【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 破16500元/噸后再度出現(xiàn)回調(diào)。12月末收于16270元/噸，%。圖211 2010年長(zhǎng)江現(xiàn)貨鋁價(jià)格走勢(shì) 鉛: 2010年長(zhǎng)江有色金屬市場(chǎng)鉛價(jià)呈先抑后揚(yáng)走勢(shì)（圖212）。從1月4日的16050元/噸起，隨即快速拉升突破16500元/噸；一月末出現(xiàn)短期跳水行情，2月1日跌至15350元/噸后又迅速反彈；2月末在16500元/噸遇阻回調(diào)；之后鉛價(jià)在15500~16000間波動(dòng)； 5月份，鉛價(jià)進(jìn)一步下跌，并于6月8日跌至全年最低點(diǎn)13850元/噸。此后，鉛價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈。7月份在15000元/噸盤整；8月初加速上行，上沖16500元/噸后，回調(diào)盤整；10月份再度抬升，11月10日達(dá)到全年最高價(jià)18200噸/元，之后持續(xù)回調(diào)。12月末鉛價(jià)為17150元/噸，%。圖212 2010年長(zhǎng)江現(xiàn)貨鉛價(jià)格走勢(shì)鋅: 2010年長(zhǎng)江有色金屬市場(chǎng)鋅價(jià)總體呈現(xiàn)振蕩下跌態(tài)勢(shì)（圖213）。以0鋅為例， 1月7日達(dá)到全年最高價(jià)21650元/噸后，鋅價(jià)快速振蕩下行；2月5日在17375元/噸止跌回升；3月初至4月末價(jià)格基本在18000~19000元/噸間波動(dòng)；5月份鋅價(jià)再度振蕩下跌，于6月8日跌至全年最低點(diǎn)14800元/噸。 此后，鋅價(jià)緩慢回升，7月末突破16000元/噸后，8月份鋅價(jià)站上17000元/噸。 10月份先后突破收復(fù)18000、19000，月末沖高21000元/噸遇阻；11月中旬再現(xiàn)快速深度回調(diào)。12月末為19050元/噸，%。圖213 2010年長(zhǎng)江現(xiàn)貨鋅價(jià)格走勢(shì)鎳：2010年長(zhǎng)江有色金屬市場(chǎng)鎳價(jià)總體呈現(xiàn)“過(guò)山車”起伏上行的走勢(shì)（圖214）。1月初至2月中旬，鎳價(jià)基本穩(wěn)定在142500元/噸附近， 全年的最低價(jià)140400元/噸出現(xiàn)在1月28日。2月下旬起，鎳價(jià)呈現(xiàn)振蕩上漲態(tài)勢(shì)， 3月份突破160000元/噸后，經(jīng)過(guò)短期整理，繼續(xù)上漲，于4月26日達(dá)到全年最高價(jià)192000元/噸。5月初起價(jià)格振蕩下跌，6約初在150000元附近止跌企穩(wěn)。7月份鎳價(jià)基本穩(wěn)定在155000元/噸，8月份價(jià)格進(jìn)一步抬升，9月份盤整于170000元/噸附近。10月中下旬收復(fù)18000元/噸；11月中旬沖高19000受阻回調(diào)，月末在17000元/噸止跌回升。12月末鎳價(jià)184500元/噸，%。圖214 2010年長(zhǎng)江現(xiàn)貨鎳價(jià)格走勢(shì)錫：2010年長(zhǎng)江有色金屬市場(chǎng)錫價(jià)總體呈現(xiàn)振蕩上升的走勢(shì)（圖215）。由1月4日全年的最低價(jià)127000元/噸起，經(jīng)過(guò)快速抬升至144000元/噸的高位。隨后，錫價(jià)振蕩下跌，2月中旬跌至134500元/噸止跌企穩(wěn)并振蕩上行，3月份錫價(jià)140000~143000元/噸范圍內(nèi)波動(dòng)，4月初起繼續(xù)上漲， 5月初起錫價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)下跌走勢(shì)，6~7月價(jià)格基本穩(wěn)定在140000元/噸附近。8月初起加速上漲，價(jià)格基本穩(wěn)定在145000~150000元/噸的水平；10月初起價(jià)格再次快速抬升至155000元/噸附近，11月15日達(dá)到全年最高價(jià)164000元/噸后，錫價(jià)變化趨于平穩(wěn)。12月末價(jià)格達(dá)162250元/噸，%。圖215 2010年長(zhǎng)江現(xiàn)貨錫價(jià)格走勢(shì) 稀土：2010年一季度，我國(guó)不同品種的稀土價(jià)格在2009年的基礎(chǔ)上整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)（圖21217）。以上?