【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 再度被不確定性所推翻。但這反復(fù)讓預(yù)言者折戟的不確定性，恰恰是經(jīng)濟(jì)研究的迷人之處。 　 　返回目錄2010年中國(guó)財(cái)經(jīng)四大斷想編者按：　　2010年已經(jīng)來(lái)臨，對(duì)于從2009年全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊中跌跌撞撞走過來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，由于大家相信已經(jīng)走過了最艱難的時(shí)光而令人對(duì)新的一年充滿了期待；但2010年又是充滿了許多不確定性的一年，對(duì)于紛繁復(fù)雜的2010年的中國(guó)財(cái)經(jīng)，有以下四大斷想：一、“調(diào)結(jié)構(gòu)”抑制經(jīng)濟(jì)過快增長(zhǎng)；二、通脹導(dǎo)致央行加息；三、房地產(chǎn)價(jià)格進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整；四、股市慢牛行情仍將延續(xù)　　2010年已經(jīng)來(lái)臨，對(duì)于從2009年全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊中跌跌撞撞走過來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，由于大家相信已經(jīng)走過了最艱難的時(shí)光而令人對(duì)新的一年充滿了期待；但2010年又是充滿了許多不確定性的一年，這又讓大家內(nèi)心忐忑不安。對(duì)于前瞻性的年度預(yù)測(cè)而言，則每一年都是同樣的新難題。對(duì)于紛繁復(fù)雜的2010年的中國(guó)財(cái)經(jīng)，我有以下四大斷想：　　“調(diào)結(jié)構(gòu)”抑制經(jīng)濟(jì)過快增長(zhǎng)　　過去的一年，中國(guó)龐大的經(jīng)濟(jì)機(jī)器已經(jīng)從全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊中蘇醒過來(lái)，至2009年9月，%，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為中國(guó)2009年第四季度的GDP增速將超過9%；中國(guó)GDP增長(zhǎng)全年“保八”的任務(wù)有望完成。已經(jīng)從危機(jī)中緩過氣來(lái)的企業(yè)都想在新的一年加把勁，把在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的損失奪回來(lái)。按照去年中國(guó)GDP增速逐季上升的態(tài)勢(shì)，2010年中國(guó)GDP增長(zhǎng)重返兩位數(shù)的可能性很大?！　∪欢?，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾已經(jīng)在本輪全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中暴露無(wú)遺，眾多經(jīng)濟(jì)問題都指向了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式和結(jié)構(gòu)，這些矛盾已經(jīng)到了不調(diào)整不行的地步?！罢{(diào)結(jié)構(gòu)”應(yīng)該是明年經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。“調(diào)結(jié)構(gòu)”不僅關(guān)系到催生新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，關(guān)系到過剩產(chǎn)能的壓縮，各行業(yè)板塊之間的利益調(diào)整，而且還關(guān)系到政府向國(guó)際承諾的節(jié)能減排指標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)。中央政府把“調(diào)結(jié)構(gòu)”和“保增長(zhǎng)”同時(shí)放到2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的最重要的位置。但是，“調(diào)結(jié)構(gòu)”和“保增長(zhǎng)”其實(shí)是一對(duì)矛盾，“調(diào)結(jié)構(gòu)”就是要“有保有壓”，顯然會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性的抑制；但是，不“保增長(zhǎng)”也不行，不“保增長(zhǎng)”經(jīng)濟(jì)就不能發(fā)展，社會(huì)安定就要受到影響。如何把握“調(diào)結(jié)構(gòu)”和“保增長(zhǎng)”的尺度，考驗(yàn)政府的智慧和決心?！　」P者認(rèn)為，在“調(diào)結(jié)構(gòu)”的背景下，2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將受到一定的抑制，全年GDP增長(zhǎng)不會(huì)超過兩位數(shù)，%%之間?！　⊥泴?dǎo)致央行加息　　2009年，為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，全球央行都推行寬松的貨幣政策，流動(dòng)性十分充裕，導(dǎo)致通脹預(yù)期逐步升溫，全球大宗商品價(jià)格走出V型反轉(zhuǎn)，全球股市再度走強(qiáng)，中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格大幅飆升?！　