我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方交易的信息披露問(wèn)題分析學(xué)士學(xué)位論文(編輯修改稿)
2025-07-25 18:45 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 其中有待完善的地方。 原紅旗在《從中期報(bào)告看關(guān)聯(lián)交易：現(xiàn)實(shí)問(wèn)題與理性思考》(1998)中，以滬市上市公司1997年中期報(bào)告為樣本，對(duì)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露狀況作了分析，發(fā)現(xiàn)準(zhǔn)則發(fā)布后，1997年中報(bào)較1996年在這方面有了很大改進(jìn)，但仍有很多不完善之處，并提出了相應(yīng)的見(jiàn)解，此外還闡述了關(guān)聯(lián)方交易對(duì)證券市場(chǎng)主體的影響。 段亞林(2001《非公平關(guān)聯(lián)交易下的公司利益轉(zhuǎn)移問(wèn)題研究》)研究了非公平關(guān)聯(lián)交易下的公司利益轉(zhuǎn)移問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)非公平關(guān)聯(lián)交易是控股公司掠奪子公司資源與利益的一種重要手段。如果監(jiān)管不嚴(yán)格，在“一股獨(dú)大”的大股東取得了對(duì)公司的絕對(duì)控制權(quán)，可以利用自己的表決權(quán)優(yōu)勢(shì)使公司的經(jīng)營(yíng)決策服從大股東的意志。 肖虹（2000）研究了控股股東運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易來(lái)進(jìn)行盈余管理的問(wèn)題。研究表明，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)越集中，資金被控股股東占用越多，則越有可能與控股股東進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易盈余管理。又于2002年在《我國(guó)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易披露規(guī)范研究》中運(yùn)用比較分析的方法，對(duì)我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露進(jìn)行了探討，認(rèn)為從我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，將有關(guān)企業(yè)重要經(jīng)濟(jì)依賴(lài)性?xún)?nèi)容納入會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)范之中，作為必須披露的信息，是應(yīng)考慮的。 陳瑜(2002)以2001年st、 pt公司和滬市30指數(shù)股公司為研究對(duì)象進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)方交易信息披露質(zhì)量與上市公司當(dāng)年業(yè)績(jī)好壞有密切關(guān)聯(lián)，業(yè)績(jī)好的公司披露質(zhì)量也較高。 謝清喜和王瑞英(2004)在《我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易的實(shí)證研究》中發(fā)現(xiàn)上市公司的關(guān)聯(lián)交易比一般性質(zhì)的交易具有更大的可操縱性和不公平性。且上市公司的關(guān)聯(lián)交易具有一定的季度性，這揭示了公司存在利用關(guān)聯(lián)交易操縱定期財(cái)務(wù)報(bào)告的事實(shí)。 通過(guò)對(duì)中外相關(guān)文獻(xiàn)的回顧可以看出，上述學(xué)者的研究主要集中在關(guān)聯(lián)交易基本理論、產(chǎn)生原因，與盈余管理及利潤(rùn)操縱的關(guān)系、經(jīng)濟(jì)后果等方面，專(zhuān)門(mén)針對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)交易披露中所存在的問(wèn)題的研究相對(duì)較少。本文在總結(jié)已有研究成果的基礎(chǔ)上，試圖較為系統(tǒng)地探討我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易披露中存在的問(wèn)題，并提出相應(yīng)的完善建議。 三、我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方交易披露的現(xiàn)狀及特征 （一） 披露現(xiàn)狀 在上一部分，作者回顧和總結(jié)了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)研究成果。在下一部分，筆者就已有文獻(xiàn)中的研究數(shù)據(jù)，分析我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方交易披露的現(xiàn)狀和特征，并為之后揭示其存在的問(wèn)題打下基礎(chǔ)。 2001 年和2002年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2001年我國(guó)上市公司共披露關(guān)聯(lián)交易1746起，所涉交易金額1876億元，發(fā)生各類(lèi)關(guān)聯(lián)交易行為的上市公司有949家，占總數(shù)的90%以上，其中，%的關(guān)聯(lián)交易發(fā)生在上市公司與其控股母公司之間。2002年，上市公司共披露關(guān)聯(lián)交易1385筆，所涉交易金額 1603億元，共710家上市公司披露關(guān)聯(lián)交易，占上市公司的58%，共發(fā)生關(guān)聯(lián)交易2129起，所涉交易金額1271億元，其中，%的上市公司與其控股母公司發(fā)生了關(guān)聯(lián)交易。 