，F(xiàn)貨市場(chǎng)為例（表21），碳酸稀土的價(jià)格1月份平均價(jià)格為11700元/噸，2月份上漲至14000元/噸，3月份碳酸稀土價(jià)格繼續(xù)上漲，至5月份上漲至17000元/噸，6月份小幅調(diào)整后，7月份起碳酸稀土價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，8月份突破18300元/噸后，9月份均價(jià)達(dá)18800元/噸,10月份均價(jià)突破20000元,1112月份小幅上升后,均價(jià)保持在20500元/磅的水平。%。鐠、釹等主要稀土金屬的價(jià)格上漲同樣顯著。兩種金屬1月份價(jià)格分別為155000元/噸和165000元/噸，2月份分別上漲至185000元/噸和195000元/噸，3月份則分別達(dá)194000元/噸和203500元/噸；4月份兩金屬價(jià)格繼續(xù)上漲，分別為212500元/噸和221250元/噸，6月份相對(duì)穩(wěn)定，兩金屬價(jià)格基本保持在220000元/噸和230000元/噸的水平，8月份份價(jià)格分別上漲至240000元/噸和245000元/噸；9月份兩金屬價(jià)格分別為255000元/噸和265000元/噸。1011月份兩金屬分別突破280000元/噸和320000元/噸的歷史高位后，12月兩金屬均價(jià)達(dá)295000元/噸和325000元/噸，與1月份相比，%%。；兩種混合稀土金屬的價(jià)格則呈現(xiàn)穩(wěn)中略升的態(tài)勢(shì)(表21)，12月份價(jià)格分別穩(wěn)定在45000元/噸和48000，3月份略有上漲，分別為46000元/噸和49000元/噸，4—6月兩混合稀土金屬價(jià)格基本穩(wěn)定48000元/噸和50000元/噸，79兩混合稀土金屬均價(jià)上漲至58000元/噸和60000元/噸，%%。圖216 2009/2010年碳酸稀土價(jià)格走勢(shì)圖217 2009/2010年一季度金屬鐠/金屬釹價(jià)格走勢(shì)表21 2010年上海現(xiàn)貨市場(chǎng)稀土價(jià)格(單位:/元噸)　碳酸稀土金屬鐠金屬釹混合稀土混合稀土（REO4245%）（Nd/TREM≧10％）（Nd/TREM≧15％）2010年1月1170015500016500045000480002010年2月1400018500019500045000480002010年3月1467019400020350046000490002010年4月1617521250022125048000500002010年5月1700022000023000048000500002010年6月1670022000022300048000500002010年7月1800024000024500058000600002010年8月1830024000024500058000600002010年9月1885025500026500058000600002010年10月2000026500029500058000600002010年11月2050028750032500058000600002010年12月205002950003250005800060000 影響有色金屬價(jià)格走勢(shì)的主因分析首先，全球經(jīng)濟(jì)的波動(dòng),影響全年國(guó)際有色金屬價(jià)格的走向從全球主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，一季度世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)向好，如美國(guó)制造業(yè)指數(shù)（PMI）3月份環(huán)比上漲3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2004年7月份以來(lái)的最高水平；歐元區(qū)PMI ，同時(shí)，%，%。經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的信息，導(dǎo)致2010年一季度有色金屬價(jià)格的小幅走高。但是，進(jìn)入二季度以后，全球PMI出現(xiàn)回落，根據(jù)摩根大通全球PMI報(bào)告顯示，，創(chuàng)下4個(gè)月以來(lái)新低；，連續(xù)2個(gè)月下滑，并降至今年以來(lái)的最低點(diǎn)（表22）；報(bào)告還顯示：美國(guó)制造業(yè)生產(chǎn)增速降至3個(gè)月以來(lái)低點(diǎn)，但仍高于全球平均水平。亞洲新興經(jīng)濟(jì)體、日本、英國(guó)和澳大利亞的增速均有所減緩。歐元區(qū)增速略有上升，但這是在5月份大幅減速的前提下實(shí)現(xiàn)的。摩根全球PMI數(shù)據(jù)顯示，2010年三季度后，從各國(guó)的制造業(yè)情況上看，大部分國(guó)家的PMI均有所上升。其中，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)上升至八個(gè)月的高點(diǎn)，德國(guó)升至三個(gè)月的峰值，英國(guó)則為1994年9月以來(lái)最高點(diǎn)，法國(guó)PMI創(chuàng)下十年來(lái)的新高，印度則升至六個(gè)月以來(lái)的峰值。