〕湓５牧鲃?dòng)性仍將推動(dòng)著2010年的通脹以及通脹預(yù)期。2009年，這是一個(gè)史無(wú)前例的數(shù)字。溫家寶總理在2009年末曾經(jīng)明確表示，為了鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成果，暫時(shí)不會(huì)實(shí)行刺激經(jīng)濟(jì)政策的退出。2009年中央政府仍然實(shí)行適度寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，估計(jì)2010年中國(guó)信貸規(guī)模仍將在6萬(wàn)億元至7萬(wàn)億元之間，這將使市場(chǎng)保持十分充裕的流動(dòng)性?！　±^續(xù)充裕的流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)持續(xù)的復(fù)蘇，社會(huì)工資的合理增長(zhǎng)，都使通脹和通脹預(yù)期繼續(xù)上升。經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將央行有了回收剩余流動(dòng)性的前提條件，而通脹的上升，則使央行有了加息的空間。筆者預(yù)計(jì)中國(guó)央行2010年將加息12次，%%之間。　　房地產(chǎn)價(jià)格進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整　　在中國(guó)東部沿海，2009年房地產(chǎn)價(jià)格全年漲幅甚至超過了股市，上海爆出了每平方米19萬(wàn)元的樓價(jià)，各地紛紛出現(xiàn)“新地王”，房?jī)r(jià)之高，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了工薪百姓能夠承受的程度。　　溫家寶總理去年末在上海視察時(shí)指出，要采取措施抑制過高的房?jī)r(jià)。不久后相關(guān)部門就相繼出臺(tái)了一些措施：首先是取消了一些當(dāng)初為了刺激經(jīng)濟(jì)而推出的購(gòu)房?jī)?yōu)惠政策，后來(lái)又是將拿地的首付款比例提高的五成，同時(shí)，還要求地方政府加快建設(shè)經(jīng)濟(jì)適用房的速度和規(guī)模。　　2010年中國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格將會(huì)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。所謂“結(jié)構(gòu)性調(diào)整”，指的是東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)房?jī)r(jià)會(huì)有所下降，而內(nèi)陸許多中小城市的房?jī)r(jià)還有上升的空間?！　〕苏咭蛩刂?，東部沿海的市場(chǎng)層面也出現(xiàn)了調(diào)整的征兆。以深圳為例，自2009年11月以來(lái)，由于要趕在二手房按揭利率調(diào)整之前進(jìn)行交易，深圳二手房交易在火爆當(dāng)中誕生了新的記錄：每周成交量超過1000套！剛性需求的有效釋放，將使2010年的樓市交易轉(zhuǎn)向相對(duì)的清淡。加上房?jī)r(jià)經(jīng)歷過大幅暴漲的階段，在政策的引導(dǎo)下，將有20%以內(nèi)的回落空間。而內(nèi)地部分中小城市的房?jī)r(jià)，則將隨著城市化的進(jìn)程和工資收入的提高而有所上漲?！　」墒新Ｐ星槿詫⒀永m(xù)　　中國(guó)A股市場(chǎng)2009年的上升行情比一年前多數(shù)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)走得要強(qiáng)，上證指數(shù)全年最大漲幅超過九成，而年終收盤比上一年上漲了80%。筆者認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)估值仍然合理，2010年仍有上升的空間，最高點(diǎn)有可能出現(xiàn)在4200點(diǎn)至4300點(diǎn)之間。行情走勢(shì)將類似N型。　　充裕的流動(dòng)性仍將推動(dòng)股市上揚(yáng)。近年來(lái)，中國(guó)社會(huì)保障的逐步健全和社會(huì)工資的有效增長(zhǎng)，都使人們的銀行儲(chǔ)蓄逐步轉(zhuǎn)化為投資沖動(dòng)。中國(guó)的投資渠道不多，股市則是一個(gè)相對(duì)理想的投資場(chǎng)所?！　〗?jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和行業(yè)振興計(jì)劃，使上市公司處于一個(gè)相對(duì)好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境；而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)回暖，則使上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大的增長(zhǎng)，從而使股市的投資具有吸引力。同比較低的基數(shù)，將使2010年企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有了更大的空間。　　股指期貨將在2010年推出，它在使機(jī)構(gòu)投資者有了套期保值手段的同時(shí)，也將成為行情助漲助跌的“放大器”。同時(shí)，由于隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，央行將開始回收流動(dòng)性，因而2010年的股市行情將會(huì)比較動(dòng)蕩。 　 　