2003 年,由深市上市公司的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得出,發(fā)生各類(lèi)關(guān)聯(lián)交易行為的上市公司有428 家,占總數(shù)的82. 47 % 。涉及交易總金額六千多億元人民幣 。同年，深交所綜合研究所對(duì)中國(guó)境內(nèi)上市公司關(guān)聯(lián)交易信息披露情況進(jìn)行了實(shí)證考察。考察結(jié)果表明，2003年深市506家上市公司中，有431家發(fā)生了關(guān)聯(lián)交易，占上市公司總數(shù)的80%，且70％以上的關(guān)聯(lián)交易金額是在上市公司與其控股母公司之間發(fā)生的。 2006年6月，深交所在05年事后年報(bào)審查工作完成后指出，有80%以上的深市上市公司發(fā)生了關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)交易重要要素的披露避實(shí)就虛，投資者無(wú)法了解具體內(nèi)容和交易實(shí)質(zhì)，而且沒(méi)有一家公司對(duì)關(guān)聯(lián)交易是否公允方面發(fā)表反對(duì)意見(jiàn)，關(guān)聯(lián)交易公允性披露流于形式。 2007 年4月，中國(guó)社科院出具了一份名為《2007年中國(guó)上市公司100強(qiáng)公司治理評(píng)價(jià)》的報(bào)告，其樣本是根據(jù)2006年6月30日的公司市值篩選出來(lái)的。挑選范圍為所有在a股市場(chǎng)和香港上市的中國(guó)上市公司。報(bào)告指出，“在我國(guó)，由于大部分上市公司曾經(jīng)是或仍然是集團(tuán)公司的一部分，關(guān)聯(lián)交易普遍存在。在公司所有者缺位和內(nèi)部人控制的情況下，關(guān)聯(lián)交易就成為上市公司轉(zhuǎn)移利潤(rùn)，侵占中小股東利益的渠道。” 即使在100強(qiáng)公司中，也只有約40%的上市公司有明確的關(guān)聯(lián)交易原則，并對(duì)所發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易的信息，如關(guān)聯(lián)交易的對(duì)象、與上市公司的關(guān)系、交易的價(jià)格和政策等進(jìn)行了詳細(xì)的說(shuō)明。有約60%的公司對(duì)關(guān)聯(lián)交易的描述含糊其辭。 （二） 特征 1. 日常經(jīng)營(yíng)性交易居高不下，部分上市公司對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)有依賴(lài)性 一項(xiàng)以2005年滬市100家公司為樣本的研究數(shù)據(jù)表明，樣本中有64家上市公司與其關(guān)聯(lián)企業(yè)之間存在日常經(jīng)營(yíng)性交易業(yè)務(wù)，突出表現(xiàn)為與控股股東及其子公司就某幾項(xiàng)交易進(jìn)行，且交易比例占同類(lèi)型交易的大部分。而在上市公司扭虧年度的關(guān)聯(lián)交易中，%。由此不難看出，一些上市公司對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)有較大的依賴(lài)性，部分上市公司日常關(guān)聯(lián)交易比例過(guò)大，獨(dú)立性和經(jīng)營(yíng)能力堪憂(yōu)。 在文獻(xiàn)回顧部分，筆者曾提到，謝清喜和王瑞英 (2004)在《我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易的實(shí)證研究》中發(fā)現(xiàn)上市公司的關(guān)聯(lián)交易比一般性質(zhì)的交易具有更大的可操縱性和不公平性，因此關(guān)聯(lián)交易被視為利潤(rùn)操縱的主要途徑。此外，我國(guó)上市公司的關(guān)聯(lián)交易還存在季度性特征，公司在第二及第四季度關(guān)聯(lián)交易都比較多，這說(shuō)明上市公司在中期報(bào)告和年度報(bào)告的季末存在明顯的調(diào)節(jié)利潤(rùn)的現(xiàn)象。 四、存在問(wèn)題 （一） 概念界定和制度問(wèn)題 關(guān)聯(lián)方交易的披露是會(huì)計(jì)信息披露的一項(xiàng)重要內(nèi)容。而想保證其披露的合理性和有效性，首先必須科學(xué)界定關(guān)聯(lián)方關(guān)系。由此，如何科學(xué)合理地認(rèn)定關(guān)聯(lián)方關(guān)系，成為各個(gè)國(guó)家和地區(qū)的關(guān)聯(lián)方會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定者必須首先考慮的問(wèn)題。 盡管新準(zhǔn)則在關(guān)聯(lián)方關(guān)系范圍界定方面有較大的改進(jìn)，但仍存在一些有待改善之處。 第一，未將信托基金納入關(guān)聯(lián)方范疇。美國(guó)《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告第57號(hào)——關(guān)聯(lián)方披露》規(guī)定，養(yǎng)老金和分紅信托基金為關(guān)聯(lián)方 ，我國(guó)準(zhǔn)則中沒(méi)有相關(guān)規(guī)定。信托基金是指為退休、教育、研究、利潤(rùn)分享或其他目的而積累并交付信托的資本。隨著我國(guó)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)金等規(guī)模的日益龐大, 由企業(yè)提取并交由受托管理人管理的養(yǎng)老金等信托基金也將日益龐大。 隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的日益發(fā)展和規(guī)范化, 信托機(jī)構(gòu)進(jìn)入資本市場(chǎng)從而成為上市公司的關(guān)聯(lián)方是很有可能得，
黨政相關(guān)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1