日本和巴西的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)也有所增加，但相對(duì)于其他國(guó)家，仍然低于50的增長(zhǎng)衰退分界線。但全球制造業(yè)產(chǎn)出保持平穩(wěn)，就業(yè)變化不大, (圖218)，新訂單數(shù)有所下降，全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的波動(dòng)性，影響了國(guó)際有色金屬價(jià)格的走向。圖218 摩根全球PMI20072010趨勢(shì)圖其次， 市場(chǎng)總體供過(guò)于求，導(dǎo)致有色金屬價(jià)格走弱從供求基本面看，2010年全球有色金屬中銅供應(yīng)短缺,鉛、鋅供應(yīng)過(guò)剩，供需狀況的不同，決定了各有色金屬價(jià)格的走向。（1）銅、鎳、錫：供應(yīng)短缺和全球充裕的流動(dòng)性，使銅價(jià)創(chuàng)歷史新高銅：世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)數(shù)據(jù)顯示，2010年111月全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)短缺97,000噸。而2009年同期全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩276,000噸，2009年全年供應(yīng)過(guò)剩410,000噸。2010年111月份全球精煉銅消費(fèi)量為1776萬(wàn)噸，全球礦山產(chǎn)量為1459萬(wàn)噸，%。全球精煉銅產(chǎn)量為1766萬(wàn)噸，%。其中，中國(guó)精煉銅產(chǎn)量增加466,000噸，而智利產(chǎn)量減少49,。 鎳：世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）稱，2010年111個(gè)月，全球鎳市供應(yīng)短缺20,100噸，而2009年同期全球鎳市為供應(yīng)過(guò)剩14,300噸，09年全年過(guò)剩28,100噸。2010年前11個(gè)月，較2009年同期增長(zhǎng)6%。WBMS稱，全球表觀需求同比增加188,000噸。 錫：據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）資料， 2010年111月全球錫市供應(yīng)短缺15,800噸。而2009年前11個(gè)月全球錫市供應(yīng)過(guò)剩10,600噸。 2009年同期，全球錫市供應(yīng)過(guò)剩11,700噸。 WBMS稱，2010年111月全球精煉錫產(chǎn)量較2009年同期增加24,400噸。 2010年111月全球錫需求量總計(jì)為342,000噸，%。WBMS補(bǔ)充稱，2009年中國(guó)錫產(chǎn)量低于正常水準(zhǔn)，因很多煉廠關(guān)閉。 （2）全球鉛、鋅、鋁的相對(duì)過(guò)剩，決定了2011年鉛鋅價(jià)格難以大幅上漲， 鉛： 國(guó)際鉛鋅研究小組(ILZSG)公布的數(shù)據(jù)顯示。 ILZSG稱，111月，；。 111月期間，西方國(guó)家精煉鉛市場(chǎng)供應(yīng)短缺56,000噸。 鋅: 國(guó)際鉛鋅研究小組（ILZSG）的報(bào)告中稱，2010年111月期間全球精煉鋅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩223，000噸，小于2009年同期的381，000噸。ILZSG稱，111月。 111月期間，西方國(guó)家精煉鋅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩41，000噸。 鋁：據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）資料， 2010年111月全球鋁市供應(yīng)過(guò)剩447,000噸。 2010年前11個(gè)月原鋁需求量為3680萬(wàn)噸。 111月全球鋁產(chǎn)量較2009年同期增加352萬(wàn)噸。 2011年全球有色金屬價(jià)格判斷 總體判斷 全球有色金屬價(jià)格將呈現(xiàn)高位震蕩 2010年全球基本金屬行情主導(dǎo)因素是流動(dòng)性過(guò)剩。展望2011年，全球流動(dòng)性充裕不會(huì)改變，從全球貨幣超發(fā)的現(xiàn)實(shí)中可以確立基本金屬價(jià)格長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)，美元貶值是長(zhǎng)期趨勢(shì)，資金面依然強(qiáng)勁，有色行業(yè)仍是投資熱門。