值=全部資產(chǎn)的市場價值 流動資產(chǎn)（營運資金）的市場價值 固定資產(chǎn)的市場價值iv.2）這里的無形資產(chǎn)應該包括公司的全部無形資產(chǎn)組合 v. 所評估的資產(chǎn)如果是單類/單項資產(chǎn)，則應該分析該類/該項資產(chǎn)占全部無形資產(chǎn)組合的比重，采用分析的方法確定vi.對比公司經(jīng)營收益流：現(xiàn)金流口徑 +折舊/攤銷(股權投資口徑，稅前） +折舊/攤銷（EBITDA）（全投資口徑、稅前） 利潤口徑 （股權投資口徑，稅前） （全投資口徑、稅前）股權市場價值 = 流通股數(shù)收盤價（全流通企業(yè)） = 流通股收盤價流通股數(shù)+近期每股凈資產(chǎn)非流通股數(shù)（非全流通）缺少流通折扣問題D 債權市場價值D = 流動負息負債賬面值+長期負息負債賬面值不可流通折扣(Discount for Lack of Marketability)1）股權流通性為什么會影響價值i. 流通性減少投資風險ii.iii. 流通性增加投資收益機會iv.2）流通性折扣的美國研究v. SEC Institutional Study vi.vii. Gelman Studyviii.ix. Trout Studyx.xi. Moroney Studyxii.xiii. Maher Studyxiv.xv. 上述研究認為折扣率在 30%左右xvi.缺少流通折扣率問題的中國研究法人股交易價格研究 缺少流通折扣率問題的中國研究股權分置改革/期權定價模型（BS模型） 1）股權分置改革實質(zhì)：非流通股東向流通股東支付對價換取在一定限制期后流通 通過估算非流通股東向流通股東支付對價數(shù)量方式估算由完全不可流通到具有一定期限限制的流通的缺少流通折扣率ξ1通過期權定價模型估算由具有一定時間限制流通到完全可以流通的折
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