返回目錄避免落入地方債務(wù)危機(jī)陷阱編者按：　　地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越受到重視。在地方政府債務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大的情形下，審計(jì)部門日前表態(tài)，2010年要“盯緊地方政府融資平臺(tái)”。地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，成為一個(gè)現(xiàn)實(shí)而迫切的命題。在根本上，地方財(cái)政的根本改善，還是要靠地方政府過幾年“緊日子”，特別是在行政性開支方面力求節(jié)儉，同時(shí)勇于“放水養(yǎng)魚”，努力激發(fā)民間創(chuàng)造財(cái)富的能力等，從而長(zhǎng)遠(yuǎn)地改善財(cái)政收支。當(dāng)各地“民富”之時(shí)，政府財(cái)政“腰桿子”硬朗也就不會(huì)是稀奇之事，地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就不再是普遍現(xiàn)象?！　〉胤秸詡鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越受到重視。在地方政府債務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大的情形下，審計(jì)部門日前表態(tài)，2010年要“盯緊地方政府融資平臺(tái)”?！　￡P(guān)于地方財(cái)政支出的壓力，以及不少地方財(cái)政運(yùn)行過程中的混亂，早已不是一個(gè)新鮮話題。但是，當(dāng)債務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，財(cái)政支出壓力不斷擴(kuò)張，達(dá)到甚至超越某種意義上的臨界值時(shí)，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就容易被聚焦。這個(gè)時(shí)候，確實(shí)需要尋求解決方案實(shí)現(xiàn)突圍，避免債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最終以危機(jī)的形式爆發(fā)?！　徲?jì)署公布數(shù)據(jù)稱，在中央擴(kuò)大內(nèi)需項(xiàng)目中，%。這個(gè)數(shù)據(jù)應(yīng)是在人們的意料之中，至少?gòu)囊粋€(gè)側(cè)面反映出許多地方財(cái)政的窘迫。其實(shí)，今年早些時(shí)候，財(cái)政部研究部門已經(jīng)發(fā)過報(bào)告，透露地方債務(wù)總余額達(dá)到4萬(wàn)億元以上，債務(wù)總量相當(dāng)可觀?！　v史地看，現(xiàn)階段地方政府債務(wù)問題的凸顯，其背景是清晰的。伴隨著經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的發(fā)展與變遷，地方政府需要提供的公共產(chǎn)品日益增多，這構(gòu)成了對(duì)地方財(cái)政的重大考驗(yàn)。同時(shí)，一些重大的改革事項(xiàng)，包括財(cái)稅體制改革、農(nóng)村稅費(fèi)改革，以及國(guó)有企業(yè)歸屬改革等，更增加了地方政府的財(cái)政壓力，也促使地方政府債務(wù)不斷攀升。　　有財(cái)政學(xué)者通過研究，認(rèn)為地方政府債務(wù)已呈現(xiàn)不少突出特點(diǎn)，如普遍負(fù)債、形式多樣、管理失控，以及風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)等。從地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的角度看，地方財(cái)政的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)正在逐步表象化，由財(cái)政支付危機(jī)轉(zhuǎn)化而來(lái)的局部社會(huì)矛盾也在增加。倘若財(cái)政支付危機(jī)與局部的社會(huì)矛盾結(jié)合在一起，便成為一個(gè)令人擔(dān)憂的問題?！　∫虼?，地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，成為一個(gè)現(xiàn)實(shí)而迫切的命題。審計(jì)部門稱，2010年要“盯緊地方政府融資平臺(tái)”，即是從審計(jì)部門角度出發(fā)的求解辦法。目前存在的3800多家地方融資機(jī)構(gòu)，管理著高達(dá)8萬(wàn)億元的資產(chǎn)?！岸⒕o”這些融資平臺(tái)，規(guī)范融資秩序，意義不言自明?！　∨c此同時(shí)，規(guī)范地方舉債行為，亦是題中應(yīng)有之義。今年初，地方政府債已曲線開閘，采取的是中央代發(fā)代還的形式。這其中既為規(guī)避法律問題，更有防范風(fēng)險(xiǎn)的考慮。顯然，輕易放行地方政府自行發(fā)債，潛伏的風(fēng)險(xiǎn)不可小視。由于不少地方政府存在財(cái)務(wù)不透明、隱性債務(wù)很多，且稅收穩(wěn)定性差等問題，缺少剛性的硬約束。因此，規(guī)范地方舉債，促進(jìn)各地財(cái)政稅收收入與支出的透明、統(tǒng)一和規(guī)范，非常必要。　　從制度建設(shè)的角度來(lái)說，防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，須將陣線前移，建立并完善地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，這是防范政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、避免政府債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的重要環(huán)節(jié)。