受到美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策帶來(lái)的流動(dòng)性充裕和中國(guó)緊縮貨幣政策的疊加影響，以及諸如“希臘危機(jī)”、“愛(ài)爾蘭危機(jī)”等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也在不定期的爆發(fā)，同時(shí)，國(guó)內(nèi)通脹水平的高低也聯(lián)系著金屬價(jià)格走向的神經(jīng)，為控制物價(jià)過(guò)快上漲的加息、上調(diào)準(zhǔn)備金率等緊縮性政策的隱憂將長(zhǎng)期籠罩。因此，總體判斷2011年全球有色金屬價(jià)格將繼續(xù)延續(xù)高位震蕩格局?！?有色金屬價(jià)格高位震蕩中會(huì)呈現(xiàn)分化(1) 銅價(jià)將延續(xù)上漲態(tài)勢(shì) 　 2010年，仍然是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要一年，金屬銅價(jià)在2010年仍延續(xù)振蕩上漲的走勢(shì)，而由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不平衡，2010年歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)對(duì)銅價(jià)走勢(shì)也起到了至關(guān)重要的作用，而從金屬銅自身的基本面變化來(lái)看，主要有兩個(gè)變化：一是銅市供應(yīng)出現(xiàn)短缺，二是銅價(jià)多處于“外強(qiáng)內(nèi)弱”的走勢(shì)，展望2011年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受人民幣升值與加息周期或持續(xù)引導(dǎo)熱錢的流入，通貨膨脹仍將是經(jīng)濟(jì)環(huán)境的熱點(diǎn)問(wèn)題，金屬銅或?qū)⒃?011年進(jìn)入新的交易區(qū)間。另外，由于全球銅供應(yīng)緊缺、新興市場(chǎng)需求旺盛、國(guó)際銅業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)2011年全球銅供應(yīng)有3040萬(wàn)左右的供應(yīng)缺口。高盛預(yù)測(cè)，來(lái)自中國(guó)等大型消費(fèi)國(guó)的需求旺盛以及發(fā)達(dá)國(guó)家的需求改善，而礦山供應(yīng)短缺，預(yù)期將在明年推升銅價(jià)并耗盡幾乎所有的交易所庫(kù)存，將推動(dòng)銅價(jià)升逾11,000美元。(2) 鋁、鉛、鋅價(jià)格將保持平穩(wěn) 從供需面來(lái)看，根據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS) 和全球國(guó)際鉛鋅研究小組(ILZSG)公布的最新數(shù)據(jù)顯示， 2010年111月期間全球鋁過(guò)剩447,000噸，鋅過(guò)剩223，000噸；但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將拉動(dòng)電解鋁及鉛、鋅的需求，供應(yīng)過(guò)剩將得到緩解。同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持相對(duì)高速，十二五開(kāi)局之年，各個(gè)規(guī)劃的實(shí)施將對(duì)金屬消費(fèi)產(chǎn)生重大的拉動(dòng)效應(yīng)；歐美國(guó)家隊(duì)金屬的消費(fèi)也將逐步好轉(zhuǎn)。因此，供需能夠維持基本平衡；　　從影響基本金屬的宏觀因素上，流動(dòng)性過(guò)剩的局面在2011年仍可維持。美元在2011年內(nèi)特別是上半年保持相對(duì)弱勢(shì)的預(yù)期不變，這些都有利于大宗商品的價(jià)格；而發(fā)展中國(guó)家特別是中國(guó)的通脹預(yù)期與通脹調(diào)控博弈則在很大程度上決定了價(jià)格上行的幅度和節(jié)奏；　　但是，對(duì)于2011年，存在的利空因素也相對(duì)較多。美元和歐元的蹺蹺板游戲走勢(shì)如何、發(fā)展中國(guó)家的調(diào)控是否會(huì)出現(xiàn)超調(diào)、美國(guó)明年是否會(huì)在下半年調(diào)整量化寬松政策。這些都是需要關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。參考文獻(xiàn)：[1] World Metal Statistics，2006—2010[2] Information Adminstration , \\ [3] London Metal Exchange, \\ . 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