一些地方政府為追求政績(jī)，過度舉債建設(shè)，蓄積了嚴(yán)重的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，并出現(xiàn)多頭舉債、權(quán)責(zé)不清、調(diào)控不力的局面，而設(shè)計(jì)好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，將是一道有力的“防火墻”。這道“防火墻”，可通過對(duì)負(fù)債率、債務(wù)率和償債率等指標(biāo)的控制，通過對(duì)政府性債務(wù)的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和安全性進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和評(píng)估，來(lái)加強(qiáng)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理?！　∪缜八?，地方政府的債務(wù)問題，與此前財(cái)政稅收制度的改革存在關(guān)聯(lián)。1994年實(shí)施的分稅制改革，便是例證。分稅制改革的積極意義不必多言，但在實(shí)施此項(xiàng)制度15年后，我們也可以清晰看到，分稅制的制度安排并不完善，在現(xiàn)實(shí)運(yùn)行中，事權(quán)與財(cái)權(quán)相匹配的原則沒能有效得到堅(jiān)持。分稅制改革主要解決的是省級(jí)財(cái)政與中央財(cái)政的關(guān)系，而未能很好地解決省與省級(jí)以下各級(jí)財(cái)政的關(guān)系問題。不少基層政府財(cái)政的困難，與此不無(wú)關(guān)系?！　⊥晟品侄愔聘母铮粋€(gè)核心的原則就是強(qiáng)調(diào)地方財(cái)權(quán)與事權(quán)的匹配。事實(shí)上，近年來(lái)，許多地方政府對(duì)于“土地財(cái)政”的過于倚賴，與地方自身“造血”能力不強(qiáng)，以及需要提供的公共產(chǎn)品日益增多，但地方財(cái)權(quán)未能與之相適應(yīng)、相匹配，也是重要原因。防范地方財(cái)政的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，告別對(duì)“土地財(cái)政”的過度依賴，固然要改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，實(shí)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，但在財(cái)稅制度層面，各相關(guān)稅種的收入比例在中央和地方之間如何分配，大可值得繼續(xù)探索。　　當(dāng)然，在根本上，地方財(cái)政的根本改善，還是要靠地方政府過幾年“緊日子”，特別是在行政性開支方面力求節(jié)儉，同時(shí)勇于“放水養(yǎng)魚”，努力激發(fā)民間創(chuàng)造財(cái)富的能力等，從而長(zhǎng)遠(yuǎn)地改善財(cái)政收支。當(dāng)各地“民富”之時(shí)，政府財(cái)政“腰桿子”硬朗也就不會(huì)是稀奇之事，地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就不再是普遍現(xiàn)象。 　 　返回目錄經(jīng)濟(jì)的病根子要從體制上找編者按：　　本世紀(jì)以來(lái)，中國(guó)過去30年經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)積累的矛盾正不斷地強(qiáng)化，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的壓力也越來(lái)越大，經(jīng)濟(jì)的病根子要從體制上找。未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，至少三到五年都可能是一個(gè)調(diào)整期，保障調(diào)整到位是最重要手段，過去我們體制改革是一個(gè)漸進(jìn)的模式，現(xiàn)在剩下的一些領(lǐng)域可能都需要一些戰(zhàn)略性改革攻堅(jiān)來(lái)解決，包括要架構(gòu)一個(gè)新的產(chǎn)權(quán)制度，像土地和環(huán)境的產(chǎn)權(quán)制度。這個(gè)問題不解決，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的要素高投入就不能很好地解決。如果經(jīng)濟(jì)調(diào)整和轉(zhuǎn)型能夠成功，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的時(shí)間就能夠大大延長(zhǎng)?！　≈袊?guó)過去30年成功地實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。事實(shí)上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整要早于這次金融危機(jī)。比如2007年底，股市和房市都在發(fā)生變化。這說明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的這一輪調(diào)整可能有其更重要的內(nèi)在因素。本世紀(jì)以來(lái)，中國(guó)過去30年經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)積累的矛盾正不斷地強(qiáng)化，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的壓力也越來(lái)越大。　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)模式有很多特有的優(yōu)勢(shì)。如大規(guī)模經(jīng)濟(jì)和區(qū)域差異性等優(yōu)勢(shì)可以分?jǐn)偝杀?，避免壟斷；還有人類史上史無(wú)前例的城鎮(zhèn)化帶來(lái)的巨大市場(chǎng)需求；此外還有政府積極有效地參與競(jìng)爭(zhēng)。到任何地方去，都會(huì)看到政府推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的熱情，這些在其他國(guó)家是很難見到的?！　〉侵袊?guó)模式也有兩個(gè)特別的約束條件：一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)高投資和出口的依賴；二是對(duì)低成本資源和要素、高強(qiáng)度投入的過度依賴。要解決這兩個(gè)問題，首先，必須解決如何有效地提升內(nèi)部需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，特別是消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。其次，由于金融危機(jī)的爆發(fā)，產(chǎn)能過剩的壓力不斷加大。另外，重化工產(chǎn)能的過度擴(kuò)張對(duì)資源的需求、對(duì)環(huán)境的壓力帶來(lái)的矛盾也在增加。同時(shí)，由于資源和要素供需條件的變化，生產(chǎn)要素的成本也在繼續(xù)上升。因此我們也必須改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)低成本資源和要素高強(qiáng)度投入的依賴，提升創(chuàng)新和人力資本對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。這些問題都需要經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型來(lái)解決?！　∥覀兛梢詮耐獠凯h(huán)境的變化和內(nèi)部自身?xiàng)l件的變化來(lái)看經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和調(diào)整的必要性。這次金融危機(jī)以后，全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)經(jīng)歷深度的調(diào)整。危機(jī)以前，我們這一輪經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，很大程度上是全球資源和市場(chǎng)整合帶來(lái)的分工深化，帶來(lái)了規(guī)模效應(yīng)的擴(kuò)大。這種增長(zhǎng)，在過去幾年由于全球化的推進(jìn)，創(chuàng)造了巨大的全球化的紅利。危機(jī)以后，保護(hù)主義的抬頭、金融全球化腳步的放慢，全球化可能會(huì)從危機(jī)前一個(gè)最高潮的時(shí)期進(jìn)入到一個(gè)相對(duì)低潮的時(shí)期。危機(jī)之后，增長(zhǎng)的恢復(fù)也是一個(gè)緩慢的過程。包括金融機(jī)構(gòu)大量的不良資產(chǎn)和有毒資產(chǎn)的處置，資產(chǎn)平衡表要重新實(shí)現(xiàn)平衡，這個(gè)過程可能會(huì)很長(zhǎng)。未來(lái)全球的增長(zhǎng)速度可能不會(huì)達(dá)到危機(jī)前接近5%這么高的速度。同時(shí)，這次危機(jī)勢(shì)必進(jìn)一步推動(dòng)全球進(jìn)入一個(gè)再平衡過程，發(fā)達(dá)國(guó)家也在提高儲(chǔ)蓄率，降低消費(fèi)率，這對(duì)我們也形成一個(gè)倒逼壓力，逼著我們改變過高的投資率，提升消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。　　經(jīng)濟(jì)的病根子要從體制上找。未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，至少三到五年都可能是一個(gè)調(diào)整期，那么，過去的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式還能否延續(xù)？我認(rèn)為可以繼續(xù)走下去，但是增長(zhǎng)空間會(huì)越來(lái)越小。同時(shí)，在金融危機(jī)后還要進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，尤其是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，都要進(jìn)行一輪戰(zhàn)略性的調(diào)整。保障這兩個(gè)調(diào)整到位最重要的手段，是推進(jìn)體制改革的戰(zhàn)略性突破。過去我們體制改革是一個(gè)漸進(jìn)的模式，現(xiàn)在剩下的一些領(lǐng)域可能都需要一些戰(zhàn)略性改革攻堅(jiān)來(lái)解決，包括要架構(gòu)一個(gè)新的產(chǎn)權(quán)制度，像土地和環(huán)境的產(chǎn)權(quán)制度。這個(gè)問題不解決，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的要素高投入就不能很好地解決。如果經(jīng)濟(jì)調(diào)整和轉(zhuǎn)型能夠成功，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的時(shí)間就能夠大大延長(zhǎng)。